Thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở trong con sóng thứ ba kể từ đầu năm nay. Con sóng thứ nhất bắt đầu từ phiên 2/1 đến phiên 23/4, chỉ số VN-Index tăng từ 1.129 điểm lên 1.290 điểm rồi lại về 1.177 điểm. Con sóng thứ hai bắt đầu từ phiên 24/4 đến phiên 5/8, tăng từ 1.177 điểm lên 1.301 điểm rồi lại về 1.188 điểm. Như vậy, mỗi con sóng kéo dài khoảng 15 - 16 tuần.
Từ phiên 6/8 tới nay, chỉ số VN-Index lại bắt đầu chinh phục vùng đỉnh năm nay (quanh mốc 1.300 điểm) và từng vài lần vượt qua mốc này nhưng sau đó lại suy yếu, dù rất nhiều “tin tốt” ủng hộ như Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) hạ lãi suất, tỷ giá USD/VND hạ nhiệt, nền kinh tế Việt Nam quay trở lại quỹ đạo tăng trưởng nhanh, thị trường chứng khoán quốc tế khởi sắc…
Điều này mặc dù có hơi vô lý nhưng kỳ thực đã xảy ra ở hai con sóng trước, “tin tốt” ngập tràn nhưng VN-Index không thể bứt phá. Sự tương đồng này khiến không ít nhà đầu tư cho rằng con sóng thứ ba sẽ phần nào giống hai con sóng trước, đó là VN-Index sẽ quay đầu lao dốc và kết thúc sóng vào khoảng giữa tháng 11 khi sóng kéo dài đủ 15 - 16 tuần.
Khảo sát luận điểm của giới đầu tư chuyên nghiệp, có thể thấy phần đông đang nghiêng về khả năng VN-Index sẽ diễn biến tích cực từ nay đến cuối năm, nhưng cũng không phải không có ý kiến bi quan về triển vọng thị trường.
Mặc dù đánh giá cao tăng trưởng kinh tế của Việt Nam nhưng Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư SGI (SGI Capital) cho rằng nhiều yếu tố khác không thực sự tích cực đối với thị trường chứng khoán Việt Nam như bề ngoài đang thể hiện.
Đầu tiên là việc FED cắt 0,5% lãi suất đã giảm bớt sức ép cho Ngân hàng Nhà nước, giúp VND lên giá và lãi suất huy động ngân hàng bớt áp lực tăng. Tuy vậy, theo SGI Capital, tỷ giá USD/VND vẫn còn cách rất xa mức Ngân hàng Nhà nước có thể mua ròng USD. Lãi suất liên ngân hàng vẫn neo cao ở vùng 4% cũng cho thấy thanh khoản hệ thống chưa có nhiều cải thiện.
Thứ hai là tín dụng toàn hệ thống tới cuối tháng 9 đạt 9% trong khi huy động chỉ đạt gần 5%. SGI Capital cho rằng đây là tín hiệu cho thấy hệ thống ngân hàng vẫn đang gặp vấn đề với khả năng huy động vốn để đáp ứng nhu cầu tăng trưởng tín dụng. Sự nóng lên gần đây của thị trường bất động sản có thể khiến cầu tín dụng và áp lực thanh khoản tăng lên vào cuối năm.
Thứ ba là hiệu ứng tích cực từ đợt cắt giảm lãi suất của FED và gói kích thích kinh tế lớn của Trung Quốc đối với thị trường chứng khoán Việt Nam, có thể sẽ không kéo dài.
Thứ tư là sự “nóng lên” của thị trường bất động sản. SGI Capital cho rằng tiền sẽ chảy vào thị trường bất động sản và do đó, thanh khoản của thị trường chứng khoán khó cải thiện nếu thiếu dòng tiền ngoại mua ròng mạnh. SGI Capital lấy ví dụ trong thời kỳ 2010 – 2011, thị trường bất động sản phía Bắc xảy ra sốt nóng cũng đồng thời với giai đoạn thanh khoản của thị trường chứng khoán cạn kiệt và lãi suất ngân hàng nhích tăng.
Ngoài ra, SGI Capital cũng cảnh báo rằng tại các thị trường chứng khoán trên thế giới, thanh khoản chủ yếu đến từ vòng quay tiền tăng mạnh nhờ nhóm doanh nghiệp lớn mua lại cổ phiếu và sự lạc quan khiến dòng tiền đầu tư/đầu cơ được bung ra đón đầu chu kỳ nới lỏng tiền tệ, chứ không phải do các ngân hàng trung ương bơm tiền. Những sự lạc quan này có thể đã tới mức cực đại và đang đi trước xa hơn thực tế chính sách, phản ánh vào mức định giá cao của thị trường chứng khoán Mỹ và tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh khi cuộc bầu cử tới gần.
Còn với phần đông ý kiến cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ diễn biến tích cực trong thời gian tới, luận điểm được đưa ra nhìn chung là giống nhau.
Thứ nhất là định giá hấp dẫn của thị trường chứng khoán Việt Nam. Theo Công ty Chứng khoán VNDIRECT, định giá theo P/E của VN-Index đang ở mức khá hợp lý và chiết khấu 4,7% so với trung bình 5 năm. Nếu xét theo định giá P/B, VN-Index hiện tại đang tương đối hấp dẫn khi giao dịch ở mức 1,7 lần giá trị sổ sách, chiết khấu 19,2% so với mức trung bình 5 năm.
Thứ hai là triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết rất tốt. Theo Công ty Chứng khoán SSI, lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết mà SSI theo dõi dự báo sẽ tăng 15,5% trong năm 2024 và tiếp tục tăng 19,6% trong năm 2025. Tăng trưởng lợi nhuận cao sẽ tiếp tục khiến định giá của thị trường chứng khoán Việt Nam ngày càng hấp dẫn hơn.
Thứ ba, bức tranh kinh tế vĩ mô tiếp tục phục hồi rõ nét và kỳ vọng Việt Nam được hạng lên thị trường mới nổi (EM) bởi FTSE Russell sẽ thúc đẩy dòng vốn mạnh mẽ hơn từ cả nhà đầu tư trong nước và nước ngoài. Trước mắt, thị trường chứng khoán Việt Nam được hưởng lợi từ chính sách không cần ký quỹ đủ tiền trước giao dịch (non - prefunding).
Giữa tháng 11/2024 có thể coi là thời điểm “ngửa bài” của thị trường chứng khoán Việt Nam. Về các yếu tố trong nước, đây là thời điểm mà hiệu ứng từ các “tin tốt” như FED hạ lãi suất, tỷ giá USD/VND hạ nhiệt, tăng trưởng GDP quý III đã qua đi, trong khi hầu hết doanh nghiệp niêm yết đã công bố kết quả kinh doanh quý III và điều này cũng đã được phản ánh vào giá cổ phiếu trên thị trường. Bên cạnh đó, giao dịch non - prefunding cũng đã được áp dụng khoảng 2 tuần và việc vận hành trơn tru hay không về cơ bản cũng được nhận diện.
Về các yếu tố ngoài nước, giữa tháng 11 là thời điểm mà cuộc họp gần cuối năm 2024 của FED đã diễn ra, do đó, triển vọng tiếp tục hạ lãi suất hay không và hạ với mức độ bao nhiêu đã trở nên khá rõ ràng. Đặc biệt, kết quả bầu cử tại Mỹ dần hé lộ vào thời điểm này, thậm chí có thể đã có kết quả chung cuộc.
Một cú sập vào giữa tháng 11, có thể xảy ra hoặc không, điều này không quá quan trọng, điều quan trọng là giữa tháng 11 sẽ là thời điểm các yếu tố có tính bất định cao đã qua đi và đã được phản ánh vào giá cổ phiếu. Do đó, đây là sẽ là thời điểm thích hợp để nhà đầu tư “gom hàng” cho năm 2025 với nhiều câu chuyện tích cực chờ đợi ở phía trước, tiêu biểu là câu chuyện nâng hạng và kỳ vọng đà tăng trưởng cao của nền kinh tế sẽ tiếp diễn.
Việc lựa chọn cổ phiếu để đầu tư năm 2025, do đó, chắc chắn phải để ý đầu tiên đến các cổ phiếu sẽ được khối ngoại mua ròng sau khi thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng. Tiếp theo đó là cổ phiếu của các ngành hưởng lợi sớm từ đà tăng trưởng cao của nền kinh tế. Tựu trung, chứng khoán, ngân hàng, bất động sản (bao gồm cả bất động sản dân cư và bất động sản khu công nghiệp), nguyên vật liệu (bao gồm thép, hóa chất), xây dựng, hàng tiêu dùng không thiết yếu là các nhóm ngành không nên bỏ qua.
Tags:
(VNF) - Cổ phiếu LPB lao dốc sau thông tin hai anh em Bầu Thụy đều chính thức rời khỏi “ghế nóng” LPBank. Trái lại, cổ phiếu STB của Sacombank lại tiếp tục phủ sắc tím trong phiên giao dịch cùng ngày.
(VNF) - Sau 15 năm làm việc tại thành phố lớn, sở hữu hơn 1 tỷ đồng tiền tích lũy nhưng vẫn đứng trước lựa chọn đầy áp lực giữa vay nợ mua nhà hay tiếp tục thuê trọ. Câu chuyện không chỉ phản ánh nỗi bế tắc cá nhân mà còn cho thấy thực trạng an cư ngày càng khó tiếp cận của nhiều gia đình có thu nhập trung bình và khá, cùng những góc nhìn tài chính đáng suy ngẫm về nhà ở, đầu tư và an toàn tài chính dài hạn.
(VNF) - Năm 2025 ghi dấu sự hồi phục mạnh của ngành tài chính – ngân hàng Việt Nam, khi hầu hết các định chế đều công bố kết quả kinh doanh quý III với nhiều chỉ tiêu vượt kỳ vọng. Bên cạnh lợi nhuận, các chỉ số tài chính then chốt như CAR, LDR, ROE và quy mô tài sản tiếp tục là yếu tố phản ánh rõ nét sức khỏe của từng tổ chức tín dụng.
(VNF) - Những tháng cuối năm 2025 chứng kiến làn sóng cổ phiếu rời sàn HNX và UPCoM. Điểm chung của phần lớn các trường hợp là doanh nghiệp bị hủy tư cách công ty đại chúng do không còn đáp ứng điều kiện pháp lý.
(VNF) - Tại Hội nghị công bố thành lập Trung tâm Tài chính Quốc tế tại Việt Nam, UBND TP. Đà Nẵng đã công bố 10 tổ chức trở thành thành viên của Trung tâm Tài chính Quốc tế Việt Nam tại Đà Nẵng.
(VNF) - TP. HCM đã làm việc, trao đổi với hơn 50 nhà đầu tư, đối tác sáng lập thuộc bốn nhóm lĩnh vực và lựa chọn các nhà đầu tư tiềm năng tham gia giai đoạn đầu.
(VNF) - Trong một bước đi chiến lược mang tính lịch sử, Emall Việt Nam, đơn vị đứng sau hệ thống 100 cửa hàng giày Pierre Cardin & Oscar Fashion tại Việt Nam, vừa công bố mua lại quyền sở hữu hệ thống phân phối và thương hiệu Pierre Cardin tại Canada.
(VNF) - Bộ đôi dầu khí BSR, PVD dẫn đầu danh sách cổ phiếu tăng mạnh nhất sàn HoSE, trong khi áp lực bán tháo đưa DGC rơi theo chiều ngược lại.
Dù mang trên mình vị thế của những doanh nghiệp đầu ngành với câu chuyện AI đầy hứa hẹn, năm 2025 lại đang dần khép lại như một "năm đáng quên" đối với cổ đông của những mã cổ phiếu này.
(VNF) - Luật Bảo hiểm xã hội sửa đổi với nhiều nội dung liên quan đến lương hưu. Đáng chú ý, người nghỉ hưu cuối 2025 có cơ hội hưởng lương hưu mở rộng, tỷ lệ tối đa 75%.
(VNF) - Theo Dự thảo Nghị định về quản lý thuế đối với hộ kinh doanh và cá nhân kinh doanh vừa được cơ quan chức năng công bố, các hộ kinh doanh có từ hai cửa hàng trở lên, dù hoạt động trên cùng hay khác tỉnh, thành phố, đều sẽ thực hiện khai thuế tập trung trên một hồ sơ và sử dụng chung một mã số thuế.
(VNF) - Những năm gần đây, nhà đầu tư Thái Lan không còn xa lạ trên thị trường vốn Việt Nam. Tuy nhiên, bên cạnh các thương vụ mua bán - sáp nhập (M&A) công khai, giới tài chính đang chứng kiến một làn sóng đầu tư kín tiếng hơn: gom cổ phần doanh nghiệp Việt thông qua chứng chỉ lưu ký (Depositary Receipt – DR) và các quỹ đầu tư quy mô lớn.
(VNF) - Theo quy định mới về chuyển đổi mô hình quản lý thuế đối với hộ kinh doanh, các loại thuế và mức thuế suất nhóm này phải thực hiện được quy định tại Dự thảo đang được Bộ Tài chính lấy ý kiến.
(VNF) - Năm 2025 ghi nhận sự phục hồi rõ nét của thị trường mua bán - sáp nhập (M&A) tại Việt Nam, với động lực chính đến từ dòng vốn nước ngoài. Theo tổng hợp từ các hãng tư vấn và công bố doanh nghiệp, giá trị các thương vụ M&A có yếu tố vốn ngoại trong năm ước đạt hàng chục tỷ USD, trải rộng từ y tế, tiêu dùng, công nghệ cho đến công nghiệp và nông nghiệp.
(VNF) - Các phiên đấu giá tại Hải Hà – Kotobuki và Colusa – Miliket giúp Vinataba thu về hàng trăm tỷ đồng, vượt xa giá trị sổ sách, trái ngược với thực tế “ế ẩm” tại một số doanh nghiệp khác trong danh mục thoái vốn.
(VNF) - Nhiều doanh nghiệp niêm yết chốt ngày giao dịch không hưởng quyền để nhận cổ tức tiền mặt với tỷ lệ hấp dẫn. Trong đó, Hoá chất Đức Giang dự chi hơn 1.140 tỷ đồng.
(VNF) - Thoát nghèo bền vững không chỉ dựa vào hỗ trợ trước mắt mà quan trọng hơn là sự thay đổi tư duy và cách làm của người dân. Thực tiễn tại nhiều địa phương, việc kết hợp với vốn tín dụng chính sách đang trở thành đòn bẩy hiệu quả, giúp người nghèo chủ động phát triển sinh kế, ổn định cuộc sống và vươn lên thoát nghèo bền vững.
(VNF) - HAGL dự kiến dùng toàn bộ cổ phần tại Đầu tư Quốc tế HAGL để đảm bảo cho nghĩa vụ tín dụng phát sinh với khoản vay tại OCB.
(VNF) - FLC và FLC Faros là hai doanh nghiệp tiếp theo trong hệ sinh thái bị UBCKNN huỷ tư cách đại chúng.
(VNF) - Ngân hàng TMCP Kiên Long (KienlongBank; UPCoM: KLB) vừa chính thức nhận quyết định ngày 18/12 chấp thuận niêm yết cổ phiếu trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP. HCM (HoSE), đánh dấu bước ngoặt quan trọng trong lộ trình phát triển và hội nhập của Ngân hàng trên thị trường vốn.
(VNF) - Thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào nhịp điều chỉnh khi mặt bằng giá nhiều cổ phiếu giảm sâu, dù VN-Index vẫn duy trì ở mức cao. Trong bối cảnh định giá đã chiết khấu mạnh và triển vọng trung - dài hạn tích cực, cổ phiếu chứng khoán đang được đánh giá là một trong những điểm sáng đáng chú ý.
(VNF) - Ba phiên giảm sàn của DGC không chỉ khiến cổ phiếu này bị siết margin mà còn cảnh báo về rủi ro đầu tư “all-in” vào cổ phiếu tưởng chừng an toàn.
(VNF) - Với việc vận hành cơ chế hành chính rút gọn hướng tới mô hình "chính quyền 2 cấp", Thanh Hóa đang tạo ra một "đường băng" thông thoáng để dòng vốn từ Liên minh Hợp tác xã chảy trực tiếp xuống từng xã, từng hộ dân. Những mô hình kinh tế tại các vùng sinh thái Thường Xuân, Lang Chánh hay Bá Thước giờ đây là minh chứng cho bài toán quản trị công hiệu quả - giảm trung gian, tăng trách nhiệm.
(VNF) - Bộ Tài chính đề xuất khoản tiền lương của chủ hộ kinh doanh, thành viên hộ kinh doanh sẽ không được tính vào chi phí giảm thuế thu nhập cá nhân.
(VNF) - Năm 2025, thị trường tài chính – ngân hàng chứng kiến một sự chuyển dịch chiến lược rõ rệt: các định chế đồng loạt chuyển hướng sang mô hình tăng trưởng dựa trên số hóa toàn diện và ESG (Môi trường – Xã hội – Quản trị). Đây không còn là khẩu hiệu hay phong trào mà trở thành công thức quan trọng để giữ thị phần, nâng chất lượng tài sản và cải thiện năng lực cạnh tranh trong dài hạn.
(VNF) - Cổ phiếu LPB lao dốc sau thông tin hai anh em Bầu Thụy đều chính thức rời khỏi “ghế nóng” LPBank. Trái lại, cổ phiếu STB của Sacombank lại tiếp tục phủ sắc tím trong phiên giao dịch cùng ngày.
(VNF) - Cầu Tứ Liên không chỉ là một công trình giao thông đơn thuần mà còn được xác định là mắt xích quan trọng trong quy hoạch mở rộng không gian đô thị Hà Nội về phía Bắc sông Hồng.
