Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay (1/7): NKG, GEX và VEA

MBS: Khuyến nghị nắm giữ dành cho NKG

Công ty Chứng khoán MB (MBS) vừa khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu NKG của Công ty Cổ phần Thép Nam Kim. Giá mục tiêu mà MBS đưa ra là 40.500 đồng/cổ phiếu, dựa trên phương pháp chiết khấu dòng tiền, trong bối cảnh tiêu thụ thép trong nước và thế giới vẫn duy trì khả quan trong nửa cuối năm 2021.

Theo MBS, giá thép sau khi giảm mạnh từ giữa tháng 5 đã dần hồi phục và kỳ vọng tăng trưởng với tốc độ chậm lại trong nửa cuối năm. Mức giá mục tiêu tương ứng P/E dự phóng khoảng 4,6 lần (theo EPS dự phóng năm 2021 khoảng 7.772 đồng).

Trong tháng 5/2021, sản lượng tiêu thụ sản phẩm thép của NKG tăng mạnh, doanh nghiệp ghi nhận mức tiêu thụ xấp xỉ 333.400 tấn tôn mạ, tăng 48% so với cùng kỳ, trong khi sản lượng tiêu thụ ống thép đạt 82.900 tấn. MBS cho rằng, NKG sẽ duy trì tiêu thụ ổn định đối với các sản phẩm mình trong quý III, do doanh nghiệp đã nhận đủ đơn đặt hàng từ thị trường nước ngoài.

Bên cạnh đó, tỷ suất lợi nhuận của NKG đang trong xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ. Tỷ suất lợi nhuận tăng mạnh với biên lợi nhuận gộp tăng khá từ 8,6% trong quý I/2020 lên 12,6% trong quý I/2021 nhờ giá bán tăng. MBS dự báo biên lãi gộp của NKG sẽ duy trì ở mức cao trong năm 2021 với 11,3% nhờ giá bán bình quân cả năm ước tăng 30% so với cùng kỳ.

Mặt khác, việc lên kế hoạch bán 10 triệu cổ phiếu quỹ trong khoảng thời gian 22/6 - 21/7 sẽ giúp sức khỏe tài chính của NKG được cải thiện đáng kể, nguồn vốn được tái cơ trong khi vốn lưu động đầu tư cho hoạt động sản xuất kinh doanh được bổ sung.

Hiện nay, giá thép thế giới đã tăng trở lại sau giai đoạn điều chỉnh cuối tháng 5/2021 nhưng xu hướng tăng sẽ chậm lại trong nửa cuối năm. Tuy nhiên công ty chứng khoán cho rằng, trong dài hạn giá thép toàn cầu sẽ giảm từ mức hiện tại do nhu cầu bước vào giai đoạn bình ổn sau khi hồi phục mạnh trong năm 2021 và chủ nghĩa bảo hộ thị trường thép gia tăng trên toàn cầu thúc đẩy sản xuất thép ở những nước bị ảnh hưởng (dẫn theo Fitch Solutions).

VCSC: Khuyến nghị khả quan GEX với giá mục tiêu 26.000 đồng/cổ phiếu

Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC) điều chỉnh giảm giá mục tiêu 13% dành cho Công ty Cổ phần Tập đoàn Gelex (HoSE: GEX) từ mức 30.000 đồng/cổ phiếu xuống 26.000 đồng/cổ phiếu nhưng vẫn duy trì khuyến nghị khả quan.

VCSC giả định giá của Tổng công ty Viglacera (HoSE: VGC) sẽ xuống 11% sau khi GEX cho rằng tiến độ tái cơ cấu của VGC có thể cần nhiều thời gian hơn dự kiến. Công ty chứng khoán này giảm ước tính lợi nhuận từ đánh giá lại từ việc hợp nhất VGC từ 1.400 tỷ đồng trong báo cáo cập nhật trước xuống còn 249 tỷ đồng sau nhận định của ban lãnh đạo tại đại hội cổ đông gần đây của GEX.

Dù vậy, VCSC vẫn giữ nguyên dự báo lợi nhuận sau thuế giai đoạn 2021-2025 của GEX, nhưng giảm khoảng 5% dự báo lợi nhuận tổng giai đoạn 2022-2025 do điều chỉnh giảm 18% trong dự báo lợi nhuận tổng 2022- 2025 của Công ty Cổ phần Dây cáp điện Việt Nam (HoSE: CAV) do áp lực chi phí từ đồng dự kiến cao hơn trong dài hạn.

VCSC dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2021 của GEX sẽ tăng trưởng 46% do đóng góp cao hơn từ VGC và thu nhập từ mảng thiết bị điện phục hồi (tăng 4% cùng kỳ). Mới đây, GEX công bố lợi nhuận trước thuế sơ bộ 6 tháng đầu năm 2021 là 891 tỷ đồng, tăng trưởng 68% so với cùng kỳ năm ngoái và đạt 43% dự báo cả năm đã điều chỉnh của VCSC.

Công ty chứng khoán dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS pha loãng hoàn toàn giai đoạn 2020 - 2023 đạt 17% do công suất cáp tăng, mở rộng thị phần, đóng góp thêm lợi nhuận từ VGC và tỷ lệ sử dụng cao hơn từ các nhà máy điện mặt trời và điện gió.

HSC: Khuyến nghị mua VEA với giá mục tiêu 60.700 đồng/cổ phiếu

Công ty Chứng khoán TP. HCM (HSC) cho biết, Tổng công ty Máy động lực và Máy nông nghiệp Việt Nam (UPCoM: VEA) vừa thông qua kế hoạch kinh doanh giảm tốc tại đại hội cổ đông thường niên 2021 diễn ra cuối tuần trước.

Theo đó, doanh nghiệp đặt mục tiêu lợi nhuận thuần của công ty mẹ là 5.930 tỷ đồng, giảm 18,8% so với thực hiện năm 2020. Doanh thu hoạt động tài chính (chủ yếu là cổ tức từ các liên doanh) giảm 20,6% còn 6.290 tỷ đồng.

HSC lưu ý rằng lợi nhuận của các liên doanh trong năm 2020 đã giảm 28,1% còn 5.124 tỷ đồng. Hơn nữa, kế hoạch trên đây chưa tính đến khoản dự phòng phải thu quá hạn, tính đến cuối năm 2020 là 616 tỷ đồng và VEA chưa trích lập dự phòng.

Cổ đông VEA thông qua phương án cổ tức năm 2020 là 4.990 đồng/cổ phiếu (tỷ lệ 49,9%), tương đương tỷ lệ lợi nhuận dùng để chi trả cổ tức 91% và lợi suất cổ tức 10,2%. Trong đó, VEA đề xuất với Bộ Công Thương và Bộ Tài chính sử dụng 615 tỷ đồng lợi nhuận giữ lại để trích lập dự phòng cho các khoản phải thu quá hạn.

Ban lãnh đạo đã chia sẻ rằng cổ tức tiền mặt năm 2020 có thể được chi trả vào quý III/2021, sớm hơn thường lệ. Trước đó, VEA trả cổ túc tiền mặt năm 2018 và 2019 vào cuối năm 2019 và đầu năm 2021.

Về tình hình tài chính, hiện VEA có xấp xỉ 2.400 xe tải đang tồn, trong đó khoảng 2.100 xe theo tiêu chuẩn Euro 2. Tại thời điểm cuối năm 2020, VEA đã trích lập 485 tỷ đồng dự phòng cho số hàng tồn này; trong đó giá trị ban đầu của lô hàng tồn kho này là 1.111 tỷ đồng. Theo đó, VEA đã xử lý được những ý kiến ngoại trừ của đơn vị kiểm toán liên quan đến số hàng tồn này.

Tuy nhiên, giá trị của lô hàng tồn kho nói trên sẽ tiếp tục giảm nếu quá trình xử lý kéo dài. Liên quan đến vấn đề này, Phó thủ tướng đã nhấn mạnh rằng ban lãnh đạo đương nhiệm sẽ phải chịu trách nhiệm nếu chậm trễ trong việc giải phóng hàng tồn kho dẫn đến tăng chi phí dự phòng. Do đó, HSC kỳ vọng tiến độ xử lý lô hàng tồn kho xe tải tiêu chuẩn Euro 2 có thể sẽ được đẩy nhanh trong thời gian tới.

Đáng chú ý, hiện tại Bộ Công thương chưa có ý định thoái vốn khỏi VEA. Nếu thoái vốn khỏi VEA trong tương lai, Bộ Công thương vẫn sẽ tiếp tục giữ cổ phần kiểm soát (trên 51%) để duy trì mối quan hệ hợp tác với các liên doanh của VEA (Toyota, Honda, Ford).

Hiện HSC khuyến nghị mua vào đối với cổ phiếu VEA với giá mục tiêu dựa trên phương pháp DDM là 60.700 đồng/cổ phiếu, không bao gồm cổ tức. VEA đang giao dịch tại P/E dự phóng năm 2021 là 11,5 lần và P/E trượt dự phóng 1 năm là 10,4 lần; bằng bình quân P/E dự phóng 1 năm trong quá khứ (bình quân 2 năm).