Sự hụt hơi của DIG

“Triệu bất tường”

DIG đã “mở bát” năm 2024 bằng một quý kinh doanh bết bát: doanh thu thuần 0,488 tỷ đồng, thấp chưa từng có; lỗ sau thuế 121 tỷ đồng, đậm nhất lịch sử. Đó dường như là một cái “triệu bất tường” (điềm chẳng lành) cho cả năm 2024.

Cho tới hiện tại, cái điềm ấy dường như ứng nghiệm. Không nói tới các việc khác, chỉ xét riêng câu chuyện kinh doanh, kết quả 9 tháng thua rất xa kỳ vọng ban đầu. Sau quý I tồi tệ, DIG có quy II “vụt sáng” với doanh thu thuần 821 tỷ đồng, lãi sau thuế 125 tỷ đồng (xét báo cáo tự lập), nhưng sang quý III thì lại tiếp tục u ám.

Cụ thể, doanh thu thuần quý III chỉ 47 tỷ đồng, giảm tới 80% so với cùng kỳ, riêng doanh thu kinh doanh bất động sản âm 65 tỷ đồng. Khoản lợi nhuận gộp ít ỏi, 4 tỷ đồng, giảm 93%, là không đủ để trang trải chi phí hoạt động. Kết quả, DIG lỗ trước thuế 6 tỷ đồng. Phải nhờ tới chi phí thuế thu nhập hoãn lại, công ty mới có lãi sau thuế 11 tỷ đồng.

Tính chung 9 tháng, doanh thu thuần đạt 869 tỷ đồng, tăng 46% so với cùng kỳ, chủ yếu được thúc đẩy bởi mảng xây lắp (554 tỷ đồng, tăng 4,5 lần).

Dẫu doanh thu tăng trưởng, nhưng trên thực tế, điều này không mang lại nhiều niềm vui cho DIG bởi 2 nguyên do. Một là nền so sánh (tức kết quả kinh doanh năm 2023) vốn dĩ rất thấp, đây là năm có doanh thu thấp nhất trong 8 năm qua của DIG. Hai là sau khi trừ đi các loại chi phí, DIG chỉ có lãi sau thuế 15 tỷ đồng, giảm tới 84% so với cùng kỳ.

Năm 2024, DIG lên kế hoạch doanh thu và thu nhập khác đạt 2.300 tỷ đồng, lãi trước thuế 1.010 tỷ đồng, lãi sau thuế 760 tỷ đồng. Tại đại hội đồng cổ đông thường niên 2024 (AGM 2024), lãnh đạo DIG còn khẳng định “chắc nịch” với cổ đông rằng kế hoạch này đã được tính toán rất kĩ. Việc dự kiến lợi nhuận đạt 1.000 tỷ đồng dựa trên kế hoạch kinh doanh và hạch toán từ việc chuyển nhượng sản phẩm tại các dự án Đại Phước, Vị Thanh, Hiệp Phước, Vũng Tàu Gateway. Thế nhưng cho đến hiện tại, DIG mới chỉ hoàn thành 38% mục tiêu doanh thu và 2% mục tiêu lợi nhuận. Điều này cho thấy rõ nét DIG đã thực sự hụt hơi và hầu như không còn bất kỳ cơ hội nào để hoàn thành kế hoạch lợi nhuận năm.

“Của tin gọi một chút này”

Sự suy yếu về kết quả kinh doanh đi liền với một sự quan ngại khác là dòng tiền kinh doanh âm rất nặng (-1.165 tỷ đồng). Tạm tính giai đoạn 2019 đến nay, ngoại trừ năm 2023, dòng tiền kinh doanh các năm của DIG đều là số âm và âm rất nặng, lần lượt là: -245 tỷ đồng, -504 tỷ đồng, -1.966 tỷ đồng, -2.206 tỷ đồng, 2.895 tỷ đồng và -1.165 tỷ đồng.

DIG đã tăng việc vay mượn để cân đối dòng tiền hoạt động, tiền thu từ đi vay tăng gấp 2,3 lần cùng kỳ, lên mức 2.021 tỷ đồng. Quy mô nợ vay tính đến 30/9/2024 đã tăng thêm 18% so với đầu năm, đạt 3.679 tỷ đồng. Dĩ nhiên, cái giá phải trả là trong 9 tháng, DIG chi trả lãi vay tới 289 tỷ đồng.

Tất nhiên, DIG không quá lo lắng về thanh khoản, bởi về cơ bản, công ty vẫn có nhiều tiền. Quỹ tiền tại ngày 30/9/2024 là 2.451 tỷ đồng, chỉ giảm 2% so với đầu năm, chiếm 13,5% tổng tài sản.

Mặt khác, các dự án trọng tâm của DIG như Đại Phước, Nam Vĩnh Yên, chung cư A2 – Vũng Tàu Center Point, khu du lịch Long Tân… vẫn đang được thúc đẩy. Giá trị hàng tồn kho đã tăng thêm 20% so với đầu năm, lên 7.865 tỷ đồng, tương đương 43,3% tổng tài sản.

Điều này cộng với việc nguồn tiền thu sớm từ khách mua trả trước vẫn đang tăng lên (2.366 tỷ đồng tiền người mua trả trước ngắn hạn, tăng 34%; 2.366 tỷ đồng tiền khách hàng đặt chỗ mua bất động sản, tăng 8%) như một thứ “của làm tin” cho các cổ đông và nhà đầu tư của DIG, rằng trong tương lai, công ty sẽ trở lại.

Chỉ có điều, tương lai ấy chưa biết là bao giờ.