VNDirect: VN-Index sẽ chạm mốc 1.500 điểm trong nửa cuối năm

Trong báo cáo chiến lược 6 tháng cuối năm 2021 vừa công bố, Công ty Chứng khoán VNDirect nhấn mạnh tốc độ triển khai tiêm chủng đang tăng lên nhanh chóng giúp đẩy nhanh quá trình mở cửa trở lại của nền kinh tế thế giới trong nửa cuối năm 2021. Là nền kinh tế có độ mở lớn, Việt Nam có nhiều dư địa để tận dụng cơ hội khi sức mua toàn cầu phục hồi.

Trên thực tế, theo đánh giá của chuyên gia VNDirect, số liệu kinh tế tích cực của Việt Nam trong 6 tháng đầu năm 2021 là chỉ báo rõ ràng cho sức phục hồi trong một vài năm tới. Công ty chứng khoán này dự báo GDP cả nước sẽ tăng trưởng 6,5% trong năm 2021 và 7,4% trong năm 2022, nhờ sự mở rộng của ngành sản xuất và ngành dịch vụ hồi phục mạnh mẽ.

Quan điểm về tiền đồng của VNDirect chuyển từ lạc quan sang trạng thái trung lập hơn khi USD được dự báo sẽ tăng giá từ quý III/2021 trong bối cảnh Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) thu hẹp dần quy mô gói nới lỏng định lượng. Trong khi đó, rủi ro lạm phát đang gia tăng song hành với đà tăng trưởng vĩ mô.

Trên thị trường chứng khoán, theo nhận định của VNDirect, hiệu ứng FOMO (tâm lý sợ bỏ lỡ) và dòng tiền dồi dào từ nhà đầu tư cá nhân giúp duy trì xu thế tăng điểm của thị trường. Tâm lý sợ bỏ lỡ tăng lên khi các chỉ số chứng khoán vượt đỉnh lịch sử và thu hút sự chú ý lớn của nhà đầu tư.

Đặc biệt, hiện lãi suất bình quân kỳ hạn 1 năm tại các ngân hàng thương mại ở mức 5,7%/năm, thấp hơn mặt bằng lãi suất bình quân kỳ hạn 1 năm giai đoạn 2017-2019 (trước dịch Covid-19) ở mức 7,0%/năm. Việc mặt bằng lãi suất tiền gửi ở mức thấp đã kích thích dòng vốn của nhà đầu tư cá nhân trong nước đổ vào thị trường chứng khoán.

Cùng với đó, mức định giá trên thị trường chứng khoán được hỗ trợ bởi triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tích cực. Dựa trên việc lợi nhuận của các công ty niêm yết tăng trưởng rất ấn tượng trong 6 tháng đầu năm 2021, VNDirect đã nâng dự báo tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) của các doanh nghiệp niêm yết trong năm 2021 lên mức 30%, từ dự báo trước đó là 23%.

Một thông tin hỗ trợ thị trường khác là hệ thống giao dịch nâng cấp của HoSE dự kiến hoạt động từ giữa tháng 7/2021 sẽ giúp giải quyết triệt để tình trạng nghẽn lệnh hiện tại, qua đó tạo tâm lý tích cực cho các nhà đầu tư.

Ngoài ra, nút thắt về tình trạng dư nợ cho vay ký quỹ cao sẽ được giải quyết nhờ việc các công ty chứng khoán đang đẩy nhanh quá trình tăng vốn chủ sở hữu để đáp ứng các quy định về cho vay ký quỹ của các cơ quan quản lý.

"Chúng tôi kỳ vọng chỉ số VN-Index sẽ giao dịch ở mức P/E 17,5-18 lần vào cuối năm 2021, tương đương với VN-Index là 1.400-1.450 điểm. Tuy nhiên, trong bối cảnh dòng vốn của các nhà đầu tư trong nước tiếp tục đổ vào thị trường chứng khoán, chúng tôi cho rằng chỉ số VN-Index sẽ có thời điểm chạm mức 1.500 điểm trong nửa cuối năm 2021", phía VNDirect nêu quan điểm.

Liên quan đến vấn đề nâng hạng, vừa qua, Việt Nam tiếp tục lỡ hẹn với cơ hội nâng hạng lên thị trường mới nổi của Morgan Stanley Capital International (MSCI) trong kỳ đánh giá thị trường thường niên vào tháng 6/2021. Đây cũng là điều được thị trường dự báo từ trước.

Trong báo cáo đánh giá khả năng tiếp cận thị trường năm 2021 được đưa ra trước đó, MSCI vẫn giữ nguyên các đánh giá của mình tại các tiêu chí đánh giá đối với thị trường chứng khoán Việt Nam.

Đặc biệt, MSCI thông báo đang xem xét khả năng đưa thị trường Pakistan từ thị trường mới nổi về thị trường cận biên trong kỳ đánh giá tháng 11/2021 do không còn đáp ứng được các tiêu chí về quy mô và thanh khoản. Quyết định chính thức sẽ được đưa ra ngày 7/9/2021.

Tuy nhiên, theo chuyên gia của VNDirect, điều này sẽ có ít ảnh hưởng tới thị trường chứng khoán Việt Nam do tỷ trọng của các cổ phiếu Việt Nam trong rổ MSCI Frontier Markets Index và MSCI Frontier Markets 100 Index chỉ thay đổi rất nhỏ nếu Pakistan quay trở lại thị trường cận biên.

Trong kịch bản lạc quan, nếu Việt Nam hoàn thành triển khai hệ thống giao dịch chứng khoán mới trong nửa đầu năm 2022, VNDirect cho rằng Việt Nam có thể được đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng lên thị trường chứng khoán mới nổi của MSCI trong kỳ đánh giá thị trường thường niên vào tháng 6/2022. Sau đó, Việt Nam có thể được thông báo nâng hạng lên thị trường mới nổi trong kỳ review thị trường thường niên của MSCI vào tháng 6/2023, và việc nâng hạng sẽ chính thức có hiệu lực một năm sau đó vào tháng 6/2024.

Đối với FTSE, trong kịch bản lạc quan, VNDirect kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam có thể được thông báo nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp của FTSE trong kỳ đánh giá thị trường vào tháng 9/2022.