Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay (28/6): MWG, TPB và PVD

VCSC: Khuyến nghị mua dành cho MWG

Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC) cho biết, Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di động (HoSE: MWG) đã công bố kết quả kinh doanh 5 tháng đầu năm 2021, bao gồm doanh thu đạt 52.000 tỷ đồng (tăng 9% cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế đạt 2.200 tỷ đồng (tăng 26% cùng kỳ).

Trong đó, doanh thu chung của Thế giới Di động và Điện máy Xanh tăng 4% và tăng 2% so với 5 tháng đầu năm 2020 nhờ tiếp tục mở mới các cửa hàng Điện máy Xanh siêu mini.

Doanh thu của Bách hóa Xanh tăng 26% so với 5 tháng đầu năm 2020 và tăng 56% so với tháng 5/2020 nhờ một loạt các cửa hàng được mở mới. Doanh thu/cửa hàng tăng từ khoảng 1,2 tỷ đồng trong tháng 4/2021 lên gần 1,4 tỷ đồng trong tháng 5/2021 một phần nhờ người tiêu dùng tích trữ các mặt hàng thiết yếu trong bối cảnh áp dụng các biện pháp giãn cách xã hội.

Tuy nhiên, doanh thu mảng online giảm 5% còn 4 nghìn tỷ đồng trong 5 tháng năm 2021, trong đó doanh thu online chung từ Thế giới Di động và Điện máy Xanh giảm 11% còn khoảng 3.700 tỷ đồng (9% doanh thu của các cửa hàng này) chủ yếu do mức cơ sở so sánh cao bất thường của tháng 4/2020 khi Việt Nam thực hiện các biện pháp giãn cách xã hội.

Tính riêng tháng 5/2021, doanh thu đạt 11.400 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 481 tỷ đồng, lần lượt tăng trưởng 10% và 26% so với tháng 5/2020.

VCSC cho biết, doanh thu và lợi nhuận sau thuế lũy kế 5 tháng đầu năm đã hoàn trên 40% dự báo và phù hợp với kỳ vọng của VCSC.

Tuy nhiên, các biện pháp giãn cách xã hội mới, đặc biệt là tại TP. HCM có thể ảnh hưởng đến tiêu dùng điện thoại di động và điện máy trong ngắn hạn do tác động tiêu cực đến thu nhập của người tiêu dùng và hoạt động của cửa hàng.

Do đó, VCSC nhận thấy rủi ro giảm đối với dự báo cả năm hiện tại của MWG, dù cần thêm đánh giá chi tiết. Công ty chứng khoán này hiện có khuyến nghị mua cho MWG với giá mục tiêu 227.400 đồng/cổ phiếu, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng 59,3%, bao gồm lợi suất cổ tức 1%, dựa theo giá đóng cửa 25/6.

PHS: Khuyến nghị mua TPB với giá mục tiêu 42.600 đồng/cổ phiếu

Công ty Chứng khoán Phú Hưng (PHS) cho biết, quý I/2021, Ngân hàng TMCP Tiên Phong (HoSE: TPB) ghi nhận thu nhập lãi thuần đạt 2.263 tỷ đồng, tăng trưởng 17,5% so với cùng kỳ và góp phần làm cho biên lãi ròng tăng nhẹ lên 4,8% từ mức 4,5% cuối năm 2020.

Trong khi đó, thu nhập ngoài lãi tăng 41% cùng kỳ lên 534 tỷ đồng và đưa tổng thu nhập hoạt động (TOI) tăng mạnh 15,1% cùng kỳ lên 2.798 tỷ đồng.

Dư nợ cho vay khách hàng đạt 122.399 tỷ đồng, tăng nhẹ 3,7% so với hồi đầu năm 2021, trong khi số dư tiền gửi khách hàng tăng 3,6%, đạt 120.037 tỷ đồng. Tỷ lệ cho vay khách hàng/tiền gửi khách hàng được kiểm soát tốt ở mức 63,4%. Tỷ lệ nợ xấu (NPL) tăng nhẹ lên 1,19% từ mức 1,18% vào cuối năm 2020.

PHS nhận định, chiến lược chuyển đổi số toàn diện đã gia tăng lợi thế cạnh tranh của TPB. Theo đó, ngân hàng đã chuyển đổi số tất cả các mảng hoạt động một cách toàn diện và chuyên sâu góp phần giúp tổng tài sản đạt tốc độ tăng trưởng trung bình hàng năm (CAGR) trong giai đoạn 2018-2020 là 23%.

Bên cạnh đó, ngân hàng trên đà tăng trưởng nhờ chiến lược kinh doanh hiệu quả. Khả năng cải thiện NIM (2,3% trong năm 2015 lên 4,5% trong năm 2020) được hỗ trợ bởi định hướng chiến lược tập trung cho vay các doanh nghiệp vừa và nhỏ (SMEs) và số hóa ngân hàng trong nhiều năm qua.

PHS ước tính thu nhập lãi thuần năm 2021 của TPB sẽ tăng trưởng 30% so với năm 2020, đạt 9.876 tỷ đồng. Mức tăng trưởng này thấp hơn mức tăng trưởng 35,3% vào năm 2020 do tình hình dịch Covid-19 diễn biến phức tạp tại các địa phương và giãn cách xã hội sẽ ảnh hưởng đến hoạt động cho vay các doanh nghiệp vừa và nhỏ (chiếm hơn 50% dư nợ cho vay).

Nhờ sự hỗ trợ của ngân hàng số và hợp đồng bancassurance với Sunlife trong 15 năm với giá trị ước tính 1.700 tỷ đồng, thu nhập ngoài lãi trong năm 2021 ước đạt 3.121 tỷ đồng, tăng 10% so với năm ngoái.

Do dịch Covid-19 ảnh hưởng đến hoạt động của nhiều doanh nghiệp, PHS ước tính chi phí dự phòng rủi ro tín dụng tăng 17,8% lên 2.101 tỷ đồng, tương đương 16,2% TOI. Từ đó đưa Lợi nhuận sau thuế đạt 4.546 tỷ đồng (tăng 29,5% so với năm 2020).

Sử dụng phương pháp định giá chiết khấu thu nhập thặng dư (Residual Income) và P/B, công ty chứng khoán xác định giá trị hợp lý đối với mỗi cổ phiếu TPB là 42.600 đồng/cổ phiếu, từ đó đưa ra khuyến nghị mua.

Yuanta: Khuyến nghị mua PVD, giá mục tiêu 26.598 đồng/cổ phiếu

Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam (Yuanta) cho biết, kết thúc quý I/2021, Tổng công ty Cổ phần Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (HoSE: PVD) lỗ ròng 103 tỷ đồng, cao hơn mức lỗ 24 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái do doanh thu giảm 67% còn 550 tỷ đồng.

Trong đó, doanh thu cung cấp dịch vụ khoan giảm 76,8% so với quý I/2020, xuống còn 237 tỷ đồng do giá cho thuê giảm và hiệu suất sử dụng giàn khoan tự nâng giảm xuống còn 52% trong quý I/2021, từ mức 100% cùng kỳ. Doanh thu từ các dịch vụ kỹ thuật giếng khoan cũng giảm mạnh 62,5% cùng kỳ xuống còn 212 tỷ đồng.

Hiện nay, giá dầu Brent đã tăng 43% so với đầu năm, đạt mức 73 USD/thùng. Dựa trên dữ liệu lịch sử, hiệu suất sử dụng và giá cho thuê của PVD sẽ cải thiện khi giá dầu Brent vượt quá 60 USD trong vòng 6 tháng.

Yuanta giả định rằng, giá dầu Brent sẽ duy trì trên mức này trong tương lai do nhu cầu về dầu sẽ phục hồi khi các thị trường lớn trên toàn cầu mở cửa trở lại, mặc dù nguồn cung có thể cũng sẽ tăng dần khi OPEC cho phép tăng sản lượng.

Trên thực tế, giá cho thuê giàn khoan tại khu vực Đông Nam Á đã tiệm cận 65.000 USD với hiệu suất sử dụng là 62% vào tháng 4/2021, tăng lần lượt từ mức 58.000 USD và 50% hồi tháng 1/2021.

Mặt khác, hiệu suất sử dụng đang dần được cải thiện và có thể sẽ đạt 100% vì hầu hết các giàn khoan tự nâng của PVD đều đã được kết ký hợp đồng cho thuê vào quý II-III/2021. Đơn cử như giàn khoan nước sâu (PVD V) sẽ “khởi hành” đến Brunei vào quý III/2021, chấm dứt chuỗi ngày gián đoạn của giàn khoan này.

Yuanta giữ quan điểm thận trọng đối với kết quả kinh doanh năm 2021 của PVD. Công ty chứng khoán này giảm hiệu suất sử dụng xuống còn 81% từ mức 90% trước đó do giàn khoan PVD I không hoạt động trong quý I/2021.

Bên cạnh đó, giàn khoan TAD sẽ bắt đầu hoạt động vào quý IV/2021, muộn hơn ba tháng so với dự kiến trước đó của Yuanta. Tuy nhiên, Yuanta rất tin tưởng vào triển vọng tích cực của PVD từ giai đoạn năm 2022-2024 và hiện nay đang kỳ vọng vào đợt phục hồi mạnh mẽ của giá cho thuê giàn khoan sẽ đạt 65.000 USD vào năm 2022 (so với dự báo trước đó là 60.000 USD), năm 2023 sẽ đạt 70.000 USD và năm 2024 sẽ đạt 80.000 USD.

Yuanta vừa nâng khuyến nghị lên mua với giá mục tiêu là 26.598 đồng/cổ phiếu, tương ứng với P/B dự phóng năm 2021 chỉ đạt 0,8 lần, nhưng đây là mức mà công ty chứng khoán này thấy hợp lý so với P/B trung vị ngành là 1,3 lần.