VFS: 'Dòng tiền ngoài thị trường còn rất lớn, sốt ruột chờ nhịp điều chỉnh'
(VNF) - Theo đánh giá của chuyên gia Công ty Chứng khoán Nhất Việt (VFS), dòng tiền trên thị trường chứng khoán hiện đang tăng trưởng mạnh mẽ, tiến sát mức đỉnh năm 2021. Tuy nhiên, lượng vốn đứng ngoài thị trường vẫn còn rất lớn và đang chờ đợi một nhịp điều chỉnh để tham gia.
Cấu trúc thị trường đã thay đổi
Trong nửa đầu năm 2025, VN-Index ghi nhận sự phục hồi và tăng điểm tích cực, đặc biệt sau sự kiện thuế quan hồi tháng 4. Dòng tiền nhập cuộc mạnh, tương đương với giai đoạn tăng trưởng 2021–2022, đã tạo quán tính cho một chu kỳ tăng giá mới.
Tại Hội thảo Chứng khoán nửa cuối năm 2025 với chủ đề “Định hình chu kỳ tăng giá mới từ nội lực kinh tế”, ông Nguyễn Minh Hoàng, Giám đốc Phân tích Công ty Chứng khoán Nhất Việt (VFS), nhận định thị trường đã phá vỡ cấu trúc tích lũy của năm 2024 và đang bước vào một xu hướng tăng giá dài hạn. Theo ông, cấu trúc thị trường đã chuyển từ trạng thái đi ngang (sideway), đi ngang xu hướng tăng (sideway up) sang pha tăng trưởng rõ rệt (uptrend).

Xét về mặt biến động, ông Hoàng cho rằng, sự kiện thuế quan được xem như một yếu tố “thiên nga đen” ở góc độ vĩ mô, song ở góc độ thị trường, VN-Index thực tế đã trải qua một quá trình tích lũy đủ dài và hiện đang trong giai đoạn "rũ bỏ", tạo đà cho sóng tăng tiếp theo.
“Bối cảnh hiện tại có nhiều điểm tương đồng với chu kỳ 2019–2020: tích lũy dài, xuất hiện một nhịp điều chỉnh mạnh đầu năm, rồi bước vào con sóng tăng dài và bền vững,” ông nói.
Thanh khoản thị trường cũng ghi nhận những thay đổi rõ rệt. Trong giai đoạn đi ngang, có thời điểm thanh khoản giảm chỉ còn khoảng 7.000 tỷ đồng/phiên. Nhưng ở thời điểm hiện tại, dòng tiền vào thị trường đang liên tục tăng mạnh, từ 20.000 tỷ đồng lên 28.000 tỷ đồng, thậm chí đạt 34.000 tỷ đồng.
“Dòng tiền ở giai đoạn hiện tại đang tăng rất nhanh, gần quay về đỉnh cũ năm 2021. Tuy nhiên, dòng tiền đứng ngoài vẫn còn nhiều và đang chờ đợi một nhịp điều chỉnh. Tôi tin rằng nhà đầu tư đang nắm giữ tiền mặt bên ngoài thị trường lúc này đang rất sốt ruột,” ông Hoàng nhận định.
Cũng theo ông, sự thay đổi trong dòng tiền và cấu trúc thị trường đang kéo theo sự thay đổi hành vi đầu tư. Nếu trong giai đoạn sideway hoặc sideway up, nhà đầu tư thường áp dụng chiến lược “mua đáy bán đỉnh”, với các nhịp điều chỉnh theo hình răng cưa diễn ra trong khoảng một tháng, thì khi thị trường bước vào uptrend, hành vi đầu tư sẽ chuyển sang “mua cao, bán cao”.
“Ở giai đoạn uptrend, nhịp điều chỉnh thường diễn ra nhanh và phục hồi cũng rất nhanh. Thị trường sẽ đánh mạnh vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn ở giai đoạn đầu, kéo theo điểm số. Khi dòng tiền dồi dào hơn, sự lan tỏa sẽ diễn ra trên diện rộng, tạo ra các nhịp bùng nổ ở nhiều nhóm ngành,” ông Hoàng phân tích.
Nhịp điều chỉnh là cơ hội, không phải rủi ro
Khi thị trường đã bước vào giai đoạn uptrend, việc dự báo điểm điều chỉnh là rất khó. Tuy nhiên, ông Hoàng cho rằng một số yếu tố có thể tạo tiền đề cho nhịp điều chỉnh xảy ra. Chẳng hạn, VN-Index hiện chưa vượt đỉnh cũ, trong khi VN30 đã thiết lập mức cao mới; thị trường đang bước vào mùa báo cáo tài chính và các thông tin về thuế quan vẫn còn chưa rõ ràng.
Đại diện VFS cho biết, một nhịp điều chỉnh hoặc phân hóa có thể xuất hiện khi thanh khoản thị trường tiến sát mốc 40.000 tỷ đồng/phiên. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng: “Đây là cơ hội hay rủi ro, sẽ phụ thuộc vào góc nhìn của nhà đầu tư. Trong một chu kỳ tăng giá, những nhịp điều chỉnh là cần thiết để đưa định giá về mức hợp lý, chuẩn bị cho pha tăng tiếp theo”. Trong trường hợp thị trường được nâng hạng lên thị trường mới nổi, câu chuyện định giá cũng sẽ được điều chỉnh tương ứng, có thể nâng lên mức P/E khoảng 20 lần.
Trong bối cảnh “tiền rẻ” được duy trì với nhiều cải cách mạnh mẽ mới về chính sách để hỗ trợ nền kinh tế, ông Nguyễn Minh Hoàng cho rằng thị trường chứng khoán đang bước vào một “Megatrend” trong nửa cuối năm 2025. Với kỳ vọng nền kinh tế duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ với những cơ hội mới, dòng tiền tiếp tục nhập cuộc mạnh mẽ, ông Hoàng kỳ vọng VN-Index sẽ hướng đến vùng 1.600 điểm, tương ứng với mức P/E kỳ vọng từ 13 lên 15 lần.
Với những xu hướng kinh tế lớn, nhiều nhóm ngành trên thị trường đang được hỗ trợ. Trong đó, nhóm cổ phiếu ngành bất động sản đang thu hút dòng tiền, vẫn có mức định giá hấp dẫn và nhận được sự hỗ trợ mạnh của các chính sách mới được đánh giá là còn nhiều dư địa tăng giá.
'Nhà đầu tư đang rất háo hức và sẵn sàng cho giai đoạn mới của TTCK'
- TPB ghi nhận sức mua tích cực nhờ định giá hấp dẫn 16/07/2025 04:23
- Cơ sở nào cho kịch bản VN-Index tăng lên mức 1.756 điểm? 16/07/2025 03:21
- Khối ngoại trở lại mua ròng trở lại – Tín hiệu cho cột mốc nâng hạng? 16/07/2025 12:00
Dự án chung cư kéo dài 20 năm: UDICO muốn nâng tầng, tăng vốn đầu tư
(VNF) - UDICO bất ngờ bổ sung tờ trình điều chỉnh Dự án khu nhà ở chung cư cao tầng đường Quốc lộ 1K vào chương trình ĐHCĐ thường niên 2026.
Gần 70.000 tỷ đồng rời TTCK sau 31 tháng các quỹ cổ phiếu rút ròng
(VNF) - Chuỗi rút vốn kéo dài của các quỹ cổ phiếu tiếp tục nối dài sang tháng thứ 31, với tổng giá trị rút ròng lũy kế gần 70.000 tỷ đồng. Trong bối cảnh đó, dòng tiền tổ chức vẫn phân hóa mạnh, ưu tiên giải ngân vào nhóm ngân hàng, công nghệ và các cổ phiếu đầu ngành.
Cổ phiếu LPB lao dốc sau chuỗi 9 phiên tăng nóng
(VNF) - VN-Index tiếp tục giằng co mạnh với trạng thái phân hóa rõ rệt giữa các nhóm ngành. Dòng tiền vẫn chọn lọc, tập trung chủ yếu ở nhóm vốn hóa lớn, trong đó bộ ba thuộc Vingroup tiếp tục đóng vai trò nâng đỡ chỉ số.
Trái phiếu doanh nghiệp: 'Cửa' đón vốn ngoại vào Việt Nam qua IFC
(VNF) - Có một nghịch lý trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam là tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài gần như bằng 0. Trong tương lai, mô hình trung tâm tài chính quốc tế (IFC) được kỳ vọng sẽ là “cửa ngõ” mở đường đón dòng vốn ngoại cho kênh dẫn vốn quan trọng này.
Liệu kỳ lân MoMo có bị khối ngoại ‘nuốt chửng’?
(VNF) - Thông tin MoMo có thể bán tới 50% cổ phần không chỉ làm nóng thị trường M&A mà còn đặt ra nhiều câu hỏi về sức hút của kỳ lân fintech này đối với dòng vốn ngoại, cũng như giá trị thực sự mà các nhà đầu tư đang theo đuổi phía sau một ứng dụng thanh toán.
‘Kích hoạt’ cảnh báo hệ số K đối với những hành vi bất thường về hoá đơn điện tử
(VNF) - Cơ quan thuế đã có những hướng dẫn việc tuân thủ sử dụng hoá đơn điện tử, trong đó lưu ý người nộp thuế về “kích hoạt” cảnh báo hệ số K khi phát hiện rủi ro.
Đào tạo nhân lực cho VIFC: Không thể theo tư duy cũ
(VNF) - Việc phát triển nguồn nhân lực phục vụ Trung tâm Tài chính Quốc tế không chỉ dựa vào nỗ lực của các cơ sở đào tạo mà cần được đặt trong một chiến lược tổng thể ở cấp quốc gia.
Thành công của trung tâm tài chính quốc tế được đo bằng gì?
(VNF) - TS Nguyễn Thị Mỹ Linh cho rằng, thành công của một trung tâm tài chính quốc tế giờ đây không chỉ được đo bằng quy mô dòng vốn hay giá trị giao dịch, mà bởi khả năng tạo ra giá trị thực cho nền kinh tế, phát triển nguồn nhân lực chất lượng cao và xây dựng lợi thế cạnh tranh dài hạn.
SSI, VietinBank và Visa ra mắt thẻ đồng thương hiệu, chủ thẻ được tặng cổ phiếu CTG
(VNF) - SSI, VietinBank và Visa ra mắt thẻ đồng thương hiệu ProfitX, chủ thẻ được tặng cổ phiếu CTG, giảm phí giao dịch và lãi suất margin.
VIFC: Làm sao để hút định chế tài chính toàn cầu?
(VNF) - Để kéo các định chế tài chính toàn cầu về với IFC Việt Nam, điều quan trọng không nằm ở những dự án hào nhoáng, mà là định hướng của chính sách, khả năng kiểm soát ngoại hối, dòng vốn, khả năng chuyển đổi tiền tệ cũng như xếp hạng tín nhiệm quốc gia, bên cạnh đó là một hệ sinh thái hoàn chỉnh.
NCTS muốn nâng cổ tức lên 100%, đón cơ hội ở sân bay Gia Bình
(VNF) - NCTS dự kiến nâng tỷ lệ cổ tức năm 2026 lên 100%, đồng thời tìm kiếm cơ hội tại Cảng hàng không quốc tế Gia Bình và các khu vực lân cận.
Cách nào tạo cú hích cho thị trường carbon từ nền tảng Trung tâm tài chính quốc tế?
(VNF) - Các trung tâm tài chính quốc tế đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp hạ tầng giao dịch, phát triển các công cụ tài chính carbon, tăng tính thanh khoản và thúc đẩy minh bạch thông tin.
Lộc Trời, Angimex và những ‘ông lớn’ buôn gạo hụt hơi trên đường đua
(VNF) - Đằng sau bức tranh tăng trưởng của ngành gạo là sự phân hóa ngày càng rõ nét giữa các doanh nghiệp. Trong khi một số đơn vị tận dụng được lợi thế chuỗi giá trị để duy trì hiệu quả kinh doanh, nhiều tên tuổi từng dẫn dắt thị trường như Lộc Trời, Angimex hay HKB lại đang hụt hơi vì gánh nặng tài chính và những khó khăn kéo dài trong hoạt động sản xuất, kinh doanh.
Vốn chủ sở hữu âm 73 tỷ đồng, Vật liệu Xây dựng Bến Tre nguy cơ mất tư cách công ty đại chúng
(VNF) - Công ty cổ phần Vật liệu Xây dựng Bến Tre (UPCoM: VXB) vừa có văn bản báo cáo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) về việc không còn đáp ứng điều kiện của một công ty đại chúng do vốn chủ sở hữu âm hơn 73 tỷ đồng.
Cảnh báo Bitcoin có thể rớt giá về mức 59.000 USD
(VNF) - Wintermute cảnh báo Bitcoin đang đối mặt với áp lực giảm giá trong bối cảnh thanh khoản thị trường suy yếu, dòng tiền ETF chưa có dấu hiệu cải thiện.
Có lãi liên tiếp 2 năm, vì sao kỳ lân MoMo chọn bán 50% cổ phần thay vì IPO?
(VNF) - Sau hai năm liên tiếp ghi nhận lợi nhuận và khép lại giai đoạn "đốt tiền", MoMo bất ngờ hoãn lại kế hoạch IPO, niêm yết từng ấp ủ, thay vào đó là khả năng bán 50% cổ phần.
Trung tâm Tài chính Quốc tế Việt Nam không phải là 'Dubai tiếp theo'
(VNF) - Theo VinaCapital, VIFC được định vị là kênh thu hút dòng vốn quốc tế phục vụ nhu cầu phát triển của nền kinh tế, thay vì trở thành trung tâm quản lý tài sản toàn cầu như mô hình Dubai. Với nhu cầu vốn đầu tư ước tính khoảng 1,5 nghìn tỷ USD, VIFC được kỳ vọng sẽ đóng vai trò kết nối dòng vốn ngoại với các dự án hạ tầng và công nghiệp trọng điểm của Việt Nam.
Bầu Đức mua thêm 4 triệu cổ phiếu Hoàng Anh Gia Lai
(VNF) - Ông Đoàn Nguyên Đức (Bầu Đức) vừa đăng ký mua thêm 4 triệu cổ phiếu HAG nhằm gia tăng tỷ lệ sở hữu tại Hoàng Anh Gia Lai. Đây là lần thứ năm từ đầu năm ông Đức đăng ký mua cổ phiếu HAG.
Cổ phiếu LTG của Lộc Trời bị đình chỉ giao dịch
(VNF) - Cổ phiếu LTG của Lộc Trời bị chuyển từ diện hạn chế sang đình chỉ giao dịch trên sàn chứng khoán Hà Nội do chưa nộp báo cáo tài chính kiểm toán năm 2024.
Ngân sách nhà nước thu hơn 1,4 triệu tỷ đồng chỉ sau 6 tháng
(VNF) - Tính đến ngày 18/6, tổng thu ngân sách nhà nước đã vượt 1,4 triệu tỷ đồng, tăng 16,8% so với cùng kỳ năm trước và hoàn thành hơn 57% dự toán cả năm. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ sự bứt phá của khu vực doanh nghiệp tư nhân, doanh nghiệp FDI và doanh nghiệp nhà nước.
'Bàn tay Midas' của ông Phạm Nhật Vượng: VIC-VHM-LPB kéo VN-Index áp sát đỉnh
(VNF) - Sự hiện diện của ông Phạm Nhật Vượng tại LPBank tiếp tục tạo hiệu ứng lan tỏa trên thị trường, khi LPB nối dài chuỗi tăng, cùng bộ đôi VIC-VHM kéo VN-Index áp sát vùng đỉnh lịch sử.
Tập đoàn DIC không góp vốn vào dự án Nam Tiến 2 quy mô hơn 4.253 tỷ đồng
(VNF) - Tổng công ty Đầu tư phát triển Xây dựng (Tập đoàn DIC ) không thực hiện góp vốn thành lập Công ty TNHH Bất động sản Saigonres Vạn Xuân để thực hiện dự án Khu đô thị Nam Tiến 2.
Cổ phiếu LPB lập đỉnh lịch sử sau 2 phiên tăng kịch biên độ
(VNF) - Sự xuất hiện của tỷ phú Phạm Nhật Vượng trong cơ cấu cổ đông LPBank đã thu hút sự chú ý của giới đầu tư, góp phần đưa cổ phiếu LPB tăng trần 2 phiên liên tiếp và lập đỉnh lịch sử.
'Bản đồ' doanh nghiệp gạo trên sàn chứng khoán: Ai đang dẫn dắt cuộc chơi?
(VNF) - Dù Việt Nam thuộc nhóm những quốc gia xuất khẩu gạo hàng đầu thế giới, số doanh nghiệp gạo trên sàn chứng khoán lại khá hạn chế. Đằng sau những cái tên quen thuộc là sự khác biệt đáng kể về quy mô, mô hình kinh doanh và lợi thế cạnh tranh trong chuỗi giá trị lúa gạo.
Chưa được MSCI gọi tên, chứng khoán Việt Nam còn cách nhóm mới nổi ASEAN bao xa?
(VNF) - So với Thái Lan, Malaysia hay Indonesia, chứng khoán Việt Nam không hoàn toàn thua kém trong đánh giá khả năng tiếp cận thị trường toán cầu của MSCI. Tuy nhiên, những điểm còn thiếu lại nằm đúng ở các tiêu chí cốt lõi mà dòng vốn tổ chức quốc tế đặc biệt coi trọng.
Dự án chung cư kéo dài 20 năm: UDICO muốn nâng tầng, tăng vốn đầu tư
(VNF) - UDICO bất ngờ bổ sung tờ trình điều chỉnh Dự án khu nhà ở chung cư cao tầng đường Quốc lộ 1K vào chương trình ĐHCĐ thường niên 2026.
Công trường nút giao Phạm Tu - Đường 70 thi công trở lại sau 12 năm ách tắc
(VNF) -Sau nhiều năm đình trệ vì vướng mắc giải phóng mặt bằng, dự án nút giao Phạm Tu - đường 70 tại Hà Nội đang được tái khởi động với không khí thi công khẩn trương.


































































