TTCK Việt Nam: 1/4 thế kỷ và những bước tiến cần tăng tốc
(VNF) - Trải qua 25 năm phát triển, thị trường chứng khoán Việt Nam đã khẳng định vai trò là kênh dẫn vốn quan trọng cho nền kinh tế, và vẫn còn nhiều dư địa cần khai thác.
Thị trường chứng khoán định hình vai trò kênh dẫn vốn
Trải qua 25 năm hình thành và phát triển, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn còn khiêm tốn nếu so với các thị trường trong khu vực. Tuy nhiên, chặng đường ấy đã chứng kiến nhiều chuyển biến tích cực, đóng vai trò ngày càng quan trọng trong nền kinh tế quốc dân. Ông Nguyễn Đức Hoàn, Tổng giám đốc Công ty TNHH Chứng khoán ACB (ACBS), nhận định: “Thị trường chứng khoán nói riêng và thị trường tài chính nói chung đã trở thành kênh huy động vốn hiệu quả cho các doanh nghiệp niêm yết, góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế”.

Số liệu lịch sử cho thấy quy mô huy động vốn mới của doanh nghiệp luôn gắn liền với sức khỏe và kỳ vọng của thị trường. Trong giai đoạn 2015–2020, các doanh nghiệp niêm yết chỉ huy động được khoảng 2.000 tỷ đồng mỗi năm. Nhưng khi thị trường chứng khoán bùng nổ vào năm 2021–2022, quy mô huy động vốn tăng vọt lên mức trung bình 20.000–30.000 tỷ đồng mỗi năm, trước khi giảm xuống còn khoảng 5.000 tỷ đồng trong năm 2023. Dù vậy, các tín hiệu tích cực từ đầu năm 2024 cho thấy thị trường đang dần hồi phục. Tính đến cuối năm 2024, đã có 41 doanh nghiệp niêm yết đạt vốn hóa trên 1 tỷ USD, trong đó một số doanh nghiệp lớn như VCB, BID, VIC, VHM... thậm chí vượt mốc 10 tỷ USD.
Về số lượng nhà đầu tư, từ vỏn vẹn 3.000 tài khoản cá nhân năm 2000, đến hết tháng 6/2025, số tài khoản nhà đầu tư cá nhân trong nước đã vượt 10,2 triệu – tương đương khoảng 10% dân số. Nhà đầu tư nước ngoài cũng gia tăng nhanh chóng, với 48.600 tài khoản được ghi nhận tính đến cuối tháng 6/2025. “Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán giai đoạn 2025–2030 vẫn còn rất nhiều dư địa tăng trưởng, đặc biệt về giá trị vốn hóa”, ông Hoàn đánh giá.
Tuy nhiên, điểm nghẽn hiện nay vẫn nằm ở tiến độ cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước. Theo số liệu từ Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN), trong giai đoạn 2016–2020, có khoảng 180 doanh nghiệp nhà nước được cổ phần hóa với tổng vốn hóa gần 500.000 tỷ đồng. Thế nhưng, bước sang giai đoạn 2021–2022, chỉ có 5 doanh nghiệp hoàn tất cổ phần hóa, với quy mô vốn hóa chưa đến 600 tỷ đồng. Dù kế hoạch giai đoạn 2023–2025 đặt ra mục tiêu cổ phần hóa 30 doanh nghiệp nhà nước, nhưng tính đến hết quý II/2025, chưa có thương vụ nào được thực hiện.
Ba mũi giải pháp cho chặng đường phía trước
Trong suốt quá trình phát triển, thị trường chứng khoán luôn nhận được sự quan tâm chỉ đạo sát sao từ Chính phủ, Bộ Tài chính và UBCKNN. Hệ thống quy trình, quy chế liên tục được rà soát, điều chỉnh, nhằm tạo môi trường đầu tư minh bạch, công bằng cho cả nhà đầu tư trong và ngoài nước.
Theo Tổng giám đốc ACBS, để thị trường chứng khoán tiếp tục giữ vai trò là kênh dẫn vốn trung và dài hạn hiệu quả, cần tập trung vào ba nhóm giải pháp trọng tâm:
Thứ nhất, nâng cao chất lượng thị trường. Điều này đòi hỏi phải tăng cường tính minh bạch và chuẩn mực trong công bố thông tin, áp dụng các chuẩn mực báo cáo tài chính quốc tế (IFRS), đẩy mạnh công bố thông tin bằng tiếng Anh, rút ngắn thời gian công bố báo cáo tài chính, và giám sát nghiêm ngặt các hành vi thao túng. Đồng thời, cần đa dạng hóa sản phẩm tài chính – bao gồm phát triển thị trường phái sinh, trái phiếu doanh nghiệp niêm yết, chứng quyền có bảo đảm, và các sản phẩm liên kết chỉ số – nhằm phục vụ nhu cầu phòng ngừa rủi ro và đa dạng hóa danh mục đầu tư. Ngoài ra, cần nâng chuẩn quản trị doanh nghiệp, gắn kết vai trò của các tổ chức xếp hạng tín nhiệm và thúc đẩy hội đồng quản trị theo hướng độc lập và có trách nhiệm.
Thứ hai là mở rộng quy mô thị trường. Trọng tâm là gia tăng số lượng và chất lượng doanh nghiệp niêm yết, thúc đẩy cổ phần hóa đi đôi với niêm yết thực chất trên sàn. Bên cạnh đó, cần phát triển các định chế trung gian như công ty chứng khoán theo hướng ngân hàng đầu tư, nâng cao năng lực tư vấn, bảo lãnh phát hành và phân phối sản phẩm. Để thị trường bền vững, cũng cần thu hút dòng vốn dài hạn thông qua các chính sách khuyến khích quỹ hưu trí, bảo hiểm, và các quỹ đầu tư dài hạn, giảm sự phụ thuộc vào dòng tiền ngắn hạn và mang tính đầu cơ.
Thứ ba, thúc đẩy hội nhập sâu với thị trường tài chính quốc tế. Mục tiêu là nâng hạng thị trường từ cận biên lên mới nổi theo chuẩn MSCI và FTSE trong 1–2 năm tới, bằng cách hoàn tất các yêu cầu kỹ thuật như xử lý vấn đề "prefunding", mở rộng "room" ngoại... Song song đó là tích hợp mạnh mẽ công nghệ tài chính (fintech), phát triển các mô hình đầu tư số, giao dịch trực tuyến, robo-advisory và chứng khoán số hóa (tokenized securities), nhằm đáp ứng kỳ vọng của thế hệ nhà đầu tư mới. Về dài hạn, cần xây dựng các trung tâm tài chính khu vực, trong đó TP. HCM được định hướng trở thành trung tâm tài chính quốc tế kết nối trực tiếp với các sàn lớn như Singapore và Hồng Kông (Trung Quốc).
Thu thuế cổ phiếu thưởng ngay khi chia cổ tức, tiền về ngân sách 17.500 tỷ đồng?
Hộ kinh doanh dưới 1 tỷ/năm phải nộp bao nhiêu thuế?
(VNF) - Hộ kinh doanh dưới 200 triệu đồng/năm được miễn thuế giá trị gia tăng (GTGT) và thu nhập cá nhân (TNCN), còn hộ từ 200 triệu đến dưới 1 tỷ đồng/năm phải nộp thuế theo tỷ lệ % doanh thu tùy ngành nghề.
Tăng trách nhiệm của chủ thể chào bán, phân luồng nhà đầu tư trái phiếu doanh nghiệp
(VNF) - Hai điểm nổi bật trong Dự thảo Nghị định thay thế Nghị định số 153/2020/NĐ-CP là việc tăng cường trách nhiệm của các chủ thể chào bán và phân luồng chặt chẽ nhà đầu tư chuyên nghiệp tham gia giao dịch trái phiếu doanh nghiệp.
9 việc công chức thuế không được làm khi giao tiếp, ứng xử với người nộp thuế
(VNF) - Công chức thuế không được có thái độ, hành vi không đúng chuẩn mực, thông đồng, tiếp tay cho người nộp thuế vi phạm hoặc nhận lợi ích bằng tiền, quà tặng…
Thông tư 99: Giúp người ‘cầm bút’ vẽ bức tranh tài chính rõ nét hơn
(VNF) - Theo TS. Bùi Thị Thu Hương, sự ra đời của Thông tư 99 hướng dẫn chế độ kế toán mới sẽ giúp "bức tranh" báo cáo tài chính của doanh nghiệp trở nên rõ nét và chân thực hơn.
Phạt một công ty chứng khoán vì báo cáo sai lệch tỷ lệ vốn khả dụng
(VNF) - CASC bị phạt 175 triệu đồng do báo cáo sai lệch tỷ lệ vốn khả dụng trong bối cảnh Bộ Tài chính siết chặt các quy định về an toàn tài chính của các CTCK.
Mua bán chứng khoán trong ngày và xuyên trưa: Thử thách hạ tầng và tâm lý NĐT
(VNF) - T+0 và bán chứng khoán chờ về mở ra kỷ nguyên giao dịch nhanh, tăng thanh khoản nhưng đi kèm thách thức và áp lực lên hạ tầng công nghệ.
Nhà đầu tư F0 trưởng thành: Nữ nhân viên 9x thắng áp đảo ‘Lướt sóng phái sinh’
(VNF) - Từ lớp nhà đầu tư F0 trong làn sóng 2020–2021, một nữ nhân viên 9x đã chứng minh sự trưởng thành sau chiến thắng tại giải đấu phái sinh.
Vinataba thoái vốn loạt thương hiệu quốc dân: Từ mỳ tôm Miliket tới Hải Hà Kotobuki
(VNF) - Vinataba dự kiến tổ chức 5 phiên đấu giá thoái vốn cổ phần tại hàng loạt doanh nghiệp trong tháng 12 tới.
Tác động thuế đối ứng ngấm dần, DN xuất khẩu làm ăn ra sao?
(VNF) - Báo cáo tài chính quý III/2025 của các doanh nghiệp xuất khẩu cho thấy thuế đối ứng đã bắt đầu gây ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh, dù mức độ có sự khác biệt giữa từng ngành và từng đơn vị.
Giá IPO gấp 3 lần giá trị sổ sách, tiềm lực của Nông nghiệp Hoà Phát ra sao?
(VNF) - Mức giá IPO mà Nông nghiệp Hòa Phát đưa ra cao hơn 3,6 lần giá trị sổ sách của cổ phiếu HPA (11.504 đồng/cổ phiếu), tương ứng mức định giá 11.900 tỷ đồng.
Siết kỷ cương thị trường tài sản mã hoá: Đề xuất phạt tối đa 200 triệu đồng
(VNF) - Vi phạm quy định về chào bán và phát hành tài sản mã hoá là nhóm hành vi chịu chế tài nặng nhất, với mức phạt khởi điểm từ 70 đến 100 triệu đồng.
Trái phiếu bất động sản 'nóng' trở lại, lãi suất đẩy lên tới 13,5%
(VNF) - Thị trường trái phiếu bất động sản đang “nóng” trở lại với nhiều thương vụ phát hành quy mô lớn, lãi suất hấp dẫn, cao nhất tới 13,5%.
‘Ông lớn’ xăng dầu COMECO đang kinh doanh thế nào?
(VNF) - Thanh tra Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) quyết định xử phạt Công ty cổ phần Vật tư – Xăng dầu (COMECO) 112,5 triệu đồng vì vi phạm quy định quản trị công ty
Cổ phiếu chứng khoán còn lại gì sau con sóng lớn?
(VNF) - Sau nhịp tăng mạnh và lập đỉnh của thị trường, nhóm cổ phiếu chứng khoán bị chiết khấu mạnh.
Năm cách cơ quan thuế nắm dòng tiền theo thời gian thực của hộ kinh doanh
(VNF) - Cơ quan thuế khẳng định, có đủ các công cụ để giám sát, theo dõi doanh thu của hộ, cá nhân kinh doanh, đặc biệt là kiểm soát dòng tiền theo thời gian thực.
MWG tổ chức lại hệ sinh thái bán lẻ, mở đường IPO các 'át chủ bài'?
(VNF) - MWG sẽ triển khai kế hoạch tái cấu trúc hệ sinh thái bán lẻ, thành lập các công ty con chuyên trách cho từng mảng kinh doanh. Theo đó, hoạt động liên quan đến điện thoại, điện máy sẽ được vận hành riêng, trong khi mảng dược phẩm cũng được tổ chức độc lập, hướng tới phát triển chuyên sâu và linh hoạt hơn.
HoSE ‘cắt margin’ với 66 mã chứng khoán
(VNF) - Danh sách chứng khoán bị HoSE cắt margin có 66 mã, bao gồm 64 cổ phiếu và 2 chứng chỉ quỹ.
Lỗ hổng minh bạch từ việc dùng QR cá nhân để nhận thanh toán
(VNF) - Việc các hộ kinh doanh và cơ sở kinh doanh sử dụng mã QR cá nhân để nhận thanh toán thay vì sử dụng QR thanh toán dẫn đến tình trạng thiếu minh bạch và khó phân định giao dịch.
'Mức miễn thuế 200 triệu chưa sát thực tế, thấp nhất 500 triệu mới công bằng'
(VNF) - Chuyên gia cho rằng, thấp nhất ngưỡng doanh thu miễn thuế 500 triệu/năm mới đảm bảo công bằng và khuyến khích tinh thần kinh doanh, người nộp thuế tự nguyện kê khai và tuân thủ.
Lương 29 triệu tiết kiệm 16 triệu/tháng: Cô gái 26 tuổi lo cho cả nhà và có khoản để dành
(VNF) - Ở tuổi 26, trở thành trụ cột tài chính của cả gia đình, một cô gái trẻ mong được tư vấn cách quản lý khoản tiết kiệm 14 – 16 triệu đồng mỗi tháng sao cho an toàn và hiệu quả. Trước băn khoăn này, chuyên gia tài chính Nguyễn Thị Phương Anh (FIDT) đã đưa ra những gợi ý giúp cô xây dựng nền tảng tài chính vững vàng cho tương lai.
Bị hủy tư cách đại chúng, Xi măng Thái Bình báo lãi ròng vượt trội
(VNF) - Dù mất tư cách công ty đại chúng, Công ty Xi măng Thái Bình (TBX) vẫn ghi nhận lợi nhuận ròng tăng mạnh trong 9 tháng đầu năm 2025, nhờ kiểm soát chi phí và dòng tiền hoạt động tích cực.
Nếu ngưỡng miễn thuế 1 tỷ: Hộ kinh doanh nên khai và tính thuế như thế nào?
(VNF) - Theo chuyên gia, cách tính thuế càng đơn giản, càng dễ áp dụng thì các hộ kinh doanh sẽ càng thích ứng nhanh và tuân thủ pháp luật thuế.
UBND Hà Nội thoái vốn Giầy Thượng Đình, khởi điểm hơn 130 tỷ đồng
(VNF) - Với tỷ lệ sở hữu gần 69%, nhà đầu tư thay thế UBND TP. Hà Nội tại Giầy Thượng Đình có thể nắm giữ quyền chi phối doanh nghiệp này.
Kiến nghị ngưỡng miễn thuế 'người kinh doanh' là 1,5 tỷ đồng
(VNF) - Đại biểu Quốc hội cho rằng ngưỡng miễn thuế 200 triệu đối với cá nhân, hộ kinh doanh không phải ánh đúng thực tế và bất bình đẳng
Đề xuất quy định mức giảm trừ gia cảnh theo khu vực hoặc theo vùng
(VNF) - Đại biểu Quốc hội cho rằng, việc này sẽ khiến quản lý thuế khó khăn hơn nhưng chi phí sinh hoạt giữa các vùng có sự chênh lệch rõ rệt. Do đó, nếu thực hiện được sẽ đảm bảo chính sách thuế công bằng, nhân văn.
Hộ kinh doanh dưới 1 tỷ/năm phải nộp bao nhiêu thuế?
(VNF) - Hộ kinh doanh dưới 200 triệu đồng/năm được miễn thuế giá trị gia tăng (GTGT) và thu nhập cá nhân (TNCN), còn hộ từ 200 triệu đến dưới 1 tỷ đồng/năm phải nộp thuế theo tỷ lệ % doanh thu tùy ngành nghề.
Khám phá tuyến đường có giá đất đắt đỏ nhất Đà Nẵng
(VNF) - Tuyến đường Bạch Đằng tiếp tục dẫn đầu bảng giá đất tại Đà Nẵng trong dự thảo bảng giá đất mới, với 350 triệu đồng/m2, dự kiến áp dụng từ ngày 1/1/2026.


































































