Lịch sử những lần vàng sập giá: Điều gì sẽ đến sau cú giảm sâu 40 năm mới có một lần?
(VNF) - Dù được xem là “tài sản trú ẩn an toàn” nhưng vàng vẫn nhiều lần lao dốc mạnh trong lịch sử, có khi mất tới 60% giá trị. Từ sau 'Nixon Shock' đến biến động hiện tại được ví như lặp lại chu kỳ 40 năm, các đợt sụt giảm này cho thấy vàng không miễn nhiễm rủi ro, mà luôn vận động theo chu kỳ kinh tế và chính sách tiền tệ toàn cầu.
Những lần sập giá vàng trong lịch sử
Trong lịch sử tài chính toàn cầu, vàng thường được xem là “tài sản trú ẩn an toàn”, nhưng thực tế cho thấy giá vàng cũng từng trải qua nhiều giai đoạn sụt giảm mạnh, thậm chí kéo dài hàng chục năm.
Một trong những cú sụt giảm lớn nhất diễn ra sau sự kiện Nixon Shock, khi Mỹ chấm dứt chế độ bản vị vàng. Sau đó, giá vàng tăng mạnh và đạt đỉnh khoảng 850 USD/ounce vào năm 1980. Tuy nhiên, ngay sau đỉnh này, vàng bước vào giai đoạn giảm sâu.
Theo dữ liệu từ Hội đồng Khai khoáng Quốc gia Mỹ (National Mining Association), giá vàng trung bình từ khoảng 615 USD năm 1980 đã giảm xuống còn khoảng 317 USD vào năm 1985. Nếu tính từ mức đỉnh, vàng đã mất hơn 60% giá trị. Nguyên nhân chính là do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dưới thời Paul Volcker tăng lãi suất mạnh để kiềm chế lạm phát, khiến dòng tiền rời khỏi vàng và chuyển sang các tài sản sinh lãi.

Không dừng lại ở đó, vàng còn trải qua một thị trường “gấu” kéo dài từ năm 1980 đến 1999. Trong giai đoạn này, giá vàng tiếp tục giảm từ khoảng 850 USD xuống chỉ còn khoảng 279 USD/ounce vào năm 1999 (theo dữ liệu của National Mining Association). Đây là chu kỳ giảm dài nhất trong lịch sử hiện đại của vàng, với tổng mức sụt giảm khoảng 65%. Bối cảnh kinh tế toàn cầu ổn định, lãi suất cao và đồng USD mạnh là những yếu tố chính khiến vàng mất sức hấp dẫn trong gần hai thập kỷ.
Một cú sập đáng chú ý khác xảy ra vào năm 2013. Sau khi đạt đỉnh gần 1.900 USD/ounce vào năm 2011, vàng bắt đầu giảm mạnh. Theo dữ liệu từ MacroTrends, giá vàng trung bình giảm từ khoảng 1.668 USD năm 2012 xuống còn 1.409 USD năm 2013, tương đương mức giảm gần 28% chỉ trong một năm.
Đặc biệt, trong tháng 4/2013, giá vàng có hai ngày giảm liên tiếp với tổng mức giảm khoảng 15%, được xem là một trong những cú rơi nhanh nhất lịch sử. Nguyên nhân chủ yếu là do kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ thu hẹp chính sách nới lỏng định lượng (QE), khiến nhà đầu tư rút vốn khỏi vàng.
Trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, vàng cũng không tránh khỏi biến động mạnh. Dù về dài hạn vàng tăng giá trong khủng hoảng, nhưng trong ngắn hạn, giá vàng đã giảm từ khoảng 1.023 USD xuống còn khoảng 692 USD/ounce, tương đương mức giảm khoảng 30%. Lý do là nhà đầu tư cần tiền mặt để bù lỗ ở các thị trường khác, nên buộc phải bán vàng.
Gần đây hơn, trong giai đoạn đầu của đại dịch COVID-19 năm 2020, vàng cũng giảm khoảng 10-12% trong thời gian ngắn do áp lực thanh khoản. Tuy nhiên, khác với các giai đoạn trước, vàng nhanh chóng phục hồi và đạt đỉnh mới hơn 2.000 USD/ounce nhờ các gói kích thích kinh tế lớn và lãi suất thấp.
Tổng thể, các dữ liệu lịch sử cho thấy vàng có thể giảm từ 30% đến hơn 60% tùy theo chu kỳ. Theo các chuyên gia, điều này chứng minh rằng vàng không phải là tài sản “miễn nhiễm rủi ro”. Giá vàng thường giảm khi lãi suất tăng, đồng USD mạnh lên và nền kinh tế ổn định. Ngược lại, vàng tăng giá trong bối cảnh khủng hoảng, lạm phát cao hoặc khi các ngân hàng trung ương nới lỏng tiền tệ.
Cú sập sau 40 năm mới có một lần
Trước diễn biến giá vàng giảm mạnh trong thời gian gần đây, ông Nguyễn Đình Đức - Tổng Giám đốc Babylons Group đã có những chia sẻ đáng chú ý về góc nhìn đầu tư và ý nghĩa dài hạn của biến động này.
Giá vàng vừa rơi xuống dưới 4.500 USD/ounce, ghi nhận tuần giảm mạnh nhất kể từ năm 1983 - tức hơn 40 năm mới xuất hiện một đợt sụt giảm tương tự.
Trong nước, vàng SJC từ mức 183 triệu đồng/lượng tuần trước đã giảm về 170 triệu đồng/lượng, tương đương mỗi lượng mất hơn 13 triệu đồng. Với nhà đầu tư nắm giữ 10 lượng, mức thiệt hại lên tới khoảng 130 triệu đồng chỉ trong một tuần.

Nhà phân tích phố Wall Luke Gromen cho biết, biến động vàng hiện tại tính theo USD đang lặp lại gần như chính xác những gì từng xảy ra với giá vàng tính theo Reichsmark trong thời kỳ Cộng hòa Weimar ở Đức những năm 1920.
Trong giai đoạn đó, vàng từng giảm rất mạnh ở giữa chu kỳ, nhiều lần giảm 50-60%, nhưng xu hướng dài hạn vẫn tăng theo cấp số nhân do tiền giấy mất giá.
Nhà đầu tư huyền thoại Marc Faber từng cho rằng nếu đo giá trị tài sản bằng vàng, hầu hết mọi thứ đều mất giá trong 20 năm qua. Hầu hết mọi người đo tài sản bằng VND, bằng USD hay bằng con số trên sổ ngân hàng. Trong khi đó, Marc Faber đo bằng vàng.
Theo cách nhìn này, tiền lương, bất động sản hay tiết kiệm nếu quy đổi ra vàng đều có xu hướng “co lại”. Vì vậy, việc vàng giảm từ 5.589 USD xuống 4.499 USD/ounce không nhất thiết là tín hiệu tiêu cực, mà có thể là cơ hội mua vào đối với dòng tiền lớn.
Dữ liệu lịch sử trong Khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008, khi Lehman Brothers sụp đổ, vàng giảm gần 30%, sau đó tăng từ 700 lên 1,900 USD - gấp gần 3 lần.
Tại Wealth Summit tháng 4/2020, ông Marc Faber nói: "Mua vàng". Giá lúc đó 48 triệu. Hôm nay là 170 triệu, vẫn tăng hơn 250% dù đang ở giữa đợt sập lớn nhất 40 năm.
Nhà đầu tư Robert Kiyosaki gần đây dự báo vàng có thể đạt 35.000 USD/ounce trong vòng một năm nếu bong bóng tài sản vỡ, đồng thời nhấn mạnh rằng lợi nhuận được tạo ra khi mua vào, không phải khi bán ra.
“Khi bong bóng vỡ, tôi dự báo vàng sẽ đạt 35.000 USD/ounce trong vòng 1 năm, gấp gần 8 lần giá hôm nay. Lợi nhuận được tạo ra khi bạn mua, không phải khi bạn bán", ông viết.
Robert Kiyosaki cho biết thêm, trong hơn 10 năm làm việc với Marc Faber, ông chưa từng thấy nhà đầu tư này hoảng loạn khi vàng giảm. Quan điểm xuyên suốt là sự bi quan đối với chính sách tiền tệ của chính phủ, đặc biệt trong bối cảnh in tiền.
Từ thời Weimar đến các cuộc khủng hoảng hiện đại đều cho thấy vàng có thể biến động mạnh trong ngắn hạn, nhưng về dài hạn thường phản ánh sự mất giá của tiền pháp định.
"Không phải vàng có giảm tiếp hay không, mà là giá trị tiền mà bạn đang nắm giữ có đang mất giá nhanh hơn so với mức giảm của vàng hay không", ông Nguyễn Đình Đức đặt ra câu hỏi cốt lõi cho nhà đầu tư.
Giá vàng liên tục sụt giảm, mất mốc 4.500 USD/ounce
- Giá dầu leo thang khi vàng đổ dốc khó hiểu: Lãi suất toàn cầu vào đợt tăng 'sốc'? 20/03/2026 08:00
- Giá vàng đổ dốc: Dòng tiền lớn rút lui khi 'hiệu ứng Iran' suy yếu 19/03/2026 12:00
- Giá vàng thế giới lao dốc mạnh, 'sập' mốc neo giữ quan trọng 18/03/2026 09:25
Doanh nghiệp gia nhập thị trường tăng mạnh nhưng số rời đi cũng rất nhiều
(VNF) - Quý I/2026 ghi nhận làn sóng doanh nghiệp gia nhập và quay lại thị trường tăng mạnh, phản ánh tín hiệu phục hồi của khu vực kinh tế tư nhân. Tuy nhiên, cùng với đó là áp lực rút lui và giải thể gia tăng, cho thấy quá trình sàng lọc ngày càng khắt khe và những điểm nghẽn nội tại dường như vẫn chưa được tháo gỡ.
Muốn DNNN bứt phá, phải chấm dứt tư duy 'giữ phần, sợ sai'
(VNF) - Trao đổi với VietnamFinance, LS Nguyễn Thanh Hà - Chủ tịch Công ty Luật SBLAW.cho rằng, điểm nghẽn lớn nhất của khu vực doanh nghiệp nhà nước hiện nay không chỉ nằm ở cơ chế mà còn ở tư duy “giữ phần, sợ sai” kéo dài nhiều năm. Để hiện thực hóa mục tiêu của Nghị quyết 79, cần một cuộc cải cách mạnh mẽ từ thể chế đến quản trị, trong đó trao quyền thực chất và tạo “không gian an toàn” để doanh nghiệp dám đổi mới, dám chịu trách nhiệm và bứt phá.
Góc nhìn về cuộc chiến Mỹ - Iran: Phân tử cuối cùng còn lại
(VNF) - Cuộc chiến mà Mỹ và Israel phát động nhắm vào Iran đã và đang để lại những hệ quả rất lớn đối với nền kinh tế toàn cầu. VietnamFinance xin trân trọng giới thiệu bài phân tích của tác giả Shanaka Anslem Perera về nguyên nhân và hệ quả của cuộc chiến này. Bài viết được dịch giả Phạm Quang Vinh gửi riêng cho tòa soạn.
Muốn tăng trưởng đột phá, phải trao quyền 'làm chủ' chương trình quốc gia cho tư nhân
(VNF) - “Nếu thực sự tin và trao quyền đúng nghĩa, để doanh nghiệp tư nhân tham gia với tư cách chủ nhân các chương trình hành động quốc gia, Việt Nam có thể tạo ra năng lực bứt phá chưa từng có”, PGS.TS Trần Đình Thiên nhấn mạnh khi bàn về động lực tăng trưởng mới.
Lệch pha tài khóa – tiền tệ, tăng trưởng có thể 'trật nhịp'
(VNF) - PGS.TS Nguyễn Thường Lạng cảnh báo, việc thiếu phối hợp nhịp nhàng giữa chính sách tài khóa và tiền tệ có thể làm suy giảm hiệu quả điều hành, thậm chí khiến đà tăng trưởng “trật nhịp”.
Kỳ họp thứ nhất Quốc hội khóa XVI
(VNF) - Sáng ngày 6/4, kỳ họp thứ nhất Quốc hội khóa XVI, phiên khai mạc sẽ diễn ra trọng thể tại Nhà Quốc hội.
Muốn cải cách DNNN, phải bắt đầu từ thể chế
(VNF) - Theo TS. Phan Đức Hiếu, cải cách doanh nghiệp nhà nước không thể chỉ dừng ở tái cơ cấu hay thay đổi quản trị nội bộ, mà cốt lõi nằm ở việc hoàn thiện thể chế, bảo đảm minh bạch, tách bạch vai trò và tạo môi trường cạnh tranh bình đẳng với các khu vực kinh tế khác.
Lựa chọn doanh nghiệp nhà nước 'đầu tàu' dẫn dắt nền kinh tế
(VNF) - Trao đổi với Đầu tư Tài chính, TS. Nguyễn Minh Thảo, Ban Phát triển doanh nghiệp và Môi trường kinh doanh, Viện Chiến lược và Chính sách kinh tế - tài chính, cho rằng việc lựa chọn đúng các doanh nghiệp nhà nước quy mô lớn, có năng lực cạnh tranh làm “đầu tàu” sẽ tạo hiệu ứng lan tỏa và nâng cao hiệu quả của chính khu vực kinh tế nhà nước cũng như của toàn nền kinh tế.
Hà Nội tầm nhìn 2045: Hai sứ mệnh làm giàu đẹp Thủ đô và vì sự thịnh vượng quốc gia
(VNF) - Thành công của Hà Nội không chỉ đo bằng quy mô kinh tế riêng lẻ, mà còn bằng mức độ thu hẹp khoảng cách phát triển giữa các vùng và khả năng kéo cả “đoàn tàu” quốc gia tiến lên.
Chiến sự nóng bỏng nhưng giá vàng đổ dốc: Áp lực nào đẩy vàng đi ngược quy luật?
(VNF) - Sự vượt ra khỏi quy luật thông thường của giá vàng cho thấy thị trường tài chính toàn cầu đang vận hành theo những quy luật phức tạp hơn, nơi dòng tiền không chỉ tìm đến vàng mà còn dịch chuyển mạnh sang các tài sản sinh lời khác.
Vào chuỗi toàn cầu: DN Việt làm nặng nhọc nhất nhưng 'đứng ngoài' phần lợi nhuận lớn nhất
(VNF) - Doanh nghiệp Việt Nam ngày càng tham gia sâu vào thương mại quốc tế, song phần lớn vẫn dừng ở khâu sản xuất, gia công – phần “xương” nhất trong chuỗi giá trị, trong khi 70 – 80% lợi nhuận lại tập trung ở các khâu thương hiệu và phân phối.
Phát triển doanh nghiệp nhà nước:'Cần thiết kế thể chế, phân định rõ sân chơi'
(VNF) - Luật sư Nguyễn Tiến Lập cho rằng, để kinh tế nhà nước thực sự dẫn dắt được nền kinh tế, Nhà nước cần làm tốt vai trò thiết lập thể chế, "phân định sân chơi" ngay từ đầu, tránh nguy cơ tiềm ẩn xung đột với khu vực tư nhân.
'Giữa biến động toàn cầu, Việt Nam vẫn giữ vững ổn định vĩ mô'
(VNF) - TS. Lê Duy Bình, Giám đốc Economica Việt Nam cho rằng, trong bối cảnh kinh tế thế giới nhiều biến động và rủi ro gia tăng, Việt Nam vẫn duy trì được sự ổn định kinh tế vĩ mô, tạo nền tảng quan trọng để củng cố niềm tin thị trường và hỗ trợ đà tăng trưởng trong thời gian tới.
Di dời đại học khỏi nội đô: Hà Nội đứng trước một lựa chọn lớn
(VNF) - Sáng qua, khi đi vào giờ cao điểm trên đường Nguyễn Trãi, tôi chứng kiến gần như đầy đủ những gì Hà Nội đang phải gánh.
Mỹ tấn công Iran: 'Chi phí leo thang chặn đà phục hồi của nền kinh tế'
(VNF) - TS Bùi Ngọc Sơn, Viện Kinh tế và Chính trị thế giới cho rằng căng thẳng quân sự giữa Mỹ, Israel và Iran đang đẩy Trung Đông trở lại vòng xoáy bất ổn, làm dấy lên lo ngại về một cú sốc chi phí mới đối với kinh tế toàn cầu. Với Việt Nam, nền kinh tế có độ mở lớn và phụ thuộc đáng kể vào năng lượng nhập khẩu thì nguy cơ giá dầu, chi phí vận tải và lãi suất gia tăng có thể tạo áp lực lên lạm phát, thu hẹp dư địa chính sách và bào mòn đà phục hồi còn mong manh.
Mỹ tấn công Iran: Chiến sự Trung Đông gây 'cú sốc' kép với Việt Nam?
(VNF) - Chiến sự tại Trung Đông đang bước vào giai đoạn leo thang mới, tiềm ẩn nguy cơ lan rộng và tác động dây chuyền tới kinh tế toàn cầu. PGS.TS. Nguyễn Thường Lạng nhận định, nếu nguồn cung năng lượng bị gián đoạn, Việt Nam có thể đối mặt “cú sốc kép” từ giá dầu tăng mạnh và áp lực lạm phát nhập khẩu, đòi hỏi phải chủ động kịch bản điều hành và chiến lược dự trữ phù hợp.
Để lớp người trẻ giàu lên: 'Cài đặt lại hệ điều hành' và xây hạ tầng cho chính mình
(VNF) - Khi Việt Nam đặt mục tiêu trở thành quốc gia phát triển vào năm 2045, nhiều chuyên gia cho rằng sự thịnh vượng sẽ không đồng nghĩa với nhàn nhã. Trái lại, đó có thể là một giai đoạn cạnh tranh khốc liệt, đòi hỏi mỗi cá nhân phải tự nâng cấp năng lực và xây dựng “hạ tầng” cho chính mình nếu không muốn bị bỏ lại phía sau.
Tái cấu trúc không gian đô thị Đà Nẵng: Quy hoạch không thể 'đóng băng' trong 10 – 20 năm
(VNF) - Việc tổ chức lại không gian đô thị Đà Nẵng sau sáp nhập không chỉ là một bài toán kỹ thuật quy hoạch mà còn là phép thử về bản lĩnh thể chế và tầm nhìn phát triển dài hạn của thành phố. Trao đổi với Tạp chí Đầu tư Tài chính - VietnamFinance, ông Nguyễn Cửu Loan – Phó Chủ tịch kiêm Tổng Thư ký Hội Quy hoạch Phát triển đô thị TP. Đà Nẵng cho rằng đây là cơ hội lịch sử để thành phố tái cấu trúc mô hình phát triển theo hướng đa trung tâm, tích hợp vùng và bền vững.
Trung tâm tài chính quốc tế: 'Không gian thể chế đặc biệt, tiệm cận chuẩn mực quốc tế'
(VNF) - Lễ ra mắt Trung tâm Tài chính Quốc tế tại Việt Nam không chỉ đánh dấu sự hình thành của một thiết chế mới, mà còn mở ra kỳ vọng đưa Việt Nam tiến gần hơn tới “vòng trong” của dòng vốn toàn cầu. Tuy nhiên, theo PGS.TS Nguyễn Hữu Huân để tham vọng này trở thành hiện thực, điều kiện tiên quyết không chỉ là ưu đãi hay vị trí địa lý, mà phải kiến tạo được một “không gian thể chế đặc biệt” đủ minh bạch, ổn định và tiệm cận chuẩn mực quốc tế.
Công nghiệp hóa Việt Nam trong biến động địa chính trị kinh tế thế giới
(VNF) - Với mục tiêu đến năm 2045 sẽ trở thành quốc gia thu nhập cao, công nghiệp hoá là con đường bắt buộc. Nhưng trong bối cảnh địa chính trị - kinh tế thế giới ngày càng bất định, tiến trình công nghiệp hóa Việt Nam sẽ đi theo hướng nào, Chính phủ cần điều chỉnh chính sách ra sao? Tạp chí Đầu tư Tài chính đã có cuộc trao đổi với GS Trần Văn Thọ - Đại học Waseda, Tokyo về các vấn đề này.
Nghĩ về một nền kinh tế 'tốc độ cao'
(VNF) - Một nền kinh tế muốn đi nhanh không thể thiếu áp lực. Không có áp lực, không có sự thúc ép, hệ thống sẽ trì trệ, nguồn lực bị giữ lại trong trạng thái phòng thủ. Nhưng sự thúc ép cần đi cùng với sự khai thông.
Còn da: Lông mọc; Còn chồi: Nảy cây
(VNF) - Khi bàn về lịch sử và tương lai của kinh tế tư nhân Việt Nam, có lẽ không nên thu hẹp câu chuyện vào vài biểu đồ tăng trưởng hay một số tập đoàn nổi bật thường xuyên xuất hiện trên truyền thông. Những con số, dù cần thiết, vẫn chỉ phản ánh một lát cắt ngắn của một quá trình dài hơn nhiều: hành trình hình thành của một lực lượng kinh tế trong những điều kiện đặc biệt, nhiều lần bị gián đoạn, chịu tổn thương sâu sắc, rồi từng bước phục hồi và tìm cách khẳng định vị trí của mình.
Gen thương mại của người Việt
(VNF) - Nói người Việt, đặc biệt là người Việt nông thôn coi trọng thương mại, gọi nôm na là buôn bán, có gì đó sai sai, ít ra cũng thiếu cơ sở về mặt dẫn chứng thực tế! Càng sai so với tư duy quen thuộc mà nhiều người đang neo chặt trong đầu, được quy cho thuộc về tố chất dân tộc, bất khả bàn cãi?
Từ động lực truyền thống đến sức bật tăng trưởng mới
(VNF) - Kinh tế Việt Nam năm 2026 diễn ra trong bối cảnh giữ ổn định vĩ mô, dư địa đầu tư công mở rộng, chi ngân sách tăng mạnh, thương mại hàng hóa quốc tế và tiêu dùng hộ gia đình phục hồi chậm, xuất khẩu chịu áp lực rõ rệt từ suy giảm tổng cầu thế giới. Bối cảnh này đặt ra yêu cầu kép: vừa củng cố nền tảng tăng trưởng truyền thống, vừa đẩy nhanh chuyển đổi mô hình phát triển sang kinh tế xanh - kinh tế số - kinh tế tri thức. Nếu thành công, Việt Nam có thể tạo ra sức bật tăng trưởng mới đủ mạ
Doanh nghiệp gia nhập thị trường tăng mạnh nhưng số rời đi cũng rất nhiều
(VNF) - Quý I/2026 ghi nhận làn sóng doanh nghiệp gia nhập và quay lại thị trường tăng mạnh, phản ánh tín hiệu phục hồi của khu vực kinh tế tư nhân. Tuy nhiên, cùng với đó là áp lực rút lui và giải thể gia tăng, cho thấy quá trình sàng lọc ngày càng khắt khe và những điểm nghẽn nội tại dường như vẫn chưa được tháo gỡ.
Thực địa khu 'đất vàng' xây tổ hợp gần 10.000 tỷ giữa nội đô Hà Nội
(VNF) - Công ty Cổ phần Giầy Thượng Đình đang lên kế hoạch chuyển đổi khu “đất vàng” tại số 277 đường Nguyễn Trãi (Hà Nội) thành tổ hợp căn hộ, văn phòng và trường học với tổng vốn đầu tư dự kiến gần 10.000 tỷ đồng.






























































