Căng margin, công ty chứng khoán lại lao vào cuộc đua tăng vốn
(VNF) - Thị trường sôi động kéo nhu cầu đòn bẩy bùng nổ, khiến các công ty chứng khoán buộc phải lao vào cuộc đua huy động vốn nghìn tỷ.
Thị trường sôi động, margin căng
Thị trường chứng khoán sau cú sốc hồi tháng 4 liên quan đến thông tin về thuế quan đã nhanh chóng lấy lại nhịp tăng trưởng mạnh mẽ. Chỉ số và thanh khoản đồng loạt phát đi tín hiệu tích cực, VN-Index liên tục bứt phá, lần lượt vượt các mốc kháng cự 1.500, 1.600 điểm và hiện đang duy trì quanh ngưỡng 1.630 điểm.
Thanh khoản cũng để lại nhiều dấu ấn, từng có những phiên giao dịch đạt 50.000 – 70.000 tỷ đồng, phản ánh sự hưng phấn cao độ của nhà đầu tư. Dù gần đây con số này có phần hạ nhiệt, chỉ còn bình quân khoảng 36.500 tỷ đồng/phiên, song theo nhiều kịch bản lạc quan từ các công ty phân tích, khi VN-Index được dự báo có thể chạm mốc 1.800 điểm, khả năng thanh khoản bật tăng trở lại chỉ còn là vấn đề thời gian.

Trong bối cảnh thị trường sôi động, xu hướng uptrend rõ rệt đã thúc đẩy nhà đầu tư gia tăng sử dụng đòn bẩy tài chính nhằm tối ưu hóa lợi nhuận.
Số liệu đến ngày 30/6/2025 cho thấy, dư nợ cho vay ký quỹ (margin) toàn thị trường đạt gần 297.000 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu của các công ty chứng khoán chỉ khoảng 287.000 tỷ đồng. Tỷ lệ margin/vốn chủ sở hữu vì vậy đã vượt ngưỡng 100% vào cuối quý II – một mức đáng lưu ý khi so sánh với các giai đoạn trước.
Theo quy định, dư nợ margin tối đa không được vượt quá hai lần vốn chủ sở hữu. Điều này có nghĩa là về lý thuyết, các công ty chứng khoán vẫn có thể cho vay thêm hơn 280.000 tỷ đồng.
Tuy nhiên, thực tế lại không dễ dàng như vậy: nhiều công ty lớn đã phải thông báo “hết room” hoặc tạm ngừng cấp thêm margin do áp lực quản trị rủi ro. Thậm chí, kể từ cuối tháng 6 đến nay, giới phân tích cho rằng dư nợ margin đã tiếp tục gia tăng, khiến sức ép đối với các công ty chứng khoán càng thêm căng thẳng.
Điều đáng nói là nhu cầu sử dụng đòn bẩy của nhà đầu tư vẫn rất mạnh mẽ. Không ít công ty chứng khoán bị Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) tuýt còi vì cho vay vượt trần quy định, khi tổng dư nợ margin của khách hàng vượt quá 3% vốn chủ sở hữu.
Cuộc đua tăng vốn nóng trở lại
Trong bối cảnh margin căng thẳng, trong khi nhu cầu đòn bẩy của nhà đầu tư còn lớn, việc bổ sung vốn của các công ty chứng khoán gần như trở thành yêu cầu bắt buộc để mở rộng room cho vay, bước vào cuộc chơi mới, khi mà cơ hội nâng hạng thị trường ngày càng tới gần.
Ở nhóm các công ty lớn với quy mô top đầu, Công ty Chứng khoán SSI, Công ty Chứng khoán VNDIRECT và Công ty Chứng khoán TP. HCM (HoSE: HCM) đều đang thực hiện, hoặc có kế hoạch tăng vốn điều lệ.
Với SSI, công ty mới đây đã hoàn tất đợt chào bán riêng lẻ hơn 104 triệu cổ phiếu cho cổ đông, huy động thành công hơn 3.200 tỷ đồng. Tại ĐHĐCĐ bất thường sắp tới, công ty cũng dự kiến trình phương án chào bán thêm 415,6 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu theo phương thức thực hiện quyền mua, với tỷ lệ 5:1. Giá chào bán cho các nhà đầu tư hiện hữu tại SSI là 15.000 đồng/cổ phiếu, tương đương số tiền dự kiến thu về là khoảng 6.230 tỷ đồng.
VNDIRECT cũng triệu tập ĐHĐCĐ bất thường vào ngày 10/10 tới, dự kiến trình cổ đông phương án chào bán cổ phiếu riêng lẻ với số lượng hơn 106,5 triệu đơn vị. Giá bán là giá thoả thuận giữa VNDIRECT và nhà đầu tư, không thấp hơn giá trị sổ sách của cổ phiếu.
Cùng với đó, VNDIRECT cũng lên kế hoạch chào bán tối đa hơn 325,7 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, tỷ lệ 5:1, tương ứng cổ đông sở hữu 5 cổ phiếu được quyền mua thêm 1 cổ phiếu mới với giá 10.000 đồng/cổ phiếu. Số tiền dự kiến huy động là hơn 3.257 tỷ đồng. Công ty dự kiến sử dụng 60% tổng số tiền huy động được để bổ sung vốn cho hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ.
HSC cũng đang trong quá trình thực hiện chào bán gần 360 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, với mục tiêu tăng vốn từ 7.208 tỷ đồng lên 10.808 tỷ đồng. Đáng chú ý, Công ty Đầu tư Tài chính Nhà nước TP. HCM (HFIC) – cổ đông nhà nước tại HSC – đã bán hết quyền mua cổ phiếu HCM, được giới phân tích xem là tín hiệu tích cực, mở đường cho HSC tăng tốc sau nhiều năm chậm chân trong cuộc đua tăng vốn từ những đợt sóng mạnh trước đó của thị trường chứng khoán.
Ở nhóm các công ty có quy mô nhỏ hơn, Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt (HoSE: VDS), Công ty Cổ phần Chứng khoán Thiên Việt (HoSE: TVS), Công ty Chứng khoán Tiên Phong (TPS)… đều đang thực hiện hoặc lên kế hoạch tăng vốn.
Song song với các công ty đã niêm yết, nhóm chưa niêm yết cũng đang khởi động những kế hoạch IPO quy mô lớn. Làn sóng này không chỉ nhằm mục tiêu gia nhập sàn giao dịch mà còn để mở rộng nguồn vốn, thu hút thêm nhà đầu tư chiến lược, đặc biệt là nhà đầu tư nước ngoài.
Công ty Chứng khoán Kỹ thương (TCBS), Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS) đều đã công bố về kế hoạch IPO và niêm yết trong thời gian tới. Giới phân tích cho rằng, một mặt việc IPO lên sàn để các công ty chứng khoán tìm kiếm thêm cổ đông bên ngoài, đặc biệt là cổ đông ngoại với tiềm lực và kinh nghiệm quản trị, vận hành.
Mặt khác, việc đưa cổ phiếu lên sàn cũng là cơ hội để công ty mẹ - chủ yếu là các ngân hàng thương mại, thoái bớt phần vốn đã đầu tư lớn vào các công ty chứng khoán này. Theo đó, tại TCBS và VPBankS, mức vốn điều lệ lần lượt là hơn 20.800 tỷ đồng và 15.000 tỷ đồng phần lớn đến từ các ngân hàng mẹ là Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (Techcombank) và Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank).
Cuộc đua mở sàn giao dịch tài sản số: Những tay chơi 'khủng' liên tục nhập cuộc
- Một công ty chứng khoán muốn mở sàn giao dịch tài sản mã hóa 15/09/2025 21:39
- Chứng khoán DSC bị xử phạt vì 'vi phạm nghiêm trọng' trong lĩnh vực chứng khoán 12/09/2025 17:05
- Khi công ty chứng khoán trong vai ngân hàng đầu tư 12/09/2025 09:30
Ông Đoàn Văn Hiểu Em bán 1 triệu cổ phiếu MWG để chuyển vốn sang Điện Máy Xanh
(VNF) - Ông Đoàn Văn Hiểu Em, Thành viên HĐQT điều hành MWG, đăng ký bán 1 triệu cổ phiếu để chuyển vốn sang đầu tư Điện Máy Xanh. Động thái diễn ra không lâu sau khi Chủ tịch Nguyễn Đức Tài mua thêm đúng 1 triệu cổ phiếu MWG.
Cải cách thị trường tài chính: Khi chứng khoán được đặt vào 'đường ray' mới
(VNF) - Không chỉ hướng tới mục tiêu nâng hạng, đề án cải cách tổng thể thị trường tài chính Việt Nam đang đặt thị trường chứng khoán trước một chương trình thay đổi rộng hơn, từ nguồn hàng, cơ cấu nhà đầu tư, hạ tầng giao dịch đến tài sản số và công nghệ giám sát. Nếu được triển khai đồng bộ, đây có thể là bước chuyển từ một thị trường tăng trưởng về quy mô sang một thị trường trưởng thành hơn về chất lượng.
'Bay' trên 'đôi cánh' VIC - TCB, VN-Index trở lại mốc 1.800 điểm
(VNF) - VN-Index tăng gần 30 điểm, trở lại trên mốc 1.800 điểm sau hơn một tháng, với lực kéo từ “đôi cánh” VIC - TCB. Cổ phiếu VIC tiến gần đỉnh cũ, trong khi TCB tăng trần sau thông tin hai ngân hàng ngoại đang đàm phán mua ít nhất 15% cổ phần Techcombank.
ICAEW và Cục Quản lý, giám sát kế toán, kiểm toán - Bộ Tài chính gia hạn hợp tác
(VNF) - Ngày 25/8, Cục Quản lý, giám sát kế toán, kiểm toán - Bộ Tài chính và Viện Kế toán Công chứng Anh và xứ Wales (ICAEW) đã ký gia hạn Biên bản ghi nhớ hợp tác (MOU).
Cổ phiếu của 'ông lớn' KCN cháy hàng sau khi khởi động dự án mới
(VNF) - Cổ phiếu BCM đã tăng 27% trong một tháng qua, từ kỳ vọng cơ cấu lại vốn Nhà nước đến thông tin triển khai dự án Khu công nghiệp Vĩnh Lập.
FTSE GEIS: Vào 'sân chơi' mới, cổ phiếu Việt phải đáp ứng những gì?
(VNF) - Việc gia nhập nhóm thị trường mới nổi không chỉ mở ra cơ hội hiện diện trong hệ thống chỉ số toàn cầu mà còn đặt cổ phiếu Việt Nam trước một bộ tiêu chuẩn mới. FTSE Russell vừa cập nhật các ngưỡng thêm vào, loại ra khỏi chỉ số, cũng như cơ chế “làn nhanh” cho những doanh nghiệp mới niêm yết đủ điều kiện.
Ông Tô Hải đã mua thoả thuận hơn 31 triệu cổ phiếu Vietcap
(VNF) - Giao dịch của ông Tô Hải được thực hiện theo phương thức thoả thuận trong thời gian từ ngày 4/8 đến ngày 24/8.
Lợi nhuận DN niêm yết nửa cuối 2026: Không còn 'nước lên, thuyền lên'?
(VNF) - Lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết được kỳ vọng tiếp tục tăng trong nửa cuối năm nhờ các động lực từ tín dụng, đầu tư công, FDI và tiêu dùng. Tuy nhiên, đà tăng sẽ tập trung vào những ngành, doanh nghiệp có động lực rõ ràng và nền tảng đủ mạnh để chuyển cơ hội thành lợi nhuận.
Chính thức: FTSE chốt tỷ trọng dự kiến của Việt Nam tại Emerging All Cap mức 0,488%
(VNF) - FTSE Russell lần đầu đưa ra tỷ trọng dự kiến cụ thể của Việt Nam trong FTSE Emerging All Cap Index sau khi hoàn tất lộ trình nâng hạng: 0,488%
Điều chỉnh danh mục FTSE GEIS, 117 cổ phiếu Việt Nam được giữ nguyên
(VNF) - FTSE Russell vừa điều chỉnh danh mục FTSE GEIS tại một số thị trường, song danh sách 117 cổ phiếu Việt Nam vẫn được giữ nguyên.
Chứng khoán Việt Nam nâng hạng: 'Chợ' đã đẹp, giờ cần 'hàng hóa' tốt
(VNF) - Nâng hạng thị trường chứng khoán được kỳ vọng mở ra cơ hội thu hút dòng vốn ngoại và tạo thêm dư địa phát triển cho ngành quản lý quỹ. Tuy nhiên, theo các chuyên gia, bên cạnh dòng vốn từ các quỹ thụ động, sức hút đối với dòng tiền dài hạn vẫn phụ thuộc vào chất lượng doanh nghiệp niêm yết và sự trưởng thành của nhà đầu tư.
Lãnh đạo và người thân đồng loạt thoái vốn, 34% cổ phần Vidipha đổi chủ
(VNF) - Trong tháng 8, lượng cổ phiếu VDP được lãnh đạo và người liên quan bán ra tương đương khoảng 34% vốn điều lệ Vidipha.
VN-Index 'hụt' mốc 1.800 điểm, áp lực chốt lời gia tăng khi hàng T+ đổ về
(VNF) - VN-Index có thời điểm vượt 1.800 điểm nhưng nhanh chóng chịu áp lực chốt lời khi lượng hàng T+ từ phiên tăng bùng nổ cuối tuần trước bắt đầu về tài khoản.
61 mã chứng khoán bị HoSE cắt margin
(VNF) - HoSE vừa cập nhật danh sách 61 mã chứng khoán không đủ điều kiện giao dịch ký quỹ (margin), trong đó phần lớn là các cổ phiếu thuộc diện cảnh báo.
Tăng trưởng hơn 20% mỗi năm, ngành quản lý quỹ vẫn chưa 'lớn'?
(VNF) - Tài sản quản lý tăng 6,8 lần trong một thập kỷ, nhưng ngành quỹ Việt Nam vẫn nhỏ so với khu vực. Mục tiêu tiếp theo là dịch chuyển dòng tiền cá nhân sang đầu tư chuyên nghiệp, dài hạn.
Một cổ đông ngoại lớn rút dần khỏi KIDO
(VNF) - Từ vị thế nắm hơn 20,58 triệu cổ phiếu KIDO đầu năm 2025, Star Pacifica đã giảm lượng sở hữu xuống còn 13,68 triệu cổ phiếu và chính thức rời danh sách cổ đông lớn.
Bitcoin phá mốc 80.000 USD sau hơn ba tháng tích lũy ở vùng giá thấp
(VNF) - Bitcoin sáng 25/8 đã vượt 80.000 USD lần đầu tiên kể từ tháng 5, có thời điểm vượt 81.000 USD. Cú bứt phá diễn ra sau hai lần thất bại trước ngưỡng 80.000 USD trong 24 giờ qua.
Lãnh đạo HSC muốn bán lượng lớn cổ phiếu khi HCM lập đỉnh
(VNF) - Cổ phiếu HCM lập đỉnh lịch sử, Thành viên HĐQT độc lập của HSC lập tức đăng ký bán 250.000 cổ phiếu, không lâu sau khi thực hiện quyền mua.
Phiên 'thử lửa' đầu tiên của 27 cổ phiếu vào FTSE GEIS
(VNF) - Danh sách 27 cổ phiếu Việt Nam vào FTSE GEIS tạo hiệu ứng tích cực trong phiên 24/8, nhưng mức hưởng lợi phân hóa mạnh.
VN-Index tăng mạnh nhất châu Á, thử thách mốc 1.800 điểm
(VNF) - Thông tin 27 cổ phiếu Việt Nam được FTSE Russell bổ sung vào FTSE Global All Cap tạo hiệu ứng tích cực, giúp VN-Index nối dài đà hưng phấn từ phiên cuối tuần trước.
Thu phí người dùng: Bài toán khó của ví điện tử
(VNF) - Bài toán thu phí có thể trở thành thách thức lớn với các ví điện tử khi người dùng đã quen với dịch vụ miễn phí.
11 tập đoàn nắm gần 800.000 tỷ đồng tiền mặt: 'Kho bạc' tỷ USD và bài toán vay nợ
(VNF) - Bảo Việt, Vingroup, Thế Giới Di Động, Vinhomes, Viettel Global, BSR, Hòa Phát... đang nắm giữ lượng tiền và các khoản đầu tư có tính thanh khoản lên tới hàng chục nghìn tỷ đồng. Trong bối cảnh lãi suất huy động tăng, “núi tiền” này không chỉ là tấm đệm an toàn mà còn mang về nguồn thu hàng nghìn tỷ đồng. Tuy nhiên, phía sau những bảng cân đối kế toán dồi dào tiền mặt, nhiều doanh nghiệp vẫn duy trì dư nợ vay lớn.
Tỷ trọng Việt Nam trong rổ FTSE: Biến số mở ra kịch bản dòng vốn 4,3 tỷ USD
(VNF) - Tỷ trọng của Việt Nam trong FTSE Emerging All Cap Index đã tăng khoảng 15 điểm cơ bản chỉ sau một chu kỳ rà soát. Nếu tiếp tục đi lên trong các kỳ rà soát tới, SSI Research ước tính dòng vốn thụ động tích lũy vào thị trường Việt Nam có thể đạt khoảng 4,28 tỷ USD.
Khi tỷ trọng Việt Nam trong FTSE Emerging All Cap tăng lên, thị trường sẽ thay đổi ra sao?
(VNF) - Hàng trăm triệu USD vốn thụ động bổ sung có thể được phân bổ vào thị trường, nhưng lợi ích sẽ tập trung mạnh vào một số cổ phiếu thay vì trải đều.
Bộ Tài chính ra quy định giám sát đặc biệt DNNN có dấu hiệu mất an toàn tài chính
(VNF) - Quy định doanh nghiệp thuộc diện giám sát tài chính đặc biệt phải xây dựng phương án khắc phục trong 30 ngày vẫn được duy trì. Tuy nhiên, Quy chế mới của Bộ Tài chính đã thay đổi cách tổ chức quy trình phát hiện, đánh giá và đưa doanh nghiệp vào diện giám sát đặc biệt theo khung pháp lý mới.
Ông Đoàn Văn Hiểu Em bán 1 triệu cổ phiếu MWG để chuyển vốn sang Điện Máy Xanh
(VNF) - Ông Đoàn Văn Hiểu Em, Thành viên HĐQT điều hành MWG, đăng ký bán 1 triệu cổ phiếu để chuyển vốn sang đầu tư Điện Máy Xanh. Động thái diễn ra không lâu sau khi Chủ tịch Nguyễn Đức Tài mua thêm đúng 1 triệu cổ phiếu MWG.
Cận cảnh căn biệt thự lấn chiếm đất Bảo tàng Lịch sử quốc gia của con trai nguyên giám đốc
(VNF) - Khoảng 80m² đất thuộc quyền quản lý, sử dụng của Bảo tàng Lịch sử quốc gia tại số 23 Tông Đản (Hà Nội) được Thanh tra Chính phủ xác định là đất lấn chiếm nhưng vẫn được cấp sổ đỏ.


































































