Khi công ty chứng khoán trong vai ngân hàng đầu tư
(VNF) - Nhiều công ty chứng khoán đã thể hiện tham vọng trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư, tuy nhiên việc trở thành ngân hàng đầu tư thực thụ vẫn còn nhiều thách thức.
- Ngân hàng đầu tư: Thiếu khung pháp lý, dư rủi ro 11/09/2025 12:00
Tham vọng ngân hàng đầu tư của CTCK
Trong bức tranh tài chính Việt Nam, mô hình ngân hàng đầu tư (Investment Bank) theo chuẩn quốc tế vẫn chưa chính thức xuất hiện. Thế nhưng, những nghiệp vụ đặc trưng của ngân hàng đầu tư lại đang được các công ty chứng khoán triển khai mạnh mẽ, trở thành một trong những mảng kinh doanh cốt lõi và mang về nguồn thu đáng kể.
Thực tế, nhiều công ty chứng khoán đã gặt hái kết quả ấn tượng nhờ tập trung vào mảng ngân hàng đầu tư. Chẳng hạn, Công ty Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) và Công ty Chứng khoán HD (HDS) đều ghi nhận doanh thu trên nghìn tỷ đồng trong năm 2024 từ các dịch vụ bảo lãnh, đại lý phát hành chứng khoán, tư vấn tài chính doanh nghiệp. Điều này cho thấy, dù chưa có một ngân hàng đầu tư thực thụ, nhưng những “hạt nhân” của hoạt động này đã hình thành và đang phát triển mạnh mẽ tại thị trường Việt Nam.

Không dừng lại ở vai trò cung cấp dịch vụ, nhiều công ty chứng khoán còn chủ động định vị bản thân như một ngân hàng đầu tư đúng nghĩa. Có thể kể đến những cái tên tiêu biểu như Chứng khoán Thiên Việt (TVS), Chứng khoán OCBS hay Chứng khoán LPBank (LPBS). Việc chọn cách định vị này không chỉ giúp các công ty tạo dựng thương hiệu, mà còn thể hiện tham vọng dẫn dắt xu thế mới trên thị trường tài chính trong nước.
Đáng chú ý, nỗ lực mở rộng hoạt động ngân hàng đầu tư của các công ty chứng khoán Việt Nam cũng đã được ghi nhận ở cấp độ quốc tế. Một số đơn vị liên tục được vinh danh tại các giải thưởng uy tín: Công ty Chứng khoán VPS được Tạp chí World Business Outlook (Singapore) trao giải “Ngân hàng đầu tư tốt nhất Việt Nam 2023”; VPBankS được bình chọn là “Ngân hàng đầu tư tốt nhất Việt Nam 2025” trong khuôn khổ Global Banking & Finance Awards; SSI cũng được Euromoney trao danh hiệu “Ngân hàng đầu tư tốt nhất Việt Nam 2024”. Đây là những dấu ấn quan trọng, phản ánh sự phát triển cả về quy mô lẫn uy tín của các công ty chứng khoán Việt trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư.
Tuy nhiên, trong khi việc thành lập ngân hàng đầu tư được các chuyên gia cho rằng chưa có quy định, việc công ty chứng khoán định vị bản thân như một ngân hàng đầu tư khiến giới quan sát đặt ra vấn đề về các quy định pháp lý của hoạt động này.
Trao đổi với VietnamFinance, Luật sư Trần Minh Hải, Giám đốc Công ty luật BASICO, pháp luật Việt Nam thực tế đã có các quy định liên quan đến nghiệp vụ ngân hàng đầu tư (Investment Banking - IB). Tuy nhiên, hầu hết quy định liên quan chỉ đang điều chỉnh những nội dung cơ bản về IB trong hướng dẫn nghiệp vụ đối với các định chế tài chính như ngân hàng, công ty chứng khoán, doanh nghiệp ...
Như trong lĩnh vực ngân hàng, nghiệp vụ ngân hàng đầu tư được thể hiện ở quy định về quyền góp vốn đầu tư, mua cổ phần tại các tổ chức khác của ngân hàng (các Điều 111 về “Góp vốn, mua cổ phần của ngân hàng thương mại”, Điều 137 về “Giới hạn góp vốn, mua cổ phần” … Luật Các tổ chức tín dụng năm 2024 quy định về việc ngân hàng thương mại có quyền góp vốn, mua cổ phần tại doanh nghiệp trong phạm vi các giới hạn pháp luật).
Đối với lĩnh vực chứng khoán, nghiệp vụ ngân hàng đầu tư được quy định bằng những hướng dẫn về nghiệp vụ tự doanh chứng khoán (khoản 30 Điều 4 về “Giải thích từ ngữ”, Luật Chứng khoán năm 2019). Ngoài ra, xuất phát từ các quyền căn bản của doanh nghiệp, pháp luật cho phép doanh nghiệp được triển khai các hoạt động đầu tư, góp vốn, mua cổ phần, trái phiếu...
Luật sư Trần Minh Hải cho rằng, trong tương lai, với nhu cầu phát triển thị trường vốn, có thể sẽ có những định hình pháp lý rõ rệt hơn về nghiệp vụ ngân hàng đầu tư tại Việt Nam.
Bước khởi đầu tích cực nhưng nhiều rủi ro
Mặc dù tham vọng trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư đã được thể hiện khá rõ nét ở nhiều công ty chứng khoán, giới chuyên gia cho rằng các hoạt động hiện tại vẫn chưa đủ để hình thành một mô hình ngân hàng đầu tư thực thụ.
Theo TS. Nguyễn Tuấn Anh, giảng viên ngành Tài chính, Khoa Kinh doanh, Đại học RMIT Việt Nam, việc các công ty chứng khoán tự định vị mình như ngân hàng đầu tư có thể xem là một bước khởi đầu tích cực. Tuy nhiên, xét trên thực tế, phạm vi hoạt động của họ vẫn còn khá hạn chế so với chuẩn mực quốc tế.
“Các công ty như Vietcap, VPS hay SSI đang đi đầu trong xu hướng này, chủ yếu tập trung vào các dịch vụ tư vấn M&A, tư vấn phát hành chứng khoán và phân tích thị trường. Dù vậy, họ chưa thực sự tham gia sâu vào những nghiệp vụ đòi hỏi quy mô vốn lớn như bảo lãnh phát hành khối lượng lớn hay giao dịch độc quyền”, ông Tuấn Anh nhận định.
Khó khăn lớn nhất nằm ở khả năng huy động vốn. Các công ty chứng khoán hiện vẫn chỉ đóng vai trò trung gian trên thị trường, chưa đạt được quy mô và sự toàn diện như các định chế hàng đầu thế giới, điển hình là Goldman Sachs. Trong bối cảnh đó, bài toán quản trị rủi ro trở thành yếu tố then chốt, đặc biệt đối với một thị trường mới nổi và còn nhiều biến động như Việt Nam.
TS. Tuấn Anh chỉ ra ba nhóm rủi ro nổi bật. Thứ nhất là rủi ro tín dụng, xuất phát từ các doanh nghiệp vừa và nhỏ – những khách hàng thường thiếu nền tảng tài chính vững chắc. Thứ hai là rủi ro thanh khoản, khi thị trường biến động mạnh có thể khiến các thương vụ phát hành gặp trục trặc. Thứ ba là rủi ro hoạt động, gắn với việc hệ thống công nghệ thông tin và quản trị nội bộ chưa đồng bộ.
Ở góc độ quản lý, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã và đang tăng cường giám sát dựa trên các chuẩn mực Basel III. Theo Thông tư số 14/2025/TT-NHNN, tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu (CAR) vẫn duy trì ở mức 8%, nhưng bổ sung thêm bộ đệm bảo toàn vốn 2,5%. Như vậy, tổng CAR thực tế các tổ chức phải đạt ít nhất 10,5%, thậm chí có thể lên đến 13% nếu áp dụng bộ đệm vốn phản chu kỳ. Song song với đó, NHNN đang hoàn thiện khung pháp lý liên quan đến an toàn vốn, kiểm soát nội bộ, quản trị thanh khoản và đánh giá tuân thủ, với lộ trình triển khai từ đầu năm 2025.
Đánh giá triển vọng, TS. Tuấn Anh cho rằng, nếu các công ty chứng khoán thành công trong việc chuyển mình, đây sẽ là nền tảng quan trọng để hình thành ngân hàng đầu tư tại Việt Nam. Ngược lại, thất bại có thể gây ra hệ lụy cho toàn hệ thống, như trường hợp Ngân hàng SCB năm 2023.
“Bước đi này là khả thi, nhưng chỉ khi được hỗ trợ từ NHNN và đi kèm một chiến lược quản trị rủi ro chặt chẽ. Tổng thể, đây là cơ hội lớn để Việt Nam hội nhập sâu hơn vào hệ thống tài chính toàn cầu”, ông nhấn mạnh.
Ngân hàng đầu tư: Mảnh ghép còn thiếu của thị trường tài chính Việt Nam
- Áp lực vốn thúc đẩy làn sóng IPO ngành chứng khoán 08/09/2025 02:00
- Chân dung người phụ nữ Việt top 3 Thống đốc Ngân hàng Trung ương toàn cầu 2025 10/09/2025 06:50
- Thủ tướng yêu cầu xử lý lợi ích nhóm trong các hoạt động ngân hàng 10/09/2025 02:51
MB ghi dấu ấn với 5 giải thưởng Sao Khuê 2026
(VNF) - MB tiếp tục ghi dấu ấn trên hành trình chuyển đổi số với năm sản phẩm, giải pháp công nghệ được vinh danh trong Lễ trao Giải thưởng Sao Khuê 2026 diễn ra vào ngày 28/5 tại Hà Nội. Trong đó, nền tảng ngân hàng số dành cho doanh nghiệp BIZ MBBank lập “hat-trick” ấn tượng với ba giải thưởng dành cho sản phẩm số xuất sắc được xếp hạng trên trên Bản đồ Giải pháp Công nghệ số Việt Nam 2026.
Ngân hàng Mizuho 'hái quả' lãi suất Nhật đảo chiều
(VNF) - Tập đoàn tài chính Nhật Bản Mizuho Financial Group vừa công bố kết quả kinh doanh năm tài chính kết thúc tháng 3/2026 với mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhất trong nhiều năm, nhờ sự phục hồi của môi trường lãi suất tại Nhật Bản, tăng trưởng mạnh của mảng phí dịch vụ và hoạt động thị trường vốn.
Ngân hàng lớn nhất Nhật Bản MUFG lập kỷ lục lợi nhuận năm thứ ba liên tiếp
(VNF) - Tập đoàn tài chính Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) vừa công bố kết quả năm tài chính kết thúc tháng 3/2026 với mức tăng trưởng vượt kỳ vọng thị trường, đồng thời đưa ra mục tiêu lợi nhuận và cổ tức cao hơn cho năm tài chính tiếp theo.
Eximbank thay đổi nhân sự cấp cao
(VNF) - Eximbank tiếp tục biến động nhân sự cấp cao khi 3 Phó Tổng Giám đốc cùng từ nhiệm. Diễn biến này xuất hiện khi ngân hàng tiếp tục sắp xếp bộ máy điều hành trong khi kết quả kinh doanh chưa khởi sắc.
Nợ vay của DN bất động sản tăng nhanh, cho vay BĐS chiếm tỷ trọng lớn ở ngân hàng
(VNF) - Nhiều doanh nghiệp bất động sản tiếp tục tăng nợ vay, kéo tổng dư nợ toàn ngành trong quý I lên hơn 427.000 tỷ đồng. Dư nợ bất động sản đang chiếm tỷ trọng lớn tại các ngân hàng.
Lãi suất và hành động của NHNN: Chặng đường khó cùng những thách thức phía trước
(VNF) - Sự hạ nhiệt rõ rệt của mặt bằng lãi suất huy động ở thời điểm hiện tại chính là minh chứng rõ nét cho những nỗ lực điều hành chủ động và quyết liệt từ phía NHNN. Dẫu vậy, nhà điều hành vẫn còn chặng đường dài phía trước.
Nonghyup Financial Group: Từ hợp tác xã tín dụng nông nghiệp thành tập đoàn tài chính Big 5
(VNF) - Từ một hệ thống hợp tác xã nông nghiệp, NongHyup Financial Group đã phát triển thành một trong những tập đoàn tài chính lớn nhất Hàn Quốc với lợi nhuận hàng tỷ USD mỗi năm.
Big 5 Hàn Quốc báo lợi nhuận quý I/2026: 'Kẻ khóc, người cười'
(VNF) - Bức tranh tài chính quý I/2026 của 5 tập đoàn tài chính lớn nhất Hàn Quốc gồm những gam màu không đồng đều.
Tiền gửi của người dân vào ngân hàng lập kỷ lục
(VNF) - Tiền gửi của người dân vào hệ thống ngân hàng đến hết tháng 1 đã vượt 10,3 triệu tỷ đồng, lập kỷ lục, trong khi tiền gửi của doanh nghiệp và các tổ chức kinh tế tiếp tục giảm.
SeABank ra mắt 3 tính năng mới dành cho Khách hàng Ưu tiên trên SeAMobile
(VNF) - Với định hướng kiến tạo hệ sinh thái trải nghiệm số đẳng cấp nhằm nâng tầm trải nghiệm dịch vụ khác biệt cho Khách hàng Ưu tiên, Ngân hàng TMCP Đông Nam Á (SeABank, HoSE: SSB) chính thức ra mắt 3 tính năng mới chuyên biệt trên ứng dụng SeAMobile. Đây là bước tiến của SeABank trong hành trình nâng tầm trải nghiệm Hội viên Ưu tiên SeAPremium với thông điệp: “Một chạm số hóa - Mở khóa đặc quyền SeAPremium”.
Huy động không theo kịp tín dụng: Không thể dồn vốn quá lớn cho bất động sản
(VNF) - Trong bối cảnh nguồn vốn huy động không theo kịp nhu cầu tín dụng, việc tập trung quá lớn vào một lĩnh vực, kể cả bất động sản, sẽ thu hẹp khả năng tiếp cận vốn của các ngành kinh tế khác.
BIDV cung cấp giải pháp tiền gửi vượt trội cho doanh nghiệp
(VNF) - Thấu hiểu nhu cầu tối ưu lợi nhuận và linh hoạt dòng tiền của doanh nghiệp, BIDV liên tục cải tiến để đa dạng hóa các giải pháp hỗ trợ doanh nghiệp quản lý dòng tiền hiệu quả, vượt trội.
Nam A Bank tiên phong triển khai hệ thống SIMO: Lá chắn công nghệ, bảo vệ khách hàng trước rủi ro lừa đảo trực tuyến
(VNF) - Nhằm thực hiện chiến lược chuyển đổi số và nâng cao an toàn an ninh trong hoạt động thanh toán, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) chính thức triển khai dịch vụ hỗ trợ tra cứu trạng thái tài khoản thanh toán và ví điện tử nghi ngờ gian lận qua Hệ thống SIMO. Ngân hàng TMCP Nam Á (Nam A Bank) là một trong những đơn vị tiên phong được lựa chọn triển khai sớm dịch vụ này từ ngày 25/5/2026.
VietinBank quý I/2026: Tiếp tục nền tảng tăng trưởng bền vững
(VNF) - Chiều ngày 21/05/2026, Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (VietinBank) đã tổ chức thành công Hội nghị trực tuyến cập nhật kết quả kinh doanh quý I/2026.
Lãi suất tiết kiệm vượt 10%/năm, NHNN yêu cầu giảm lãi suất
(VNF) - Lãi suất tiết kiệm rục rịch tăng, có nơi lên tới 10,7%/năm. NHNN tiếp tục yêu cầu các ngân hàng thực hiện nghiêm chủ trương giảm lãi suất huy động và cho vay, xử lý nghiêm các sai phạm.
Hana Financial Group và thương vụ M&A ngân hàng lớn nhất lịch sử giữa Hàn Quốc và Việt Nam
(VNF) - Thương vụ đầu tư gần 900 triệu USD để sở hữu 15% BIDV giúp Tập đoàn tài chính Hana mở rộng đáng kể hiện diện tại thị trường Đông Nam Á, từ vị thế ngân hàng mạnh về ngoại hối và tài trợ quốc tế đến hệ sinh thái tài chính xuyên biên giới thông qua ngân hàng số, thanh toán quốc tế, hạ tầng tài chính và phục vụ dòng vốn FDI Hàn Quốc.
Chưa hạ cơn khát vốn, ngân hàng ồ ạt phát hành trái phiếu
(VNF) - Hàng loạt ngân hàng đã lên kế hoạch phát hành trái phiếu 'khủng' trong năm nay trong bối cảnh huy động vốn khó, thanh khoản chịu áp lực và nhu cầu tín dụng tăng.
Nhiều thay đổi, khách hàng cần chú ý khi chuyển tiền qua ngân hàng
(VNF) - Hàng loạt thay đổi trong hoạt động chuyển tiền ngân hàng liên quan đến giao dịch giá trị lớn, xác minh thông tin tài khoản... nhằm siết an toàn thanh toán và hạn chế gian lận tài chính.
NHNN tiếp tục yêu cầu các ngân hàng giảm lãi suất
(VNF) - Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tiếp tục yêu cầu các ngân hàng thương mại thực hiện nghiêm chủ trương giảm lãi suất huy động và cho vay; tăng cường kiểm tra, xử lý nghiêm các sai phạm.
Sacombank thay đổi nhân sự cấp cao
(VNF) - Sacombank vừa chấp thuận đơn từ nhiệm của Phó Tổng giám đốc Vũ Minh Quân trong bối cảnh ngân hàng này liên tiếp có thay đổi nhân sự lãnh đạo kể từ đầu năm.
KB Financial Group: Tham vọng của 'ông lớn' tài chính Hàn Quốc tiến sâu vào Việt Nam
(VNF) - Từ một ngân hàng nội địa của Hàn Quốc, KB Financial Group đã trở thành tập đoàn tài chính hàng đầu châu Á với lợi nhuận hàng tỷ USD mỗi năm. Trong chiến lược mở rộng ra nước ngoài của KB, Việt Nam nổi lên như một thị trường trọng điểm thông qua sự hiện diện của KB Kookmin Bank và KB Securities.
Tái định nghĩa lợi thế cạnh tranh ngân hàng trong kỷ nguyên AI và dữ liệu
(VNF) - Trong bối cảnh AI, dữ liệu và hành vi khách hàng đang làm thay đổi mạnh mẽ ngành tài chính - ngân hàng, các tổ chức tài chính không còn cạnh tranh đơn thuần bằng tính năng mới, sản phẩm dịch vụ hay quy mô mạng lưới, mà bằng khả năng thấu hiểu khách hàng, siêu cá nhân hóa và chuyển hóa công nghệ thành trải nghiệm tối ưu của khách hàng trong từng điểm chạm. Đây cũng là những nội dung trọng tâm được các chuyên gia quốc tế chia sẻ tại Hội thảo “Chuyển đổi số: Xu hướng và Tầm nhìn chiến lược” do VietinBank tổ chức trong khuôn khổ sự kiện “Digital Symphony” ngày 15/5/2026.
Một ngân hàng trả lương 67 triệu đồng/tháng cho nhân viên trong quý I
(VNF) - Tiền lương, phụ cấp của nhân viên ngân hàng này trong quý I/2026 tăng 30% so với cùng kỳ năm 2025, thu nhập bình quân đạt 67 triệu đồng/người/tháng.
Nhiều nhà băng rục rịch tăng lãi suất, NHNN lập tức 'tuýt còi'
(VNF) - Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã ban hành công văn gửi các chi nhánh tỉnh, thành phố nhằm siết chặt kỷ cương quản lý lãi suất, trong bối cảnh một số ngân hàng điều chỉnh tăng lãi suất trở lại.
Ngân hàng rao bán lần thứ 11 khoản nợ 356 tỷ, hạ giá hơn 136 tỷ
(VNF) - Ngân hàng VietinBank vừa rao bán đấu giá lần thứ 11 khoản nợ 356 tỷ đồng của 1 doanh nghiệp với mức giá khởi điểm thấp hơn 136 tỷ đồng so với tổng dư nợ tạm tính.
MB ghi dấu ấn với 5 giải thưởng Sao Khuê 2026
(VNF) - MB tiếp tục ghi dấu ấn trên hành trình chuyển đổi số với năm sản phẩm, giải pháp công nghệ được vinh danh trong Lễ trao Giải thưởng Sao Khuê 2026 diễn ra vào ngày 28/5 tại Hà Nội. Trong đó, nền tảng ngân hàng số dành cho doanh nghiệp BIZ MBBank lập “hat-trick” ấn tượng với ba giải thưởng dành cho sản phẩm số xuất sắc được xếp hạng trên trên Bản đồ Giải pháp Công nghệ số Việt Nam 2026.
'Rà soát' tiến độ loạt dự án bất động sản cao tầng quy mô lớn ở Hải Phòng
(VNF) - Hải Phòng đang ghi nhận tiến độ thi công sôi động tại nhiều dự án chung cư, khách sạn và tổ hợp cao tầng tại khu vực trung tâm phía Đông thành phố.
































































