Vì sao TPBank được định giá 18.688 tỷ đồng?

Ngày 19/4 tới đây, Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPBank) sẽ chính thức niêm yết trên sàn HoSE với giá tham chiếu trong ngày giao dịch đầu tiên là 32.000 đồng/cổ phiếu. Với 584 triệu cổ phiếu TPB hiện có (trong đó 555 triệu cổ phiếu được giao dịch trên HoSE), giá trị vốn hóa của TPBank ngay khi lên sàn sẽ đạt 18.688 tỷ đồng.

Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn (SSI) – đơn vị tư vấn định giá cho TPBank – đã đưa ra 2 phương pháp định giá TPBank.

Cụ thể, theo phương pháp P/B, giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu TPBank tại thời điểm 31/12/2017 là 11.419 đồng/cổ phiếu.

SSI đã lựa chọn 3 ngân hàng gồm ACB, HDBank và VIB để làm tham chiếu định giá P/B. Theo đó, P/B của ACB là 3,41 lần; của HDBank là 3,15 lần; của VIB là 2,67 lần. Bình quân P/B của 3 ngân hàng này là 3,08 lần.

Kết quả, với phương pháp này, giá trị hợp lý của mỗi cổ phiếu TPBank là 35.200 đồng.

Với phương pháp P/E, lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu (EPS) của TPBank là 1.649 tỷ đồng.

Đối chiếu với 3 ngân hàng tham chiếu ACB, HDBank và VIB với P/E bình quân là 22,83 lần, giá trị mỗi cổ phiếu TPBank là 37.656 đồng/cổ phiếu.

Tính trung bình 2 phương pháp, SSI đưa ra giá trị hợp lý cho mỗi cổ phiếu TPBank là 36.428 đồng/cổ phiếu. Tuy nhiên, HĐQT TPBank quyết định chọn giá chào sàn HoSE thấp hơn, ở mức 32.000 đồng/cổ phiếu.

Về cơ cấu cổ đông, Công ty Cổ phần FPT đang là cổ đông lớn nhất với tỷ lệ sở hữu 8,68%; kế đến là Tập đoàn Vàng bạc đá quý DOJI nắm giữ 7,6% và Tổng Công ty Tái Bảo hiểm Quốc gia Việt Nam sở hữu 5,14%. Ông Lê Quang Tiên, Phó Chủ tịch HĐQT TPBank nắm 4,62%.

Năm 2017, TPBank đạt 1.206 tỷ đồng lợi nhuận sau khi trích lập dự phòng rủi ro, tăng trưởng 70,65% so với lợi nhuận của năm 2016. Con số lợi nhuận này giúp TPBank lần đầu tiên lọt top ngân hàng báo lãi nghìn tỷ.

Tính đến thời điểm hiện tại, tổng tài sản của TPBank đạt trên 124.000 tỷ đồng, tăng gần 18% so với 2016. Tăng trưởng tín dụng đạt 71.296 tỷ đồng, tỷ lệ nợ xấu 1,08%.

Trong 2 tháng đầu năm 2018, lợi nhuận trước thuế của TPBank đạt 275,8 tỷ đồng, tăng 90,04% so với cùng kỳ năm 2017, tổng huy động đạt 106.198 tỷ đồng, tỷ lệ nợ xấu 0,97%.