Ranh giới giữa đầu cơ và đầu tư đôi khi khá mong manh, tuy nhiên việc phân biệt giữa đầu cơ và đầu tư vẫn rất cần thiết bởi chỉ có hiểu đúng mới có thể hành động đúng.
Liên quan đến chủ đề này, VietnamFinance đã có cuộc trao đổi với ông Phạm Lưu Hưng, Kinh tế trưởng Công ty Chứng khoán SSI.
- Thời kỳ đầu, ông tiếp cận thị trường chứng khoán theo hướng đầu cơ hay đầu tư? Hiện nay thì sao, thưa ông?
Ông Phạm Lưu Hưng: Trong những ngày đầu tham gia thị trường chứng khoán, tôi không đặt một mục đích quá cao kiểu làm giàu nhanh trong vài con sóng, mà chỉ coi đây mà một sự thử nghiệm mới của việc kiếm tiền. Có thể vì thế nên nếu nhìn lại, mặc dù thời gian cầm một cổ phiếu có thể không ngắn nhưng đó vẫn là một cách tiếp cận thuần túy mang tính đầu cơ khi mà không bỏ thời gian công sức nghiên cứu gì nhiều, quyết định đầu tư mang tính cảm tính là chính.
Còn đến thời điểm này, sau gần 15 năm, qua quá nhiều trải nghiệm và do đặc thù công việc, lựa chọn của tôi là đầu tư với tầm nhìn vĩ mô hơn một chút, theo hướng nhìn từ trên xuống (top-down), đánh giá tổng quát các yếu tố vĩ mô trước khi xem xét đến các yếu tố cụ thể của doanh nghiệp. Thời gian ra quyết định có thể lâu, nhưng cũng đỡ được rất nhiều thời gian xem bảng giá (cười).
- Nhiều người coi đầu cơ là cờ bạc, cũng không ít người coi đầu tư là “bánh vẽ”. Ông có nhận định thế nào về những quan điểm trên? Theo ông, đâu là ranh giới xác định đầu cơ và đầu tư?
Cũng khó để đánh giá về quan điểm của từng người do mỗi người có những trải nghiệm khác nhau về thị trường chứng khoán nên sẽ có các định kiến khác nhau. Nói là cờ bạc, vì mình không đánh giá đúng rủi ro trên quan hệ với lợi nhuận, còn bánh vẽ, cũng chỉ là đưa ra những giả định có tính thực tế thấp nhưng lại cho một xác suất xảy ra rất cao, như thế dễ dàng đi từ hy vọng, ảo vọng đến thất vọng và tuyệt vọng. Đầu cơ hay đầu tư là lựa chọn của mỗi người tùy theo tính cách/lợi thế của mình, quan trọng là chúng ta phải biết mình đang làm gì.
Còn ranh giới giữa đầu tư và đầu cơ, theo tôi vẫn là liều lượng rủi ro. Rủi ro của đầu cơ cao hơn rất nhiều so với đầu tư. Đầu tư mà dùng đòn bẩy thì cũng sẽ thành đầu cơ ngay. Tuy nhiên cũng phải lưu ý là ranh giới cũng khá mong manh và trong một giao dịch cụ thể thì thường là một sự pha trộn giữa hai yếu tố.
- Theo ông, ở giai đoạn hiện tại, nhà đầu tư và nhà đầu cơ Việt Nam cần lưu ý những điều gì?
Theo tôi, nhà đầu tư cần có tầm nhìn dài hạn, coi trọng yếu tố cơ bản và thường xuyên đánh giá lại các giả định của mình dựa trên các thông tin vĩ mô/doanh nghiệp để có thể tái cấu trúc danh mục hợp lý. Đối với đặc thù của thị trường Việt Nam thì ở giai đoạn hiện tại, những diễn biến về kinh tế vĩ mô thường không cùng chiều với các nền kinh tế lớn trên thế giới (giai đoạn này có thể nói mỗi quốc gia đi theo một tiến trình khác nhau trong chu kỳ kinh tế). Trong khi đó, tỷ lệ nhà đầu tư cá nhân rất cao, đi kèm với biến động hàng ngày lớn, do đó nhà đầu tư cần có sự cẩn trọng trong việc đánh giá các yếu tố vĩ mô, tránh đơn giản hóa quá mức. Còn với nhà đầu cơ, đừng quên đặt lệnh dừng lỗ để quản trị rủi ro.
- Ông có nhận định thế nào về bối cảnh hiện nay và triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam?
Thị trường chứng khoán thế giới và Việt Nam đã trải qua nửa đầu năm 2022 đầy sóng gió khi hầu hết các dự báo cho năm 2022 đều phải thay đổi rất sớm. Trong ngắn hạn, nếu chỉ nhìn yếu tố vĩ mô của Việt Nam thì hiện nay xu hướng tích cực vẫn là chủ yếu, với việc lạm phát năm 2022 vẫn trong tầm kiểm soát và tăng trưởng kinh tế nhiều khả năng đạt và vượt kế hoạch.
Tuy nhiên đối với các doanh nghiệp niêm yết, triển vọng lợi nhuận nửa cuối năm còn phải đối diện với nhiều khó khăn trong bối cảnh chi phí đầu vào gia tăng và nhu cầu có thể tăng chậm hơn kỳ vọng. Còn về thị trường, hiện nay cũng chưa thấy các dấu hiệu cho thấy các vấn đề mà thị trường chứng khoán gặp phải trong nửa đầu năm đã có hướng giải quyết sớm. Các vấn đề liên quan đến thị trường trái phiếu doanh nghiệp, thị trường bất động sản… dù bắt đầu đã có hướng giải quyết, nhưng từ quyết tâm đến hành động thực tế vẫn còn có khoảng cách và cần thời gian. Đó là chưa kể đến tiến độ chậm của việc triển khai các sản phẩm/dịch vụ mới theo Luật chứng khoán 2019 cũng như không có nhiều diễn biến mới trong hoạt động IPO/thoái vốn của khối doanh nghiệp nhà nước.
Trong dài hạn, hầu hết các câu chuyện về triển vọng của nền kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn còn đó, gồm quy mô và chất lượng tăng trưởng của nền kinh tế đều tăng, được nâng mức xếp hạng tín nhiệm quốc gia lên mức có thể đầu tư, hay cơ sở nhà đầu tư được cải thiện theo hướng tích cực với sự tham gia nhiều hơn của các nhà đầu tư tổ chức trong và ngoài nước, đặc biệt là triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới nổi.
- Theo quan điểm của ông, các nhà đầu tư và nhà đầu cơ Việt Nam nên hành động như thế nào trong bối cảnh đó?
Câu chuyện triển vọng dài hạn là luôn có, nhưng rủi ro ngắn hạn là hiện hữu, nên nhà đầu tư hay đầu cơ đều luôn phải nhớ câu nói “nước xa không cứu được lửa gần”. Các vấn đề mang tính ngắn hạn của danh mục đầu tư cần luôn được đánh giá và xử lý cẩn thận, không vì những câu chuyện quá dài hạn mà phải chấp nhận những rủi ro không đáng có cho danh mục.
Đúng là chúng ta luôn cần có cái nhìn dài hạn, có quan điểm về mọi vấn đề và dự báo cũng là cần thiết, nhưng quan trọng hơn cả vẫn là chúng ta nhận ra mình đang ở đâu trong một chu kỳ kinh tế cũng như chu kỳ của thị trường chứng khoán để có hành động phù hợp. Trong bối cảnh hiện nay, tôi nghĩ thận trọng là cần thiết, việc cố gắng dò đáy vẫn sẽ chỉ là một trò chơi mạo hiểm. Những rủi ro phía trước còn nhiều đối với kinh tế thế giới (xung đột quân sự, sự kết thúc của toàn cầu hóa kiểu cũ, xu hướng thắt chặt tiền tệ mới chỉ ở điểm khởi đầu, chưa kể tình hình dịch bệnh) và ngay cả đối với Việt Nam (áp lực lạm phát gia tăng từ nửa cuối năm 2022 và có thể còn cao hơn nữa trong năm 2023, trong khi tăng trưởng dường như đang đạt mức đỉnh).
Do đó, giai đoạn này vẫn chỉ là lúc để tái cơ cấu danh mục, giảm bớt tỷ trọng các cổ phiếu mang tính đầu cơ, các cổ phiếu mà việc dự báo được tương lai đóng vai trò quyết định đối với giá cổ phiếu, và tăng tỷ trọng nhóm các doanh nghiệp trong hiện tại vẫn đang làm ăn tốt, trải qua nhiều chu kỳ kinh tế tăng giảm vẫn tồn tại và phát triển. Cơ hội ngắn hạn, cơ hội để đầu cơ là khó hơn 2 năm trước nhiều, nhưng cơ hội đầu tư dài hạn lại nhiều hơn khi mức định giá đã dễ chịu hơn nhiều. Và dù rất nhàm chán thì tôi vẫn phải nhắc đến vấn đề quản trị rủi ro, nhất là trong giai đoạn thị trường có nhiều biến động như hiện nay. Có một ví dụ mà nhiều người nhắc tới là chuyện quỹ Uprise của Hàn Quốc đã cháy tài khoản trong khi bán khống LUNA. Bài học rõ ràng là bạn có thể đúng về xu hướng, nhưng quản trị rủi ro không tốt thì vẫn mất tiền như thường, trong một thị trường có nhiều biến động.
Tags:
(VNF) - TS Nguyễn Đình Cung cho rằng, hiện còn quá nhiều đầu mối doanh nghiệp nhà nước (DNNN), vai trò chưa tương xứng, nói là chủ đạo nhưng chưa cho nhóm này phát triển. Do đó, ông Cung kiến nghị tái cơ cấu, chỉ cần dưới 100 nhưng quy mô tăng gấp 10 – 15 lần.
(VNF) - Việt Nam đang hoàn thiện thể chế để thúc đẩy thương mại hóa tài sản trí tuệ, coi tri thức và công nghệ là động lực tăng trưởng mới và bền vững. Để làm điều đó, việc tạo hành lang pháp lý rõ ràng sẽ mở 'đường băng' đưa kết quả nghiên cứu và sáng tạo từ phòng thí nghiệm ra thị trường, thúc đẩy nền kinh tế tri thức.
(VNF) - Theo các chuyên gia, hiện tại là giai đoạn "vàng" để doanh nghiệp Việt tận dụng cơ hội từ Hiệp định thương mại tự do Việt Nam - Liên minh châu Âu (EVFTA). Tuy nhiên, các quy định mới của EU về phát triển bền vững và bảo hộ thương mại đòi hỏi doanh nghiệp phải chủ động thích ứng, nếu không muốn bỏ lỡ lợi thế mà EVFTA mang lại.
(VNF) - Cơ chế Nhà nước đặt hàng doanh nghiệp tham gia vào các dự án lớn không chỉ mở ra cơ hội lớn cho Việt Nam trong việc xây dựng xây dựng đội ngũ doanh nghiệp tư nhân lớn mạnh mà còn mở ra cơ hội để nâng cao năng lực nội sinh cho nền kinh tế.
(VNF) - Theo Bộ trưởng Bộ KH&CN Nguyễn Mạnh Hùng, trí tuệ nhân tạo (AI) phải đi trong một “hành lang hẹp” giữa hỗn loạn và kiểm soát, giữa tự do và nỗi sợ hãi. Nhiệm vụ của chúng ta là định hướng bằng sự khôn ngoan và trách nhiệm. Một nhà nước mạnh phải bảo vệ những giá trị nhân văn, trong khi một xã hội cởi mở phải khuyến khích sáng tạo và đối thoại.
(VNF) - TS. Nguyễn Đình Cung, nguyên Viện trưởng Viện nghiên cứu và quản lý kinh tế trung ương (CIEM) cho rằng, nếu không có đột phá mạnh mẽ về thể chế và nâng cao năng suất, chất lượng, nền kinh tế Việt Nam sẽ khó thoát khỏi vòng luẩn quẩn tăng trưởng theo chiều rộng.
(VNF) - Bà Đào Thị Thu Thủy, Giám đốc chương trình MBA, Chánh văn phòng Tổ chức Khoa học và Chuyên gia Việt Nam toàn cầu (AVSE Global) khẳng định, khu vực kinh tế tư nhân đóng vai trò trung tâm trong hiện thực hóa mục tiêu tăng trưởng hai con số mà Việt Nam hướng tới trong những thập niên tới, nhờ vàosức mạnh của động lực nội sinh, tính linh hoạt cao, khả năng tạo việc làm lớn và sức cạnh tranh ngày càng gia tăng.
(VNF) - TS. Nguyễn Bá Hùng, Chuyên gia kinh tế trưởng ADB tại Việt Nam, cho rằng Việt Nam cần thay đổi mô hình tăng trưởng, bởi mô hình dựa nhiều vào mở rộng nguồn lực đã bộc lộ hạn chế. Để duy trì tốc độ tăng trưởng cao và bền vững, nền kinh tế cần chuyển dịch sang hướng chú trọng hiệu quả và đổi mới sáng tạo.
(VNF) - Trong bối cảnh pháp luật còn chồng chéo, việc phân định rủi ro kinh doanh thông thường và hành vi vi phạm hình sự không hề dễ dàng. Điều này đặt ra yêu cầu cấp thiết phải hoàn thiện thể chế để bảo vệ doanh nghiệp, doanh nhân, đồng thời giữ nghiêm kỷ cương pháp luật. Tạp chí Đầu tư Tài chính đã có cuộc trao đổi với luật sư Nguyễn Thanh Hà, Chủ tịch SB Law, về vấn đề này.
(VNF) - Theo nữ tỷ phú Nguyễn Thị Phương Thảo, chuyện "giải cứu" HoSE cho thấy khu vực tư nhân hoàn toàn có đủ năng lực thúc đẩy các lĩnh vực công nghệ then chốt.
(VNF) - Ngô Bình An, sinh năm 2009 tại Cà Mau, hiện là một trong những gương mặt trẻ được quan tâm trong lĩnh vực an ninh mạng tại Việt Nam.
(VNF) - Từ câu chuyện của VEAM, có thể thấy Nhà nước cần đứng ra tạo điều kiện hơn nữa cho các doanh nghiệp tư nhân phát triển ngành ô tô - xe máy Việt Nam.
(VNF) - Theo ông Hồ Đức Thắng - Viện trưởng Viện Công nghệ số và Chuyển đổi số Quốc gia, việc đưa AI vào giảng dạy ngay từ bậc tiểu học là bước đi táo bạo, song để “đi nhanh mà chắc”, cần một lộ trình thận trọng, khả thi và đặt an toàn cũng như chất lượng giáo dục lên hàng đầu.
(VNF) - Bà Natalie Nguyễn – Chuyên gia hơn 20 năm kinh nghiệm trong ngành bán dẫn quốc tế cho rằng Việt Nam đang đứng trước một “cửa sổ cơ hội” hiếm hoi để chen chân vào bản đồ bán dẫn thế giới, nếu có chiến lược đúng và hành động kịp thời.
(VNF) - Ông Chu Thúc Đạt - Phó Cục trưởng Cục Đổi mới sáng tạo nhận định: "Đổi mới sáng tạo không thể chỉ dừng lại ở nghiên cứu hàn lâm mà phải được thương mại hóa, tạo ra giá trị thực tiễn. Chuyển giao công nghệ trở thành chiếc cầu nối giúp đưa ý tưởng và kết quả nghiên cứu ra thị trường, giải quyết các bài toán của quốc gia, ngành và địa phương, đồng thời mở ra dòng chảy giá trị mới cho doanh nghiệp".
(VNF) - Theo TS. Lương Minh Huân - Viện trưởng Viện Phát triển doanh nghiệp VCCI, để xây dựng nền công nghiệp tự chủ và hùng cường, doanh nghiệp Việt Nam cần chủ động nâng cao năng lực, đồng thời có sự phối hợp chặt chẽ giữa Nhà nước, hiệp hội và các tổ chức hỗ trợ trong việc mở rộng khả năng tham gia vào chuỗi cung ứng nội địa và toàn cầu.
(VNF) - AI và công nghệ được xem là “ánh sáng” của thời đại mới, mở ra cơ hội giúp Việt Nam bứt phá. Tuy nhiên, theo các chuyên gia, song hành với khát vọng đi nhanh, đất nước phải bảo đảm an sinh xã hội, đầu tư cho con người và thu hẹp khoảng cách công nghệ, nếu không sẽ tạo ra những bất bình đẳng mới.
(VNF) - Theo Bộ trưởng Bộ Khoa học và Công nghệ (KH&CN) Nguyễn Mạnh Hùng, chiến lược phát triển AI của Việt Nam là “vừa nhanh, vừa an toàn, vừa nhân văn”. AI phải phục vụ con người, là trợ lý cho con người, không thay thế tư duy, giá trị và trách nhiệm của con người với tầm nhìn tầm nhìn AI sẽ trở thành “hạ tầng trí tuệ” của quốc gia.
(VNF) - Đại tướng Lương Tam Quang - Bộ trưởng Bộ Công an cảnh báo: Trí tuệ nhân tạo có thể bị lợi dụng vào các hoạt động xâm phạm an ninh quốc gia, gây bất ổn xã hội, hoặc dẫn tới các dạng chiến tranh phi truyền thống trong không gian mạng, thông tin và dư luận
(VNF) - Theo ông Nguyễn Văn Hậu - CEO NetVietTV, Chủ tịch VSBC, AI đang bùng nổ toàn cầu, nhưng tại Việt Nam, tỷ lệ người dùng AI đúng cách chưa tới 5%. Nguyên nhân không nằm ở “prompt chưa hay” mà ở chỗ chưa có tư duy hệ thống, thiếu chiến lược dữ liệu và dễ sa vào trào lưu FOMO.
(VNF) - Các chaebol Hàn Quốc sử dụng đòn bẩy tài chính rất cao trong thời kỳ phát triển công nghiệp và cao hơn đáng kể Vingroup của Việt Nam hiện nay - vốn cũng đang dồn lực phát triển mảng công nghiệp.
(VNF) - Theo chuyên gia kinh tế Phạm Chi Lan, việc đánh giá khu vực kinh tế tư nhân hiện nay còn nhiều bất cập khi “gộp chung” doanh nghiệp lớn, nhỏ và hộ kinh doanh để tính toán, từ đó đưa ra kết luận năng suất và hiệu quả thấp.
(VNF) - GS.TS Lê Anh Tuấn – Chủ tịch Hội đồng Trường Đại học Bách khoa Hà Nội nhấn mạnh, để phát triển công nghệ chiến lược và thương mại hóa kết quả nghiên cứu, Việt Nam cần một mô hình hợp tác chặt chẽ giữa nhà nước, viện – trường và doanh nghiệp, trong đó đào tạo nhân lực chất lượng cao là nền tảng then chốt, tạo ra đội ngũ đủ năng lực triển khai chính sách, vận hành công nghệ, và đưa sản phẩm nghiên cứu ra thị trường.
(VNF) - Theo các chuyên gia, Việt Nam cần xây dựng một “sandbox” đủ lớn và thể chế tài chính chuẩn quốc tế để thu hút nhà đầu tư chiến lược, củng cố năng lực pháp lý và thúc đẩy hội nhập tài chính toàn cầu.
(VNF) - 80 năm qua, nông nghiệp Việt Nam đã chứng minh chân lý “phi nông bất ổn” khi vừa là trụ đỡ kinh tế, vừa tạo nên những bước ngoặt đưa kinh tế Việt Nam vươn ra thế giới.
(VNF) - TS Nguyễn Đình Cung cho rằng, hiện còn quá nhiều đầu mối doanh nghiệp nhà nước (DNNN), vai trò chưa tương xứng, nói là chủ đạo nhưng chưa cho nhóm này phát triển. Do đó, ông Cung kiến nghị tái cơ cấu, chỉ cần dưới 100 nhưng quy mô tăng gấp 10 – 15 lần.
(VNF) - Dự án Khu phức hợp công nghiệp – đô thị – dịch vụ Tiên Tiến (Mường Central) do Công ty cổ phần Thương mại Dạ Hợp thực hiện, với quy mô diện tích lên tới 82ha.
