Căng margin, công ty chứng khoán lại lao vào cuộc đua tăng vốn
(VNF) - Thị trường sôi động kéo nhu cầu đòn bẩy bùng nổ, khiến các công ty chứng khoán buộc phải lao vào cuộc đua huy động vốn nghìn tỷ.
Thị trường sôi động, margin căng
Thị trường chứng khoán sau cú sốc hồi tháng 4 liên quan đến thông tin về thuế quan đã nhanh chóng lấy lại nhịp tăng trưởng mạnh mẽ. Chỉ số và thanh khoản đồng loạt phát đi tín hiệu tích cực, VN-Index liên tục bứt phá, lần lượt vượt các mốc kháng cự 1.500, 1.600 điểm và hiện đang duy trì quanh ngưỡng 1.630 điểm.
Thanh khoản cũng để lại nhiều dấu ấn, từng có những phiên giao dịch đạt 50.000 – 70.000 tỷ đồng, phản ánh sự hưng phấn cao độ của nhà đầu tư. Dù gần đây con số này có phần hạ nhiệt, chỉ còn bình quân khoảng 36.500 tỷ đồng/phiên, song theo nhiều kịch bản lạc quan từ các công ty phân tích, khi VN-Index được dự báo có thể chạm mốc 1.800 điểm, khả năng thanh khoản bật tăng trở lại chỉ còn là vấn đề thời gian.

Trong bối cảnh thị trường sôi động, xu hướng uptrend rõ rệt đã thúc đẩy nhà đầu tư gia tăng sử dụng đòn bẩy tài chính nhằm tối ưu hóa lợi nhuận.
Số liệu đến ngày 30/6/2025 cho thấy, dư nợ cho vay ký quỹ (margin) toàn thị trường đạt gần 297.000 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu của các công ty chứng khoán chỉ khoảng 287.000 tỷ đồng. Tỷ lệ margin/vốn chủ sở hữu vì vậy đã vượt ngưỡng 100% vào cuối quý II – một mức đáng lưu ý khi so sánh với các giai đoạn trước.
Theo quy định, dư nợ margin tối đa không được vượt quá hai lần vốn chủ sở hữu. Điều này có nghĩa là về lý thuyết, các công ty chứng khoán vẫn có thể cho vay thêm hơn 280.000 tỷ đồng.
Tuy nhiên, thực tế lại không dễ dàng như vậy: nhiều công ty lớn đã phải thông báo “hết room” hoặc tạm ngừng cấp thêm margin do áp lực quản trị rủi ro. Thậm chí, kể từ cuối tháng 6 đến nay, giới phân tích cho rằng dư nợ margin đã tiếp tục gia tăng, khiến sức ép đối với các công ty chứng khoán càng thêm căng thẳng.
Điều đáng nói là nhu cầu sử dụng đòn bẩy của nhà đầu tư vẫn rất mạnh mẽ. Không ít công ty chứng khoán bị Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) tuýt còi vì cho vay vượt trần quy định, khi tổng dư nợ margin của khách hàng vượt quá 3% vốn chủ sở hữu.
Cuộc đua tăng vốn nóng trở lại
Trong bối cảnh margin căng thẳng, trong khi nhu cầu đòn bẩy của nhà đầu tư còn lớn, việc bổ sung vốn của các công ty chứng khoán gần như trở thành yêu cầu bắt buộc để mở rộng room cho vay, bước vào cuộc chơi mới, khi mà cơ hội nâng hạng thị trường ngày càng tới gần.
Ở nhóm các công ty lớn với quy mô top đầu, Công ty Chứng khoán SSI, Công ty Chứng khoán VNDIRECT và Công ty Chứng khoán TP. HCM (HoSE: HCM) đều đang thực hiện, hoặc có kế hoạch tăng vốn điều lệ.
Với SSI, công ty mới đây đã hoàn tất đợt chào bán riêng lẻ hơn 104 triệu cổ phiếu cho cổ đông, huy động thành công hơn 3.200 tỷ đồng. Tại ĐHĐCĐ bất thường sắp tới, công ty cũng dự kiến trình phương án chào bán thêm 415,6 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu theo phương thức thực hiện quyền mua, với tỷ lệ 5:1. Giá chào bán cho các nhà đầu tư hiện hữu tại SSI là 15.000 đồng/cổ phiếu, tương đương số tiền dự kiến thu về là khoảng 6.230 tỷ đồng.
VNDIRECT cũng triệu tập ĐHĐCĐ bất thường vào ngày 10/10 tới, dự kiến trình cổ đông phương án chào bán cổ phiếu riêng lẻ với số lượng hơn 106,5 triệu đơn vị. Giá bán là giá thoả thuận giữa VNDIRECT và nhà đầu tư, không thấp hơn giá trị sổ sách của cổ phiếu.
Cùng với đó, VNDIRECT cũng lên kế hoạch chào bán tối đa hơn 325,7 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, tỷ lệ 5:1, tương ứng cổ đông sở hữu 5 cổ phiếu được quyền mua thêm 1 cổ phiếu mới với giá 10.000 đồng/cổ phiếu. Số tiền dự kiến huy động là hơn 3.257 tỷ đồng. Công ty dự kiến sử dụng 60% tổng số tiền huy động được để bổ sung vốn cho hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ.
HSC cũng đang trong quá trình thực hiện chào bán gần 360 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, với mục tiêu tăng vốn từ 7.208 tỷ đồng lên 10.808 tỷ đồng. Đáng chú ý, Công ty Đầu tư Tài chính Nhà nước TP. HCM (HFIC) – cổ đông nhà nước tại HSC – đã bán hết quyền mua cổ phiếu HCM, được giới phân tích xem là tín hiệu tích cực, mở đường cho HSC tăng tốc sau nhiều năm chậm chân trong cuộc đua tăng vốn từ những đợt sóng mạnh trước đó của thị trường chứng khoán.
Ở nhóm các công ty có quy mô nhỏ hơn, Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt (HoSE: VDS), Công ty Cổ phần Chứng khoán Thiên Việt (HoSE: TVS), Công ty Chứng khoán Tiên Phong (TPS)… đều đang thực hiện hoặc lên kế hoạch tăng vốn.
Song song với các công ty đã niêm yết, nhóm chưa niêm yết cũng đang khởi động những kế hoạch IPO quy mô lớn. Làn sóng này không chỉ nhằm mục tiêu gia nhập sàn giao dịch mà còn để mở rộng nguồn vốn, thu hút thêm nhà đầu tư chiến lược, đặc biệt là nhà đầu tư nước ngoài.
Công ty Chứng khoán Kỹ thương (TCBS), Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS) đều đã công bố về kế hoạch IPO và niêm yết trong thời gian tới. Giới phân tích cho rằng, một mặt việc IPO lên sàn để các công ty chứng khoán tìm kiếm thêm cổ đông bên ngoài, đặc biệt là cổ đông ngoại với tiềm lực và kinh nghiệm quản trị, vận hành.
Mặt khác, việc đưa cổ phiếu lên sàn cũng là cơ hội để công ty mẹ - chủ yếu là các ngân hàng thương mại, thoái bớt phần vốn đã đầu tư lớn vào các công ty chứng khoán này. Theo đó, tại TCBS và VPBankS, mức vốn điều lệ lần lượt là hơn 20.800 tỷ đồng và 15.000 tỷ đồng phần lớn đến từ các ngân hàng mẹ là Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (Techcombank) và Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank).
Cuộc đua mở sàn giao dịch tài sản số: Những tay chơi 'khủng' liên tục nhập cuộc
- Một công ty chứng khoán muốn mở sàn giao dịch tài sản mã hóa 15/09/2025 09:39
- Chứng khoán DSC bị xử phạt vì 'vi phạm nghiêm trọng' trong lĩnh vực chứng khoán 12/09/2025 05:05
- Khi công ty chứng khoán trong vai ngân hàng đầu tư 12/09/2025 09:30
Chuyên gia hé lộ những nhóm ngành tiềm năng trong bối cảnh nhiều thách thức bên ngoài
(VNF) - Theo ông Đinh Minh Trí, Giám đốc Phân tích Khối Khách hàng cá nhân của MAS, trong bối cảnh lãi suất duy trì ở mức cao và giá dầu tăng, dòng tiền có xu hướng tập trung vào các nhóm ngành có khả năng hưởng lợi trực tiếp từ các yếu tố vĩ mô.
Cổ phiếu BSR 'cháy hàng' sau kỳ nghỉ lễ, dư mua hàng triệu đơn vị
(VNF) - BSR tăng kịch trần ngay phiên giao dịch đầu tiên của tháng 5, ghi nhận hơn 4,9 triệu dư mua trong khi không có lệnh đặt bán.
NVL bất ngờ ‘lau sàn’, dư bán hơn 16 triệu cổ phiếu
(VNF) - Cổ phiếu NVL bất ngờ lao xuống mức giá sàn 19.100 đồng/cổ phiếu sau khi mở cửa phiên giao dịch đầu tháng 5 khá thuận lợi ở mức giá 20.650 đồng/cổ phiếu.
Lộ diện những 'tay to' nước ngoài thâu tóm DN dược Việt Nam
(VNF) - Sau hơn một thập kỷ mở cửa cho vốn ngoại, ngành dược Việt Nam đang chứng kiến một sự dịch chuyển về quyền sở hữu. Từ các khoản đầu tư chiến lược ban đầu, nhiều DN đầu ngành đã lần lượt rơi vào tay các tập đoàn nước ngoài, với quy mô giao dịch ngày càng lớn, có thương vụ lên tới hàng nghìn tỷ đồng.
Nhà phát hành tiền điện tử Tether lãi hơn 1 tỷ USD quý I/2026
(VNF) - Tether - công ty phát hành stablecoin USDT mới đây đã công bố thông tin tài chính quý I/2026, ghi nhận mức lợi nhuận tỷ đô.
Tín hiệu tích cực từ tháng Tư, kỳ vọng chứng khoán phá lệ ‘Sell in May’
(VNF) - Thống kê trên VN-Index cho thấy, xác suất tăng điểm trong tháng Năm duy trì trên 50%, đặc biệt khi mức tăng trong tháng Tư vượt ngưỡng 5%.
Loạt DN không chia cổ tức: Từ ‘gà đẻ trứng vàng’ VCF tới ‘ông trùm' đất Thủ Thiêm CII
(VNF) - Nhiều doanh nghiệp quyết định "nói không" với cổ tức trong kỳ ĐHĐCĐ thường niên năm 2026, bao gồm cả những đơn vị từng có chính sách cổ tức rất tốt cho cổ đông.
Cổ phiếu giảm giá mạnh tháng 4: Nhóm năng lượng 'đuối sức'
(VNF) - Sự rút lui của dòng tiền đã kéo theo làn sóng điều chỉnh tại nhóm năng lượng, khiến các mã PC1, REE, GEG, PVC rơi vào danh sách cổ phiếu giảm mạnh.
Cổ phiếu giá 'ly trà đá' nhưng chia cổ tức cao gấp nhiều lần thị giá
(VNF) - Thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian gần đây xuất hiện một nghịch lý đáng chú ý: nhiều cổ phiếu có thị giá rất thấp, thậm chí chỉ vài trăm đến vài nghìn đồng - tương đương một ly trà đá - nhưng lại chi trả cổ tức tiền mặt cao gấp nhiều lần giá đang giao dịch.
Khi Big Tech ‘xuống tiền’: Nguyên tắc vận hành của ‘cỗ máy’ tài chính và gợi mở cho doanh nghiệp Việt
(VNF) - Rất nhiều người nghĩ rằng các quyết định tài chính lớn trong Big Tech Mỹ được đưa ra trong những phòng họp sang trọng, bởi những vị lãnh đạo với tầm nhìn thiên tài. Thực tế thì khác hẳn.
Chống rửa tiền trong thị trường số: Giám sát dòng tiền mã hóa trên blockchain
(VNF) - Sự phát triển nhanh của tiền mã hóa thúc đẩy nhiều quốc gia chuyển từ quan sát sang hành động, xây dựng pháp lý và tăng cường giám sát dòng tiền trên blockchain
Khi lãnh đạo doanh nghiệp ‘trăn trở’ về giá cổ phiếu
(VNF) - Không chỉ cổ đông, nhiều lãnh đạo doanh nghiệp tại mùa ĐHĐCĐ 2026 cũng thẳng thắn bày tỏ sự trăn trở khi giá cổ phiếu chưa phản ánh tương xứng kết quả kinh doanh và tiềm năng tăng trưởng của doanh nghiệp.
Top DN lãi lớn nhất quý 1/2026: Ngân hàng áp đảo, Vinhomes gây bất ngờ
(VNF) - Mùa công bố báo cáo tài chính quý 1/2026 khép lại với nhiều điểm sáng đáng chú ý, khi lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ so với cùng kỳ năm trước. Đặc biệt, số lượng doanh nghiệp đạt mức lợi nhuận trên 10.000 tỷ đồng đã tăng đáng kể.
Máy tính Vĩnh Xuân: Từng nhận án phạt, tiếp tục vào danh sách kiểm tra thuế năm 2026
(VNF) - Công ty cổ phần Máy tính Vĩnh Xuân là một trong số 108 doanh nghiệp nằm trong kế hoạch kiểm tra chuyên ngành năm 2026 của Cục Thuế.
Cổ phiếu tăng mạnh tháng 4: VIC phá đỉnh, NVL bật lên từ đáy
(VNF) - Danh sách cổ phiếu tăng mạnh tháng 4 chứng kiến pha bứt tốc của bộ ba VIC – VHM – VRE, cùng màn hồi sinh ấn tượng của NVL.
Trái phiếu doanh nghiệp: Cần xếp hạng tín nhiệm, thu hút thêm ‘cá mập’ ngoại
(VNF) - Các chuyên gia đều chung nhận định, thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) tại Việt Nam đang tồn tại những khoảng trống rất lớn về cấu trúc thị trường, cần phải có chính sách đủ hấp dẫn để nâng cao xếp hạng tín nhiệm, thu hút các nhà đầu tư nước ngoài.
Có 46.500 tỷ gửi ngân hàng, BSR 'bỏ túi' hơn 5 tỷ tiền lãi mỗi ngày
(VNF) - Tổng CTCP Lọc hóa dầu Việt Nam (BSR) ghi nhận kết quả kinh doanh bứt phá trong quý I/2026, với lợi nhuận sau thuế đạt 8.265 tỷ đồng – mức cao nhất kể từ khi doanh nghiệp đi vào hoạt động, đồng thời vượt gấp nhiều lần kế hoạch năm.
Dược Hậu Giang chi cổ tức đậm, ông lớn Nhật Taisho đều đặn bỏ túi trăm tỷ
(VNF) - Với tỷ lệ sở hữu hơn 51% tại Dược Hậu Giang, Taisho Pharmaceutical không chỉ nắm quyền chi phối hoạt động doanh nghiệp mà còn đều đặn thu về hàng trăm tỷ đồng cổ tức mỗi năm, biến khoản đầu tư này thành một trong những "mỏ tiền mặt" ổn định nhất trong chiến lược mở rộng tại Đông Nam Á.
Cuộc đua tài sản số 'nóng dần': DN tăng vốn nghìn tỷ, đổi tên đón cơ hội thí điểm
(VNF) - Thị trường tài sản số tại Việt Nam đang bước vào giai đoạn cạnh tranh sôi động khi nhiều doanh nghiệp tăng tốc hoàn thiện hồ sơ, nâng vốn và tái cấu trúc để tham gia thí điểm sàn giao dịch tài sản mã hóa.
Loạt thương vụ thâu tóm khuấy động thị trường M&A đầu năm 2026
(VNF) - Ngay từ những tháng đầu năm 2026, hàng loạt thương vụ thâu tóm, chuyển nhượng các doanh nghiệp, thương hiệu lớn đã được hoàn tất, tiếp tục khuấy động thị trường M&A trong nước.
Quý I/2026: Shinhan Financial thu lợi 1,2 tỷ USD nhờ thu nhập ngoài lãi tăng mạnh
(VNF) - Tập đoàn Tài chính Shinhan ghi nhận kết quả kinh doanh quý 1/2026 tích cực, với lợi nhuận ròng vượt kỳ vọng nhờ đà tăng trưởng mạnh của thu nhập ngoài lãi.
Thủ tướng yêu cầu giải pháp mạnh phát triển thị trường chứng khoán
(VNF) - Thủ tướng Lê Minh Hưng chỉ đạo Bộ Tài chính triển khai các giải pháp mang tính đột phá nhằm nâng thị trường chứng khoán thành kênh dẫn vốn trung và dài hạn chủ lực của nền kinh tế, qua đó tạo nền tảng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế - xã hội.
Giá vàng tăng nóng, nhu cầu đầu tư vàng miếng của người Việt giảm mạnh
(VNF) - Trong quý I/2026, hoạt động đầu tư vàng miếng và vàng xu tại Việt Nam ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong khu vực, giảm 24% so với cùng kỳ năm trước do giá vàng tăng kỷ lục.
17 tỷ USD tiền mã hóa bị chiếm đoạt, cơn ác mộng của nhà đầu tư
(VNF) - Năm 2025, tổng giá trị tài sản bị chiếm đoạt từ có thể vượt 17 tỷ USD với nhiều vụ việc nhắc tên Lazarus – nhóm tin tặc khét tiếng thị trường tiền mã hóa.
Tội phạm tiền mã hóa gia tăng, stablecoin trở thành kênh thanh toán ưa thích
(VNF) - Xu hướng tội phạm kết hợp tiền mã hóa và lừa đảo đang nổi lên như một cách thức mới, tiềm ẩn nhiều rủi ro nền kinh tế các quốc gia
Chuyên gia hé lộ những nhóm ngành tiềm năng trong bối cảnh nhiều thách thức bên ngoài
(VNF) - Theo ông Đinh Minh Trí, Giám đốc Phân tích Khối Khách hàng cá nhân của MAS, trong bối cảnh lãi suất duy trì ở mức cao và giá dầu tăng, dòng tiền có xu hướng tập trung vào các nhóm ngành có khả năng hưởng lợi trực tiếp từ các yếu tố vĩ mô.
Tìm hiểu chủ đầu tư và tiến độ dự án 'đất vàng' Hồ Tùng Mậu Tower
(VNF) - Dự án 'đất vàng' Hồ Tùng Mậu Tower, hiện đã được đổi tên thành Central Square do Công ty TNHH Đầu tư Central Capital phối hợp cùng Công ty cổ phần Sản xuất – dịch vụ - xuất nhập khẩu Từ Liêm thực hiện.


































































