Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay (6/9): KDH, PC1 và TDC

PHS: Khuyến nghị mua KDH, giá mục tiêu 45.300 đồng/cổ phiếu

Trong 6 tháng đầu năm, Công ty Cổ phần Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (HoSE: KDH) ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.948 tỷ đồng (tăng 31,1% so với cùng kỳ năm ngoái) và lợi nhuận sau thuế đạt 470 tỷ đồng (tăng 15,2% cùng kỳ).

Kết quả tích cực này đến từ việc bàn giao các dự án Lovera Vista, Safira và Verosa Park trong kỳ. So với kế hoạch kinh doanh cả năm 2021, KDH đã hoàn thành 41% chỉ tiêu doanh thu và 39% chỉ tiêu lợi nhuận.

Năm 2021, KDH tập trung triển khai các dự án hiện hữu đang kinh doanh, bàn giao các sản phẩm còn lại của dự án Verosa Park và doanh nghiệp dự kiến hoàn tất thủ tục cấp sổ hồng cho dự án Safira.

Trong 6 tháng cuối năm, KDH cho biết sẽ tập trung phát triển 2 dự án thấp tầng tại TP. Thủ Đức (Clarita có diện tích 4,3 ha và Armena có diện tích 5,7 ha), và 1 dự án chung cư 1,8 ha tại quận Bình Tân.

Năm 2021, Công ty Chứng khoán Phú Hưng (PHS) dự phóng doanh thu của KDH đạt 4.789 tỷ đồng (tăng 6% so với năm ngoái) và lợi nhuận sau thuế đạt 1.174 tỷ đồng (tăng 2%).

PHS cho rằng, KDH đang sở hữu quỹ đất sạch, rộng lớn hơn 650 ha tại quận 2, quận 9 và huyện Bình Chánh và đó là động lực tăng trưởng dài hạn cho doanh nghiệp. KDH cũng có các dự án đầy đủ về mặt pháp lý như Armena, Clarita, chung cư 150 An Dương Vương được dự kiến mở bán vào nửa cuối năm 2021, sẽ là nguồn đóng góp chính doanh thu và lợi nhuận cho KDH trong 3 năm tới.

PHS sử dụng phương pháp định giá NAV để định giá cổ phiếu KDH. Theo đó, giá trị hợp lý cho KDH đạt 45.300 đồng/cổ phiếu, cao hơn 19% so với báo cáo lần trước đến từ việc PHS ước tính gia tăng giá trị quỹ đất của doanh nghiệp.

Mức giá hợp lý này cao hơn 15% so với mức giá giao dịch chốt ngày 1/9. Vì vậy, PHS khuyến nghị mua đối với cổ phiếu KDH. Tuy nhiên, một số rủi ro đối với khuyến nghị này gồm rủi ro chu kỳ ngành bất động sản, rủi ro trì hoãn tại dự án Tân Tạo, sự bùng phát của Covid-19 sẽ ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của KDH.

SSI: Khuyến nghị trung lập đối với PC1

Theo báo cáo tài chính hợp nhất bán niên sau kiểm toán năm 2021 của Công ty Cổ phần Xây lắp điện I (HoSE: PC1), lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ (NPATMI) 6 tháng đầu năm đã tăng từ 209 tỷ đồng tại báo cáo tự lập lên mức 406 tỷ đồng, cao hơn 90% so với cùng kỳ năm ngoái.

Điều này phần lớn do khoản lãi đánh giá lại (trước thuế) là 262 tỷ đồng từ khoản đầu tư của PC1 vào Công ty Cổ phần Khoáng sản Tấn Phát. Khoản lãi này phản ánh chênh lệch giữa giá trị hợp lý và giá mua cổ phần tại Khoáng sản Tấn Phát khi PC1 tăng tỷ lệ sở hữu từ 33,9% (hồi quý I/2021) lên 57,3% (quý II/2021).

Theo Công ty Chứng khoán SSI (SSI), khoản lãi do đánh giá lại này ghi nhận vào báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, nhưng nhà đầu tư lưu ý đây là một khoản mục phi tiền mặt và khoản này sẽ không ảnh hưởng đến dòng tiền cũng như giá mục tiêu theo phương pháp DCF của SSI.

Nếu loại trừ khoản lợi nhuận bất thường 262 tỷ đồng trước thuế (209 tỷ đồng sau thuế) nói trên, NPATMI điều chỉnh trong 6 tháng đầu năm 2021 sẽ giảm 8% so với cùng kỳ, sát với kỳ vọng của SSI. NPATMI giảm nhẹ là do không có doanh thu bán dự án bất động sản được ghi nhận trong năm 2021.

Khi SSI tính đến khoản lãi bất thường này, ước tính NPATMI năm 2021 sẽ tăng lên 627 tỷ đồng (tăng 22% so với cùng kỳ) so với ước tính trước đó là 417 tỷ đồng (giảm 17% so với cùng kỳ).

Kể từ báo cáo ngày 14/6/2021, giá cổ phiếu của PC1 đã tăng 34%. Do PC1 đã vượt giá mục tiêu 1 năm được SSI đưa ra là 32.900 đồng, nên công ty chứng khoán này đã hạ khuyến nghị cổ phiếu từ khả quan xuống trung lập.

Yuanta: Khuyến nghị mua dành cho TDC

Lũy kế 6 tháng đầu năm, Công ty Cổ phần Kinh doanh và Phát triển Bình Dương (HoSE: TDC) ghi nhận doanh thu thuần đạt 614 tỷ đồng, giảm 8% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ vẫn tăng trưởng tốt, đạt 35 tỷ đồng, cao hơn 84% cùng kỳ.

Được biết, tăng trưởng của lợi nhuận chủ yếu do TDC tiết giảm các chi phí lãi vay, chi phí quản lý và chi phí bán hàng.

Năm 2021, TDC đặt mục tiêu doanh thu đạt 1.696 tỷ đồng, giảm 2% thực hiện năm 2020 và lợi nhuận sau thuế đạt 173 tỷ đồng, giảm 11%. Doanh nghiệp dự kiến sẽ chia cổ tức tiền mặt với tỷ lệ 11%, tương đương cổ đông sở hữu 1 cổ phiếu nhận về 1.100 đồng.

TDC dự kiến phát hành 35 triệu cổ phần để tăng vốn điều lệ lên 1.350 tỷ đồng thông qua hình thức đấu giá, sau đợt phát hành tỷ lệ sở hữu của cổ đông nhà nước là Becamex sẽ giảm xuống dưới 51%. Việc phát hành thành công sẽ giúp cho TDC có nguồn vốn để tiếp tục triểu khai các dự án hiện có.

Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam (Yuanta) cho rằng, TDC sở hữu quỹ đất 54 ha, tập trung chủ yếu tại thành phố mới Bình Dương, trong đó phần lớn là đất sạch, đã thực hiện giải phóng đền bù và đóng tiền sử dụng đất.

Tính tới cuối quý II/2021, giá trị xây dựng dở dang của các dự án bất động sản của TDC (cả ngắn hạn lẫn dài hạn) đã vượt trên 4.000 tỷ đồng và giá trị thị trường hiện tại của các quỹ đất mà doanh nghiệp đang sở hữu cao hơn đáng kể so với giá trị sổ sách.

Bên cạnh đó, TDC còn sở hữu dự án khu đô thị Bắc Sông cấm tại Thủy Nguyên, Hải Phòng với quy mô 10,2 ha. Giá đất tại huyện Thủy Nguyên đã tăng mạnh trong năm 2020 khi có kế hoạch thành lập thành phố và Hải Phòng sẽ di dời các cơ quan ban ngành về đây.

Đặc biệt, TDC cũng là doanh nghiệp chia cổ tức tiền mặt rất đều đặn với tỷ lệ chia hàng năm đều trên 10%.

Ở mức giá hiện tại, cổ phiếu TDC đang được giao dịch tại P/E kế hoạch năm 2021 là 11 lần. Mức Stock Rating của TDC ở mức 90 điểm cho nên Yuanta duy trì đánh giá tích cực mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này. Đồ thị giá của TDC vượt hoàn toàn đường trung bình 20 ngày với khối lượng giao dịch tăng đột biến so với mức khối lượng giao dịch trung bình 20 phiên.

Đồng thời, đồ thị giá của TDC vẫn đang trong giai đoạn tích lũy và xu hướng ngắn hạn của TDC cũng được nâng lên mức tăng. Do đó, Yuanta khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét mua ở mức giá hiện tại.