Hậu nâng hạng thị trường: Chứng khoán Việt cần 'hàng thẳng, lối thông'
(VNF) - Sau thời điểm nâng hạng, Việt Nam cần tiếp tục cải cách và phát triển thị trường vốn, hướng tới các mục tiêu cao hơn và toàn diện hơn. Cấu trúc và khả năng tiếp cận thị trường cần theo hướng “hàng thẳng, lối thông” để tạo sự thông suốt trong giao dịch.
Cần làm nhiều hơn sau khi được nâng hạng
Chia sẻ tại Hội thảo “Nâng hạng thị trường chứng khoán, mở rộng kênh huy động vốn cho nền kinh tế” ngày 30/7/2025, ông Phạm Lưu Hưng, Kinh tế trưởng Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI nhận định, với mục tiêu tăng trưởng hai con số của Việt Nam, nhu cầu về vốn là rất lớn. Tuy nhiên, các chỉ số 6 tháng đầu năm cho thấy, Việt Nam cần nỗ lực hơn nữa để đạt mục tiêu này.
Theo ông Hưng, sau 25 năm hình thành và phát triển, đã đến lúc thị trường chứng khoán “phải nâng hạng”. Vị chuyên gia nhấn mạnh, so với các nước trong khu vực như Thái Lan, Singapore hay Malaysia, quy mô giao dịch của Việt Nam hiện ở mức cao và cơ hội nâng hạng là hoàn toàn khả thi.
Tuy nhiên, Kinh tế trưởng SSI cũng lưu ý rằng quá trình nâng hạng không chỉ mở ra cơ hội mà còn tiềm ẩn những thách thức. Chẳng hạn như trường hợp Pakistan, UAE hay Hy Lạp, dù được nâng hạng nhưng thị trường chứng khoán sau đó không đạt được mức tăng trưởng như kỳ vọng, thậm chí còn chứng kiến sự sụt giảm trong thu hút vốn ngoại.

“Khi một quốc gia được nâng hạng nhưng không có thêm câu chuyện phát triển nào khác, khả năng thị trường tiếp tục tăng là rất thấp, thậm chí trong một số trường hợp còn giảm sau khi nâng hạng. Vì vậy, đối với Việt Nam, điều quan trọng là phải làm nhiều hơn nữa sau khi được nâng hạng mới có thể tận dụng được cơ hội này”, ông Phạm Lưu Hưng phân tích.
Từ thực tế khối ngoại đã bán ròng từ 4 đến 5 tỷ USD trong 3 năm qua, ông Hưng nhấn mạnh rằng Việt Nam cần làm nhiều hơn nữa sau khi được nâng hạng, thay vì dừng lại ở việc “được gọi tên”.
“Chỉ cần thị trường chứng khoán Việt Nam tạo dựng được sức hấp dẫn và câu chuyện tăng trưởng đủ mạnh, việc dòng vốn ngoại quay trở lại sẽ có quy mô lớn hơn rất nhiều so với những tính toán hiện nay rằng các quỹ như Vanguard có thể mua bao nhiêu”, ông Hưng nói.
Theo đó, điều quan trọng không phải là thời khắc nâng hạng, mà là những gì thị trường Việt Nam chuẩn bị sau đó.
Ông Phạm Lưu Hưng cho rằng, về phía cung, tức là nguồn hàng hóa trên thị trường, đây là thời điểm rất thuận lợi cho Việt Nam trong quá trình nâng hạng. Việc có nhiều hàng hóa trên thị trường đóng vai trò quan trọng. Lấy ví dụ tại Trung Quốc, trong các đợt IPO lớn giai đoạn 2024–2025, nhiều IPO thành công đến từ các cổ phiếu liên quan tới hạ tầng và công nghệ. Đây cũng chính là định hướng của Việt Nam trong việc thu hút dòng vốn nước ngoài, đặc biệt từ đầu tư công, trái phiếu công trình và cơ sở hạ tầng, vốn được xem là những “mặt hàng” hấp dẫn với nhà đầu tư.
Về tiêu chí nâng hạng, ông Hưng cho hay, dù nhiều người nhận định tiêu chuẩn của MSCI là khó khăn nhưng với các nhà đầu tư nước ngoài hiện nay, điều họ quan tâm hơn là Việt Nam có một lộ trình rõ ràng hay không. Thực tế, Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) đã đưa ra một lộ trình tương đối cụ thể, nhưng sau thời điểm nâng hạng, Việt Nam cần tiếp tục cải cách và phát triển thị trường vốn, hướng tới các mục tiêu cao hơn và toàn diện hơn. Cấu trúc và khả năng tiếp cận thị trường cần theo hướng “hàng thẳng, lối thông” để tạo sự thông suốt trong giao dịch.
Bên cạnh đó, vị chuyên gia cũng nhấn mạnh tới việc cải thiện khả năng định giá cổ phiếu (price discovery). Điều này không thể tách rời khỏi việc khuyến khích sự tham gia của các quỹ đầu tư định lượng, quỹ phòng hộ, từ đó giảm thiểu biến động mang tính đầu cơ – vốn là đặc trưng của thị trường có tỷ lệ nhà đầu tư cá nhân cao như Việt Nam hiện nay.
Song song đó, các cơ quan quản lý cũng cần nới lỏng quy định về niêm yết cổ phiếu, đặc biệt các điều kiện như lợi nhuận hai năm liên tiếp và không có lỗ lũy kế, để tạo cơ hội cho doanh nghiệp công nghệ, khởi nghiệp và đổi mới sáng tạo tham gia thị trường vốn.
Thị trường cần hàng, Nhà nước cần… thoái
Liên quan đến việc phát triển hàng hóa trên thị trường chứng khoán, bà Phạm Thị Thùy Linh - Trưởng ban Phát triển thị trường chứng khoán, UBCNN cho hay, thời gian qua vừa qua, cơ quan quản lý đã thực hiện chủ trương gắn hoạt động phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) với việc niêm yết cổ phiếu như một bước đi phù hợp với mong muốn của doanh nghiệp.
“Việc thoái vốn nhà nước cũng là một trong những phương án để tăng nguồn cung cổ phiếu ra thị trường. Tuy nhiên, hiện vẫn còn nhiều doanh nghiệp dù đã niêm yết nhưng tỉ lệ sở hữu vốn nhà nước vẫn ở mức cao”, bà Linh nói.

Bổ sung thêm, ông Bùi Hoàng Hải, Phó chủ tịch UBCKNN chia sẻ, ngay từ những ngày đầu xây dựng thị trường, quy định pháp lý đối với IPO đã được thiết kế theo chuẩn quốc tế như yêu cầu doanh nghiệp phải có báo cáo tài chính rõ ràng, hoạt động kinh doanh có lãi... Tuy nhiên, trước đây, quy trình IPO và niêm yết vốn tách rời, khiến dòng tiền của nhà đầu tư không thể lưu thông ngay sau IPO, làm giảm sức hút. Chính vì vậy, UBCKNN đã sửa đổi Nghị định 155 để tích hợp hai quy trình này, giúp nhà đầu tư có thể giao dịch cổ phiếu trong vòng 1-2 tuần sau IPO.
“Việc tích hợp IPO và niêm yết là cần thiết. Chúng tôi cũng đang nghiên cứu sửa đổi thêm những điểm chưa thuận lợi nhằm cải thiện tính linh hoạt của thị trường”, ông Hải khẳng định.
Về việc số lượng IPO giảm sút trong thời gian vừa qua, theo lãnh đạo UBCKNN, là do điều kiện thị trường chưa thực sự thuận lợi. Bối cảnh chung toàn cầu, với chính sách thắt chặt ngoại tệ ở nhiều nước, cũng làm giảm tính hấp dẫn của các đợt IPO - không chỉ ở Việt Nam mà còn ở nhiều quốc gia khác.
Đối với vấn đề thoái vốn nhà nước, ông Bùi Hoàng Hải cho biết, đây là chủ trương thuộc chính sách chung của Chính phủ. Hiện nay, trong nhiều doanh nghiệp lớn như ngân hàng, tỷ lệ sở hữu của nhà nước vẫn còn cao.
“Đây là những doanh nghiệp quan trọng, nhưng không nhất thiết phải giữ tỷ lệ sở hữu nhà nước cao. Thời gian tới, với vai trò là cơ quan quản lý nhà nước, chúng tôi sẽ có giải pháp thúc đẩy việc đưa cổ phiếu chất lượng do Nhà nước sở hữu ra thị trường hiệu quả hơn”, ông Hải khẳng định.
Thanh toán bù trừ trung tâm: Gỡ nút thắt còn lại để chứng khoán nâng hạng
- ESG sẽ là 'bộ lọc sinh tồn' cho doanh nghiệp niêm yết hậu nâng hạng 30/07/2025 16:27
- TTCK Việt Nam có thể được MSCI nâng hạng trong 18 - 24 tháng tới 24/07/2025 13:30
- Lập Công ty Bù trừ chứng khoán Việt Nam, áp dụng thanh toán bù trừ trung tâm 18/07/2025 10:50
Ngưỡng doanh thu 10 tỷ: Đề xuất hộ kinh doanh được nộp thuế trên doanh thu
(VNF) - Đại diện VCCI cho rằng, với nhóm hộ kinh doanh và doanh nghiệp siêu nhỏ có doanh thu dưới 10 tỷ có thể nộp thuế theo doanh thu nhằm đơn giản hoá thủ tục và tuân thủ nghĩa vụ thuế.
Thuế tài sản mã hóa đã có 'địa chỉ riêng' trong ngân sách Nhà nước
(VNF) - Bộ Tài chính tiếp tục bổ sung các tiểu mục riêng để hạch toán thuế thu nhập cá nhân, thuế thu nhập doanh nghiệp và tiền chậm nộp phát sinh từ thị trường tài sản mã hóa.
Bức tranh kinh doanh quý II: Lợi nhuận bứt phá, động lực phân hóa
(VNF) - Quý II/2026 nổi lên như một trong những mùa lợi nhuận tăng mạnh nhất của các doanh nghiệp niêm yết trong vài năm trở lại đây. Tuy nhiên, phần lớn giá trị lợi nhuận tăng thêm vẫn tập trung ở bất động sản, ngân hàng và một nhóm doanh nghiệp lớn.
Ông Đoàn Văn Hiểu Em bán 1 triệu cổ phiếu MWG để chuyển vốn sang Điện Máy Xanh
(VNF) - Ông Đoàn Văn Hiểu Em, Thành viên HĐQT điều hành MWG, đăng ký bán 1 triệu cổ phiếu để chuyển vốn sang đầu tư Điện Máy Xanh. Động thái diễn ra không lâu sau khi Chủ tịch Nguyễn Đức Tài mua thêm đúng 1 triệu cổ phiếu MWG.
Khối ngoại vung tiền gom ròng TCB hàng trăm tỷ đồng, VIC xác lập vùng giá kỷ lục
(VNF) - VN-Index tăng 10,24 điểm trong bối cảnh dòng tiền tập trung vào nhóm vốn hóa lớn. VIC, VPB và TCB là những cổ phiếu đóng góp tích cực nhất cho chỉ số, trong khi độ rộng thị trường vẫn nghiêng về bên giảm.
Cuộc đua gia tăng quyền sở hữu tại Đường Quảng Ngãi lại tiếp tục
(VNF) - Nhóm Nutifood tiếp tục đăng ký mua vào cổ phiếu QNS, giao dịch gần đây nhất của nhóm cổ đông này tại Đường Quảng Ngãi được thực hiện trong tháng 5 vừa qua.
Hơn 12.500 tỷ đồng chảy về kho bạc: Tín hiệu lãi suất từ phiên giao dịch Trái phiếu Chính phủ
(VNF) - Hơn 12.500 tỷ đồng đã chảy vào trái phiếu Chính phủ ngày 26/8. Đây là phiên huy động cao nhất trong gần 4 tháng.
Mua cổ phiếu IPO được ‘tặng’ cổ tức: Chiêu hút vốn mới của doanh nghiệp?
(VNF) - Trong cuộc đua hút vốn qua IPO, bên cạnh câu chuyện tăng trưởng và triển vọng kinh doanh, một số doanh nghiệp đang đưa cổ tức tiền mặt như “phần quà” đi kèm, nhằm gia tăng sức hấp dẫn với nhà đầu tư.
Pharmedic: Chi phí tài chính tăng mạnh, lợi nhuận sụt giảm
(VNF) - Sáu tháng đầu năm 2026, lợi nhuận của Công ty CP Dược phẩm Dược liệu Pharmedic (PMC) giảm mạnh. Mới đây nhất, DN bị Cục Quản lý Dược xử phạt 50 triệu đồng liên quan đến một lô thuốc nhỏ mắt.
Cải cách thị trường tài chính: Khi chứng khoán được đặt vào 'đường ray' mới
(VNF) - Không chỉ hướng tới mục tiêu nâng hạng, đề án cải cách tổng thể thị trường tài chính Việt Nam đang đặt thị trường chứng khoán trước một chương trình thay đổi rộng hơn, từ nguồn hàng, cơ cấu nhà đầu tư, hạ tầng giao dịch đến tài sản số và công nghệ giám sát. Nếu được triển khai đồng bộ, đây có thể là bước chuyển từ một thị trường tăng trưởng về quy mô sang một thị trường trưởng thành hơn về chất lượng.
'Bay' trên 'đôi cánh' VIC - TCB, VN-Index trở lại mốc 1.800 điểm
(VNF) - VN-Index tăng gần 30 điểm, trở lại trên mốc 1.800 điểm sau hơn một tháng, với lực kéo từ “đôi cánh” VIC - TCB. Cổ phiếu VIC tiến gần đỉnh cũ, trong khi TCB tăng trần sau thông tin hai ngân hàng ngoại đang đàm phán mua ít nhất 15% cổ phần Techcombank.
ICAEW và Cục Quản lý, giám sát kế toán, kiểm toán - Bộ Tài chính gia hạn hợp tác
(VNF) - Ngày 25/8, Cục Quản lý, giám sát kế toán, kiểm toán - Bộ Tài chính và Viện Kế toán Công chứng Anh và xứ Wales (ICAEW) đã ký gia hạn Biên bản ghi nhớ hợp tác (MOU).
Cổ phiếu của 'ông lớn' KCN cháy hàng sau khi khởi động dự án mới
(VNF) - Cổ phiếu BCM đã tăng 27% trong một tháng qua, từ kỳ vọng cơ cấu lại vốn Nhà nước đến thông tin triển khai dự án Khu công nghiệp Vĩnh Lập.
FTSE GEIS: Vào 'sân chơi' mới, cổ phiếu Việt phải đáp ứng những gì?
(VNF) - Việc gia nhập nhóm thị trường mới nổi không chỉ mở ra cơ hội hiện diện trong hệ thống chỉ số toàn cầu mà còn đặt cổ phiếu Việt Nam trước một bộ tiêu chuẩn mới. FTSE Russell vừa cập nhật các ngưỡng thêm vào, loại ra khỏi chỉ số, cũng như cơ chế “làn nhanh” cho những doanh nghiệp mới niêm yết đủ điều kiện.
Ông Tô Hải đã mua thoả thuận hơn 31 triệu cổ phiếu Vietcap
(VNF) - Giao dịch của ông Tô Hải được thực hiện theo phương thức thoả thuận trong thời gian từ ngày 4/8 đến ngày 24/8.
Lợi nhuận DN niêm yết nửa cuối 2026: Không còn 'nước lên, thuyền lên'?
(VNF) - Lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết được kỳ vọng tiếp tục tăng trong nửa cuối năm nhờ các động lực từ tín dụng, đầu tư công, FDI và tiêu dùng. Tuy nhiên, đà tăng sẽ tập trung vào những ngành, doanh nghiệp có động lực rõ ràng và nền tảng đủ mạnh để chuyển cơ hội thành lợi nhuận.
Chính thức: FTSE chốt tỷ trọng dự kiến của Việt Nam tại Emerging All Cap mức 0,488%
(VNF) - FTSE Russell lần đầu đưa ra tỷ trọng dự kiến cụ thể của Việt Nam trong FTSE Emerging All Cap Index sau khi hoàn tất lộ trình nâng hạng: 0,488%
Điều chỉnh danh mục FTSE GEIS, 117 cổ phiếu Việt Nam được giữ nguyên
(VNF) - FTSE Russell vừa điều chỉnh danh mục FTSE GEIS tại một số thị trường, song danh sách 117 cổ phiếu Việt Nam vẫn được giữ nguyên.
Chứng khoán Việt Nam nâng hạng: 'Chợ' đã đẹp, giờ cần 'hàng hóa' tốt
(VNF) - Nâng hạng thị trường chứng khoán được kỳ vọng mở ra cơ hội thu hút dòng vốn ngoại và tạo thêm dư địa phát triển cho ngành quản lý quỹ. Tuy nhiên, theo các chuyên gia, bên cạnh dòng vốn từ các quỹ thụ động, sức hút đối với dòng tiền dài hạn vẫn phụ thuộc vào chất lượng doanh nghiệp niêm yết và sự trưởng thành của nhà đầu tư.
Lãnh đạo và người thân đồng loạt thoái vốn, 34% cổ phần Vidipha đổi chủ
(VNF) - Trong tháng 8, lượng cổ phiếu VDP được lãnh đạo và người liên quan bán ra tương đương khoảng 34% vốn điều lệ Vidipha.
VN-Index 'hụt' mốc 1.800 điểm, áp lực chốt lời gia tăng khi hàng T+ đổ về
(VNF) - VN-Index có thời điểm vượt 1.800 điểm nhưng nhanh chóng chịu áp lực chốt lời khi lượng hàng T+ từ phiên tăng bùng nổ cuối tuần trước bắt đầu về tài khoản.
61 mã chứng khoán bị HoSE cắt margin
(VNF) - HoSE vừa cập nhật danh sách 61 mã chứng khoán không đủ điều kiện giao dịch ký quỹ (margin), trong đó phần lớn là các cổ phiếu thuộc diện cảnh báo.
Tăng trưởng hơn 20% mỗi năm, ngành quản lý quỹ vẫn chưa 'lớn'?
(VNF) - Tài sản quản lý tăng 6,8 lần trong một thập kỷ, nhưng ngành quỹ Việt Nam vẫn nhỏ so với khu vực. Mục tiêu tiếp theo là dịch chuyển dòng tiền cá nhân sang đầu tư chuyên nghiệp, dài hạn.
Một cổ đông ngoại lớn rút dần khỏi KIDO
(VNF) - Từ vị thế nắm hơn 20,58 triệu cổ phiếu KIDO đầu năm 2025, Star Pacifica đã giảm lượng sở hữu xuống còn 13,68 triệu cổ phiếu và chính thức rời danh sách cổ đông lớn.
Bitcoin phá mốc 80.000 USD sau hơn ba tháng tích lũy ở vùng giá thấp
(VNF) - Bitcoin sáng 25/8 đã vượt 80.000 USD lần đầu tiên kể từ tháng 5, có thời điểm vượt 81.000 USD. Cú bứt phá diễn ra sau hai lần thất bại trước ngưỡng 80.000 USD trong 24 giờ qua.
Ngưỡng doanh thu 10 tỷ: Đề xuất hộ kinh doanh được nộp thuế trên doanh thu
(VNF) - Đại diện VCCI cho rằng, với nhóm hộ kinh doanh và doanh nghiệp siêu nhỏ có doanh thu dưới 10 tỷ có thể nộp thuế theo doanh thu nhằm đơn giản hoá thủ tục và tuân thủ nghĩa vụ thuế.
Hồ Tây sẽ 'lột xác' ra sao sau dự án cải tạo 30.000 tỷ đồng?
(VNF) - Với quy mô nghiên cứu khoảng 567,75ha, dự án giữ nguyên hiện trạng 520,9ha mặt nước Hồ Tây, diện tích đất khoảng 46,85ha (đã bao gồm các hồ nhỏ) và tập trung chỉnh trang, cải tạo đồng bộ hệ thống giao thông, cảnh quan, công viên cây xanh, không gian sinh hoạt công cộng, đầu tư các hoạt động văn hóa, giải trí.


































































