VN-Index: Xác suất giảm điểm lên tới 68%, lịch sử có lặp lại?
(VNF) - Dòng vốn toàn cầu không còn ưa cổ phiếu Mỹ, mở ra cơ hội cho các thị trường mới nổi như Việt Nam. Tuy nhiên, chưa thể quá lạc quan khi xác suất giảm điểm của VN-Index nửa cuối tháng 6 lên tới 68% và còn nhiều biến số như lãi suất, tỷ giá và thuế quan.
Thị trường chứng khoán đã bước vào những ngày cuối cùng của tháng 6, chuẩn bị khép lại một nửa đàu năm đầy biến động. Đây cũng là giai đoạn mà theo ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân, Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam, có xu hướng diễn biến không thuận lợi.
“Thị trường chứng khoán thường giảm điểm trong nửa cuối tháng 6”, ông Minh nói.
Theo vị chuyên gia, bên cạnh yếu tố mang tính chu kỳ như hoạt động cơ cấu danh mục của các quỹ đầu tư, thị trường hiện đang đối mặt với nhiều biến số khó lường, bao gồm định hướng chính sách tiền tệ từ nền kinh tế lớn nhất thế giới và những căng thẳng địa chính trị đang leo thang trên phạm vi toàn cầu.
Chính trị Mỹ chia rẽ niềm tin, cơ hội cho các thị trường mới nổi
“Thống kê chỉ số S&P500 từ năm 1950 đến nay cho thấy, chỉ số này thường giảm điểm vào nửa cuối tháng 6, với mức giảm chỉ thấp hơn nửa cuối tháng 9”, ông Nguyễn Thế Minh cho hay.

Đáng chú ý, kỳ vọng vào khả năng tăng điểm của thị trường chứng khoán Mỹ trong vòng 6 tháng tới đang có sự phân cực rõ nét theo Đảng phái chính trị. Dẫn khảo sát của Gallup, ông Minh cho biết, có tới 60% nhà đầu tư ủng hộ Đảng Cộng hòa tin rằng thị trường chứng khoán Mỹ sẽ tăng trong 6 tháng tới, trong khi tỷ lệ này ở nhà đầu tư thuộc Đảng Dân chủ chỉ hơn 10%.
“Như vậy, yếu tố chính trị cũng ảnh hưởng rất nhiều đến kỳ vọng về thị trường chứng khoán Mỹ trong 6 tháng tới”, đại diện Yuanta Việt Nam đánh giá. Cũng theo vị chuyên gia, tỷ lệ ủng hộ thị trường chứng khoán Mỹ tăng điểm vẫn đang ở mức cao.

Dù vậy, cổ phiếu Mỹ đã không còn là lựa chọn hàng đầu trong mắt các quỹ đầu tư. Ông Nguyễn Thế Minh dẫn kết quả khảo sát của Bank of America cho hay, nhóm tài sản được kỳ vọng tăng trưởng tốt nhất trong 5 năm tới là cổ phiếu quốc tế (ngoài Mỹ), tiếp đến mới là cổ phiếu Mỹ.
“Điều này ngụ ý rằng dòng vốn đầu tư toàn cầu có thể sẽ tiếp tục dịch chuyển vào các thị trường ngoài Mỹ và mở ra cơ hội cho các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam – nơi có nền tảng chính trị và vĩ mô ổn định, định giá còn thấp và dư địa tăng trưởng dài hạn”, ông Minh nói.

Vị chuyên gia cũng đề cập tới một “điểm nóng” khác là diễn biến lãi suất. Tuần qua, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục giữa nguyên lãi suất điều hành. Tuần qua, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định giữ nguyên lãi suất điều hành, trong bối cảnh lo ngại lạm phát có thể quay trở lại do ảnh hưởng của chính sách thuế quan mới và căng thẳng địa chính trị lên giá dầu, chi phí vận tải. Cùng với đó, Fed cũng tỏ ra thận trọng hơn khi điều chỉnh dự báo kinh tế, với lạm phát lõi dự kiến ở mức 3%, tỷ lệ thất nghiệp 4,5% và tăng trưởng GDP chỉ đạt 1,4%.
Theo ông Nguyễn Thế Minh, nếu áp dụng quy tắc Taylor – mô hình phổ biến trong việc ước tính lãi suất cân bằng – mức lãi suất phù hợp hiện tại của Fed sẽ dao động quanh 4,5–5,2%, tùy thuộc vào chỉ số đầu vào như tỷ lệ thất nghiệp hay mức tăng trưởng GDP.
“Như vậy, mức lãi suất 4,25-4,5% hiện tại của Fed là khá phù hợp với các kỳ vọng về tăng trưởng GDP cũng như tỷ lệ thất nghiệp trong năm 2025. Sẽ khó có đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2025 như kỳ vọng của thị trường. Kịch bản tích cực nhất là Fed sẽ có một lần cắt giảm nhẹ 0,25 điểm phần trăm vào tháng 9 hoặc 10”, ông Minh nhận định.
Lãi suất, tỷ giá, thuế quan: Những biến số lớn tại Việt Nam

Trở lại với thị trường trong nước, chỉ số VN-Index cũng thường xuyên giảm điểm trong nửa cuối tháng 6.
Theo thống kê của Yuanta Việt Nam, xác suất giảm điểm của VN-Index trong giai đoạn này lên tới 68%, với mức giảm trung vị là -1,13% và mức giảm trung bình là -1,07%. Tuy nhiên, như phân tích trước đó, Việt Nam vẫn có cơ hội tận dụng dòng vốn quốc tế đang tìm kiếm điểm đến thay thế Mỹ.
Dù vậy, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn phải đối mặt với nhiều yếu tố rủi ro. Ba biến số chính hiện nay, theo ông Minh, đó là: lãi suất trái phiếu, tỷ giá và thuế quan.
Về lãi suất, tuần qua, lãi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 3,31%, mức cao nhất trong vòng hai năm.
“Nguyên nhân chủ yếu đến từ tác động kỳ vọng Fed sẽ duy trì lãi suất ở mức cao trong thời gian dài, cùng với những lo ngại về lạm phát quay trở lại do biến động địa chính trị,” ông Minh phân tích.
Theo quan sát của Yuanta, thanh khoản trên thị trường vẫn ở trạng thái dồi dào và nhu cầu vẫn tập trung vào các kỳ hạn ngắn. Các chỉ số CDS (Credit Default Swap, hoán vị rủi ro tín dụng) tiếp tục ở mức thấp, phản ánh rủi ro vĩ mô không quá lớn. Điểm tích cực là chênh lệch lợi suất USD và VND có thể thu hẹp làm giảm áp lực tỷ giá trong ngắn hạn và đà rút vốn của khối ngoại trên thị trrường chứng khoán.
“Tuy nhiên, cần lưu ý mức chênh lệch lợi suất USD và VND vẫn dương và ở mức cao”, ông Minh nói.

Về thuế quan, đây có thể được xem là là biến số khó lường nhất trong ngắn hạn. Căng thẳng địa chính trị và động thái chờ đợi của Fed trong thời gian dài được cho là các yếu tố khiến các cuộc đàm phán trở nên không hề dễ chịu. Theo đại diện Yuanta Việt Nam, giá dầu tăng cùng với lãi suất cao khiến lạm phát Mỹ sẽ trở nên khó đối phó và mức lạm phát Mỹ có thể tăng mạnh hơn nếu mức thuế quan được chính thức áp dụng ngày 8/7/2025.
Một dẫn chứng khác là thời gian gần đây, có nhiều cuộc đàm phán được coi là không mấy thành công: “Các quốc gia dường như có xu hướng từ bỏ hy vọng về việc đạt được mức thuế suất thấp, thay vào đó là chấp nhận mức thuế cao hơn để tránh phải nhượng bộ một số điều với Mỹ”.
Đáng chú ý, theo dự báo của Nomura, mức thuế mà Mỹ có thể áp lên hàng hóa Việt Nam là 24,3% – cao nhất trong khu vực ASEAN.
“Đó chỉ là con số tham khảo. Chúng tôi vẫn dự báo rằng đàm phán thuế quan sẽ không sớm có kết quả và ông Trump có thể tiếp tục “delay” lệnh thuế quan trong trong thời gian tới”, ông Nguyễn Thế Minh cho hay.
Vị chuyên gia cảnh báo, bếu kịch bản “delay” diễn ra, khó khăn nhất vẫn là các doanh nghiệp xuất khẩu và bất động sản khu công nghiệp vì không biết việc kéo dài mất bao lâu và ảnh hưởng đến kế hoạch của các doanh nghiệp.
Đàm phán thuế quan Việt - Mỹ: Kết quả mới sau 4 ngày làm việc ở Washington
- Bom Mỹ trút xuống Iran, thị trường dầu mỏ toàn cầu ‘rung chuyển’ 22/06/2025 02:01
- Xung đột Trung Đông ảnh hưởng thế nào đến thị trường chứng khoán? 16/06/2025 11:15
- Nửa cuối năm đáng mong chờ trên thị trường chứng khoán 16/06/2025 12:00
Cổ phiếu QCG tăng 'sốc' 30% trước tin vui từ dự án Phước Kiển
(VNF) - Dự án Phước Kiển của QCG mới đây đã được đề xuất vào danh mục thí điểm theo Nghị quyết 171/2024/QH15, cho phép thực hiện dự án nhà ở thương mại thông qua thỏa thuận về nhận quyền sử dụng đất hoặc đang có quyền sử dụng đất.
Vay ngân hàng 2 tỷ mua nhà: 'Vỡ trận' vì bất ngờ mất việc, lo không giữ được nhà
(VNF) - Vay ngân hàng mua nhà rồi rơi vào thất nghiệp, mất thu nhập, trong khi khoản vay vẫn đều đặn đến hạn, trở thành bài học điển hình về rủi ro tài chính cho nhiều người trẻ khi mua nhà bằng đòn bẩy vay vốn.
Thêm một ông lớn Nhật Bản chi tiền thâu tóm doanh nghiệp Việt
(VNF) - Tập đoàn Daikin Industries (Nhật Bản) vừa đạt thỏa thuận thâu tóm một doanh nghiệp Việt Nam hoạt động trong lĩnh vực giải pháp công nghệ và quản lý năng lượng cho tòa nhà, thông qua công ty thành viên tại thị trường Việt Nam.
Cổ phiếu tăng mạnh: Bluechip gặp áp lực điều chỉnh, nhóm penny lên ngôi
(VNF) - Thị trường chứng khoán "đại hạ giá", danh sách cổ phiếu tăng mạnh tuần qua chủ yếu ghi nhận sự góp mặt của các mã penny.
Thuế cho thuê nhà từ 2026: Ai phải nộp, ai được miễn?
(VNF) - Luật Thuế thu nhập cá nhân sửa đổi vừa được Quốc hội thông qua đã thay đổi căn bản cách tính và ngưỡng chịu thuế đối với người cho thuê nhà. Từ năm 2026, chỉ những trường hợp doanh thu lớn mới phải nộp thuế, đồng thời cách tính cũng “dễ thở” hơn so với quy định hiện hành.
Gỡ vướng để thoái vốn Nhà nước tại gần 40 doanh nghiệp
(VNF) - Bộ Tài chính đề xuất cơ chế bán vốn linh hoạt hơn, cho phép giảm giá khởi điểm và mở rộng phương thức bán theo lô nhằm tháo gỡ “nút thắt” thoái vốn tại gần 40 doanh nghiệp Nhà nước do SCIC quản lý nhưng nhiều năm không tìm được nhà đầu tư.
Hợp đồng tương lai vàng: Bước đi tiếp theo trên nền tảng KRX
(VNF) - Chủ tịch VSDC cho biết, các cấu phần kỹ thuật để thực hiện giao dịch hợp đồng tương lai vàng về cơ bản đã được thiết kế trên nền tảng công nghệ KRX.
Đưa chứng chỉ quỹ thoát thị trường ngách thành kênh tài sản phổ biến
(VNF) - Đại diện Dragon Capital cho rằng cần trao vai trò lớn hơn cho hệ thống ngân hàng thương mại trong việc phân phối sản phẩm quỹ. Khi có thể được tiếp cận dễ dàng hơn, chứng chỉ quỹ có thể chuyển mình từ một thị trường “ngách” trở thành kênh tài sản chính thống và phổ biến.
Chứng khoán Việt Nam biến động mạnh, nhà quản lý giải thích nguyên nhân
(VNF) - Theo Phó Chủ tịch UBCKNN Bùi Hoàng Hải, tỷ trọng nhà đầu tư cá nhân quá lớn là một trong những nguyên nhân khiến thị trường chứng khoán Việt Nam có mức độ biến động cao.
Trình độ quản lý tài chính cá nhân ở mức thấp, Việt Nam cần chương trình đào tạo quốc gia
(VNF) - Bà Lương Thị Mỹ Hạnh - Giám đốc Quản lý tài sản, Khối trong nước, Dragon Capital Việt Nam - cho biết mức độ hiểu biết về tài chính của người Việt dưới mức 25%, theo một nghiên cứu của PwC.
Vay nóng tiêu dùng cuối năm: Kiểm soát rủi ro lãi suất, tránh bẫy tín dụng đen
(VNF) - Nhu cầu mua sắm tăng mạnh vào những tháng cuối năm khiến nhiều người tìm đến các khoản vay tiêu dùng để đáp ứng chi tiêu. Theo ông Nguyễn Tiến Sỹ - Phó Giám đốc Khối Tài chính số, Công ty tài chính EVF - việc vay tiêu dùng chỉ thực sự hiệu quả khi người vay có kế hoạch tài chính rõ ràng, hiểu đúng về lãi suất và lựa chọn kênh vay an toàn.
Doanh nghiệp nhà nước và FDI: Nguồn hàng chất lượng cho TTCK đang bị bỏ ngỏ
(VNF) - Việc khai thông nguồn hàng từ doanh nghiệp tư nhân đã phát đi tín hiệu tích cực với làn sóng IPO, niêm yết vừa qua, trong khi nguồn hàng từ doanh nghiệp Nhà nước (DNNN) cũng như doanh nghiệp FDI vẫn còn là bài toán bỏ ngỏ.
‘Đại hạ giá’ toàn sàn, VN-Index mất 52 điểm
(VNF) - Sắc đỏ bao trùm toàn bộ các nhóm ngành trong phiên hôm nay (12/12), kéo VN-Index giảm sâu 52 điểm bất chấp thanh khoản có dấu hiệu cải thiện ở thời điểm mở cửa.
PVN thoái vốn Petrosetco: 6 nhà đầu tư chi 910 tỷ đồng mua trọn 23,21% cổ phần
(VNF) - Kết quả đấu giá cho thấy 6 nhà đầu tư đã mua hết 23,21% vốn Petrosetco do PVN sở hữu, giá trúng bình quân 36.500 đồng/cổ phiếu.
Mới báo lãi đột biến hơn 654 tỷ đồng, VietCredit nhận án phạt của NHNN
(VNF) - Trước khi bị NHNN xử phạt 702 triệu đồng, VietCredit đã báo lãi 654 tỷ đồng trong 9 tháng năm 2025 nhờ chuyển hướng sang nền tảng số.
Tăng trưởng hai chữ số: Cung ứng vốn không chỉ cần đủ mà còn phải bền vững
(VNF) - Đó là nhận định của ông Nguyễn Đức Hiển, Phó Trưởng ban Chính sách, chiến lược Trung ương, tại Diễn đàn Triển vọng thị trường vốn Việt Nam 2026 với chủ đề “Bứt phá trên nền tảng mới” do Hiệp hội Tư vấn Tài chính Việt Nam (VFCA) và Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance tổ chức.
Đường lên sàn vắng bóng công ty chứng khoán ngoại
(VNF) - Làn sóng niêm yết của các công ty chứng khoán trong nước đang tăng nhiệt, nhưng con đường lên sàn ấy lại thiếu vắng bóng dáng các công ty chứng khoán ngoại.
EVF củng cố năng lực tài chính sau tái định vị, thẳng tiến tới mục tiêu lợi nhuận 960 tỷ đồng năm 2025
(VNF) - Năm 2025 được xem là giai đoạn bản lề đối với Công ty Tài chính Tổng hợp Cổ phần Điện lực (EVF) khi công ty cùng lúc triển khai chiến lược tái định vị thương hiệu và đặt ra mục tiêu kinh doanh đầy thách thức với lợi nhuận trước thuế 960 tỷ đồng. Trước thềm kết thúc năm tài khóa 2025, các chỉ số tài chính tích cực cho thấy EVF đang củng cố vững chắc nền tảng tài chính, qua đó tạo đà tăng tốc cho những tháng cuối năm.
Tài chính Encapital phát hành lô trái phiếu 280 tỷ đồng
(VNF) - Công ty cổ phần Công nghệ tài chính Encapital (Encapital Fintech) mới công bố thông tin về việc phát hành thành công lô trái phiếu ECF12502 trị giá 280 tỷ đồng.
Áp thuế 0,1% khi chuyển nhượng tài sản số
(VNF) - Thu nhập từ chuyển nhượng tài sản số như Bitcoin, Ethereum... sẽ chịu mức thuế 0,1%, theo quy định tại Luật Thuế thu nhập cá nhân sửa đổi có hiệu lực từ 1/7/2026.
Doanh nghiệp nhựa đầu tiên phát hành lô trái phiếu xanh
(VNF) - Nhựa Bình Thuận phát hành 260 tỷ đồng trái phiếu xanh kỳ hạn 7 năm, được GuarantCo bảo lãnh thanh toán, tài trợ dự án nhà máy nhựa Hưng Yên và pallet tái chế.
Ngưỡng miễn thuế 500 triệu: 90% hộ kinh doanh không cần hoá đơn, sổ sách kế toán
(VNF) - Chuyên gia cho rằng, ngưỡng doanh thu miễn thuế 500 triệu được Quốc hội thông qua ngày 10/12 sẽ giúp khoảng 90% hộ kinh doanh không bắt buộc sử dụng hoá đơn và sổ sách kế toán.
Có hơn 10 tỷ trong tay, vợ chồng cãi nhau vì 'có nên mua nhà lúc này?'
(VNF) - Đứng giữa giá chung cư Hà Nội và áp lực an cư, nhiều gia đình rơi vào vòng tranh luận giữa tối ưu vốn và nhu cầu ổn định cuộc sống. Trao đổi với VietnamFinance, chuyên gia hoạch định tài chính cá nhân Trần Đức Trung cho rằng, để giải bài toán này không phải chọn bên nào thắng, mà cần một chiến lược dung hòa – vừa đảm bảo tăng trưởng tài sản, vừa tạo sự yên tâm cho gia đình.
Cơ chế tiền lương theo vị trí việc làm với viên chức từ 1/7/2026
(VNF) - Luật Viên chức (sửa đổi) được thông qua chuyển cơ chế quản lý và trả lương sang vị trí việc làm từ 1/7/2026, kèm theo các quy định khuyến khích sự đổi mới, sáng tạo.
Hà Nội dồn lực cho kinh tế số: Rót 'vốn mồi' 600 tỷ, 'đốt đuốc' tìm nhân tài
(VNF) - TS Trần Anh Tuấn, Giám đốc Sở Khoa học và Công nghệ TP Hà Nội, cho hay, thành phố đang “đốt đuốc” tìm kiếm các kỹ sư trưởng ở nhiều lĩnh vực, trong đó có tài sản số. Ngoài ra, thành phố đã chi ngay "vốn mồi" 600 tỷ đồng cho Quỹ đầu tư mạo hiểm đầu tiên trên cả nước.
Cổ phiếu QCG tăng 'sốc' 30% trước tin vui từ dự án Phước Kiển
(VNF) - Dự án Phước Kiển của QCG mới đây đã được đề xuất vào danh mục thí điểm theo Nghị quyết 171/2024/QH15, cho phép thực hiện dự án nhà ở thương mại thông qua thỏa thuận về nhận quyền sử dụng đất hoặc đang có quyền sử dụng đất.
'Đột nhập' cao tốc Hữu Nghị - Chi Lăng 11.000 tỷ đồng trước ngày thông xe
(VNF) - Dự án cao tốc cửa khẩu Hữu Nghị - Chi Lăng có tổng mức đầu tư lên đến 11.029 tỷ đồng dự kiến sẽ chính thức thông tuyến vào ngày 19/12.


































































