Giá bạc giảm sâu: Cơ hội hiếm có hay 'chiếc bẫy' mới?

Các nhà đầu tư rồi cũng sẽ có lúc mua một loại tài sản không phải vì kỳ vọng lợi nhuận, mà vì cảm giác an tâm. Đó là tài sản được cất giữ để họ vẫn có thể ngủ ngon sau những tin tức tiêu cực, là nơi được kỳ vọng sẽ giữ giá trị khi thị trường chứng khoán rung lắc, lạm phát leo thang hay đồng USD suy yếu.

Với nhiều thế hệ nhà đầu tư, kim loại quý luôn đảm nhiệm vai trò đó. Chúng giống như một chiếc bình chữa cháy trong tài chính: bình thường thì ít được chú ý, nhưng đến khi biến cố xảy ra, thì mới thấy biết ơn vì đã sở hữu.

Trong phần lớn 18 tháng qua, "chiếc bình chữa cháy" ấy dường như là khoản đầu tư hấp dẫn nhất trên thị trường. Một đợt tăng giá lịch sử đã hút dòng tiền từ các tài khoản tiết kiệm vào tiền xu, thỏi bạc và các quỹ ETF, được thúc đẩy bởi nhu cầu trú ẩn an toàn, đồng USD suy yếu cùng tình trạng nguồn cung thắt chặt do nhu cầu từ ngành năng lượng mặt trời và phần cứng phục vụ trí tuệ nhân tạo (AI).

Những nhà đầu tư cá nhân vốn chưa từng sở hữu một ounce bạc cũng bắt đầu tham gia thị trường, còn các cố vấn tài chính từng nhiều năm bỏ qua nhóm tài sản này cũng liên tục nhận được các cuộc gọi tư vấn.

Nhưng rồi "khoản đầu tư mang lại sự an tâm" lại không còn khiến người nắm giữ cảm thấy an tâm nữa. Bạc, kim loại mà hàng triệu người mua với kỳ vọng sẽ bảo vệ tài sản của họ, đã mất hơn 50% giá trị so với mức đỉnh lịch sử và vừa rơi xuống mức thấp nhất trong 6 tháng. Những ai mua vào gần vùng đỉnh giờ đây đang phải đối mặt với khoản thua lỗ mà không một "chiếc bình chữa cháy tài chính" nào có thể cứu vãn.

Bạc đã trở thành tài sản nóng nhất thị trường như thế nào?

Để hiểu vì sao đợt lao dốc hiện nay lại gây nhiều bất an đến vậy, cần nhìn lại hành trình tăng giá trước đó.

Vào cuối tháng 1/2026, giá bạc đã lập đỉnh lịch sử trên 120 USD/ounce, sau khi tăng khoảng 150% chỉ trong năm 2025. Đây là một trong những đợt tăng mạnh nhất của bất kỳ loại tài sản lớn nào trong suốt thập kỷ này, theo Yahoo Finance.

Điều khiến câu chuyện trở nên hấp dẫn là bởi bạc mang trong mình hai vai trò.

Một mặt, đây là kim loại quý được nhà đầu tư tìm đến mỗi khi lo ngại rủi ro kinh tế. Mặt khác, bạc cũng là nguyên liệu công nghiệp thiết yếu trong sản xuất tấm pin mặt trời, thiết bị điện tử và các trung tâm dữ liệu phục vụ AI.

Khi nhu cầu từ các lĩnh vực này tăng mạnh, trong khi thị trường lại lo ngại Trung Quốc, một trong những quốc gia sản xuất bạc lớn nhất thế giới,có thể hạn chế xuất khẩu, giá bạc đã bứt phá gần như theo đường thẳng đứng.

Đến cuối tháng 12, giá bạc từng có lúc chạm mốc 80 USD/ounce. Tuy nhiên, không phải ai cũng tin đà tăng này có thể kéo dài.

"Khi giá tăng quá nóng như vậy, nhà đầu tư cần thận trọng", ông Mike McGlone, chiến lược gia hàng hóa cấp cao của Bloomberg Intelligence, từng cảnh báo và khuyến nghị các nhà đầu tư chốt lời trước khi xu hướng đảo chiều.

Điều gì đang kéo giá bạc lao dốc?

Khi quá trình điều chỉnh bắt đầu, tốc độ giảm diễn ra rất khốc liệt. Ngày 24/6, giá bạc giao ngay giảm thêm 3,7%, xuống còn 59,30 USD/ounce, ghi nhận mức thấp nhất kể từ ngày 9/12/2025 và cũng là lần đầu tiên trong năm nay rơi xuống dưới ngưỡng 60 USD/ounce, theo Stockwits. Điều đó đồng nghĩa giá bạc đã mất hơn một nửa giá trị so với mức đỉnh chỉ vài tháng trước.

Nguyên nhân của cú giảm này lại không hề bất ngờ. Ngày 6/6, Mỹ công bố báo cáo việc làm với 172.000 việc làm mới được tạo ra, cao gấp đôi dự báo 85.000 việc làm của các nhà kinh tế, theo Finance Magnates. Dữ liệu do Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố.

Thị trường lao động mạnh hơn dự kiến khiến giới đầu tư nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng về chính sách tiền tệ. Họ bắt đầu đặt cược rằng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao lâu hơn, đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc tăng và đồng USD mạnh lên. Cả ba yếu tố này đều làm giảm sức hấp dẫn của những tài sản không tạo ra dòng tiền như bạc.

Ngày 17/6, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục giữ nguyên lãi suất chuẩn trong vùng 3,5-3,75%, đánh dấu lần thứ tư liên tiếp không điều chỉnh lãi suất. Theo Fox Business, hiện có 9 trong tổng số 18 nhà hoạch định chính sách của Fed dự báo sẽ có ít nhất một lần tăng lãi suất trước cuối năm.

Đây là sự đảo chiều hoàn toàn so với kỳ vọng cắt giảm lãi suất mà thị trường từng đặt ra vào đầu năm, và bạc là một trong những tài sản phản ứng mạnh nhất.

Ngày 9/6, giá bạc đóng cửa dưới đường trung bình động 200 ngày – lần đầu tiên kể từ tháng 4/2025. Với giới phân tích kỹ thuật, đây không đơn thuần là một nhịp điều chỉnh mà là tín hiệu cho thấy xu hướng tăng dài hạn đã thay đổi.

Khi đặt diễn biến giá bạc cạnh dòng thời gian các sự kiện, có thể thấy câu trả lời khá rõ ràng. Giá bạc không sụt giảm vì nhu cầu từ ngành năng lượng mặt trời hay AI biến mất. Điều thực sự thay đổi là "chi phí của sự phòng vệ". Ngay khi Fed chuyển từ khả năng cắt giảm sang khả năng tăng lãi suất, sức hấp dẫn của bạc lập tức suy giảm.

Đợt bán tháo này có ý nghĩa gì với nhà đầu tư?

Đối với nhà đầu tư cá nhân, thiệt hại thể hiện rõ ngay trên những sản phẩm mà họ đang nắm giữ.

Bạc từng được quảng bá như một hàng rào bảo vệ trước lạm phát và bất ổn kinh tế. Thế nhưng, ngay trong giai đoạn lạm phát vẫn ở mức cao, kim loại này lại mất một nửa giá trị.

Một hàng rào phòng vệ sụp đổ đúng vào lúc nhà đầu tư cần đến nó nhất thì rất khó có thể gọi là "hàng rào". Đó chỉ đơn giản là một khoản đầu cơ khoác lên mình chiếc áo an toàn hơn mà thôi.

Tuy vậy, phe lạc quan cho rằng đợt giảm của bạc vẫn diễn ra theo hướng có trật tự thay vì hoảng loạn. Ông Rashad Hajiyev, nhà sáng lập RM Capital Consulting, nhận định trên mạng xã hội X rằng ông nhìn thấy "rủi ro giảm giá còn rất hạn chế sau cú lao dốc mạnh như vậy và dư địa tăng giá vẫn rất lớn".

Trong khi đó, nhà đầu tư Peter Schiff cho rằng thị trường đang phản ánh kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất, điều có thể sẽ không xảy ra. Nếu những lo ngại này dần biến mất, kim loại quý hoàn toàn có thể bước vào một chu kỳ phục hồi mới.

Ở chiều ngược lại, phe bi quan tiếp tục nhìn vào các tín hiệu kỹ thuật. Nhiều nhà phân tích xác định các vùng hỗ trợ quan trọng nằm quanh 55 USD và 46 USD/ounce. Nếu cả hai mốc này đều bị xuyên thủng, một số dự báo cho rằng giá bạc thậm chí có thể giảm về quanh 30 USD/ounce.

Cuộc tranh luận giữa hai phe sẽ được quyết định bởi các số liệu kinh tế trong thời gian tới.

Nếu lạm phát tiếp tục tăng và Fed thực hiện đúng lộ trình tăng lãi suất như các dự báo hiện nay, áp lực đối với bạc sẽ còn kéo dài. Ngược lại, nếu thị trường lao động suy yếu và khả năng cắt giảm lãi suất quay trở lại, kim loại vừa mất một nửa giá trị này hoàn toàn có thể nhanh chóng tìm được vùng đáy.

Dù kịch bản nào xảy ra, có một thực tế không thay đổi: những người từng mua bạc để không còn phải lo lắng về biến động của thị trường giờ đây lại phải theo dõi diễn biến của kim loại này sát sao chẳng khác nào một cổ phiếu đầy rủi ro trong danh mục đầu tư.