‘Hộp đen’ First Brands và cú sụp đổ chấn động ngành tín dụng tư nhân Mỹ
(VNF) - Chỉ trong vòng chưa đầy 2 tuần, First Brands - tập đoàn phụ tùng ô tô từng được ca ngợi là biểu tượng sáng tạo của ngành tín dụng tư nhân Mỹ - đã bất ngờ nộp đơn phá sản, để lại khoản nợ hơn 10 tỷ USD và kéo theo hàng loạt định chế lớn như Jefferies, UBS hay Millennium vào vòng xoáy khủng hoảng.
Dù quy mô thiệt hại thực sự và nguyên nhân cụ thể vẫn chưa được làm rõ sau 11 ngày kể từ khi First Brands nộp đơn phá sản, tình hình đã trở nên nghiêm trọng hơn vào tối 8/10 khi một trong các đối tác tài chính của công ty gửi đơn khẩn cấp lên tòa án, yêu cầu mở cuộc điều tra độc lập về 2,3 tỷ USD “biến mất” khỏi sổ sách. Các công tố viên liên bang đã bắt đầu xem xét vụ việc, dù cuộc điều tra mới ở giai đoạn đầu.
Cú sụp đổ này phơi bày những rủi ro tiềm ẩn trong hệ sinh thái tín dụng tư nhân đang bùng nổ tại Mỹ - nơi các giao dịch phức tạp, cấu trúc vay chéo và thiếu minh bạch có thể khiến hàng tỷ USD vốn đầu tư bốc hơi chỉ sau một đêm.
Cú sụp đổ chấn động
Căng thẳng bắt đầu từ đầu năm nay, khi một công ty liên kết của nhà sáng lập First Brand, ông Patrick James. không thể trả khoản vay 200 triệu USD. Dù vấn đề không diễn ra trực tiếp tại First Brands, nhưng nó đã làm rung chuyển niềm tin của các chủ nợ.
Đến mùa hè, Jefferies cố gắng tái cấp vốn cho khoản vay hợp vốn 6 tỷ USD, song nhiều nhà đầu tư yêu cầu thông tin chi tiết hơn về các khoản vay ngoài sổ sách và chất vấn việc công ty không sử dụng kiểm toán độc lập thuộc nhóm Big Four.

Những cam kết minh bạch không bao giờ thành hiện thực. Đầu tháng 9, luật sư của First Brands thông báo rằng công ty “đang tuyệt vọng cần tiền mặt”. Chỉ vài tuần sau, tập đoàn chính thức nộp đơn phá sản.
Tại phiên điều trần đầu tiên, các chủ nợ cho biết họ liên tục bị “bất ngờ bởi thông tin mới”, trong đó có việc tài sản thế chấp bị dùng trùng lặp cho nhiều khoản vay.
“Làm sao chuyện đó có thể xảy ra trong một tập đoàn đa tỷ USD được cho là chuyên nghiệp?”, luật sư Vincent Indelicato, đại diện một nhóm chủ nợ, đặt câu hỏi
Theo hồ sơ đầu tư, First Brands từng có 26.000 nhân viên tại 6 châu lục, doanh thu năm 2024 đạt 5 tỷ USD. Nhưng phía sau con số đó là một cấu trúc tài chính phức tạp, chồng chéo giữa các công ty do James sở hữu.
Trước khi First Brands đổ sập, nhiều tín hiệu cảnh báo đã xuất hiện. Trong các cuộc họp trực tuyến, nhà sáng lập Patrick James thường xuyên tắt camera; những yêu cầu minh bạch tài chính từ nhà đầu tư bị đáp trả bằng thái độ giận dữ. Việc thanh toán cho nhà cung cấp ngày càng trễ hạn, trong khi tin đồn về các khoản vay ngoài sổ sách lan rộng.
Thực tế, phần lớn người ngoài không nắm được quy mô thật của “đế chế” này. First Brands hoạt động thông qua mạng lưới phức tạp các pháp nhân riêng, cho phép vay nợ ngắn hạn dựa trên giá trị hàng tồn kho hoặc đơn hàng tương lai – mô hình gọi là trade finance (tài trợ thương mại). Nhiều khoản vay không hề được ghi trong bảng cân đối kế toán, khiến bức tranh tài chính thực sự trở nên mờ ảo.
Các nhà đầu tư gọi First Brands là một “hộp đen” đúng nghĩa – nơi dòng vốn luân chuyển giữa hàng loạt quỹ, công ty con và hợp đồng phức tạp mà ngay cả chủ nợ cũng không thể xác định ai sở hữu cái gì. Hệ thống này phản ánh thực trạng chung của ngành tài chính tư nhân: vốn đang phát triển quá nhanh so với khả năng kiểm soát của cơ quan quản lý.
First Brands không phải trường hợp đơn lẻ. Trước đó, vụ sụp đổ của Greensill Capital năm 2021 cũng từng khiến các ngân hàng lớn thiệt hại hàng tỷ USD vì các khoản vay được “gói” lại và bán cho nhà đầu tư mà không được giám sát đúng mức. Tuy nhiên, thay vì thận trọng hơn, nhiều quỹ vẫn tiếp tục tìm kiếm lợi suất cao trong những cấu trúc vay tương tự.
Một nền tảng đầu tư khác, Yieldstreet, cho biết từng huy động hàng trăm triệu USD cho First Brands thông qua các sản phẩm tài chính thay thế. Ngay cả những nhà đầu tư kỹ tính nhất cũng chỉ biết rằng tiền của họ được gửi đến một “tập đoàn toàn cầu” mang bí danh Mango – mà thực chất là First Brands.
Cú sốc lan khắp Phố Wall.
Raistone, công ty trung gian từng xử lý các khoản vay ngắn hạn cho First Brands, tiết lộ 80% doanh thu của họ đến từ tập đoàn này và đã phải cắt giảm gần một nửa nhân sự. Quỹ đầu cơ O’Connor thuộc UBS ghi nhận khoản thua lỗ lớn, còn Cantor Fitzgerald buộc phải đàm phán lại thỏa thuận mua lại Raistone.
Ngân hàng Jefferies, vốn là đối tác tài trợ chính cho First Brands trong suốt thập kỷ qua, cũng đối mặt với áp lực hoàn trả từ các nhà đầu tư của quỹ Point Bonita Capital, nơi có tới 715 triệu USD ( tương đương 1/4 danh mục) gắn liền với First Brands.

Giới quan sát cho rằng những định chế tài chính liên quan khó có thể vô can. Các nền tảng như Raistone đã bị chỉ trích vì cho phép các doanh nghiệp rủi ro tiếp cận vốn ngắn hạn quá dễ dàng, trong khi nhiều nhà quản lý tài sản lại gửi tiền qua các nền tảng này mà thiếu giám sát đầy đủ.
“Nhu cầu đối với các loại tài sản này quá lớn đến mức người ta quên mất việc thẩm định trước khi đầu tư”, ông Joseph Sarachek - luật sư chuyên về phá sản và giảng viên tại Trường Kinh doanh NYU Stern - nhận định.
Trong phiên điều trần phá sản đầu tiên, luật sư Erica Weisgerber, đại diện cho một số giám đốc và chủ sở hữu công ty, cho rằng sự sụp đổ chủ yếu bắt nguồn từ “các yếu tố kinh tế vĩ mô và những trở ngại nằm ngoài tầm kiểm soát của ban lãnh đạo”. Bà phủ nhận các cáo buộc và khẳng định mọi vấn đề sẽ được giải quyết vào thời điểm thích hợp.
Sự việc của First Brands không chỉ phơi bày sự mong manh của một “đế chế” tín dụng tư nhân, mà còn gióng lên hồi chuông cảnh báo về cơn khát lợi nhuận đang làm mờ lý trí của giới đầu tư toàn cầu - nơi những “hộp đen” tài chính có thể nổ tung bất cứ lúc nào.
CEO Jensen Huang: Phí thị thực 100.000 USD có thể ngăn gia đình tôi đến Mỹ
- Mỹ - Trung 'căng như dây đàn' trước thềm APEC 10/10/2025 08:30
- IMF: ‘Hãy thắt dây an toàn, bất ổn là trạng thái bình thường mới' 09/10/2025 01:30
- Vàng lập đỉnh 40 lần trong năm 2025: Cơ hội hay cạm bẫy? 09/10/2025 11:00
Dòng tiền đầu cơ ‘đốt nóng’ giá đồng
(VNF) - Dòng tiền đầu cơ đang ồ ạt chảy vào thị trường đồng, đẩy giá kim loại này tiến sát mức cao kỷ lục trong bối cảnh giới quan sát ngày càng lo ngại về một rủi ro nguồn cung mới xuất phát từ xung đột tại Trung Đông: nguy cơ thiếu hụt lưu huỳnh – nguyên liệu then chốt trong quá trình luyện đồng.
CEO Jensen Huang tìm thấy 'mỏ vàng mới' 200 tỷ USD cho Nvidia
(VNF) - Sau khi thống trị thị trường GPU AI, CEO Nvidia Jensen Huang cho rằng công ty đang đứng trước một “mỏ vàng” mới trị giá 200 tỷ USD với dòng CPU Vera dành cho AI tác nhân.
Bất động sản thoái trào, Trung Quốc đặt cược vào ‘huyết mạch’ kinh tế mới
(VNF) - Trung Quốc ngày càng dựa vào các ngành công nghiệp năng lượng sạch như năng lượng mặt trời, năng lượng gió, xe điện và chuỗi cung ứng pin để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế trong bối cảnh lĩnh vực bất động sản đang suy yếu
Nga và Trung Quốc cảnh báo thế giới đối mặt thời kỳ 'luật rừng'
(VNF) - Chủ tịch Tập Cận Bình cho rằng thế giới đang có nguy cơ quay trở lại “luật rừng” và ca ngợi quan hệ Trung Quốc - Nga là một lực lượng ổn định toàn cầu khi tiếp đón Tổng thống Vladimir Putin tại Bắc Kinh hôm 20/5.
Ông Putin và ông Tập bàn 'át chủ bài năng lượng' giữa cú sốc Trung Đông
(VNF) - Trong bối cảnh chiến sự Iran làm gián đoạn nghiêm trọng chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu, Tổng thống Nga Vladimir Putin đã có cuộc gặp với Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình ngày 20/5, với trọng tâm thảo luận xoay quanh dự án đường ống khí đốt Power of Siberia 2 vốn bị đình trệ trong thời gian dài.
Điều gì đang xảy ra bên trong 'đế chế' Samsung?
(VNF) - Cuộc đình công kéo dài 18 ngày của công đoàn Samsung Electronics dự kiến sẽ leo thang từ ngày 21/5 khi 48.000 công nhân đồng loạt ngừng làm việc, sau khi các nỗ lực đạt được thỏa thuận về tiền thưởng đổ vỡ. Diễn biến này không chỉ đe dọa nền kinh tế Hàn Quốc mà còn có nguy cơ làm gián đoạn nguồn cung chất bán dẫn toàn cầu.
Arsenal thu gần 180 triệu bảng sau chức vô địch Premier League
(VNF) - Chức vô địch Premier League 2025/26 không chỉ giúp Arsenal chấm dứt 22 năm chờ đợi danh hiệu quốc nội mà còn mang lại cú hích tài chính cực lớn cho đội bóng thành London.
Morgan Stanley phát iPhone 'đặc biệt' cho nhân viên tới Trung Quốc
(VNF) - Trong bối cảnh căng thẳng công nghệ và dữ liệu giữa Mỹ và Trung Quốc ngày càng leo thang, ngân hàng đầu tư Morgan Stanley đã trang bị các thiết bị di động chuyên biệt cho toàn bộ đội ngũ ngân hàng đầu tư tại Hồng Kông khi đi công tác tới Trung Quốc đại lục. Động thái này phản ánh mối lo ngại ngày càng lớn về an ninh dữ liệu và yêu cầu tuân thủ quy định bảo mật xuyên biên giới.
'Cơn khát' vàng toàn cầu chưa hạ nhiệt
(VNF) - Nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương trong năm 2026 đang mạnh hơn đáng kể so với các dự báo trước đây, trong khi các ước tính cập nhật cho thấy lực cầu từ các quốc gia sẽ còn gia tăng trong nửa cuối năm, theo nhận định của các chiến lược gia hàng hóa tại Goldman Sachs.
Cú bắt tay làm 'rung chuyển' ngành đồng hồ Thụy Sĩ
(VNF) - Một bên là hãng bán hàng triệu chiếc đồng hồ giá rẻ mỗi năm, bên còn lại là nhà chế tác những “cỗ máy thời gian” xa xỉ có thể được bán với giá hàng triệu USD. Nhưng khi Swatch bắt tay với Audemars Piguet (AP), cả hai đã tạo nên một cơn sốt bán lẻ kiểu “cao cấp kết hợp bình dân”, kéo theo cảnh hỗn loạn tại nhiều thành phố trên khắp thế giới vào cuối tuần qua.
Cú 'xoay trục' 17 tỷ USD của Trung Quốc tác động ra sao tới thị trường nông sản?
(VNF) - Cam kết mua thêm ít nhất 17 tỷ USD nông sản Mỹ mỗi năm của Trung Quốc không chỉ đánh dấu bước hạ nhiệt mới trong quan hệ thương mại giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới, mà còn có thể tạo ra những biến động lớn trên thị trường nông sản toàn cầu.
Chấn động: ChatGPT thành cố vấn tài chính giá rẻ ăn đứt con người
(VNF) - OpenAI vừa biến ChatGPT thành “cố vấn tài chính AI” có thể đọc dữ liệu ngân hàng, phân tích chi tiêu và lập kế hoạch tiết kiệm với chi phí rẻ hơn nhiều chuyên gia truyền thống.
Hơn 47.000 công nhân sẵn sàng đình công, Samsung đối mặt 'cú sốc' 20 tỷ USD
(VNF) - Nguy cơ hơn 47.000 công nhân đồng loạt đình công đang đẩy Samsung Electronics vào một trong những cuộc khủng hoảng lao động nghiêm trọng nhất lịch sử tập đoàn. Không chỉ đối mặt thiệt hại ước tính lên tới 20 tỷ USD, “gã khổng lồ” công nghệ Hàn Quốc còn khiến chính phủ Seoul lo ngại về những tác động dây chuyền có thể làm rung chuyển nền kinh tế phụ thuộc lớn vào ngành chip và xuất khẩu.
Mỹ - Trung đạt thêm thỏa thuận lớn, chiến tranh thương mại sắp hạ nhiệt?
(VNF) - Trung Quốc sẽ mua ít nhất 17 tỷ USD nông sản Mỹ mỗi năm đến hết năm 2028, bên cạnh các cam kết mua đậu nành đã được thống nhất trước đó, theo bản thông tin do Nhà Trắng công bố ngày 17/5.
Từ chiếc đồng hồ Swatch 400 USD đến 'cơn hỗn loạn' toàn cầu
(VNF) - Làn sóng săn lùng mẫu đồng hồ phiên bản giới hạn “Royal Pop” của Swatch đã gây ra cảnh hỗn loạn tại nhiều thành phố lớn trên thế giới, buộc hãng đồng hồ Thụy Sĩ phải đóng cửa hàng loạt cửa hàng vì lo ngại an ninh và an toàn công cộng.
Bắc Kinh phát tín hiệu thận trọng sau loạt cam kết với TT Trump
(VNF) - Bộ Thương mại Trung Quốc mô tả các thỏa thuận về thuế quan, nông nghiệp và máy bay đạt được trong chuyến thăm của Tổng thống Mỹ Donald Trump trong tuần này chỉ mang tính “sơ bộ”.
Lọt tầm ngắm của CEO Nvidia, một món ăn Trung Quốc 'cháy hàng'
(VNF) - Ngẫu nhiên ăn thử món mì tương đậu tại phố cổ Nam La Bắc Kinh, CEO Nvidia Jensen Huang đã góp phần thúc đẩy doanh số món ăn này tới gần 80%.
Cuộc đình công 'đe doạ' tuyến đường sắt nhộn nhịp nhất nước Mỹ
(VNF) - Các công nhân vận tải của Đường sắt Long Island, tuyến đường sắt chở khách lớn nhất nước Mỹ, đã tiến hành đình công. Việc này có thể gây khó khăn cho hàng trăm nghìn hành khách ở khu vực thành phố New York.
CEO Nvidia Jensen Huang: Quan điểm AI ‘xóa sổ’ việc làm là lố bịch
(VNF) - CEO Nvidia Jensen Huang cho rằng dự đoán “AI sẽ khiến 50% việc làm biến mất” của những người bi quan về AI là “lố bịch”.
TT Trump thăm Trung Quốc: Mỹ 'bỏ túi' loạt hợp đồng tỷ USD
(VNF) - Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết ông và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình đã đạt được một số "thỏa thuận thương mại tuyệt vời" trong chuyến thăm Bắc Kinh.
Tổng thống Nga Putin sẽ đến Trung Quốc vào tuần tới
(VNF) - Tổng thống Nga Vladimir Putin sẽ có chuyến thăm kéo dài 1 ngày tới Bắc Kinh chỉ ít ngày sau khi Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình tổ chức tiếp đón Tổng thống Mỹ Donald Trump.
Giá dầu phản ứng sau tuyên bố Trung Quốc sẽ mua dầu Mỹ
(VNF) - Giá dầu tăng trong phiên giao dịch ngày 15/5 sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết Trung Quốc đã đồng ý mua dầu từ Mỹ.
Honda chưa từng đối mặt với cuộc khủng hoảng nào như hiện nay
(VNF) - Honda từng duy trì được lợi nhuận xuyên suốt hàng loạt biến cố lớn, từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, thiên tai, bê bối an toàn cho tới đại dịch. Thế nhưng, cú đảo chiều mạnh mẽ của thị trường xe điện tại Mỹ lại đang đẩy hãng vào một giai đoạn đầy khó khăn.
Vốn hóa Nvidia lập đỉnh giữa lúc CEO Jensen Huang tới Trung Quốc
(VNF) - CEO Nvidia Jensen Huang bất ngờ xuất hiện trong chuyến công du Trung Quốc cùng Tổng thống Mỹ Donald Trump, giữa lúc kỳ vọng về khả năng nối lại hoạt động bán chip AI cho Trung Quốc gia tăng. Thông tin Mỹ cho phép một số doanh nghiệp Trung Quốc mua chip H200 đã góp phần đẩy vốn hóa Nvidia lên mức kỷ lục 5,7 nghìn tỷ USD.
Những điểm nổi bật sau hơn 2 giờ hội đàm giữa ông Trump và ông Tập
(VNF) - Sau hơn 2 giờ hội đàm tại Bắc Kinh ngày 14/5, Tổng thống Mỹ Donald Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình đã phát đi hàng loạt tín hiệu đáng chú ý về thương mại, công nghệ, Đài Loan và hợp tác chiến lược, cho thấy nỗ lực hạ nhiệt căng thẳng giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Dòng tiền đầu cơ ‘đốt nóng’ giá đồng
(VNF) - Dòng tiền đầu cơ đang ồ ạt chảy vào thị trường đồng, đẩy giá kim loại này tiến sát mức cao kỷ lục trong bối cảnh giới quan sát ngày càng lo ngại về một rủi ro nguồn cung mới xuất phát từ xung đột tại Trung Đông: nguy cơ thiếu hụt lưu huỳnh – nguyên liệu then chốt trong quá trình luyện đồng.
Hình ảnh đẹp về Cầu vượt biển Hải Giang trước ngày chính thức thông xe
(VNF) - Cầu Hải Giang, tuyến giao thông quan trọng nối khu du lịch MerryLand Quy Nhơn với Khu kinh tế Nhơn Hội (phường Quy Nhơn Đông, Gia Lai), chính thức được hợp long ngày 17/12/2025. Dự kiến cây cầu vượt biển thứ 2 ở Quy Nhơn sẽ được đưa vào sử dụng vào ngày 2/9 tới đây.


































































