VN-Index: Xác suất giảm điểm lên tới 68%, lịch sử có lặp lại?
(VNF) - Dòng vốn toàn cầu không còn ưa cổ phiếu Mỹ, mở ra cơ hội cho các thị trường mới nổi như Việt Nam. Tuy nhiên, chưa thể quá lạc quan khi xác suất giảm điểm của VN-Index nửa cuối tháng 6 lên tới 68% và còn nhiều biến số như lãi suất, tỷ giá và thuế quan.
Thị trường chứng khoán đã bước vào những ngày cuối cùng của tháng 6, chuẩn bị khép lại một nửa đàu năm đầy biến động. Đây cũng là giai đoạn mà theo ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân, Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam, có xu hướng diễn biến không thuận lợi.
“Thị trường chứng khoán thường giảm điểm trong nửa cuối tháng 6”, ông Minh nói.
Theo vị chuyên gia, bên cạnh yếu tố mang tính chu kỳ như hoạt động cơ cấu danh mục của các quỹ đầu tư, thị trường hiện đang đối mặt với nhiều biến số khó lường, bao gồm định hướng chính sách tiền tệ từ nền kinh tế lớn nhất thế giới và những căng thẳng địa chính trị đang leo thang trên phạm vi toàn cầu.
Chính trị Mỹ chia rẽ niềm tin, cơ hội cho các thị trường mới nổi
“Thống kê chỉ số S&P500 từ năm 1950 đến nay cho thấy, chỉ số này thường giảm điểm vào nửa cuối tháng 6, với mức giảm chỉ thấp hơn nửa cuối tháng 9”, ông Nguyễn Thế Minh cho hay.

Đáng chú ý, kỳ vọng vào khả năng tăng điểm của thị trường chứng khoán Mỹ trong vòng 6 tháng tới đang có sự phân cực rõ nét theo Đảng phái chính trị. Dẫn khảo sát của Gallup, ông Minh cho biết, có tới 60% nhà đầu tư ủng hộ Đảng Cộng hòa tin rằng thị trường chứng khoán Mỹ sẽ tăng trong 6 tháng tới, trong khi tỷ lệ này ở nhà đầu tư thuộc Đảng Dân chủ chỉ hơn 10%.
“Như vậy, yếu tố chính trị cũng ảnh hưởng rất nhiều đến kỳ vọng về thị trường chứng khoán Mỹ trong 6 tháng tới”, đại diện Yuanta Việt Nam đánh giá. Cũng theo vị chuyên gia, tỷ lệ ủng hộ thị trường chứng khoán Mỹ tăng điểm vẫn đang ở mức cao.

Dù vậy, cổ phiếu Mỹ đã không còn là lựa chọn hàng đầu trong mắt các quỹ đầu tư. Ông Nguyễn Thế Minh dẫn kết quả khảo sát của Bank of America cho hay, nhóm tài sản được kỳ vọng tăng trưởng tốt nhất trong 5 năm tới là cổ phiếu quốc tế (ngoài Mỹ), tiếp đến mới là cổ phiếu Mỹ.
“Điều này ngụ ý rằng dòng vốn đầu tư toàn cầu có thể sẽ tiếp tục dịch chuyển vào các thị trường ngoài Mỹ và mở ra cơ hội cho các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam – nơi có nền tảng chính trị và vĩ mô ổn định, định giá còn thấp và dư địa tăng trưởng dài hạn”, ông Minh nói.

Vị chuyên gia cũng đề cập tới một “điểm nóng” khác là diễn biến lãi suất. Tuần qua, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục giữa nguyên lãi suất điều hành. Tuần qua, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định giữ nguyên lãi suất điều hành, trong bối cảnh lo ngại lạm phát có thể quay trở lại do ảnh hưởng của chính sách thuế quan mới và căng thẳng địa chính trị lên giá dầu, chi phí vận tải. Cùng với đó, Fed cũng tỏ ra thận trọng hơn khi điều chỉnh dự báo kinh tế, với lạm phát lõi dự kiến ở mức 3%, tỷ lệ thất nghiệp 4,5% và tăng trưởng GDP chỉ đạt 1,4%.
Theo ông Nguyễn Thế Minh, nếu áp dụng quy tắc Taylor – mô hình phổ biến trong việc ước tính lãi suất cân bằng – mức lãi suất phù hợp hiện tại của Fed sẽ dao động quanh 4,5–5,2%, tùy thuộc vào chỉ số đầu vào như tỷ lệ thất nghiệp hay mức tăng trưởng GDP.
“Như vậy, mức lãi suất 4,25-4,5% hiện tại của Fed là khá phù hợp với các kỳ vọng về tăng trưởng GDP cũng như tỷ lệ thất nghiệp trong năm 2025. Sẽ khó có đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2025 như kỳ vọng của thị trường. Kịch bản tích cực nhất là Fed sẽ có một lần cắt giảm nhẹ 0,25 điểm phần trăm vào tháng 9 hoặc 10”, ông Minh nhận định.
Lãi suất, tỷ giá, thuế quan: Những biến số lớn tại Việt Nam

Trở lại với thị trường trong nước, chỉ số VN-Index cũng thường xuyên giảm điểm trong nửa cuối tháng 6.
Theo thống kê của Yuanta Việt Nam, xác suất giảm điểm của VN-Index trong giai đoạn này lên tới 68%, với mức giảm trung vị là -1,13% và mức giảm trung bình là -1,07%. Tuy nhiên, như phân tích trước đó, Việt Nam vẫn có cơ hội tận dụng dòng vốn quốc tế đang tìm kiếm điểm đến thay thế Mỹ.
Dù vậy, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn phải đối mặt với nhiều yếu tố rủi ro. Ba biến số chính hiện nay, theo ông Minh, đó là: lãi suất trái phiếu, tỷ giá và thuế quan.
Về lãi suất, tuần qua, lãi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 3,31%, mức cao nhất trong vòng hai năm.
“Nguyên nhân chủ yếu đến từ tác động kỳ vọng Fed sẽ duy trì lãi suất ở mức cao trong thời gian dài, cùng với những lo ngại về lạm phát quay trở lại do biến động địa chính trị,” ông Minh phân tích.
Theo quan sát của Yuanta, thanh khoản trên thị trường vẫn ở trạng thái dồi dào và nhu cầu vẫn tập trung vào các kỳ hạn ngắn. Các chỉ số CDS (Credit Default Swap, hoán vị rủi ro tín dụng) tiếp tục ở mức thấp, phản ánh rủi ro vĩ mô không quá lớn. Điểm tích cực là chênh lệch lợi suất USD và VND có thể thu hẹp làm giảm áp lực tỷ giá trong ngắn hạn và đà rút vốn của khối ngoại trên thị trrường chứng khoán.
“Tuy nhiên, cần lưu ý mức chênh lệch lợi suất USD và VND vẫn dương và ở mức cao”, ông Minh nói.

Về thuế quan, đây có thể được xem là là biến số khó lường nhất trong ngắn hạn. Căng thẳng địa chính trị và động thái chờ đợi của Fed trong thời gian dài được cho là các yếu tố khiến các cuộc đàm phán trở nên không hề dễ chịu. Theo đại diện Yuanta Việt Nam, giá dầu tăng cùng với lãi suất cao khiến lạm phát Mỹ sẽ trở nên khó đối phó và mức lạm phát Mỹ có thể tăng mạnh hơn nếu mức thuế quan được chính thức áp dụng ngày 8/7/2025.
Một dẫn chứng khác là thời gian gần đây, có nhiều cuộc đàm phán được coi là không mấy thành công: “Các quốc gia dường như có xu hướng từ bỏ hy vọng về việc đạt được mức thuế suất thấp, thay vào đó là chấp nhận mức thuế cao hơn để tránh phải nhượng bộ một số điều với Mỹ”.
Đáng chú ý, theo dự báo của Nomura, mức thuế mà Mỹ có thể áp lên hàng hóa Việt Nam là 24,3% – cao nhất trong khu vực ASEAN.
“Đó chỉ là con số tham khảo. Chúng tôi vẫn dự báo rằng đàm phán thuế quan sẽ không sớm có kết quả và ông Trump có thể tiếp tục “delay” lệnh thuế quan trong trong thời gian tới”, ông Nguyễn Thế Minh cho hay.
Vị chuyên gia cảnh báo, bếu kịch bản “delay” diễn ra, khó khăn nhất vẫn là các doanh nghiệp xuất khẩu và bất động sản khu công nghiệp vì không biết việc kéo dài mất bao lâu và ảnh hưởng đến kế hoạch của các doanh nghiệp.
Đàm phán thuế quan Việt - Mỹ: Kết quả mới sau 4 ngày làm việc ở Washington
- Bom Mỹ trút xuống Iran, thị trường dầu mỏ toàn cầu ‘rung chuyển’ 22/06/2025 02:01
- Xung đột Trung Đông ảnh hưởng thế nào đến thị trường chứng khoán? 16/06/2025 11:15
- Nửa cuối năm đáng mong chờ trên thị trường chứng khoán 16/06/2025 12:00
Thoái vốn nhà nước tại DN: Sóng lớn, sóng nhỏ và 'bẫy' FOMO
(VNF) - Sau khi các kế hoạch thoái vốn Nhà nước được công bố, nhiều "con sóng" lớn, nhỏ đã được ghi nhận tại các cổ phiếu liên quan. GTD và VTC thậm chí đã tím trần 10 phiên liên tiếp.
OCBS tăng vốn liên tiếp lên 3.200 tỷ cùng hàng loạt chuyển động lớn
(VNF) - Ngày 27/11/2025, Công ty Cổ phần Chứng khoán OCBS (OCBS) đã tổ chức Đại hội đồng cổ đông bất thường thông qua phương án tăng vốn điều lệ lên 3.200 tỷ đồng. Đây là lần tăng vốn thứ hai của OCBS trong năm 2025, sau khi công ty hoàn tất nâng vốn từ 300 tỷ lên 1.200 tỷ vào tháng 7/2025. Với tổng mức tăng gấp hơn 10 lần chỉ trong thời gian ngắn, OCBS trở thành một trong những doanh nghiệp có tốc độ tăng vốn nhanh nhất thị trường.
Vì sao kế hoạch niêm yết của MCH được xem là tín hiệu đáng chú ý cho thị trường cuối năm?
(VNF) - Ngày 4/12 sắp tới, Masan Consumer (MCH) sẽ công bố thông tin chi tiết về kế hoạch niêm yết trên HoSE. Đây không chỉ là một bước chuyển quan trọng đối với doanh nghiệp mà còn là điểm nhấn đáng chú ý trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn tăng tốc cuối năm, thời điểm nhà đầu tư luôn tìm kiếm những tín hiệu rõ ràng để định hình kỳ vọng cho năm kế tiếp.
'Ngưỡng miễn thuế 750 triệu cho hộ kinh doanh để nuôi dưỡng nguồn thu dài hạn'
(VNF) - Ông Lê Văn Tuấn – Giám đốc Kế toán thuế Keytas đề xuất, có thể xem xét ngưỡng miễn thuế 750 triệu nhằm nuôi dưỡng nguồn thu trong dài hạn và khuyến khích phát triển kinh tế tư nhân.
Định giá startup Việt: Bài toán rủi ro giữa con số hiện tại và kỳ vọng tương lai
(VNF) - Làn sóng IPO tại Việt Nam đang tăng tốc mạnh mẽ, mở ra cơ hội gọi vốn cho doanh nghiệp và kỳ vọng sinh lời cho nhà đầu tư. Theo FIDEY Việt Nam, thị trường cần thêm nhiều doanh nghiệp chất lượng thực sự, nhưng bài toán lớn đặt ra là làm sao định giá đúng các doanh nghiệp trẻ và startup khi dữ liệu tài chính còn hạn chế và rủi ro tăng trưởng vẫn ở mức cao.
Cổ phiếu tăng mạnh tháng 11: Sóng thoái vốn bùng nổ, nhóm penny chiếm ưu thế
(VNF) - Mặc dù nhiều mã bluechip tiếp tục lập đỉnh mới trong tháng 11 nhưng cổ phiếu penny lại bất ngờ vượt trội hơn về biên độ tăng giá.
Bộ Tài chính đề xuất hạ thuế TNCN, người thu nhập dưới 60 triệu hưởng lợi lớn
(VNF) - Theo đề xuất của Bộ Tài chính, sẽ giảm mức thuế suất ở bậc 2 và 3 của biểu thuế hiện hành nhằm đảm bảo giảm áp lực thuế đối với nhóm có thu nhập dưới 60 triệu/tháng.
Khối ngoại giảm bán ròng trong tháng 11, FPT – HPG – VNM trở thành tâm điểm gom mua
(VNF) - Ba mã được mua ròng mạnh nhất tháng gồm FPT (1.786 tỷ đồng), HPG (1.728,9 tỷ đồng) và VNM (1.600,5 tỷ đồng).
Chi phí tăng và thuế siết chặt, mô hình kinh doanh nào thoát áp lực năm 2026?
(VNF) - Bước sang năm 2026, cộng đồng doanh nghiệp Việt Nam đang chứng kiến một giai đoạn chưa từng có khi thuế, chi phí và áp lực thị trường ngày càng tăng mạnh, khiến biên lợi nhuận thu hẹp. Nhiều mô hình truyền thống không còn phát huy hiệu quả, một xu hướng mới đang nở rộ và được xem như “lối thoát” đáng tin cậy: kinh doanh theo mô hình Affiliate.
Thuế Hà Nội rà soát, quản lý dữ liệu 155.000 tổ chức, cá nhân kinh doanh TMĐT
(VNF) - Theo Thuế Hà Nội, thành phố đang dẫn đầu cả nước trong chuyển đổi mô hình quản lý thuế đối với hộ kinh doanh, chuẩn hoá dữ liệu tổ chức, cá nhân kinh doanh thương mại điện tử.
Đón DN vốn hoá triệu tỷ đồng, VN-Index chốt tuần trong sắc xanh
(VNF) - Ngày Truyền thống ngành Chứng khoán Việt Nam, thị trường ghi dấu một dấu mốc quan trọng khi lần đầu tiên có doanh nghiệp cán mốc vốn hoá 1 triệu tỷ đồng.
Đề xuất người bán hàng online trên 3.000 đơn/tháng chỉ cần xuất 1 hoá đơn
(VNF) - Để đảm bảo người nộp thuế dễ dàng tuân thủ nghĩa vụ, tiết giảm chi phí xã hội, đại diện Trọng Tín Tax kiến nghị, người bán hàng online trên sàn TMĐT chỉ cần lập hoá đơn tổng hợp theo kỳ thay vì từng lần bán hàng.
Vốn hoá Vingroup chính thức cán mốc 1 triệu tỷ đồng
(VNF) - Vingroup là doanh nghiệp đầu tiên của Việt Nam đạt mức vốn hoá trên 1 triệu tỷ USD. Con số này gấp đôi đơn vị xếp sau là Vietcombank.
Nhà đầu tư ồ ạt 'tháo chạy' khi cổ phiếu KSV có nguy cơ bị huỷ niêm yết
(VNF) - Cổ phiếu KSV có nguy cơ bị huỷ niêm yết do Vimico chưa đáp ứng đủ điều kiện về cơ cấu cổ đông của công ty đại chúng. Cơ cấu quá cô đặc cũng là nguyên nhân dẫn đến những pha "tăng sốc", giảm sâu" của cổ phiếu thời gian vừa qua.
Cổ phiếu Giầy Thượng Đình 'dậy sóng', tăng trần 8 phiên liền
(VNF) - Cổ phiếu GTD của Giầy Thượng Đình đã tăng trần 8 phiên liên tiếp, ghi nhận đà tăng gấp 2,9 lần kể từ khi có thông tin thoái vốn của UBND TP. Hà Nội.
Chuyển nhầm 500 triệu đồng không được hoàn trả: Vì sao ngân hàng không phong tỏa tài khoản?
(VNF) - Vụ việc chị Nguyễn Thị Thu Th. ở Quảng Trị chuyển nhầm gần 500 triệu đồng vào tài khoản một người quen nhưng nhiều lần yêu cầu vẫn không được hoàn trả đang thu hút sự chú ý. Dù cơ quan công an đã vào cuộc, người nhận tiền vẫn né tránh làm việc, đặt ra nhiều vấn đề pháp lý liên quan quyền sở hữu và trách nhiệm hoàn trả tài sản.
Đợt 'siết' thuế 2026: Sau cú choáng, hộ kinh doanh phải trưởng thành hơn
(VNF) - Những thay đổi về thuế năm 2026 cùng sự biến động của thị trường đang tạo nên áp lực lớn cho cả hộ kinh doanh nhỏ và người làm thuê. Nhưng nhìn từ góc độ kinh tế – vận hành – con người, nhiều chuyên gia nhấn mạnh, đây không chỉ là giai đoạn khó khăn mà còn là thời điểm để trưởng thành trong cách làm ăn.
Chậm hoàn 9.200 tỷ thuế VAT: Bộ Tài chính tìm cách gỡ ‘điểm nghẽn’
(VNF) - Trước những vướng mắc, bất cập về chính sách thuế giá trị gia tăng (GTGT), đặc biệt lĩnh vực nông nghiệp, Bộ Tài chính đã đề xuất cách tháo gỡ “điểm nghẽn” trong việc hoàn loại thuế này.
Làm giả giấy tờ để chào bán, phát hành chứng khoán riêng lẻ bị phạt 1,5 tỷ
(VNF) - Mức phạt đối với hành vi lập hồ sơ đăng ký chào bán, phát hành có thông tin sai lệch theo Nghị định 306 được nâng lên 500–600 triệu đồng, tăng đáng kể so với khung 400–500 triệu đồng quy định tại Nghị định 156.
'Cá mập' Phần Lan lại gây choáng với dự báo VN-Index lên 3.200 điểm
(VNF) - "Cá mập" Phần Lan PYN Elite Fund nâng mục tiêu dài hạn cho VN-Index từ 2.500 điểm lên 3.200 điểm.
F88 lần đầu tiên phát hành trái phiếu ra công chúng với lãi suất 10%/năm
(VNF) - Là doanh nghiệp phát hành trái phiếu chưa từng trễ hạn thanh toán và đang đưa ra mức lãi suất lên tới 10%/năm, F88 hiện được đánh giá sở hữu dòng trái phiếu đại chúng khá hấp dẫn, hứa hẹn thu hút sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư nhờ tính ổn định và mức sinh lời cạnh tranh.
Khép lại tranh chấp, KIDO bán nốt cổ phần KDF cho Nutifood với giá 2.500 tỷ?
(VNF) - KIDO xin ý kiến cổ đông về việc thông qua giao dịch bán 24,03% vốn tại KDF cho Nutifood, đồng thời bán nốt 49% vốn còn lại.
Hà Nội cấm xe máy xăng: Sức ép đè nặng 'gà đẻ trứng vàng' của VEAM
(VNF) - Kế hoạch cấm xe máy chạy xăng theo giờ trong Vành đai 1 Hà Nội từ 2026 tạo ra áp lực đối với doanh số xe 2 bánh của Honda - "gà đẻ trứng vàng" của VEAM.
HDBank tiếp tục thoái vốn tại Vietjet
(VNF) - Tạm tính theo mức giá kết phiên sáng 27/11, HDBank có thể thu về gần 1.160 tỷ đồng nếu thoái thành công toàn bộ cổ phiếu VJC nắm giữ.
Bách Hoá Xanh dự lãi hơn 600 tỷ năm nay, muốn xoá lỗ luỹ kế để lên sàn
(VNF) - Ông Vũ Đăng Linh, Tổng giám đốc Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (HoSE: MWG) đã nhấn mạnh việc tập đoàn đang đẩy nhanh quá trình tái cấu trúc hệ sinh thái nhằm chuẩn bị cho kế hoạch IPO độc lập các chuỗi kinh doanh trong những năm tới.
Thoái vốn nhà nước tại DN: Sóng lớn, sóng nhỏ và 'bẫy' FOMO
(VNF) - Sau khi các kế hoạch thoái vốn Nhà nước được công bố, nhiều "con sóng" lớn, nhỏ đã được ghi nhận tại các cổ phiếu liên quan. GTD và VTC thậm chí đã tím trần 10 phiên liên tiếp.
Toàn cảnh 3ha đất nông nghiệp nội đô vừa được Hà Nội chuyển đổi để xây cao ốc
(VNF) - Gần 3ha đất nông nghiệp của Tân Á Đại Thành ở quận Hoàng Mai cũ (Hà Nội) được chuyển đổi mục đích sử dụng để thực hiện tổ hợp nhà ở, văn phòng.


































































