Quý I/2018, VN-Index ghi nhận mức tăng trưởng 19,33%. Điều này được cho là bởi hiệu ứng tích cực từ đà tăng mạnh lên tới 46,46% của chỉ số này trong năm 2017. Cộng hưởng với đó, tốc độ tăng trưởng kinh tế trong quý I/2018 đạt 7,2% - mức cao nhất cùng kỳ của 10 năm qua và các chỉ số về cải thiện môi trường kinh doanh của Việt Nam đều tăng được coi là các yếu tố quan trọng thúc đẩy dòng vốn tiếp tục đổ vào thị trường chứng khoán.
Kết quả là chỉ số VN-Index tiếp tục tăng một mạch và phá đỉnh lập được hồi năm 2007 trong phiên giao dịch ngày 9/4 khi đạt 1.204,33 điểm. Thế nhưng, ngay trước khi đóng cửa phiên ‘đạt đỉnh’ này, hãng tin Bloomberg đã có các cảnh báo đầu tiên với bài viết “MSCI, cuộc chơi rủi ro với nhà đầu tư Việt”. Bài báo ví von: “Sức nóng thời tiết ở TP. HCM và Sở Giao dịch Chứng khoán TP. HCM (HoSE) những ngày này gần như quá sức chịu đựng”.
Quả nhiên như hãng tin này nhận định, ngay sau khi thiết lập đỉnh mới, chỉ số VN-Index đã rơi vào xu hướng giảm với nhiều bẫy tăng giá khi xuất hiện một loạt các phiên tăng điểm xen kẽ các phiên giảm điểm. Trong hai tháng 4 và 5, thị trường đã trải qua đợt giảm điểm khá mạnh. Trong đó, tháng 4 được đánh giá là tháng giao dịch kém tích cực nhất của chỉ số VN-Index kể từ hồi tháng 5/2011 khi giảm tới 11%. Dư âm này còn tiếp tục kéo sang tháng 5 khi chỉ số VN-Index điều chỉnh với biên độ lớn và mạnh, giảm 7,5%. Nguyên nhân chủ yếu là do áp lực chốt lời tại các mã cổ phiếu vốn hóa lớn, mã bluechip và nhóm cổ phiếu quen thuộc dẫn dắt thị trường là cổ phiếu ngân hàng, sau một thời gian tăng trưởng nóng.
Tâm lý nhà đầu tư càng tiêu cực hơn với các tin đồn liên quan tới việc thắt chặt tỷ lệ cho vay margin, lo ngại về khả năng xảy ra chiến tranh thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng khiến đồng USD tăng giá trên toàn cầu, dù đồng VND vẫn duy trì sự ổn định.
Chính trong lúc này, đã xuất hiện một bộ phận nhà đầu tư tham gia bắt đáy. Thế nhưng bắt đáy xong rồi thị trường vẫn tiếp tục giảm, họ tỏ ra lo lắng không hiểu đáy ở đâu. Bởi, trong khi nhiều công ty ghi nhận lợi nhuận tốt, yếu tố kinh tế vĩ mô được nhiều chuyên gia chứng khoán đánh giá tích cực, vậy tại sao giá cổ phiếu của các công ty này vẫn giảm mạnh.
Và đỉnh điểm, khi VN-Index mất mốc 940 điểm trong phiên giao dịch ngày 28/5, mức thấp nhất so với tháng 11/2017, nhiều nhà đầu tư đã lo sợ kịch bản thị trường rơi vào xu hướng giảm dài hạn sau khi đạt đỉnh như năm 2007 đang tái diễn.
Tóm lại, về tổng thể, tuy chỉ số VN-Index ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong khu vực trong tháng 4, nhưng tính từ đầu năm thì chỉ số này vẫn có mức tăng cao hơn các thị trường trong khu vực với mức tăng 6,7%, so với các chỉ số SET - Thái Lan (tăng 1,5%), JCI - Indonesia (giảm 5,7%) và PCOMP Philippines (giảm 8,6%).
Có ý kiến cho rằng, áp lực chốt lời của khối ngoại từ các cổ phiếu vốn hóa lớn là một trong những nguyên nhân. Kể từ khi thị trường chưa đạt đỉnh 1.209 điểm, khối ngoại liên tục bán mạnh các cổ phiếu vốn hóa lớn, các mã dẫn dắt thị trường.
Ngay trong phiên giao dịch sáng 28/5, ngày mà VN-Index mất mốc 940 điểm, ông Nguyễn Duy Hưng - Chủ tịch HĐQT Công ty chứng khoán Sài Gòn (SSI) đã đăng đàn trấn an nhà đầu tư, rằng đây là lúc nhà đầu tư theo trường phái đầu tư giá trị có cơ hội gia tăng tỷ trọng sở hữu những cổ phiếu này. Liên tục sau đó, các lãnh đạo của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) và Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM đã có những phát ngôn trấn an nhà đầu tư trên các phương tiện thông tin đại chúng.
Chuyên gia tài chính TS. Đinh Thế Hiển cho rằng, vẫn có khả năng thị trường giảm xuống 850 điểm, tái lập điểm cân bằng mới và trở về mốc 1.100 điểm. Ông nhận định đợt sóng tăng điểm mới chỉ có thể xuất hiện trong tháng 8/2018.
Tuy vậy, ông Hiển cho rằng luôn có cơ hội với nhà đầu tư, kể cả khi thị trường giảm sâu. “Việc thị trường giảm mạnh tạo cơ hội cho một số mã cổ phiếu tốt, thay vì đến từ tất cả các cổ phiếu trên thị trường. Nhà đầu tư nên xem xét giải ngân ở các doanh nghiệp tốt thuộc nhóm ngành hàng tiêu dùng và dầu khí”, ông Hiển khuyến nghị.
Với các công ty chứng khoán, họ cũng có những nhận định rất khác nhau. Công ty chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC) đánh giá, dù thị trường đã hồi phục trong tuần giao dịch cuối cùng của tháng 5, song dòng tiền dự báo không mạnh và diễn biến thị trường phân hóa sau nhịp hồi phục. BSC đã đưa ra hai kịch bản của thị trường trong những tuần tới.
Ở kịch bản tích cực, BSC cho rằng khối ngoại ngừng bán và quay lại mua ròng do hiệu ứng ngược FED tăng lãi suất. Thị trường phân hóa, các cổ phiếu lớn vẫn thay nhau làm trụ giữ thị trường và dòng tiền chờ công bố kết quả kinh doanh quý II của các doanh nghiệp. Thanh khoản ở mức trung bình, chỉ số dần ổn định, tạo vùng tích lũy trên 1,000 điểm và phục hồi khi có thông tin hỗ trợ.
Ở trường hợp tiêu cực, VN-Index tiếp tục vận động theo mô hình V-D-V và giảm dưới 900 điểm. Biến động tiêu cực từ thị trường thế giới, hoạt động cắt giảm margin và khối ngoại bán ra là yếu tố ảnh hưởng đến tâm lý và dòng tiền vào thị trường.
Với Công ty chứng khoán Rồng Việt (VDSC), họ đánh giá việc đi xuống của chỉ số trong tháng 4 và tháng 5 vừa qua là một nhịp điều chỉnh thời điểm (time correction). VDSC cho rằng, khoảng thời gian từ tháng 5 tới tháng 7 là thời gian thị trường giao dịch kém tích cực.
Sau đợt điều chỉnh, hệ số P/E của VN-Index hiện đã về mức 18,5 lần, tương đương với mức lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 5,4%. Với việc VN-Index đã giảm về vùng giá rẻ, hấp dẫn, nhiều công ty chứng khoán đánh giá đây là cơ hội để nhà đầu tư mua hàng tốt với giá rẻ.
Cụ thể, BSC khuyến nghị các nhà đầu tư để tâm tới nhóm cổ phiếu ngân hàng - tài chính có kết quả kinh doanh cải thiện mạnh và được hưởng lợi từ những qui định pháp lý có liên quan tới việc hỗ trợ tái cơ cấu hệ thống các tổ chức tín dụng và xử lý nợ xấu. Trong khi đó nhóm cổ phiếu bất động sản, xây dựng lại được hưởng lợi từ chu kỳ hồi phục của nền kinh tế. Các cổ phiếu đầu ngành bán lẻ có mức tăng trưởng và cổ tức cao. Nhóm cổ phiếu có tính chất phòng thủ cao thuộc ngành tiêu dùng, dược và năng lượng.
Với VDSC, họ cho rằng thị trường thường mất một khoảng thời gian để hồi phục sau giai đoạn đi xuống, vì vậy không nhất thiết phải vội vã mua với khối lượng lớn. Công ty này lập luận rằng, với việc các doanh nghiệp vẫn đang tăng trưởng, mức định giá của thị trường đã về gần với mức đầu năm, thì đây có vẻ là thời điểm thích hợp để tìm kiếm các cơ hội và dần dần tích lũy cổ phiếu.
Tags:
(VNF) - Dự án Phước Kiển của QCG mới đây đã được đề xuất vào danh mục thí điểm theo Nghị quyết 171/2024/QH15, cho phép thực hiện dự án nhà ở thương mại thông qua thỏa thuận về nhận quyền sử dụng đất hoặc đang có quyền sử dụng đất.
(VNF) - Chuyên gia kinh tế, PGS.TS Ngô Trí Long cho rằng, Việt Nam hội tụ đủ điều kiện mà nhiều quốc gia mất hàng thập kỷ mới có được, qua đó có cơ hội cạnh tranh với các trung tâm tài chính trên thế giới nhờ sở hữu nhiều điều kiện thuận lợi.
(VNF) - Vay ngân hàng mua nhà rồi rơi vào thất nghiệp, mất thu nhập, trong khi khoản vay vẫn đều đặn đến hạn, trở thành bài học điển hình về rủi ro tài chính cho nhiều người trẻ khi mua nhà bằng đòn bẩy vay vốn.
(VNF) - Tập đoàn Daikin Industries (Nhật Bản) vừa đạt thỏa thuận thâu tóm một doanh nghiệp Việt Nam hoạt động trong lĩnh vực giải pháp công nghệ và quản lý năng lượng cho tòa nhà, thông qua công ty thành viên tại thị trường Việt Nam.
(VNF) - Thị trường chứng khoán "đại hạ giá", danh sách cổ phiếu tăng mạnh tuần qua chủ yếu ghi nhận sự góp mặt của các mã penny.
(VNF) - Luật Thuế thu nhập cá nhân sửa đổi vừa được Quốc hội thông qua đã thay đổi căn bản cách tính và ngưỡng chịu thuế đối với người cho thuê nhà. Từ năm 2026, chỉ những trường hợp doanh thu lớn mới phải nộp thuế, đồng thời cách tính cũng “dễ thở” hơn so với quy định hiện hành.
(VNF) - Bộ Tài chính đề xuất cơ chế bán vốn linh hoạt hơn, cho phép giảm giá khởi điểm và mở rộng phương thức bán theo lô nhằm tháo gỡ “nút thắt” thoái vốn tại gần 40 doanh nghiệp Nhà nước do SCIC quản lý nhưng nhiều năm không tìm được nhà đầu tư.
(VNF) - Chủ tịch VSDC cho biết, các cấu phần kỹ thuật để thực hiện giao dịch hợp đồng tương lai vàng về cơ bản đã được thiết kế trên nền tảng công nghệ KRX.
(VNF) - Đại diện Dragon Capital cho rằng cần trao vai trò lớn hơn cho hệ thống ngân hàng thương mại trong việc phân phối sản phẩm quỹ. Khi có thể được tiếp cận dễ dàng hơn, chứng chỉ quỹ có thể chuyển mình từ một thị trường “ngách” trở thành kênh tài sản chính thống và phổ biến.
(VNF) - Theo Phó Chủ tịch UBCKNN Bùi Hoàng Hải, tỷ trọng nhà đầu tư cá nhân quá lớn là một trong những nguyên nhân khiến thị trường chứng khoán Việt Nam có mức độ biến động cao.
(VNF) - Bà Lương Thị Mỹ Hạnh - Giám đốc Quản lý tài sản, Khối trong nước, Dragon Capital Việt Nam - cho biết mức độ hiểu biết về tài chính của người Việt dưới mức 25%, theo một nghiên cứu của PwC.
(VNF) - Nhu cầu mua sắm tăng mạnh vào những tháng cuối năm khiến nhiều người tìm đến các khoản vay tiêu dùng để đáp ứng chi tiêu. Theo ông Nguyễn Tiến Sỹ - Phó Giám đốc Khối Tài chính số, Công ty tài chính EVF - việc vay tiêu dùng chỉ thực sự hiệu quả khi người vay có kế hoạch tài chính rõ ràng, hiểu đúng về lãi suất và lựa chọn kênh vay an toàn.
(VNF) - Việc khai thông nguồn hàng từ doanh nghiệp tư nhân đã phát đi tín hiệu tích cực với làn sóng IPO, niêm yết vừa qua, trong khi nguồn hàng từ doanh nghiệp Nhà nước (DNNN) cũng như doanh nghiệp FDI vẫn còn là bài toán bỏ ngỏ.
(VNF) - Sắc đỏ bao trùm toàn bộ các nhóm ngành trong phiên hôm nay (12/12), kéo VN-Index giảm sâu 52 điểm bất chấp thanh khoản có dấu hiệu cải thiện ở thời điểm mở cửa.
(VNF) - Kết quả đấu giá cho thấy 6 nhà đầu tư đã mua hết 23,21% vốn Petrosetco do PVN sở hữu, giá trúng bình quân 36.500 đồng/cổ phiếu.
(VNF) - Trước khi bị NHNN xử phạt 702 triệu đồng, VietCredit đã báo lãi 654 tỷ đồng trong 9 tháng năm 2025 nhờ chuyển hướng sang nền tảng số.
(VNF) - Đó là nhận định của ông Nguyễn Đức Hiển, Phó Trưởng ban Chính sách, chiến lược Trung ương, tại Diễn đàn Triển vọng thị trường vốn Việt Nam 2026 với chủ đề “Bứt phá trên nền tảng mới” do Hiệp hội Tư vấn Tài chính Việt Nam (VFCA) và Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance tổ chức.
(VNF) - Làn sóng niêm yết của các công ty chứng khoán trong nước đang tăng nhiệt, nhưng con đường lên sàn ấy lại thiếu vắng bóng dáng các công ty chứng khoán ngoại.
(VNF) - Năm 2025 được xem là giai đoạn bản lề đối với Công ty Tài chính Tổng hợp Cổ phần Điện lực (EVF) khi công ty cùng lúc triển khai chiến lược tái định vị thương hiệu và đặt ra mục tiêu kinh doanh đầy thách thức với lợi nhuận trước thuế 960 tỷ đồng. Trước thềm kết thúc năm tài khóa 2025, các chỉ số tài chính tích cực cho thấy EVF đang củng cố vững chắc nền tảng tài chính, qua đó tạo đà tăng tốc cho những tháng cuối năm.
(VNF) - Công ty cổ phần Công nghệ tài chính Encapital (Encapital Fintech) mới công bố thông tin về việc phát hành thành công lô trái phiếu ECF12502 trị giá 280 tỷ đồng.
(VNF) - Thu nhập từ chuyển nhượng tài sản số như Bitcoin, Ethereum... sẽ chịu mức thuế 0,1%, theo quy định tại Luật Thuế thu nhập cá nhân sửa đổi có hiệu lực từ 1/7/2026.
(VNF) - Nhựa Bình Thuận phát hành 260 tỷ đồng trái phiếu xanh kỳ hạn 7 năm, được GuarantCo bảo lãnh thanh toán, tài trợ dự án nhà máy nhựa Hưng Yên và pallet tái chế.
(VNF) - Chuyên gia cho rằng, ngưỡng doanh thu miễn thuế 500 triệu được Quốc hội thông qua ngày 10/12 sẽ giúp khoảng 90% hộ kinh doanh không bắt buộc sử dụng hoá đơn và sổ sách kế toán.
(VNF) - Đứng giữa giá chung cư Hà Nội và áp lực an cư, nhiều gia đình rơi vào vòng tranh luận giữa tối ưu vốn và nhu cầu ổn định cuộc sống. Trao đổi với VietnamFinance, chuyên gia hoạch định tài chính cá nhân Trần Đức Trung cho rằng, để giải bài toán này không phải chọn bên nào thắng, mà cần một chiến lược dung hòa – vừa đảm bảo tăng trưởng tài sản, vừa tạo sự yên tâm cho gia đình.
(VNF) - Luật Viên chức (sửa đổi) được thông qua chuyển cơ chế quản lý và trả lương sang vị trí việc làm từ 1/7/2026, kèm theo các quy định khuyến khích sự đổi mới, sáng tạo.
(VNF) - Dự án Phước Kiển của QCG mới đây đã được đề xuất vào danh mục thí điểm theo Nghị quyết 171/2024/QH15, cho phép thực hiện dự án nhà ở thương mại thông qua thỏa thuận về nhận quyền sử dụng đất hoặc đang có quyền sử dụng đất.
(VNF) - Dự án cao tốc cửa khẩu Hữu Nghị - Chi Lăng có tổng mức đầu tư lên đến 11.029 tỷ đồng dự kiến sẽ chính thức thông tuyến vào ngày 19/12.
