‘Gục ngã’ trước sức ép từ Fed: Giá vàng sụt giảm kỷ lục
(VNF) - Vàng vừa trải qua quý giảm mạnh nhất trong vòng 13 năm sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phát đi tín hiệu duy trì lập trường chính sách tiền tệ cứng rắn. Tài sản vốn được xem là nơi trú ẩn an toàn của giới đầu tư lại trở thành một trong những kênh đầu tư suy giảm mạnh nhất, khi triển vọng lãi suất cao hơn làm thay đổi hoàn toàn tâm lý trên thị trường.
- Giá vàng nửa cuối năm sẽ đi theo kịch bản nào? 29/06/2026 10:45
Trong nhiều thập kỷ, vàng luôn là lựa chọn của giới đầu tư mỗi khi niềm tin vào tiền pháp định, hệ thống ngân hàng hay chính phủ suy giảm. Giá trị của kim loại quý này nằm ở khả năng bảo toàn tài sản trong những giai đoạn bất ổn.
Chiến lược đó đã phát huy hiệu quả trong phần lớn hai năm qua. Lạm phát dai dẳng, xung đột địa chính trị liên tiếp bùng phát và hoạt động mua vàng quy mô lớn của các ngân hàng trung ương đã thúc đẩy dòng tiền đổ mạnh vào kim loại quý. Giá vàng tăng liên tục trong năm 2025 và kéo dài sang năm 2026, lập kỷ lục gần 5.600 USD/ounce vào cuối tháng 1.
Ở vùng giá này, nhiều nhà đầu tư tin rằng đà tăng của vàng gần như không thể bị cản lại, trong khi một số tổ chức tài chính trên Phố Wall thậm chí còn dự báo giá có thể chạm mốc 6.000 USD/ounce.
Tuy nhiên, mọi thứ thay đổi khi Fed điều chỉnh kỳ vọng chính sách. Giao dịch từng được xem là "an toàn nhất" trên thị trường bắt đầu sụp đổ. Vàng hiện hướng tới quý giảm mạnh nhất kể từ năm 2013 - thời điểm diễn ra sự kiện "taper tantrum" (cơn hoảng loạn khi Fed phát tín hiệu thu hẹp gói kích thích kinh tế). Tài sản vốn được kỳ vọng bảo vệ danh mục đầu tư giờ đây lại khiến nhà đầu tư phải hứng chịu một trong những khoản lỗ theo quý lớn nhất trong hơn một thập kỷ.
Vì sao giá vàng và lãi suất luôn đi ngược chiều nhau?
Vàng và lãi suất vốn có mối quan hệ đối nghịch. Do không tạo ra dòng tiền hay lợi suất, sức hấp dẫn của vàng phụ thuộc vào chi phí cơ hội của việc nắm giữ nó thay vì các tài sản sinh lời khác.
Khi lãi suất ở mức thấp, chi phí cơ hội gần như không đáng kể và vàng thường được hưởng lợi. Ngược lại, khi lãi suất tăng, tiền gửi và trái phiếu bắt đầu mang lại mức sinh lời hấp dẫn hơn, khiến việc nắm giữ một tài sản chỉ đơn thuần được cất giữ trong kho trở nên kém hấp dẫn.

Đây không phải là lần đầu tiên điều này xảy ra. Năm 2013, khi Fed phát tín hiệu sẽ thu hẹp chương trình mua trái phiếu triển khai sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, lợi suất thực tăng mạnh và giá vàng lao dốc hơn 25% trong năm đó. Giới giao dịch gọi giai đoạn này là "taper tantrum" - một ví dụ điển hình cho thấy vàng có thể mất giá nhanh như thế nào khi ngân hàng trung ương chuyển sang lập trường chính sách tiền tệ thắt chặt.
Diễn biến hiện nay có nhiều điểm tương đồng với năm 2013. Cùng một nguyên nhân là Fed rút lại các biện pháp hỗ trợ nhanh hơn kỳ vọng của thị trường, cùng một nạn nhân là vàng - tài sản vốn chỉ phát huy sức hấp dẫn khi các kênh đầu tư khác trở nên rủi ro. Tuy nhiên, khác biệt nằm ở chỗ lần này vàng đang điều chỉnh từ vùng giá cao hơn rất nhiều.
Trong ngắn hạn, phe đầu cơ giá lên phần nào được trấn an sau những nhịp hồi phục kỹ thuật, song giới phân tích Phố Wall cho rằng vàng vẫn phải đối mặt với nhiều thử thách phía trước.
Chính sách tiền tệ cứng rắn của Fed sẽ tác động ra sao?
Áp lực đối với giá vàng bắt nguồn từ cuộc họp chính sách tháng 6 của Fed. Dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch mới Kevin Warsh, Fed giữ nguyên lãi suất điều hành trong khoảng 3,5-3,75%, nhưng các dự báo kinh tế đi kèm lại mang màu sắc "diều hâu" rõ rệt hơn.

Có tới 9 trong số 18 thành viên hoạch định chính sách dự báo sẽ còn ít nhất một lần tăng lãi suất trong năm nay, đưa mức lãi suất cuối năm lên khoảng 3,8%, cao hơn mức dự báo 3,4% được đưa ra hồi tháng 3.
Đồng USD ngay lập tức phản ứng trước tín hiệu này khi tăng giá tháng thứ hai liên tiếp. Do vàng được định giá bằng USD, kim loại quý trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua trên toàn cầu. Giá vàng giao ngay đã giảm xuống dưới mốc 4.000 USD/ounce vào ngày 24/6 - lần đầu tiên kể từ tháng 11 - trước khi lùi về khoảng 3.942 USD vào phiên giao dịch cuối cùng của quý rồi mới phục hồi nhẹ. Tính chung cả tháng, vàng mất hơn 11%, ghi nhận mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 10/2008.
Tâm lý của giới đầu tư cũng đã thay đổi đáng kể. Nếu như trong suốt hai năm qua, mỗi nhịp điều chỉnh đều được xem là cơ hội để mua vào thì hiện nay điều ngược lại đang diễn ra. Theo ông Ole Hansen, chuyên gia phân tích của Saxo Bank, các nhà đầu tư đang lựa chọn chiến lược "bán khi giá phục hồi thay vì mua khi giá giảm". Đây là sự đảo chiều rõ rệt so với chiến lược "mua khi điều chỉnh" từng góp phần tạo nên chu kỳ tăng giá kéo dài của vàng.
Lợi suất trái phiếu vẫn là yếu tố nền tảng chi phối xu hướng này. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm hiện ở mức khoảng 4,39%, trong khi thị trường hợp đồng tương lai đang định giá khoảng 64% khả năng Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 9. Chừng nào các điều kiện này còn được duy trì, đồng USD nhiều khả năng vẫn giữ sức mạnh, qua đó tiếp tục gây sức ép lên giá vàng. Theo nhà phân tích James Hyerczyk của FXEmpire, ở thời điểm hiện tại, đồng USD và lợi suất trái phiếu là hai yếu tố quan trọng nhất quyết định diễn biến của vàng.
Ngay cả những tổ chức lạc quan nhất về kim loại quý cũng bắt đầu hạ kỳ vọng. Chỉ trong vòng hai tuần qua, hàng loạt tổ chức tài chính đã điều chỉnh giảm dự báo giá vàng.
Goldman Sachs hạ mục tiêu giá vàng năm 2026 từ 5.400 USD xuống còn 4.900 USD/ounce. OCBC cũng giảm dự báo giá cuối năm 2026 từ 5.100 USD xuống còn 4.360 USD/ounce. Trong khi đó, JPMorgan vẫn giữ mục tiêu giá 6.000 USD vào cuối chu kỳ nhưng đã hạ mức giá trung bình dự báo cho năm 2026 xuống còn 5.243 USD/ounce.
Yếu tố khó lường nhất hiện nay vẫn là Chủ tịch Fed Kevin Warsh. Ông đã từ bỏ cách thức định hướng chính sách (forward guidance) mà Fed sử dụng trong nhiều năm, buộc thị trường phải phân tích từng phát biểu và sắc thái thay vì chỉ dựa vào các tuyên bố chính thức.
Bài phát biểu của ông tại Diễn đàn thường niên của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ là lần xuất hiện quốc tế quan trọng đầu tiên trên cương vị Chủ tịch Fed. Thị trường đang chờ đợi một tín hiệu rõ ràng: nếu ông tiếp tục khẳng định kiềm chế lạm phát là ưu tiên hàng đầu, đồng USD nhiều khả năng sẽ tiếp tục mạnh lên, còn đà phục hồi của vàng có nguy cơ bị chặn lại. Hiện tại, theo nhận định của các chiến lược gia tại Macquarie, "mọi sự chú ý của thị trường đều đang hướng về diễn biến của lạm phát".
'Dòng tiền đen' hơn 120 tỷ USD và mặt tối phía sau cơn sốt vàng
- Nắng nóng khiến châu Âu khó 'tuyên chiến' thương mại với Trung Quốc 02/07/2026 05:17
- Nhật Bản ‘đổi chiến thuật’ bảo vệ đồng yên? 02/07/2026 04:19
- Ngân hàng Thế giới sẽ chấm dứt cho Trung Quốc vay vốn từ năm 2031 01/07/2026 03:49
Nắng nóng khiến châu Âu khó 'tuyên chiến' thương mại với Trung Quốc
(VNF) - Liên minh châu Âu (EU) đặt mục tiêu thu hẹp mức thâm hụt thương mại kỷ lục với Trung Quốc trước tháng 10. Thế nhưng, đợt nắng nóng nghiêm trọng nhất trong lịch sử khu vực lại đang thúc đẩy nhu cầu nhập khẩu máy điều hòa không khí sản xuất tại Trung Quốc lên mức chưa từng có.
Ngân hàng Thế giới sẽ chấm dứt cho Trung Quốc vay vốn từ năm 2031
(VNF) - Ngân hàng Thế giới (WB) sẽ từng bước chấm dứt hoạt động cho vay đối với Trung Quốc vào năm 2031, sau nhiều năm liên tục cắt giảm quy mô tín dụng. Động thái này phản ánh vị thế mới của Trung Quốc khi đã trở thành nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, theo ba nguồn tin am hiểu kế hoạch cho biết hôm 1/7.
Nhà ở xã hội: 'Của để dành' của các nền kinh tế
(VNF) - Nếu nhìn theo cách thông thường, nhà ở xã hội là chương trình hỗ trợ người thu nhập thấp có chỗ ở với giá rẻ. Nhưng khi quan sát cách các quốc gia phát triển vận hành, có thể thấy đây không còn là một chính sách phúc lợi đơn thuần.
Cuộc đua mới của các ngân hàng lớn
(VNF) - Từng chỉ được xem là công cụ hỗ trợ vận hành, giúp nhân viên ngân hàng xử lý công việc nhanh hơn, AI giờ đây đang vượt xa vai trò tự động hóa đơn thuần. Theo các chuyên gia của McKinsey & Company, cuộc dịch chuyển này đang diễn ra nhanh chóng, khi các ngân hàng bắt đầu khai thác AI như một năng lực chiến lược thay vì chỉ là công cụ nâng cao năng suất.
Giá vàng hướng đến quý giảm mạnh nhất hơn một thập kỷ
(VNF) - Giá vàng đang trên đà ghi nhận quý sụt giảm mạnh nhất trong hơn một thập kỷ khi làn sóng đầu cơ của nhà đầu tư cá nhân dần hạ nhiệt. Kỳ vọng lãi suất tiếp tục duy trì ở mức cao, cùng với dòng tiền dịch chuyển sang cổ phiếu AI và các tài sản rủi ro khác, đang tạo áp lực lớn lên kim loại quý này.
Cuộc chuyển dịch âm thầm của ngành quảng cáo
(VNF) - Từng chỉ giữ vai trò hỗ trợ trong các chiến dịch truyền thông, người sáng tạo nội dung (content creator) đang dần trở thành một trong những kênh kết nối quan trọng nhất giữa thương hiệu và người tiêu dùng. Việc các tập đoàn toàn cầu mạnh tay dịch chuyển ngân sách sang lĩnh vực này được xem là dấu hiệu cho thấy nền kinh tế sáng tạo đã bước sang một giai đoạn phát triển mới.
Dow Jones lập đỉnh lịch sử và tín hiệu đảo chiều của dòng tiền
(VNF) - Trong cùng phiên giao dịch, Dow Jones bứt phá và lập kỷ lục mới trong khi Nasdaq giảm điểm vì áp lực bán ở Big Tech.
Tỷ giá yên Nhật rơi xuống mức thấp nhất 40 năm
(VNF) - Đồng yên Nhật tiếp tục suy yếu so với USD trong phiên giao dịch sáng 30/6, rơi xuống mức thấp nhất kể từ năm 1986.
Giá vàng giảm mạnh, thủng đáy 4.000 USD/ounce
(VNF) - Giá vàng thế giới quay đầu giảm mạnh, lùi xuống dưới đáy 4.000 USD/ounce khi căng thẳng giữa Mỹ và Iran leo thang trở lại, trong khi triển vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt làm gia tăng sức ép lên kim loại quý.
Tim Cook và Elon Musk cùng cảnh báo về một cuộc khủng hoảng mới ở Mỹ
(VNF) - Elon Musk và Tim Cook vốn hiếm khi có chung quan điểm. Thế nhưng lần này, cả hai cùng phát đi một cảnh báo về cuộc khủng hoảng chip nhớ chưa từng có do làn sóng đầu tư AI bùng nổ tại Mỹ.
Không cần mua quảng cáo đắt đỏ, nhiều thương hiệu vẫn thắng lớn tại World Cup 2026
(VNF) - Trong khi hàng triệu người trên khắp thế giới theo dõi World Cup mùa hè này, một số thương hiệu tạo được tiếng vang lớn nhất lại không nằm trong danh sách các nhà tài trợ chính thức của giải đấu.
Giá vàng nửa cuối năm sẽ đi theo kịch bản nào?
(VNF) - Thị trường vàng thỏi đang đi về đâu, và liệu chu kỳ tăng giá có quay trở lại? Đó có lẽ là câu hỏi mà nhiều nhà đầu tư đang đặt ra lúc này.
Nút thắt của nền kinh tế sáng tạo
(VNF) - Số lượng nhà sáng tạo nội dung đang bùng nổ trên toàn cầu, tạo nên một nền kinh tế trị giá hàng trăm tỷ USD. Tuy nhiên, đằng sau sự tăng trưởng đó vẫn là những nút thắt về dòng tiền quảng cáo, khả năng đo lường hiệu quả và mối liên kết giữa thương hiệu với nhà sáng tạo.
Giá dầu giảm mạnh, chờ thời điểm Fed hạ lãi suất
(VNF) - Giá dầu thế giới giảm mạnh trong tuần qua khi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông hạ nhiệt, góp phần làm dịu áp lực lạm phát toàn cầu và thúc đẩy kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ sớm nới lỏng chính sách tiền tệ.
Nắng nóng kỷ lục ở châu Âu: Cú sốc thời tiết mở ra cơ hội đầu tư lớn
(VNF) - Các đợt nắng nóng cực độ đang dần trở thành “bình thường mới” ở châu Âu, thu hút sự quan tâm và tìm kiếm cơ hội của giới đầu tư.
Hãng ô tô hàng đầu đóng cửa 4 nhà máy, cắt giảm 100.000 việc làm
(VNF) - Đợt tái cấu trúc này có thể khiến gần 1/6 lực lượng lao động của tập đoàn mất việc và trở thành một trong những chương trình sa thải lớn nhất trong lịch sử doanh nghiệp.
TT Trump dọa áp thuế 100%, vì sao châu Âu không còn lo sợ?
(VNF) - Tổng thống Mỹ Donald Trump một lần nữa sử dụng thuế quan như công cụ gây sức ép trong đàm phán thương mại với châu Âu. Tuy nhiên, những thay đổi về mặt pháp lý sau phán quyết của Tòa án Tối cao Mỹ đang khiến lời đe dọa áp thuế 100% đối mặt với nhiều trở ngại hơn so với trước đây.
Chỉ với 6 từ, tân Chủ tịch Fed làm ‘rung chuyển’ thị trường
(VNF) - Chỉ với một tuyên bố gồm 6 từ, tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã đảo ngược kỳ vọng của thị trường về lộ trình lãi suất, khiến chứng khoán Mỹ lao dốc, lợi suất trái phiếu tăng và làm dấy lên dự báo Fed sẽ tiếp tục mạnh tay chống lạm phát trong thời gian tới.
Mỹ - Iran khai hỏa trở lại, Hormuz tiếp tục dậy sóng
(VNF) - Một vụ tấn công tàu mới xảy ra ở eo biển Hormuz khi căng thẳng giữa Iran và Mỹ leo thang sau các vụ tấn công thương mại, đánh dấu diễn biến nghiêm trọng nhất kể từ thỏa thuận hòa bình tạm thời.
Nửa cuối năm 2026, USD bước vào chu kỳ tăng lên?
(VNF) - Đồng USD bước vào nửa cuối năm 2026 với đà tăng mạnh nhờ kỳ vọng Mỹ sẽ duy trì lãi suất ở mức cao hơn và nhu cầu không ngừng đối với tài sản Mỹ từ các nhà đầu tư tin vào "chủ nghĩa ngoại lệ của Mỹ". Xu hướng này có thể tiếp tục gây sức ép lên các đồng tiền khác.
Ông Trump cảnh báo đánh thuế 100% nếu châu Âu áp thuế dịch vụ số
(VNF) - Tổng thống Mỹ Donald Trump cảnh báo sẽ áp thuế 100% với hàng hóa từ các quốc gia triển khai thuế dịch vụ kỹ thuật số nhằm vào doanh nghiệp công nghệ Mỹ, làm gia tăng căng thẳng thương mại với châu Âu.
Giá bạc giảm sâu: Cơ hội hiếm có hay 'chiếc bẫy' mới?
(VNF) - Từng được xem là "hầm trú ẩn" của dòng tiền trong giai đoạn bất ổn, bạc nay lại khiến nhiều nhà đầu tư lao đao khi mất hơn một nửa giá trị chỉ trong vài tháng. Liệu cú lao dốc này mở ra cơ hội bắt đáy hấp dẫn, hay chỉ là cái bẫy đối với những người kỳ vọng vào sự hồi phục của kim loại quý?
Giá vàng giảm sâu, kịch bản cũ có tái diễn?
(VNF) - Giá vàng lao dốc gần 30% so với mức đỉnh lịch sử, đánh mất mốc hỗ trợ quan trọng 4.000 USD/ounce khi đồng USD tăng mạnh và kỳ vọng Fed tiếp tục nâng lãi suất. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cho rằng đây có thể chỉ là một đợt điều chỉnh quen thuộc trong chu kỳ tăng dài hạn.
Sau Elon Musk, tỷ phú nghìn tỷ USD tiếp theo sẽ đến từ Trung Quốc?
(VNF) - Khi của cải toàn cầu ngày càng được tạo ra từ trí tuệ nhân tạo, xe điện và công nghệ vũ trụ, Trung Quốc cũng đang chứng kiến sự trỗi dậy của một thế hệ doanh nhân công nghệ mới, những người có thể trở thành các ứng viên sáng giá cho cột mốc tài sản chưa từng có này.
Nắng nóng khiến châu Âu khó 'tuyên chiến' thương mại với Trung Quốc
(VNF) - Liên minh châu Âu (EU) đặt mục tiêu thu hẹp mức thâm hụt thương mại kỷ lục với Trung Quốc trước tháng 10. Thế nhưng, đợt nắng nóng nghiêm trọng nhất trong lịch sử khu vực lại đang thúc đẩy nhu cầu nhập khẩu máy điều hòa không khí sản xuất tại Trung Quốc lên mức chưa từng có.
Toàn cảnh đại công trường 'Thành phố kỳ quan' bên bờ Vịnh Hạ Long
(VNF) - Siêu đô thị Vinhomes Global Gate Hạ Long đang dần thành hình với quy mô 18 tỷ USD, rộng hơn 6.000 hecta, hứa hẹn trở thành “thành phố kỳ quan” với cơ hội đầu tư hấp dẫn tại Quảng Ninh.
































































