Doanh thu lớn nhưng lợi nhuận ít: Hộ kinh doanh lo ngại gánh nặng thuế
(VNF) - Nhiều hộ kinh doanh lo lắng khi doanh thu cao nhưng lợi nhuận thực thấp khiến việc nộp thuế trở thành gánh nặng và mất công bằng.

Công ty Chứng khoán SSI (SSI) tiếp tục đưa ra khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu VNM của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam, tuy nhiên hạ giá mục tiêu 1 năm từ 109.000 đồng xuống còn 107.000 đồng/cổ phiếu.
Động thái này là do SSI điều chỉnh giảm hệ số P/E mục tiêu, tương đương tiềm năng tăng giá là 16%. Với lợi nhuận dự kiến không có tăng trưởng trong năm 2021 cũng như triển vọng tăng trưởng khiêm tốn trong giai đoạn 2020-2024 (tăng trưởng lợi nhuận kép (CAGR) về lợi nhuận sau thuế ở mức gần 4%), VNM đã bị bỏ lại sau các doanh nghiệp niêm yết trên sàn về góc độ phục hồi và tăng trưởng.
SSI nhận định, trong năm 2021, VNM sẽ phải đối mặt với những khó khăn kép như dịch Covid-19 tác động đến nhu cầu và giá nguyên liệu đầu vào tăng vọt.
Chính vì vậy, công ty chứng khoán này áp dụng hệ số P/E mục tiêu thấp hơn là 21 lần từ mức 23 lần (sử dụng P/E dự phóng bình quân của VNM trong giai đoạn 2018 đến hiện tại) dựa trên EPS bình quân năm 2021 và 2022.
Thêm vào đó, năm 2021, SSI điều chỉnh giảm 1,4%/1% ước tính doanh thu/lợi nhuận để phản ánh doanh thu từ chương trình sữa học đường thấp hơn dự kiến và dịch Covid-19 bùng phát từ cuối tháng 4.
Uớc tính hiện tại cho VNM là tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ (NPATMI) ở mức 5,3% và 1,3% so với cùng kỳ trong năm 2021.
Trong ngắn hạn, SSI chưa nhận thấy yếu tố hỗ trợ nào để tăng định giá cho VNM, tuy nhiên sẽ theo dõi chặt chẽ diễn biến doanh thu theo tháng.
Công ty Chứng khoán Phú Hưng (PHS) cho biết, kết thúc quý đầu năm 2021, Công ty Cổ phần Tập đoàn Masan (HoSE: MSN) ghi nhận doanh thu đạt 19.977 tỷ đồng (tăng 13,3% so với cùng kỳ), hoàn thành 21,7% kế hoạch cả năm.
Sự tăng trưởng của MSN được thúc đẩy bởi mảng kinh doanh thịt (Masan MEAT Life), hàng tiêu dùng có thương hiệu (Masan Consumer Holding) và hợp nhất các mảng kinh doanh mới sáp nhập.
Bên cạnh đó, lợi nhuận thuần phân bổ cho cổ đông của Masan đạt 187 tỷ đồng nhờ trong quý I, nhờ Vincommerce (VCM) cải thiện lợi nhuận mạnh mẽ, biên lãi gộp và biên EBITDA lần lượt tăng 2 điểm phần trăm và 6,6 điểm phần trăm.
Hơn nữa, tỷ lệ sở hữu cao hơn của MSN tại MCH và lợi nhuận của MCH tiếp tục duy trì mức cao; tăng trưởng vượt bậc của mảng thịt mát và thức ăn chăn nuôi và duy trì biên EBITDA ở mức 10,6%.
Nhìn chung, các yếu tố trên đã bù đắp được khoản chi phí lãi vay do tập đoàn tăng các khoản vay để tăng tỷ lệ sở hữu tại The CrownX và VCM.
Hiện nay, PHS hạ mức dự phóng doanh thu thuần trong năm 2021 của MSN từ 94.870 tỷ đồng xuống 92.553 tỷ đồng do đại dịch Covid-19 vẫn diễn biến phức tạp ảnh hưởng tiêu cực tới chuỗi siêu thị Vinmart.
Tuy nhiên, công ty chứng khoán này nâng mức lợi nhuận sau thuế phân bổ cho cổ đông của MSN ước tính lên 2.784 tỷ đồng, tăng 26% so với dự phóng trước đây, chủ yếu nhờ vào cải thiện hiệu quả hoạt động của VCM.
Bằng phương pháp SOTP (Sum-of the-part) đối với giá trị vốn chủ sở hữu đóng góp của các công ty con là MCH, MML, VCM, MHT (Masan High-Tech) và công ty liên kết là Techcombank, PHS đưa ra giá trị hợp lý của MSN khoảng 104.500 đồng/cổ phiếu, từ đó khuyến nghị nắm giữ cho cổ phiếu này.
Mặt khác, PHS cũng nhấn mạnh về rủi ro của khuyến nghị, bao gồm việc cạnh tranh khốc liệt từ các tập đoàn nước ngoài; dịch bệnh trong chăn nuôi; biến động giá khoáng sản toàn cầu; Nghị định 100 gây ảnh hưởng tới sản phẩm có cồ và rủi ro chu kỳ hệ thống ngân hàng.
Công ty Chứng khoán SSI cho biết, Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen (HoSE: HSG) đã công bố doanh thu quý II/2021 với 10.800 tỷ đồng, tăng 87,7% so với cùng kỳ. Trong khi đó, lợi nhuận ròng cũng đạt mức cao kỷ lục mới là 1.000 tỷ đồng, tăng 415% so với cùng kỳ do sản lượng và giá thép tăng mạnh.
Do đó, SSI điều chỉnh ước tính lợi nhuận sau thuế năm 2021 của HSG lên 2.900 tỷ đồng (tăng 151% so với cùng kỳ). Hiện cổ phiếu HSG đang giao dịch với hệ số P/E và EV/EBITDA năm 2021 lần lượt là 6,5 lần và 4,8 lần.
Trên cơ sở đó, SSI hạ khuyến nghị đối với cổ phiếu từ khả quan xuống trung lập, mặc dù điều chỉnh tăng giá mục tiêu 1 năm lên 40.800 đồng/cổ phiếu (từ 28.350 đồng) dựa trên hệ số P/E và EV/EBITDA mục tiêu lần lượt là 7 lần và 5 lần.
Bởi lẽ, lợi nhuận tăng mạnh trong qúy III/2021 (hay quý II/2021 tính theo năm dương lịch) do giá thép tăng có thể hỗ trợ tăng giá cổ phiếu trong ngắn hạn. Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận có thể sẽ về mức bình thường trong các quý tiếp theo, do SSI cho rằng đà tăng của giá thép trong thời gian gần đây sẽ không được duy trì.
Ngoài ra, năm 2021, SSI cũng nâng dự báo sản lượng tiêu thụ từ 2,16 triệu tấn lên 2,26 triệu tấn, tương ứng với mức tăng trưởng 36% so với cùng kỳ, được thúc đẩy bởi xuất khẩu tăng 70% so với cùng kỳ và sản lượng tiêu thụ trong nước tăng 16% so với cùng kỳ.
Theo ban lãnh đạo, HSG đã có đơn đặt hàng trước cho sản lượng xuất khẩu trong giai đoạn tháng 7 đến tháng 8. SSI ước tính giá bán bình quân tăng 40% so với cùng kỳ và giá HRC tăng 59%.
(VNF) - Nhiều hộ kinh doanh lo lắng khi doanh thu cao nhưng lợi nhuận thực thấp khiến việc nộp thuế trở thành gánh nặng và mất công bằng.
(VNF) - Sự luân chuyển của dòng tiền trên thị trường chứng khoán được kỳ vọng sẽ có tính lan tỏa rộng rãi hơn trong thời gian tới.
(VNF) - “Gửi tiết kiệm ngân hàng là chắc ăn nhất” luôn là lựa chọn đầu tiên của người dân khi có tiền để dành. Tuy nhiên, nếu bỏ hết trứng vào một giỏ, có bao nhiêu cũng đầu tư hết vào một kênh...đôi khi chưa phải là lựa chọn tối ưu nhất.
(VNF) - Tòa án không chấp nhận đề nghị đề nghị xem xét lại quyết định tuyên bố phá sản, giao tài sản cho đơn vị thanh lý của VDB Đông Bắc.
(VNF) - Các chuyên gia chung quan điểm, ngưỡng miễn thuế của hộ kinh doanh 200 triệu/năm là bất cập, cần điều chỉnh tăng thêm và lưu ý đến mức lợi nhuận của từng nhóm ngành nghề.
(VNF) - Có thêm 39,62%, cổ phiếu HII là mã có mức tăng theo tuần cao nhất trên sàn HoSE từ đầu tháng 11 đến nay.
(VNF) - Theo TS. Lê Minh Nghĩa, kỹ năng quản lý tài chính cá nhân – gia đình gắn chặt với mục tiêu phát triển con người Việt Nam toàn diện. Một con người toàn diện không chỉ có tri thức, đạo đức, sức khỏe, kỹ năng lao động, mà còn cần năng lực quản lý nguồn lực tài chính của chính mình để sống chủ động, an toàn và có trách nhiệm với gia đình – xã hội.
(VNF) - Trong khi cặp penny HII – HID gây chú ý với loạt văn bản giải trình về chuỗi 5 phiên tăng trần liên tiếp, cặp bluechip VIC – VJC thu hút sự quan tâm bởi hành trình lập đỉnh.
(VNF) - Hộ kinh doanh dưới 200 triệu đồng/năm được miễn thuế giá trị gia tăng (GTGT) và thu nhập cá nhân (TNCN), còn hộ từ 200 triệu đến dưới 1 tỷ đồng/năm phải nộp thuế theo tỷ lệ % doanh thu tùy ngành nghề.
(VNF) - Đà tăng của thị trường chứng khoán song hành với đà tăng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết.
(VNF) - Công ty Cổ phần đầu tư Địa ốc Phương Đông tiếp tục thông báo chậm thanh toán lãi trái phiếu liên quan lô trái phiếu 900 tỷ đồng phát hành năm 2021.
(VNF) - Việc chủ động chuẩn bị vốn cho các dự án dài hạn thể hiện sự thận trọng trong chiến lược đầu tư, tuy nhiên, “ôm” lượng tiền mặt quá lâu cũng khiến không ít doanh nghiệp rơi vào tình thế khó xử.
(VNF) - Chuyên gia cho rằng, vay ngân hàng đầu tư bất động sản luôn là con dao hai lưỡi, nếu sử dụng thông minh, nó có thể biến thành động cơ phản lực giúp bạn mở rộng tài sản; nhưng nếu thiếu tính toán, bạn có thể bị siết cổ bởi lãi suất, dòng tiền âm và biến động thị trường.
(VNF) - Cơ chế hoạt động, cơ chế tài chính đặc thù của PVN hướng tới tăng quyền chủ động cho HĐTV, đồng thời quy định rõ cơ chế xử lý chi phí đầu tư thất bại.
(VNF) - Hai điểm nổi bật trong Dự thảo Nghị định thay thế Nghị định số 153/2020/NĐ-CP là việc tăng cường trách nhiệm của các chủ thể chào bán và phân luồng chặt chẽ nhà đầu tư chuyên nghiệp tham gia giao dịch trái phiếu doanh nghiệp.
(VNF) - Công chức thuế không được có thái độ, hành vi không đúng chuẩn mực, thông đồng, tiếp tay cho người nộp thuế vi phạm hoặc nhận lợi ích bằng tiền, quà tặng…
(VNF) - Theo TS. Bùi Thị Thu Hương, sự ra đời của Thông tư 99 hướng dẫn chế độ kế toán mới sẽ giúp "bức tranh" báo cáo tài chính của doanh nghiệp trở nên rõ nét và chân thực hơn.
(VNF) - CASC bị phạt 175 triệu đồng do báo cáo sai lệch tỷ lệ vốn khả dụng trong bối cảnh Bộ Tài chính siết chặt các quy định về an toàn tài chính của các CTCK.
(VNF) - T+0 và bán chứng khoán chờ về mở ra kỷ nguyên giao dịch nhanh, tăng thanh khoản nhưng đi kèm thách thức và áp lực lên hạ tầng công nghệ.
(VNF) - Từ lớp nhà đầu tư F0 trong làn sóng 2020–2021, một nữ nhân viên 9x đã chứng minh sự trưởng thành sau chiến thắng tại giải đấu phái sinh.
(VNF) - Vinataba dự kiến tổ chức 5 phiên đấu giá thoái vốn cổ phần tại hàng loạt doanh nghiệp trong tháng 12 tới.
(VNF) - Báo cáo tài chính quý III/2025 của các doanh nghiệp xuất khẩu cho thấy thuế đối ứng đã bắt đầu gây ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh, dù mức độ có sự khác biệt giữa từng ngành và từng đơn vị.
(VNF) - Mức giá IPO mà Nông nghiệp Hòa Phát đưa ra cao hơn 3,6 lần giá trị sổ sách của cổ phiếu HPA (11.504 đồng/cổ phiếu), tương ứng mức định giá 11.900 tỷ đồng.
(VNF) - Vi phạm quy định về chào bán và phát hành tài sản mã hoá là nhóm hành vi chịu chế tài nặng nhất, với mức phạt khởi điểm từ 70 đến 100 triệu đồng.
(VNF) - Thị trường trái phiếu bất động sản đang “nóng” trở lại với nhiều thương vụ phát hành quy mô lớn, lãi suất hấp dẫn, cao nhất tới 13,5%.
(VNF) - Nhiều hộ kinh doanh lo lắng khi doanh thu cao nhưng lợi nhuận thực thấp khiến việc nộp thuế trở thành gánh nặng và mất công bằng.
(VNF) - Dự án Khu phức hợp công nghiệp – đô thị – dịch vụ Tiên Tiến (Mường Central) do Công ty cổ phần Thương mại Dạ Hợp thực hiện, với quy mô diện tích lên tới 82ha.