TS. Hồ Quốc Tuấn: 'Tỷ giá vẫn là mối lo ngại với nhà đầu tư nước ngoài'
(VNF) - Thị trường chứng khoán được nâng hạng cùng bối cảnh quốc tế thuận lợi đang mở ra kỳ vọng lớn về làn sóng vốn ngoại hàng tỷ USD đổ vào Việt Nam.
Trong bối cảnh kinh tế quốc tế đang xuất hiện nhiều yếu tố thuận lợi như môi trường thuế quan dần ổn định, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bước vào chu kỳ giảm lãi suất, trong khi ở trong nước, thị trường chứng khoán Việt Nam vừa được FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp – những tín hiệu tích cực này đang thắp lên kỳ vọng về làn sóng dòng tiền toàn cầu đổ mạnh vào Việt Nam trong thời gian tới. Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cho biết, hiện đã có nhiều quỹ với quy mô từ hàng trăm tỷ đến hàng nghìn tỷ USD bày tỏ sự quan tâm và tìm kiếm cơ hội đầu tư tại thị trường Việt Nam.
Trao đổi trong Talkshow Phố Tài chính, TS. Hồ Quốc Tuấn, Giảng viên cao cấp Đại học Bristol (Anh) cho biết giới đầu tư quốc tế hiện kỳ vọng sau khi Việt Nam được nâng hạng, sẽ có hai dòng vốn chính chảy vào thị trường chứng khoán.

Nhóm thứ nhất là dòng vốn từ các quỹ thụ động, nhiều khả năng sẽ bắt đầu giải ngân sau khi Việt Nam được chính thức nâng hạng vào giai đoạn sau tháng 3/2026. Theo ước tính, tỷ trọng đầu tư của các quỹ như FTSE Emerging Market All Cap vào Việt Nam có thể chiếm khoảng 0,3% – 0,5%, tương đương 300 – 500 triệu USD.
“Đây là dòng vốn gần như chắc chắn sẽ vào thị trường Việt Nam”, TS. Tuấn nhận định.
Nhóm thứ hai là dòng vốn từ các quỹ chủ động – những quỹ không bị ràng buộc phải đưa cổ phiếu Việt Nam vào danh mục, ngay cả khi thị trường được nâng hạng.
“Các quỹ chủ động sẽ tự đánh giá cổ phiếu dựa trên các tiêu chí như thanh khoản, tiềm năng tăng trưởng, quản trị doanh nghiệp và mức độ phù hợp với tiêu chí đầu tư của họ”, ông Tuấn nói thêm.
Theo TS. Tuấn, dòng vốn đến từ các quỹ chủ động được kỳ vọng sẽ lớn hơn đáng kể, với dự báo dao động từ 1 tỷ USD đến hơn 7 tỷ USD, thậm chí một số tổ chức ước tính có thể đạt tới 10 tỷ USD. Quy mô này được xác định dựa trên phong cách quản lý tài sản của các quỹ chủ động và triển vọng tích cực của nền kinh tế Việt Nam, bao gồm khả năng tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận và sức hấp dẫn của các doanh nghiệp niêm yết.
Về triển vọng dòng vốn ngoại, ông Tuấn cho rằng vấn đề chỉ còn là thời gian. Với tốc độ tăng trưởng hiện nay cùng kỳ vọng nâng hạng, Việt Nam đang được nhìn nhận là thị trường có định hướng phát triển nghiêm túc, với mục tiêu tăng trưởng GDP hơn 8% trong năm nay và hướng tới hai con số trong năm tới, đi cùng các chính sách thúc đẩy tăng trưởng mạnh mẽ hơn.
Tuy nhiên, vị chuyên gia cũng lưu ý yếu tố tỷ giá vẫn là mối lo ngại lớn đối với nhà đầu tư nước ngoài. Việt Nam cần kiểm soát tốt biến động tỷ giá để tạo sự yên tâm hơn cho nhà đầu tư ngoại.
Bên cạnh dòng vốn ngoại, dòng tiền trong nước cũng được xem là yếu tố quan trọng. Dòng vốn nội sẽ phụ thuộc nhiều vào chính sách khuyến khích của Chính phủ trong việc phát triển thị trường chứng khoán.
“Phải có ưu đãi để nhà đầu tư trong nước nhận thấy chứng khoán là kênh đầu tư hiệu quả, dòng vốn nội mạnh lên sẽ tạo hiệu ứng lan tỏa, khiến nhà đầu tư ngoại thêm vững tin vào thị trường Việt Nam”, ông Tuấn nói.
Về lộ trình dòng tiền ngoại vào thị trường chứng khoán Việt Nam, ông Tuấn cho rằng nếu mọi việc thuận lợi, sau kỳ đánh giá lại vào tháng 3/2026, thị trường Việt Nam sẽ chính thức được xác nhận nâng hạng. Khi đó, các quỹ thụ động, đặc biệt là FTSE Emerging All Cap Index, sẽ bắt đầu cơ cấu danh mục và lựa chọn cổ phiếu từ tháng 3 đến tháng 6/2026. Từ tháng 6 đến tháng 9/2026, dòng vốn thụ động dự kiến sẽ chảy mạnh vào Việt Nam. Như vậy, trong năm 2026, Việt Nam gần như chắc chắn sẽ đón nhận dòng tiền từ các quỹ thụ động.
Đối với các quỹ chủ động, ông cho biết, ngay từ hiện tại họ đã bắt đầu quan sát thị trường Việt Nam. Sau tháng 3/2026, khi thông tin nâng hạng được xác nhận, các quỹ này sẽ tiến hành giải ngân và lựa chọn cổ phiếu phù hợp để đưa vào danh mục đầu tư.
Tuy nhiên, theo ông Tuấn, việc khối ngoại có tiếp tục bán ròng hay quay lại mua ròng trong thời gian tới vẫn khó dự đoán, phụ thuộc vào các yếu tố như tăng trưởng kinh tế, tỷ giá, xuất khẩu và sức cầu tiêu dùng nội địa, đặc biệt trong bối cảnh Mỹ áp thuế thương mại mới.
Chia sẻ thêm về triển vọng, ông Lê Quang Chung, Phó Tổng giám đốc Công ty Cổ phần Chứng khoán Smart Invest (AAS), cho rằng nền kinh tế Việt Nam đang ở vị thế hấp dẫn với GDP dự báo tăng 8% trong năm 2025 (tương đương quy mô khoảng 510 tỷ USD) và mục tiêu tăng 10% vào năm 2026, nhờ động lực từ đầu tư công và xuất khẩu phục hồi.
“Đây là những yếu tố đủ sức thu hút dòng vốn ngoại, đặc biệt sau khi nâng hạng, dù hiện tại các quỹ lớn như Vanguard hay BlackRock mới chỉ quan tâm sơ bộ và chờ hiệu lực chính thức vào tháng 9/2026 để phân bổ vốn với tỷ lệ khoảng 0,6 – 1% danh mục”, ông Chung nhận định.
Ông dự báo, trong ngắn hạn (cuối 2025 – đầu 2026), khối ngoại sẽ ngừng bán ròng và có thể quay lại mua ròng nhờ những tín hiệu tích cực trong nước và khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nới lỏng chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, trong giai đoạn này, dòng vốn nội vẫn sẽ đóng vai trò dẫn dắt, với thanh khoản duy trì quanh mức 1 – 2 tỷ USD mỗi phiên.
Về dài hạn (từ 2026 trở đi), ông Chung cho rằng Việt Nam sẽ đón “làn sóng” vốn ngoại lớn, với tổng quy mô ước tính từ 3 – 5 tỷ USD đến từ FTSE và MSCI (nếu đáp ứng được yêu cầu của hai tổ chức này), cùng thêm khoảng 1,5 – 2 tỷ USD từ các quỹ chủ động. Ngân hàng Thế giới (World Bank) cũng dự báo dòng tiền vào thị trường Việt Nam có thể đạt 5 – 7 tỷ USD, qua đó đẩy VN-Index lên vùng 1.800 – 2.200 điểm.
“Với mức P/E dự phóng chỉ khoảng 12 lần vào năm 2026, cùng nền tảng tăng trưởng cao và mức độ hội nhập sâu rộng (CPTPP, EVFTA), Việt Nam hoàn toàn có thể trở thành ngôi sao mới nổi của khu vực,” ông Chung nhấn mạnh.
Tin vui nâng hạng chưa đủ giữ chân khối ngoại: Bán ròng hơn 23.200 tỷ trong tháng 10
- Chứng khoán hậu nâng hạng: 'Sẽ có những thay đổi đáng kinh ngạc' 30/10/2025 18:23
- Hàng tỷ USD đổ về khi chứng khoán nâng hạng, Việt Nam có đủ sức hấp thụ? 29/10/2025 08:30
- Chứng khoán Việt 'khát' hàng hoá hậu nâng hạng 27/10/2025 13:30
Bluechip luân phiên tỏa sáng, VN-Index tăng điểm phiên thứ 7 liên tiếp
(VNF) - Sự luân phiên dẫn dắt của các cổ phiếu vốn hóa lớn trong phiên 28/8 đã giúp VN-Index duy trì sắc xanh và giữ vững mốc 1.830 điểm, bất chấp thị trường phân hóa mạnh.
Bức tranh kinh doanh quý II: Lợi nhuận bứt phá, động lực phân hóa
(VNF) - Quý II/2026 nổi lên như một trong những mùa lợi nhuận tăng mạnh nhất của các doanh nghiệp niêm yết trong vài năm trở lại đây. Tuy nhiên, phần lớn giá trị lợi nhuận tăng thêm vẫn tập trung ở bất động sản, ngân hàng và một nhóm doanh nghiệp lớn.
Ông Đoàn Văn Hiểu Em bán 1 triệu cổ phiếu MWG để chuyển vốn sang Điện Máy Xanh
(VNF) - Ông Đoàn Văn Hiểu Em, Thành viên HĐQT điều hành MWG, đăng ký bán 1 triệu cổ phiếu để chuyển vốn sang đầu tư Điện Máy Xanh. Động thái diễn ra không lâu sau khi Chủ tịch Nguyễn Đức Tài mua thêm đúng 1 triệu cổ phiếu MWG.
Khối ngoại vung tiền gom ròng TCB hàng trăm tỷ đồng, VIC xác lập vùng giá kỷ lục
(VNF) - VN-Index tăng 10,24 điểm trong bối cảnh dòng tiền tập trung vào nhóm vốn hóa lớn. VIC, VPB và TCB là những cổ phiếu đóng góp tích cực nhất cho chỉ số, trong khi độ rộng thị trường vẫn nghiêng về bên giảm.
Cuộc đua gia tăng quyền sở hữu tại Đường Quảng Ngãi lại tiếp tục
(VNF) - Nhóm Nutifood tiếp tục đăng ký mua vào cổ phiếu QNS, giao dịch gần đây nhất của nhóm cổ đông này tại Đường Quảng Ngãi được thực hiện trong tháng 5 vừa qua.
Hơn 12.500 tỷ đồng chảy về kho bạc: Tín hiệu lãi suất từ phiên giao dịch Trái phiếu Chính phủ
(VNF) - Hơn 12.500 tỷ đồng đã chảy vào trái phiếu Chính phủ ngày 26/8. Đây là phiên huy động cao nhất trong gần 4 tháng.
Mua cổ phiếu IPO được ‘tặng’ cổ tức: Chiêu hút vốn mới của doanh nghiệp?
(VNF) - Trong cuộc đua hút vốn qua IPO, bên cạnh câu chuyện tăng trưởng và triển vọng kinh doanh, một số doanh nghiệp đang đưa cổ tức tiền mặt như “phần quà” đi kèm, nhằm gia tăng sức hấp dẫn với nhà đầu tư.
Pharmedic: Chi phí tài chính tăng mạnh, lợi nhuận sụt giảm
(VNF) - Sáu tháng đầu năm 2026, lợi nhuận của Công ty CP Dược phẩm Dược liệu Pharmedic (PMC) giảm mạnh. Mới đây nhất, DN bị Cục Quản lý Dược xử phạt 50 triệu đồng liên quan đến một lô thuốc nhỏ mắt.
Cải cách thị trường tài chính: Khi chứng khoán được đặt vào 'đường ray' mới
(VNF) - Không chỉ hướng tới mục tiêu nâng hạng, đề án cải cách tổng thể thị trường tài chính Việt Nam đang đặt thị trường chứng khoán trước một chương trình thay đổi rộng hơn, từ nguồn hàng, cơ cấu nhà đầu tư, hạ tầng giao dịch đến tài sản số và công nghệ giám sát. Nếu được triển khai đồng bộ, đây có thể là bước chuyển từ một thị trường tăng trưởng về quy mô sang một thị trường trưởng thành hơn về chất lượng.
'Bay' trên 'đôi cánh' VIC - TCB, VN-Index trở lại mốc 1.800 điểm
(VNF) - VN-Index tăng gần 30 điểm, trở lại trên mốc 1.800 điểm sau hơn một tháng, với lực kéo từ “đôi cánh” VIC - TCB. Cổ phiếu VIC tiến gần đỉnh cũ, trong khi TCB tăng trần sau thông tin hai ngân hàng ngoại đang đàm phán mua ít nhất 15% cổ phần Techcombank.
ICAEW và Cục Quản lý, giám sát kế toán, kiểm toán - Bộ Tài chính gia hạn hợp tác
(VNF) - Ngày 25/8, Cục Quản lý, giám sát kế toán, kiểm toán - Bộ Tài chính và Viện Kế toán Công chứng Anh và xứ Wales (ICAEW) đã ký gia hạn Biên bản ghi nhớ hợp tác (MOU).
Cổ phiếu của 'ông lớn' KCN cháy hàng sau khi khởi động dự án mới
(VNF) - Cổ phiếu BCM đã tăng 27% trong một tháng qua, từ kỳ vọng cơ cấu lại vốn Nhà nước đến thông tin triển khai dự án Khu công nghiệp Vĩnh Lập.
FTSE GEIS: Vào 'sân chơi' mới, cổ phiếu Việt phải đáp ứng những gì?
(VNF) - Việc gia nhập nhóm thị trường mới nổi không chỉ mở ra cơ hội hiện diện trong hệ thống chỉ số toàn cầu mà còn đặt cổ phiếu Việt Nam trước một bộ tiêu chuẩn mới. FTSE Russell vừa cập nhật các ngưỡng thêm vào, loại ra khỏi chỉ số, cũng như cơ chế “làn nhanh” cho những doanh nghiệp mới niêm yết đủ điều kiện.
Ông Tô Hải đã mua thoả thuận hơn 31 triệu cổ phiếu Vietcap
(VNF) - Giao dịch của ông Tô Hải được thực hiện theo phương thức thoả thuận trong thời gian từ ngày 4/8 đến ngày 24/8.
Lợi nhuận DN niêm yết nửa cuối 2026: Không còn 'nước lên, thuyền lên'?
(VNF) - Lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết được kỳ vọng tiếp tục tăng trong nửa cuối năm nhờ các động lực từ tín dụng, đầu tư công, FDI và tiêu dùng. Tuy nhiên, đà tăng sẽ tập trung vào những ngành, doanh nghiệp có động lực rõ ràng và nền tảng đủ mạnh để chuyển cơ hội thành lợi nhuận.
Chính thức: FTSE chốt tỷ trọng dự kiến của Việt Nam tại Emerging All Cap mức 0,488%
(VNF) - FTSE Russell lần đầu đưa ra tỷ trọng dự kiến cụ thể của Việt Nam trong FTSE Emerging All Cap Index sau khi hoàn tất lộ trình nâng hạng: 0,488%
Điều chỉnh danh mục FTSE GEIS, 117 cổ phiếu Việt Nam được giữ nguyên
(VNF) - FTSE Russell vừa điều chỉnh danh mục FTSE GEIS tại một số thị trường, song danh sách 117 cổ phiếu Việt Nam vẫn được giữ nguyên.
Chứng khoán Việt Nam nâng hạng: 'Chợ' đã đẹp, giờ cần 'hàng hóa' tốt
(VNF) - Nâng hạng thị trường chứng khoán được kỳ vọng mở ra cơ hội thu hút dòng vốn ngoại và tạo thêm dư địa phát triển cho ngành quản lý quỹ. Tuy nhiên, theo các chuyên gia, bên cạnh dòng vốn từ các quỹ thụ động, sức hút đối với dòng tiền dài hạn vẫn phụ thuộc vào chất lượng doanh nghiệp niêm yết và sự trưởng thành của nhà đầu tư.
Lãnh đạo và người thân đồng loạt thoái vốn, 34% cổ phần Vidipha đổi chủ
(VNF) - Trong tháng 8, lượng cổ phiếu VDP được lãnh đạo và người liên quan bán ra tương đương khoảng 34% vốn điều lệ Vidipha.
VN-Index 'hụt' mốc 1.800 điểm, áp lực chốt lời gia tăng khi hàng T+ đổ về
(VNF) - VN-Index có thời điểm vượt 1.800 điểm nhưng nhanh chóng chịu áp lực chốt lời khi lượng hàng T+ từ phiên tăng bùng nổ cuối tuần trước bắt đầu về tài khoản.
61 mã chứng khoán bị HoSE cắt margin
(VNF) - HoSE vừa cập nhật danh sách 61 mã chứng khoán không đủ điều kiện giao dịch ký quỹ (margin), trong đó phần lớn là các cổ phiếu thuộc diện cảnh báo.
Tăng trưởng hơn 20% mỗi năm, ngành quản lý quỹ vẫn chưa 'lớn'?
(VNF) - Tài sản quản lý tăng 6,8 lần trong một thập kỷ, nhưng ngành quỹ Việt Nam vẫn nhỏ so với khu vực. Mục tiêu tiếp theo là dịch chuyển dòng tiền cá nhân sang đầu tư chuyên nghiệp, dài hạn.
Một cổ đông ngoại lớn rút dần khỏi KIDO
(VNF) - Từ vị thế nắm hơn 20,58 triệu cổ phiếu KIDO đầu năm 2025, Star Pacifica đã giảm lượng sở hữu xuống còn 13,68 triệu cổ phiếu và chính thức rời danh sách cổ đông lớn.
Bitcoin phá mốc 80.000 USD sau hơn ba tháng tích lũy ở vùng giá thấp
(VNF) - Bitcoin sáng 25/8 đã vượt 80.000 USD lần đầu tiên kể từ tháng 5, có thời điểm vượt 81.000 USD. Cú bứt phá diễn ra sau hai lần thất bại trước ngưỡng 80.000 USD trong 24 giờ qua.
Lãnh đạo HSC muốn bán lượng lớn cổ phiếu khi HCM lập đỉnh
(VNF) - Cổ phiếu HCM lập đỉnh lịch sử, Thành viên HĐQT độc lập của HSC lập tức đăng ký bán 250.000 cổ phiếu, không lâu sau khi thực hiện quyền mua.
Bluechip luân phiên tỏa sáng, VN-Index tăng điểm phiên thứ 7 liên tiếp
(VNF) - Sự luân phiên dẫn dắt của các cổ phiếu vốn hóa lớn trong phiên 28/8 đã giúp VN-Index duy trì sắc xanh và giữ vững mốc 1.830 điểm, bất chấp thị trường phân hóa mạnh.
Hồ Tây sẽ 'lột xác' ra sao sau dự án cải tạo 30.000 tỷ đồng?
(VNF) - Với quy mô nghiên cứu khoảng 567,75ha, dự án giữ nguyên hiện trạng 520,9ha mặt nước Hồ Tây, diện tích đất khoảng 46,85ha (đã bao gồm các hồ nhỏ) và tập trung chỉnh trang, cải tạo đồng bộ hệ thống giao thông, cảnh quan, công viên cây xanh, không gian sinh hoạt công cộng, đầu tư các hoạt động văn hóa, giải trí.


































































