Căng margin, công ty chứng khoán lại lao vào cuộc đua tăng vốn
(VNF) - Thị trường sôi động kéo nhu cầu đòn bẩy bùng nổ, khiến các công ty chứng khoán buộc phải lao vào cuộc đua huy động vốn nghìn tỷ.
Thị trường sôi động, margin căng
Thị trường chứng khoán sau cú sốc hồi tháng 4 liên quan đến thông tin về thuế quan đã nhanh chóng lấy lại nhịp tăng trưởng mạnh mẽ. Chỉ số và thanh khoản đồng loạt phát đi tín hiệu tích cực, VN-Index liên tục bứt phá, lần lượt vượt các mốc kháng cự 1.500, 1.600 điểm và hiện đang duy trì quanh ngưỡng 1.630 điểm.
Thanh khoản cũng để lại nhiều dấu ấn, từng có những phiên giao dịch đạt 50.000 – 70.000 tỷ đồng, phản ánh sự hưng phấn cao độ của nhà đầu tư. Dù gần đây con số này có phần hạ nhiệt, chỉ còn bình quân khoảng 36.500 tỷ đồng/phiên, song theo nhiều kịch bản lạc quan từ các công ty phân tích, khi VN-Index được dự báo có thể chạm mốc 1.800 điểm, khả năng thanh khoản bật tăng trở lại chỉ còn là vấn đề thời gian.

Trong bối cảnh thị trường sôi động, xu hướng uptrend rõ rệt đã thúc đẩy nhà đầu tư gia tăng sử dụng đòn bẩy tài chính nhằm tối ưu hóa lợi nhuận.
Số liệu đến ngày 30/6/2025 cho thấy, dư nợ cho vay ký quỹ (margin) toàn thị trường đạt gần 297.000 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu của các công ty chứng khoán chỉ khoảng 287.000 tỷ đồng. Tỷ lệ margin/vốn chủ sở hữu vì vậy đã vượt ngưỡng 100% vào cuối quý II – một mức đáng lưu ý khi so sánh với các giai đoạn trước.
Theo quy định, dư nợ margin tối đa không được vượt quá hai lần vốn chủ sở hữu. Điều này có nghĩa là về lý thuyết, các công ty chứng khoán vẫn có thể cho vay thêm hơn 280.000 tỷ đồng.
Tuy nhiên, thực tế lại không dễ dàng như vậy: nhiều công ty lớn đã phải thông báo “hết room” hoặc tạm ngừng cấp thêm margin do áp lực quản trị rủi ro. Thậm chí, kể từ cuối tháng 6 đến nay, giới phân tích cho rằng dư nợ margin đã tiếp tục gia tăng, khiến sức ép đối với các công ty chứng khoán càng thêm căng thẳng.
Điều đáng nói là nhu cầu sử dụng đòn bẩy của nhà đầu tư vẫn rất mạnh mẽ. Không ít công ty chứng khoán bị Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) tuýt còi vì cho vay vượt trần quy định, khi tổng dư nợ margin của khách hàng vượt quá 3% vốn chủ sở hữu.
Cuộc đua tăng vốn nóng trở lại
Trong bối cảnh margin căng thẳng, trong khi nhu cầu đòn bẩy của nhà đầu tư còn lớn, việc bổ sung vốn của các công ty chứng khoán gần như trở thành yêu cầu bắt buộc để mở rộng room cho vay, bước vào cuộc chơi mới, khi mà cơ hội nâng hạng thị trường ngày càng tới gần.
Ở nhóm các công ty lớn với quy mô top đầu, Công ty Chứng khoán SSI, Công ty Chứng khoán VNDIRECT và Công ty Chứng khoán TP. HCM (HoSE: HCM) đều đang thực hiện, hoặc có kế hoạch tăng vốn điều lệ.
Với SSI, công ty mới đây đã hoàn tất đợt chào bán riêng lẻ hơn 104 triệu cổ phiếu cho cổ đông, huy động thành công hơn 3.200 tỷ đồng. Tại ĐHĐCĐ bất thường sắp tới, công ty cũng dự kiến trình phương án chào bán thêm 415,6 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu theo phương thức thực hiện quyền mua, với tỷ lệ 5:1. Giá chào bán cho các nhà đầu tư hiện hữu tại SSI là 15.000 đồng/cổ phiếu, tương đương số tiền dự kiến thu về là khoảng 6.230 tỷ đồng.
VNDIRECT cũng triệu tập ĐHĐCĐ bất thường vào ngày 10/10 tới, dự kiến trình cổ đông phương án chào bán cổ phiếu riêng lẻ với số lượng hơn 106,5 triệu đơn vị. Giá bán là giá thoả thuận giữa VNDIRECT và nhà đầu tư, không thấp hơn giá trị sổ sách của cổ phiếu.
Cùng với đó, VNDIRECT cũng lên kế hoạch chào bán tối đa hơn 325,7 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, tỷ lệ 5:1, tương ứng cổ đông sở hữu 5 cổ phiếu được quyền mua thêm 1 cổ phiếu mới với giá 10.000 đồng/cổ phiếu. Số tiền dự kiến huy động là hơn 3.257 tỷ đồng. Công ty dự kiến sử dụng 60% tổng số tiền huy động được để bổ sung vốn cho hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ.
HSC cũng đang trong quá trình thực hiện chào bán gần 360 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, với mục tiêu tăng vốn từ 7.208 tỷ đồng lên 10.808 tỷ đồng. Đáng chú ý, Công ty Đầu tư Tài chính Nhà nước TP. HCM (HFIC) – cổ đông nhà nước tại HSC – đã bán hết quyền mua cổ phiếu HCM, được giới phân tích xem là tín hiệu tích cực, mở đường cho HSC tăng tốc sau nhiều năm chậm chân trong cuộc đua tăng vốn từ những đợt sóng mạnh trước đó của thị trường chứng khoán.
Ở nhóm các công ty có quy mô nhỏ hơn, Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt (HoSE: VDS), Công ty Cổ phần Chứng khoán Thiên Việt (HoSE: TVS), Công ty Chứng khoán Tiên Phong (TPS)… đều đang thực hiện hoặc lên kế hoạch tăng vốn.
Song song với các công ty đã niêm yết, nhóm chưa niêm yết cũng đang khởi động những kế hoạch IPO quy mô lớn. Làn sóng này không chỉ nhằm mục tiêu gia nhập sàn giao dịch mà còn để mở rộng nguồn vốn, thu hút thêm nhà đầu tư chiến lược, đặc biệt là nhà đầu tư nước ngoài.
Công ty Chứng khoán Kỹ thương (TCBS), Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS) đều đã công bố về kế hoạch IPO và niêm yết trong thời gian tới. Giới phân tích cho rằng, một mặt việc IPO lên sàn để các công ty chứng khoán tìm kiếm thêm cổ đông bên ngoài, đặc biệt là cổ đông ngoại với tiềm lực và kinh nghiệm quản trị, vận hành.
Mặt khác, việc đưa cổ phiếu lên sàn cũng là cơ hội để công ty mẹ - chủ yếu là các ngân hàng thương mại, thoái bớt phần vốn đã đầu tư lớn vào các công ty chứng khoán này. Theo đó, tại TCBS và VPBankS, mức vốn điều lệ lần lượt là hơn 20.800 tỷ đồng và 15.000 tỷ đồng phần lớn đến từ các ngân hàng mẹ là Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (Techcombank) và Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank).
Cuộc đua mở sàn giao dịch tài sản số: Những tay chơi 'khủng' liên tục nhập cuộc
- Một công ty chứng khoán muốn mở sàn giao dịch tài sản mã hóa 15/09/2025 09:39
- Chứng khoán DSC bị xử phạt vì 'vi phạm nghiêm trọng' trong lĩnh vực chứng khoán 12/09/2025 05:05
- Khi công ty chứng khoán trong vai ngân hàng đầu tư 12/09/2025 09:30
Cổ phiếu tăng mạnh: GEE dẫn sóng, TLG tăng tốc nhờ tin M&A
(VNF) - Tuần giao dịch đầu tiên của tháng 12, làn sóng thoái vốn và M&A tiếp tục là động lực đẩy nhiều cổ phiếu tăng mạnh.
Từ vụ phạt chung cư 120 tỷ tiền thuế: Bộ Tài chính bỏ phạt ‘từng hành vi’ không lập hoá đơn
(VNF) - Theo quy định mới, các hành vi vi phạm bị xử phạt trong một vụ việc vi phạm hành chính thì chỉ bị xử phạt về một hành vi không lập hoá đơn có khung tiền phạt tương ứng với số lượng hoá đơn đã lập không đúng thời điểm.
Bộ ba VIC - VHM - VPL thăng hoa trong ngày chốt thưởng cổ phiếu VIC tỷ lệ 1:1
(VNF) - Cổ phiếu VIC của Tập đoàn Vingroup – Công ty Cổ phần tăng kịch trần 6,97%, qua đó lập đỉnh mới ở mức 142.800 đồng/cp, một mình mang lại 9,26 điểm cho VN-Index.
Đề xuất trích tới 0,2% số thu thuế VAT nội địa thực hiện ‘hoá đơn may mắn’
(VNF) - Ông Nguyễn Văn Được – Trọng Tín Tax cho rằng, việc trích 0,1-0,2% số thu thuế GTGT nội địa thực hiện chương trình hoá đơn may mắn là chính sách “đột phá của đột phá” nhằm nâng cao ý thức tuân thủ pháp luật thuế.
6.200 tỷ đồng cổ phiếu VIC 'sang tay' qua thỏa thuận: Hé lộ bên 'gom hàng'
(VNF) - Dù đã tăng tới 7 lần từ vùng đáy, cổ phiếu VIC vẫn được giao dịch sôi động, cho thấy lực cầu mạnh bất chấp ở vùng giá cao.
Ngưỡng chịu thuế 500 triệu/năm: ‘Hộ kinh doanh bớt gánh nặng, lo ngân sách thất thu’
(VNF) - Trao đổi cùng Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance, Luật sư Nguyễn Ngọc Hà cho rằng, ngưỡng chịu thuế 500 triệu đồng/năm cho hộ kinh doanh là phù hợp trong bối cảnh hiện nay, nhưng để phát huy hiệu quả, cần kết hợp với các giải pháp về quản lý thuế, chống thất thu và hỗ trợ chuyển đổi hộ kinh doanh lên mô hình doanh nghiệp khi đạt đến quy mô nhất định, nếu không ngân sách sẽ đứng trước nguy cơ thất thu.
Quỹ ETF KraneShares Dragon Capital Vietnam Growth Index niêm yết trên sàn New York
(VNF) - Danh mục Quỹ ETF KPHO được kết hợp giữa Quỹ ETF DCVFM VN Diamond (đại diện cho nhóm cổ phiếu tăng trưởng cao mà quỹ ngoại không được mua trực tiếp) và nhóm các cổ phiếu tăng trưởng có thể mua được trên thị trường.
Chủ thương hiệu văn phòng phẩm Campus muốn thâu tóm 'vua bút bi' Thiên Long
(VNF) - Chủ thương hiệu Campus - Tập đoàn Kokuyo (Nhật Bản) muốn sở hữu 65% vốn của Tập đoàn Thiên Long, dự chi 4.600 tỷ đồng.
MCH Roadshow thu hút sự quan tâm lớn của nhà đầu tư trước ngày lên sàn HoSE
(VNF) - Khán phòng tổ chức sự kiện “MCH Roadshow – Niêm yết HoSE & Câu chuyện tăng trưởng” chật kín, cho thấy mức độ quan tâm lớn của các nhà đầu tư về kế hoạch lên sàn HoSE của MCH.
Năm 2025: Doanh thu PVI Holdings vượt mốc 1 tỷ USD, tiếp tục đứng đầu thị trường
(VNF) - Ngày 03/12, tại Hà Nội, Hội nghị Nhà Đầu tư 2025 của Công ty Cổ phần PVI (PVI Holdings) đã diễn ra quy tụ đông đảo nhà đầu tư tổ chức, chuyên gia phân tích và đại diện các định chế tài chính trong và ngoài nước.
MCH: 'Viên kim cương gia bảo' của Masan và hành trình tạo dựng giá trị bền vững ba thập kỷ
(VNF) - Các sản phẩm của Masan Consumer (UPCoM: MCH) gần 30 năm qua đã đi vào đời sống người Việt theo cách rất tự nhiên. Sự hiện diện của những sản phẩm tiêu dùng quen thuộc này bền bỉ và liền mạch đến mức nhiều người đặt câu hỏi: MCH có phải là một “cổ phiếu quốc dân” trong mắt nhà đầu tư?
Ngưỡng chịu thế: Mức nào để không làm mất kế sinh nhai của hộ kinh doanh nhỏ?
(VNF) - Phó Chủ tịch Quốc hội Nguyễn Đức Hải nêu ý kiến, ngưỡng không chịu thuế cần phù hợp, không làm mất kế sinh nhai của các hộ cá nhân kinh doanh nhỏ, đảm bảo an sinh xã hội.
VPBankS 'chào sân' HoSE giá 33.900 đồng/cổ phiếu, vốn hóa dự kiến gần 2,5 tỷ USD
(VNF) - HĐQT VPBankS vừa thông qua giá tham chiếu cổ phiếu VPX là 33.900 đồng/cp. Ở mức giá này, vốn hóa VPBankS đạt gần 64.000 tỷ đồng, trở thành doanh nghiệp tỷ đô trên sàn chứng khoán.
'Mua cân chè, con lợn bắt buộc yêu cầu cung cấp CCCD để lập bảng kê'
(VNF) - Theo chuyên gia thuế, khi mua hàng người mua bắt buộc yêu cầu người bán cung cấp CCCD để thực hiện lập bảng kê, nhằm truy xuất nguồn gốc hàng hoá và thông tin người bán.
Hơn 31 triệu cổ phiếu Dragon Capital sắp 'đổ bộ' sàn chứng khoán Việt Nam
(VNF) - 31,2 triệu cổ phiếu sẽ được Dragon Capital đăng ký lưu ký tại VSDC và đăng ký giao dịch trên sàn UPCoM với ngày chốt danh sách cổ đông vào 17h ngày 4/12.
Hơn 13 triệu cổ phiếu PTB sắp được chào bán bằng 1/4 thị giá
(VNF) - PTB sẽ phát hành gần 13,4 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 12.000 đồng/cp, thấp hơn 4 lần so với thị giá. Đợt chào bán dự kiến thu về gần 161 tỷ đồng, dùng để bổ sung vốn cho hai công ty con Phúc Tân Kiều và Gỗ Phú Tài Bình Định.
Ngày 12/12 sẽ diễn ra Diễn đàn Triển vọng Thị trường Vốn Việt Nam 2026
(VNF) - Hiệp hội Tư vấn Tài chính Việt Nam (VFCA) phối hợp với Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance đồng tổ chức Diễn đàn Triển vọng Thị trường Vốn Việt Nam 2026 với chủ đề “Bứt phá trên nền tảng mới”.
Sếp Gelex sắp ngồi ghế HĐQT FPT Telecom?
(VNF) - Ông Nguyễn Trọng Trung, Phó Tổng giám đốc Tập đoàn Gelex có tên trong danh sách đề cử vào vị trí Thành viên HĐQT FPT Telecom nhiệm kỳ 2023-2028.
Tìm hiểu về Seaside Homes, DN trăm tỷ dưới tay 2 'nữ tướng' bất động sản
(VNF) - Seaside Homes – doanh nghiệp bất động sản tại TP. Hồ Chí Minh, do hai nữ doanh nhân góp vốn sở hữu phần lớn – vừa bị UBCKNN xử phạt 92,5 triệu đồng vì không công bố đầy đủ thông tin liên quan đến các đợt phát hành trái phiếu. Đây không phải lần đầu công ty này bị xử phạt, trong khi doanh nghiệp đang hoạt động trên nhiều dự án và sở hữu một hệ sinh thái các công ty BĐS liên kết rộng lớn.
Chính phủ vẫn muốn giữ thuế suất thu nhập cá nhân cao nhất 35%
(VNF) - Tối 2/12, Ủy ban Thường vụ Quốc hội cho ý kiến về giải trình, tiếp thu dự thảo Luật Thuế thu nhập cá nhân (sửa đổi).
Vượt mục tiêu lợi nhuận 2025, Taseco Land tự tin lãi 2026 tăng gấp 5 lần
(VNF) - Taseco Land đặt mục tiêu doanh thu 12.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 3.000 tỷ đồng trong năm 2026, lần lượt gấp 3 lần và gần 5 lần mức thực hiện 2025. Lợi thế về quỹ đất sẽ là động lực chính cho năm bùng nổ này.
Tôn Đông Á nộp hồ sơ niêm yết HoSE, 149 triệu cổ phiếu chuyển sàn
(VNF) - Sau 2 năm giao dịch tại hệ thống UPCoM, Tôn Đông Á quyết định chuyển sàn khi tình hình kinh doanh cải thiện, chấm dứt tình trạng thua lỗ.
Thuế hộ kinh doanh: '500 triệu đồng chưa tạo công bằng, cần nâng lên 1 tỷ'
(VNF) - Bà Lê Yến - Giám đốc Công ty TNHH Tư vấn Thuế Hà Nội cho rằng, đề xuất nâng ngưỡng doanh thu không phải nộp thuế cho hộ kinh doanh lên 500 triệu đồng/năm của Bộ Tài chính vẫn chưa thực sự công bằng. Do đó, cần nâng nên cân nhắc nâng ngưỡng lên 1 tỷ đồng/năm để đảm bảo tính hợp lý, tạo điều kiện cho hộ kinh doanh nhỏ duy trì hoạt động và phát triển.
Nỗi lo sợ xuất sai hóa đơn: ‘Chỉ phạt những trường hợp cố tình sai, gian lận thuế’
(VNF) - Lãnh đạo Thuế TP. Hà Nội khẳng định, mọi sai sót của hộ kinh doanh trong quá trình chuyển đổi không phải lỗi cố tình được cơ quan thuế nhắc nhở, chưa xử phạt.
Thoái vốn nhà nước tại DN: Sóng lớn, sóng nhỏ và 'bẫy' FOMO
(VNF) - Sau khi các kế hoạch thoái vốn Nhà nước được công bố, nhiều "con sóng" lớn, nhỏ đã được ghi nhận tại các cổ phiếu liên quan. GTD và VTC thậm chí đã tím trần 10 phiên liên tiếp.
Cổ phiếu tăng mạnh: GEE dẫn sóng, TLG tăng tốc nhờ tin M&A
(VNF) - Tuần giao dịch đầu tiên của tháng 12, làn sóng thoái vốn và M&A tiếp tục là động lực đẩy nhiều cổ phiếu tăng mạnh.
Khảo sát tiến độ các dự án nhà ở xã hội xây dựng ở Đà Nẵng
(VNF) - Hàng loạt dự án nhà ở xã hội tại Đà Nẵng như An Trung 2, Đại Địa Bảo, Ecohome Hòa Hiệp… đang được đẩy nhanh tiến độ, cung cấp hàng nghìn căn hộ cho thị trường, đáp ứng nhu cầu an cư của người thu nhập thấp.


































































