Hậu nâng hạng thị trường: Chứng khoán Việt cần 'hàng thẳng, lối thông'
(VNF) - Sau thời điểm nâng hạng, Việt Nam cần tiếp tục cải cách và phát triển thị trường vốn, hướng tới các mục tiêu cao hơn và toàn diện hơn. Cấu trúc và khả năng tiếp cận thị trường cần theo hướng “hàng thẳng, lối thông” để tạo sự thông suốt trong giao dịch.
Cần làm nhiều hơn sau khi được nâng hạng
Chia sẻ tại Hội thảo “Nâng hạng thị trường chứng khoán, mở rộng kênh huy động vốn cho nền kinh tế” ngày 30/7/2025, ông Phạm Lưu Hưng, Kinh tế trưởng Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI nhận định, với mục tiêu tăng trưởng hai con số của Việt Nam, nhu cầu về vốn là rất lớn. Tuy nhiên, các chỉ số 6 tháng đầu năm cho thấy, Việt Nam cần nỗ lực hơn nữa để đạt mục tiêu này.
Theo ông Hưng, sau 25 năm hình thành và phát triển, đã đến lúc thị trường chứng khoán “phải nâng hạng”. Vị chuyên gia nhấn mạnh, so với các nước trong khu vực như Thái Lan, Singapore hay Malaysia, quy mô giao dịch của Việt Nam hiện ở mức cao và cơ hội nâng hạng là hoàn toàn khả thi.
Tuy nhiên, Kinh tế trưởng SSI cũng lưu ý rằng quá trình nâng hạng không chỉ mở ra cơ hội mà còn tiềm ẩn những thách thức. Chẳng hạn như trường hợp Pakistan, UAE hay Hy Lạp, dù được nâng hạng nhưng thị trường chứng khoán sau đó không đạt được mức tăng trưởng như kỳ vọng, thậm chí còn chứng kiến sự sụt giảm trong thu hút vốn ngoại.

“Khi một quốc gia được nâng hạng nhưng không có thêm câu chuyện phát triển nào khác, khả năng thị trường tiếp tục tăng là rất thấp, thậm chí trong một số trường hợp còn giảm sau khi nâng hạng. Vì vậy, đối với Việt Nam, điều quan trọng là phải làm nhiều hơn nữa sau khi được nâng hạng mới có thể tận dụng được cơ hội này”, ông Phạm Lưu Hưng phân tích.
Từ thực tế khối ngoại đã bán ròng từ 4 đến 5 tỷ USD trong 3 năm qua, ông Hưng nhấn mạnh rằng Việt Nam cần làm nhiều hơn nữa sau khi được nâng hạng, thay vì dừng lại ở việc “được gọi tên”.
“Chỉ cần thị trường chứng khoán Việt Nam tạo dựng được sức hấp dẫn và câu chuyện tăng trưởng đủ mạnh, việc dòng vốn ngoại quay trở lại sẽ có quy mô lớn hơn rất nhiều so với những tính toán hiện nay rằng các quỹ như Vanguard có thể mua bao nhiêu”, ông Hưng nói.
Theo đó, điều quan trọng không phải là thời khắc nâng hạng, mà là những gì thị trường Việt Nam chuẩn bị sau đó.
Ông Phạm Lưu Hưng cho rằng, về phía cung, tức là nguồn hàng hóa trên thị trường, đây là thời điểm rất thuận lợi cho Việt Nam trong quá trình nâng hạng. Việc có nhiều hàng hóa trên thị trường đóng vai trò quan trọng. Lấy ví dụ tại Trung Quốc, trong các đợt IPO lớn giai đoạn 2024–2025, nhiều IPO thành công đến từ các cổ phiếu liên quan tới hạ tầng và công nghệ. Đây cũng chính là định hướng của Việt Nam trong việc thu hút dòng vốn nước ngoài, đặc biệt từ đầu tư công, trái phiếu công trình và cơ sở hạ tầng, vốn được xem là những “mặt hàng” hấp dẫn với nhà đầu tư.
Về tiêu chí nâng hạng, ông Hưng cho hay, dù nhiều người nhận định tiêu chuẩn của MSCI là khó khăn nhưng với các nhà đầu tư nước ngoài hiện nay, điều họ quan tâm hơn là Việt Nam có một lộ trình rõ ràng hay không. Thực tế, Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) đã đưa ra một lộ trình tương đối cụ thể, nhưng sau thời điểm nâng hạng, Việt Nam cần tiếp tục cải cách và phát triển thị trường vốn, hướng tới các mục tiêu cao hơn và toàn diện hơn. Cấu trúc và khả năng tiếp cận thị trường cần theo hướng “hàng thẳng, lối thông” để tạo sự thông suốt trong giao dịch.
Bên cạnh đó, vị chuyên gia cũng nhấn mạnh tới việc cải thiện khả năng định giá cổ phiếu (price discovery). Điều này không thể tách rời khỏi việc khuyến khích sự tham gia của các quỹ đầu tư định lượng, quỹ phòng hộ, từ đó giảm thiểu biến động mang tính đầu cơ – vốn là đặc trưng của thị trường có tỷ lệ nhà đầu tư cá nhân cao như Việt Nam hiện nay.
Song song đó, các cơ quan quản lý cũng cần nới lỏng quy định về niêm yết cổ phiếu, đặc biệt các điều kiện như lợi nhuận hai năm liên tiếp và không có lỗ lũy kế, để tạo cơ hội cho doanh nghiệp công nghệ, khởi nghiệp và đổi mới sáng tạo tham gia thị trường vốn.
Thị trường cần hàng, Nhà nước cần… thoái
Liên quan đến việc phát triển hàng hóa trên thị trường chứng khoán, bà Phạm Thị Thùy Linh - Trưởng ban Phát triển thị trường chứng khoán, UBCNN cho hay, thời gian qua vừa qua, cơ quan quản lý đã thực hiện chủ trương gắn hoạt động phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) với việc niêm yết cổ phiếu như một bước đi phù hợp với mong muốn của doanh nghiệp.
“Việc thoái vốn nhà nước cũng là một trong những phương án để tăng nguồn cung cổ phiếu ra thị trường. Tuy nhiên, hiện vẫn còn nhiều doanh nghiệp dù đã niêm yết nhưng tỉ lệ sở hữu vốn nhà nước vẫn ở mức cao”, bà Linh nói.

Bổ sung thêm, ông Bùi Hoàng Hải, Phó chủ tịch UBCKNN chia sẻ, ngay từ những ngày đầu xây dựng thị trường, quy định pháp lý đối với IPO đã được thiết kế theo chuẩn quốc tế như yêu cầu doanh nghiệp phải có báo cáo tài chính rõ ràng, hoạt động kinh doanh có lãi... Tuy nhiên, trước đây, quy trình IPO và niêm yết vốn tách rời, khiến dòng tiền của nhà đầu tư không thể lưu thông ngay sau IPO, làm giảm sức hút. Chính vì vậy, UBCKNN đã sửa đổi Nghị định 155 để tích hợp hai quy trình này, giúp nhà đầu tư có thể giao dịch cổ phiếu trong vòng 1-2 tuần sau IPO.
“Việc tích hợp IPO và niêm yết là cần thiết. Chúng tôi cũng đang nghiên cứu sửa đổi thêm những điểm chưa thuận lợi nhằm cải thiện tính linh hoạt của thị trường”, ông Hải khẳng định.
Về việc số lượng IPO giảm sút trong thời gian vừa qua, theo lãnh đạo UBCKNN, là do điều kiện thị trường chưa thực sự thuận lợi. Bối cảnh chung toàn cầu, với chính sách thắt chặt ngoại tệ ở nhiều nước, cũng làm giảm tính hấp dẫn của các đợt IPO - không chỉ ở Việt Nam mà còn ở nhiều quốc gia khác.
Đối với vấn đề thoái vốn nhà nước, ông Bùi Hoàng Hải cho biết, đây là chủ trương thuộc chính sách chung của Chính phủ. Hiện nay, trong nhiều doanh nghiệp lớn như ngân hàng, tỷ lệ sở hữu của nhà nước vẫn còn cao.
“Đây là những doanh nghiệp quan trọng, nhưng không nhất thiết phải giữ tỷ lệ sở hữu nhà nước cao. Thời gian tới, với vai trò là cơ quan quản lý nhà nước, chúng tôi sẽ có giải pháp thúc đẩy việc đưa cổ phiếu chất lượng do Nhà nước sở hữu ra thị trường hiệu quả hơn”, ông Hải khẳng định.
Thanh toán bù trừ trung tâm: Gỡ nút thắt còn lại để chứng khoán nâng hạng
- ESG sẽ là 'bộ lọc sinh tồn' cho doanh nghiệp niêm yết hậu nâng hạng 30/07/2025 04:27
- TTCK Việt Nam có thể được MSCI nâng hạng trong 18 - 24 tháng tới 24/07/2025 01:30
- Lập Công ty Bù trừ chứng khoán Việt Nam, áp dụng thanh toán bù trừ trung tâm 18/07/2025 10:50
Cổ phiếu tăng mạnh: Bộ đôi VIC-VHM cùng LPB khuấy đảo thị trường
(VNF) - Các mã vốn hóa lớn tiếp tục dẫn dắt nhóm cổ phiếu tăng mạnh, giúp thị trường chứng khoán nối dài nhịp phục hồi và tiến sát vùng đỉnh cũ.
Dự án chung cư kéo dài 20 năm: UDICO muốn nâng tầng, tăng vốn đầu tư
(VNF) - UDICO bất ngờ bổ sung tờ trình điều chỉnh Dự án khu nhà ở chung cư cao tầng đường Quốc lộ 1K vào chương trình ĐHCĐ thường niên 2026.
Vinhomes chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 100%, phát hành thêm 4,1 tỷ đơn vị
(VNF) - Vinhomes dự phát hành thêm 4,1 tỷ cổ phiếu mới, nâng vốn điều lệ lên hơn 80.000 tỷ đồng, là đợt cổ tức lớn nhất trong lịch sử chứng khoán Việt Nam về số lượng.
Một triệu tỷ đầu tư vào nền kinh tế: Khi DN bảo hiểm là 'nhà đầu tư tổ chức' dài hạn
(VNF) - Thị trường vốn Việt Nam hiện vẫn phụ thuộc khá lớn vào dòng tiền ngắn hạn truyền thống và nhà đầu tư cá nhân. Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance đã có cuộc trò chuyện với chuyên gia Nguyễn Thu Bình, FRM, CIA - Giám đốc Quản trị rủi ro, Công ty Quản lý quỹ PVI, xung quanh vai trò của “bể chứa nguồn vốn” trung và dài hạn đang “chảy” trong nền kinh tế.
Cổ phiếu REE về đáy hơn một năm giữa lúc bà Mai Thanh rút lui dần
(VNF) - Cổ phiếu REE đã mất khoảng 21% giá trị chỉ trong ba tháng, rơi xuống vùng thấp nhất hơn một năm trong bối cảnh doanh nghiệp bước vào giai đoạn chuyển giao thế hệ lãnh đạo.
Bộ quy tắc đạo đức hành nghề tài chính cho VIFC: Từ mô hình quốc tế đến thực trạng Việt Nam
(VNF) - Để hội nhập quốc tế, cơ quan quản lý cần xây dựng một Bộ quy tắc đạo đức nghề nghiệp chung dành cho các chuyên gia tài chính hành nghề tại Trung tâm Tài chính Quốc tế Việt Nam (VIFC).
Định vị khác biệt cho IFC Đà Nẵng: Không nên là 'Singapore thứ hai' hay 'Dubai mới'
(VNF) - Các chuyên gia cho rằng Đà Nẵng không nên đặt mục tiêu trở thành một “Singapore thứ hai” hay “Dubai mới” khi xây dựng trung tâm tài chính quốc tế. Thay vào đó, thành phố cần định vị là trung tâm tài chính thế hệ mới, tập trung vào đổi mới sáng tạo, tài chính xanh, tài sản số và các lĩnh vực mà khu vực vẫn còn nhiều dư địa phát triển.
Gần 70.000 tỷ đồng rời TTCK sau 31 tháng các quỹ cổ phiếu rút ròng
(VNF) - Chuỗi rút vốn kéo dài của các quỹ cổ phiếu tiếp tục nối dài sang tháng thứ 31, với tổng giá trị rút ròng lũy kế gần 70.000 tỷ đồng. Trong bối cảnh đó, dòng tiền tổ chức vẫn phân hóa mạnh, ưu tiên giải ngân vào nhóm ngân hàng, công nghệ và các cổ phiếu đầu ngành.
Cổ phiếu LPB lao dốc sau chuỗi 9 phiên tăng nóng
(VNF) - VN-Index tiếp tục giằng co mạnh với trạng thái phân hóa rõ rệt giữa các nhóm ngành. Dòng tiền vẫn chọn lọc, tập trung chủ yếu ở nhóm vốn hóa lớn, trong đó bộ ba thuộc Vingroup tiếp tục đóng vai trò nâng đỡ chỉ số.
Trái phiếu doanh nghiệp: 'Cửa' đón vốn ngoại vào Việt Nam qua IFC
(VNF) - Có một nghịch lý trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam là tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài gần như bằng 0. Trong tương lai, mô hình trung tâm tài chính quốc tế (IFC) được kỳ vọng sẽ là “cửa ngõ” mở đường đón dòng vốn ngoại cho kênh dẫn vốn quan trọng này.
Liệu kỳ lân MoMo có bị khối ngoại ‘nuốt chửng’?
(VNF) - Thông tin MoMo có thể bán tới 50% cổ phần không chỉ làm nóng thị trường M&A mà còn đặt ra nhiều câu hỏi về sức hút của kỳ lân fintech này đối với dòng vốn ngoại, cũng như giá trị thực sự mà các nhà đầu tư đang theo đuổi phía sau một ứng dụng thanh toán.
‘Kích hoạt’ cảnh báo hệ số K đối với những hành vi bất thường về hoá đơn điện tử
(VNF) - Cơ quan thuế đã có những hướng dẫn việc tuân thủ sử dụng hoá đơn điện tử, trong đó lưu ý người nộp thuế về “kích hoạt” cảnh báo hệ số K khi phát hiện rủi ro.
Đào tạo nhân lực cho VIFC: Không thể theo tư duy cũ
(VNF) - Việc phát triển nguồn nhân lực phục vụ Trung tâm Tài chính Quốc tế không chỉ dựa vào nỗ lực của các cơ sở đào tạo mà cần được đặt trong một chiến lược tổng thể ở cấp quốc gia.
Thành công của trung tâm tài chính quốc tế được đo bằng gì?
(VNF) - TS Nguyễn Thị Mỹ Linh cho rằng, thành công của một trung tâm tài chính quốc tế giờ đây không chỉ được đo bằng quy mô dòng vốn hay giá trị giao dịch, mà bởi khả năng tạo ra giá trị thực cho nền kinh tế, phát triển nguồn nhân lực chất lượng cao và xây dựng lợi thế cạnh tranh dài hạn.
SSI, VietinBank và Visa ra mắt thẻ đồng thương hiệu, chủ thẻ được tặng cổ phiếu CTG
(VNF) - SSI, VietinBank và Visa ra mắt thẻ đồng thương hiệu ProfitX, chủ thẻ được tặng cổ phiếu CTG, giảm phí giao dịch và lãi suất margin.
VIFC: Làm sao để hút định chế tài chính toàn cầu?
(VNF) - Để kéo các định chế tài chính toàn cầu về với IFC Việt Nam, điều quan trọng không nằm ở những dự án hào nhoáng, mà là định hướng của chính sách, khả năng kiểm soát ngoại hối, dòng vốn, khả năng chuyển đổi tiền tệ cũng như xếp hạng tín nhiệm quốc gia, bên cạnh đó là một hệ sinh thái hoàn chỉnh.
NCTS muốn nâng cổ tức lên 100%, đón cơ hội ở sân bay Gia Bình
(VNF) - NCTS dự kiến nâng tỷ lệ cổ tức năm 2026 lên 100%, đồng thời tìm kiếm cơ hội tại Cảng hàng không quốc tế Gia Bình và các khu vực lân cận.
Cách nào tạo cú hích cho thị trường carbon từ nền tảng Trung tâm tài chính quốc tế?
(VNF) - Các trung tâm tài chính quốc tế đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp hạ tầng giao dịch, phát triển các công cụ tài chính carbon, tăng tính thanh khoản và thúc đẩy minh bạch thông tin.
Lộc Trời, Angimex và những ‘ông lớn’ buôn gạo hụt hơi trên đường đua
(VNF) - Đằng sau bức tranh tăng trưởng của ngành gạo là sự phân hóa ngày càng rõ nét giữa các doanh nghiệp. Trong khi một số đơn vị tận dụng được lợi thế chuỗi giá trị để duy trì hiệu quả kinh doanh, nhiều tên tuổi từng dẫn dắt thị trường như Lộc Trời, Angimex hay HKB lại đang hụt hơi vì gánh nặng tài chính và những khó khăn kéo dài trong hoạt động sản xuất, kinh doanh.
Vốn chủ sở hữu âm 73 tỷ đồng, Vật liệu Xây dựng Bến Tre nguy cơ mất tư cách công ty đại chúng
(VNF) - Công ty cổ phần Vật liệu Xây dựng Bến Tre (UPCoM: VXB) vừa có văn bản báo cáo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) về việc không còn đáp ứng điều kiện của một công ty đại chúng do vốn chủ sở hữu âm hơn 73 tỷ đồng.
Cảnh báo Bitcoin có thể rớt giá về mức 59.000 USD
(VNF) - Wintermute cảnh báo Bitcoin đang đối mặt với áp lực giảm giá trong bối cảnh thanh khoản thị trường suy yếu, dòng tiền ETF chưa có dấu hiệu cải thiện.
Có lãi liên tiếp 2 năm, vì sao kỳ lân MoMo chọn bán 50% cổ phần thay vì IPO?
(VNF) - Sau hai năm liên tiếp ghi nhận lợi nhuận và khép lại giai đoạn "đốt tiền", MoMo bất ngờ hoãn lại kế hoạch IPO, niêm yết từng ấp ủ, thay vào đó là khả năng bán 50% cổ phần.
Trung tâm Tài chính Quốc tế Việt Nam không phải là 'Dubai tiếp theo'
(VNF) - Theo VinaCapital, VIFC được định vị là kênh thu hút dòng vốn quốc tế phục vụ nhu cầu phát triển của nền kinh tế, thay vì trở thành trung tâm quản lý tài sản toàn cầu như mô hình Dubai. Với nhu cầu vốn đầu tư ước tính khoảng 1,5 nghìn tỷ USD, VIFC được kỳ vọng sẽ đóng vai trò kết nối dòng vốn ngoại với các dự án hạ tầng và công nghiệp trọng điểm của Việt Nam.
Bầu Đức mua thêm 4 triệu cổ phiếu Hoàng Anh Gia Lai
(VNF) - Ông Đoàn Nguyên Đức (Bầu Đức) vừa đăng ký mua thêm 4 triệu cổ phiếu HAG nhằm gia tăng tỷ lệ sở hữu tại Hoàng Anh Gia Lai. Đây là lần thứ năm từ đầu năm ông Đức đăng ký mua cổ phiếu HAG.
Cổ phiếu LTG của Lộc Trời bị đình chỉ giao dịch
(VNF) - Cổ phiếu LTG của Lộc Trời bị chuyển từ diện hạn chế sang đình chỉ giao dịch trên sàn chứng khoán Hà Nội do chưa nộp báo cáo tài chính kiểm toán năm 2024.
Cổ phiếu tăng mạnh: Bộ đôi VIC-VHM cùng LPB khuấy đảo thị trường
(VNF) - Các mã vốn hóa lớn tiếp tục dẫn dắt nhóm cổ phiếu tăng mạnh, giúp thị trường chứng khoán nối dài nhịp phục hồi và tiến sát vùng đỉnh cũ.
Công trường nút giao Phạm Tu - Đường 70 thi công trở lại sau 12 năm ách tắc
(VNF) -Sau nhiều năm đình trệ vì vướng mắc giải phóng mặt bằng, dự án nút giao Phạm Tu - đường 70 tại Hà Nội đang được tái khởi động với không khí thi công khẩn trương.


































































