Big Tech đổ 700 tỷ USD vào cuộc đua AI, dòng tiền phát tín hiệu cảnh báo
(VNF) - Alphabet, Microsoft, Meta và Amazon được dự báo sẽ chi gần 700 tỷ USD trong năm nay để thúc đẩy cuộc đua xây dựng hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI).
- Cú sốc mạnh với cổ phiếu phần mềm 05/02/2026 11:30
Cơn khát AI đẩy chi tiêu vốn lên mức chưa từng có
Khi mùa công bố kết quả kinh doanh của các công ty công nghệ lớn tại Phố Wall sắp khép lại, thị trường đã có cái nhìn rõ ràng hơn về việc cuộc đua AI sẽ tăng tốc mạnh mẽ như thế nào trong năm 2026. Bốn “hyperscaler” hàng đầu nước Mỹ – Alphabet, Microsoft, Meta và Amazon – được dự báo sẽ tăng chi tiêu vốn (capex) hơn 60% so với mức kỷ lục đã đạt được trong năm 2025.

Để đạt được con số khổng lồ này, các tập đoàn công nghệ buộc phải chi tiền cho những con chip AI đắt đỏ, xây dựng các trung tâm dữ liệu quy mô khổng lồ, đồng thời đầu tư mạnh vào hạ tầng mạng nhằm kết nối toàn bộ hệ sinh thái. Đây là những khoản đầu tư mang tính nền tảng, nhưng cũng cực kỳ tốn kém trong ngắn hạn.
Cái giá phải trả cho tham vọng AI chính là sự suy giảm rõ rệt của dòng tiền tự do (free cash flow – FCF). Trong năm ngoái, bốn công ty Internet lớn nhất nước Mỹ tạo ra tổng cộng khoảng 200 tỷ USD dòng tiền tự do, giảm mạnh so với 237 tỷ USD của năm 2024.
Và theo các nhà phân tích, cú sụt giảm đáng kể hơn vẫn còn ở phía trước. Khi các công ty đổ tiền đầu tư mạnh mẽ ngay từ đầu, họ đặt cược vào những lợi ích dài hạn, chấp nhận áp lực lên biên lợi nhuận, dòng tiền ngắn hạn suy yếu và thậm chí phải huy động thêm vốn từ thị trường nợ và cổ phiếu.
Alphabet là ví dụ điển hình. Công ty đã thực hiện đợt phát hành trái phiếu trị giá 25 tỷ USD vào tháng 11, khiến nợ dài hạn của hãng tăng gấp bốn lần trong năm 2025, lên mức 46,5 tỷ USD.
Amazon, doanh nghiệp có kế hoạch chi tiêu táo bạo nhất, cho biết họ dự kiến sẽ chi tới 200 tỷ USD trong năm nay. Tuy nhiên, theo các nhà phân tích của Morgan Stanley, mức đầu tư này có thể khiến Amazon rơi vào trạng thái dòng tiền tự do âm gần 17 tỷ USD trong năm 2026. Bank of America thậm chí còn bi quan hơn, dự báo mức thâm hụt có thể lên tới 28 tỷ USD.
Trong hồ sơ nộp lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) hôm thứ Sáu, Amazon cũng thẳng thắn cho biết họ có thể phải huy động thêm vốn cổ phần và nợ để duy trì quá trình mở rộng hạ tầng AI.
Bất chấp việc vượt kỳ vọng doanh thu trong quý gần nhất, cổ phiếu Amazon vẫn giảm gần 6% chỉ trong một ngày, kéo mức giảm từ đầu năm lên khoảng 9%. Microsoft thậm chí còn tệ hơn, mất 17% giá trị, trong khi Alphabet và Meta chỉ tăng nhẹ.
Dù Amazon gây chú ý nhất, Alphabet cũng không hề kém cạnh. Công ty mẹ của Google đang đầu tư mạnh vào Google Cloud và các mô hình Gemini, với kế hoạch chi tiêu vốn lên tới 185 tỷ USD trong năm nay.
Ông Brian Nowak, Giám đốc điều hành tại Morgan Stanley, cho biết trên CNBC rằng con số này chưa phải điểm dừng. Theo dự báo của ông, Alphabet có thể chi tới 250 tỷ USD vào năm 2027, khi nhu cầu AI tiếp tục bùng nổ.
Hệ quả là dòng tiền tự do của Alphabet được dự báo sẽ lao dốc gần 90%, từ 73,3 tỷ USD năm 2025 xuống chỉ còn 8,2 tỷ USD trong năm nay, theo Pivotal Research. Các nhà phân tích của Mizuho cảnh báo rằng việc capex gần như tăng gấp đôi có thể khiến FCF năm 2026 cực kỳ hạn chế, trong khi hiệu quả đầu tư vẫn còn nhiều dấu hỏi.
Phố Wall vẫn đặt cược vào Big Tech
Dù những con số về dòng tiền nghe có vẻ đáng lo ngại, phần lớn các nhà phân tích Phố Wall vẫn giữ khuyến nghị mua đối với cổ phiếu của các “ông lớn” công nghệ.
CEO của Longbow Asset Management, ông Jake Dollarhide, cũng chia sẻ quan điểm tương tự. Amazon hiện là khoản đầu tư lớn nhất trong danh mục của ông, Alphabet đứng thứ tư và Microsoft đứng thứ chín.
“Nếu bạn đổ hàng núi tiền vào AI, dòng tiền tự do chắc chắn sẽ giảm”, Dollarhide nói. “Việc phải tìm sự cân bằng tối ưu giữa nợ và vốn chủ sở hữu là lý do vì sao các CEO và CFO được trả mức lương cao như vậy”.

Theo các nhà phân tích của Barclays, dòng tiền tự do của Meta có thể giảm gần 90%, sau khi công ty tuyên bố chi tiêu vốn năm nay có thể lên tới 135 tỷ USD. Thậm chí, Barclays còn dự báo Meta có thể âm FCF trong cả năm 2027 và 2028.
“Điều này khá sốc với chúng tôi, nhưng có thể sẽ là kịch bản chung cho tất cả các công ty trong cuộc chạy đua hạ tầng AI”, nhóm phân tích của Barclays nhận định.
Trả lời câu hỏi về phân bổ vốn và kế hoạch mua lại cổ phiếu, Giám đốc tài chính Meta, bà Susan Li, nhấn mạnh rằng ưu tiên cao nhất của công ty hiện nay là “đầu tư mọi nguồn lực để trở thành người dẫn đầu trong lĩnh vực AI”.
Một lợi thế lớn của Alphabet, Amazon, Microsoft và Meta so với các startup AI như OpenAI hay Anthropic là họ đang nắm trong tay lượng tiền mặt khổng lồ. Tính đến cuối quý gần nhất, bốn công ty này sở hữu tổng cộng hơn 420 tỷ USD tiền và các khoản tương đương tiền.
Theo Deutsche Bank, việc Alphabet đẩy mạnh xây dựng hạ tầng đang tạo ra một “hào lũy cạnh tranh” đáng kể, quan điểm được nhiều lãnh đạo ngành công nghệ chia sẻ, khi họ tin rằng AI là cơ hội mang tính thế hệ, với doanh thu trong tương lai có thể lên tới hàng nghìn tỷ USD.
Ngày nay, các doanh nghiệp trên toàn cầu đang thử nghiệm và triển khai AI agent để xử lý hàng loạt công việc, từ viết mã, phát triển ứng dụng cho đến tự động hóa quy trình kinh doanh. Tất cả những tiến bộ đó đòi hỏi năng lực tính toán khổng lồ, tạo ra nhu cầu gần như “không đáy” đối với hạ tầng đám mây của các ông lớn công nghệ.
Tuy nhiên, vẫn còn rất nhiều ẩn số. Một số nhà hoài nghi lo ngại rằng nếu OpenAI, đơn vị đã công bố hơn 1.400 tỷ USD các thỏa thuận liên quan đến AI, gặp trục trặc, thị trường có thể chứng kiến hiệu ứng lây lan, bởi tăng trưởng của toàn ngành AI đang gắn chặt với nhà phát triển ChatGPT.
“Chúng ta đang ở buổi bình minh của một cuộc chuyển đổi công nghệ mới”, ông Michael Nathanson, đồng sáng lập MoffettNathanson, nhận định. “Rất khó để biết tăng trưởng doanh thu dài hạn sẽ bền vững đến đâu. Dự báo tương lai chưa bao giờ khó như lúc này và sẽ còn rất nhiều bất ngờ”.
Sau DeepSeek Trung Quốc tung loạt AI mới, vị thế của Mỹ bị thách thức
- Sau DeepSeek Trung Quốc tung loạt AI mới, vị thế của Mỹ bị thách thức 31/01/2026 08:00
- Tham vọng không tưởng của Elon Musk và tương lai không ô tô điện của Tesla 03/02/2026 08:00
- 'Cuộc đổ bộ' của robot hình người: Quốc gia nào dẫn đầu làn sóng lớn 27/01/2026 02:30
Be Group nói gì về con số 4% trong thị phần gọi xe công nghệ?
(VNF) - Trước kết quả khảo sát của Q&Me cho rằng Be chỉ chiếm khoảng 4% thị phần ứng dụng gọi xe được sử dụng thường xuyên nhất, Be Group khẳng định con số này xuất phát từ cách đo lường hạn chế, không phản ánh đúng thực tế vận hành và cấu trúc thị trường.
Tham vọng không tưởng của Elon Musk và tương lai không ô tô điện của Tesla
(VNF) - Theo Elon Musk, Tesla sẽ dừng sản xuất các mẫu Model S và Model X để tập trung vào thứ được Elon Musk tin rằng đó mới là tương lai của hãng.
Giá iPhone 18 Pro có thể ‘ngược dòng’, Apple chấp nhận ‘hy sinh’ lợi nhuận?
(VNF) - Trong bối cảnh chi phí sản xuất leo thang và thị trường đầy biến động, Apple có thể giữ giá iPhone 18 Pro ổn định hay không là 1 câu hỏi lớn.
Sau DeepSeek Trung Quốc tung loạt AI mới, vị thế của Mỹ bị thách thức
(VNF) - Hơn một năm sau khi DeepSeek làm rung chuyển thị trường toàn cầu, các công ty AI Trung Quốc đang bước vào một giai đoạn cạnh tranh mới khốc liệt hơn.
VinSmart Future ra mắt kỹ thuật phiên bản trải nghiệm sớm siêu ứng dụng ‘một chạm’ V-App
(VNF) - VinSmart Future, công ty công nghệ trụ cột của Tập đoàn Vingroup, ra mắt kỹ thuật phiên bản trải nghiệm sớm siêu ứng dụng V-App, tích hợp toàn diện các dịch vụ, sản phẩm và chương trình khách hàng thân thiết của hệ sinh thái chỉ với thao tác “một chạm”. Bên cạnh việc nâng tầm trải nghiệm khách hàng, V-App còn có tính năng cung cấp tin tức hàng ngày theo hướng cá nhân hóa cùng các công cụ tra cứu, tìm kiếm thông tin bằng công nghệ AI thế hệ mới.
Kiểm soát an toàn thực phẩm bằng ứng dụng công nghệ
(VNF) - Nhằm tăng cường kiểm tra, giám sát chất lượng thực phẩm trước thềm Tết Nguyên đán 2026, yếu tố khung pháp luật, tiêu chuẩn kỹ thuật và công cụ quản lý hiện đại - trong đó có khoa học công nghệ - được các chuyên gia và cơ quan chức năng coi là nền tảng quan trọng để bảo đảm an toàn sức khỏe người tiêu dùng và quyền lợi thị trường.
Doanh thu ngành game vượt điện ảnh và xuất bản sách
(VNF) - Trong một thời gian dài, game từng bị nhìn nhận với nhiều định kiến và góc nhìn tiêu cực. Tuy nhiên, trên bình diện quốc tế, game là một ngành công nghiệp có doanh thu vượt qua cả điện ảnh và xuất bản sách
Lừa đảo deepfake gây thiệt hại 200 triệu USD chỉ trong một quý
(VNF) - Chỉ riêng quý I/2025, tổng thiệt hại toàn cầu do lừa đảo deepfake lên tới 200 triệu USD, với tần suất tấn công cứ 5 phút xảy ra một vụ.
Thêm 'tấm khiên' bảo vệ dữ liệu công dân trong kỷ nguyên số
(VNF) - Trong kỷ nguyên số, mỗi cá nhân thực hiện hàng chục giao dịch trực tuyến mỗi ngày, từ đăng nhập mạng xã hội, mở tài khoản ngân hàng, ký hợp đồng điện tử đến khám chữa bệnh và làm thủ tục hành chính. Tuy nhiên, đi cùng với sự tiện lợi là một nghịch lý ngày càng rõ rệt: dữ liệu cá nhân thuộc về người dùng, nhưng quyền kiểm soát lại chủ yếu nằm trong tay các hệ thống lưu trữ tập trung.
Siêu ứng dụng thế hệ mới: Cách VinSmart Future giải bài toán quá tải ứng dụng của người Việt
(VNF) - Người dùng đô thị Việt Nam đang phải xoay xở với hàng chục ứng dụng mỗi ngày, từ di chuyển, thanh toán, nhà ở đến y tế, mua sắm… kéo theo trải nghiệm số phân mảnh và nhiễu thông tin. VinSmart Future - đơn vị công nghệ thuộc Tập đoàn Vingroup đang đưa ra lời giải cho những băn khoăn trên bằng một mô hình “siêu ứng dụng thế hệ mới”.
'Muốn giàu mạnh, không có con đường nào khác ngoài làm chủ công nghệ chip'
(VNF) - Theo Chủ tịch Tập đoàn FPT Trương Gia Bình, muốn đất nước giàu mạnh, không có con đường nào khác ngoài làm chủ công nghệ chip.
Galaxy S26 Ultra: Phép thử flagship hàng đầu trước cuộc đua khốc liệt
(VNF) - Galaxy S26 Ultra dù vẫn được đánh giá là một trong những smartphone có cấu hình cao nhất ra mắt năm 2026, nhưng thách thức phải đối mặt cũng không nhỏ.
'Cuộc đổ bộ' của robot hình người: Quốc gia nào dẫn đầu làn sóng lớn
(VNF) - Với tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ, robot hình người hứa hẹn làm thay đổi cách con người sống, làm việc và tương tác với công nghệ trong tương lai gần.
Tỷ phú Elon Musk: Sẽ tìm ra cách đảo ngược quá trình lão hóa
(VNF) - Theo Elon Musk, người giàu nhất thế giới và là biểu tượng gây tranh cãi bậc nhất của giới công nghệ, có thể sẽ tìm ra cách đảo ngược quá trình lão hóa.
Thời điểm tốt nhất để mua iPhone và khi nào tuyệt đối nên tránh?
(VNF) - Thời điểm mua iPhone có thể quyết định việc bạn sở hữu được thiết bị mới nhất hay chỉ đơn giản là một “món hời”.
Chip chuyên dụng: 'Cửa' cho Việt Nam trong cuộc đua bán dẫn toàn cầu?
(VNF) - Thay vì chạy theo cuộc đua sản xuất chip công nghệ cao tốn kém, các chuyên gia cho rằng hướng đi phù hợp hơn với Việt Nam là tập trung vào chip bán dẫn chuyên dụng, gắn với những lĩnh vực có nhu cầu tăng trưởng mạnh như năng lượng, viễn thông, xe điện và y sinh.
TikTok bị xử phạt gần 900 triệu vì hàng loạt vi phạm
(VNF) - Ủy ban Cạnh tranh Quốc gia xử phạt vi phạm hành chính đối với Công ty TikTok Pte. Ltd - công ty quản lý nền tảng TikTok tại Việt Nam.
Zalo bị xử phạt 800 triệu đồng
(VNF) - Ủy ban Cạnh tranh Quốc gia quyết định xử phạt vi phạm hành chính đối với Công ty Cổ phần Tập đoàn VNG (đơn vị sở hữu nền tảng Zalo) với số tiền 810 triệu đồng.
Bước qua 'vùng xám', blockchain đối mặt bài toán nhân lực
(VNF) - Blockchain không còn là một “trào lưu công nghệ” mang tính nhất thời, mà đã trở thành nhu cầu nhân lực rõ ràng. Xu hướng việc làm đang dịch chuyển mạnh mẽ sang các nền tảng số, kéo theo sự gia tăng nhanh chóng về khối lượng và tính chất công việc mới.
AI ‘đi chợ’ thay con người: Siêu ứng dụng của Trung Quốc dẫn đầu toàn cầu
(VNF) - Cuộc đua AI mang tên “agentic commerce” đang định hình tương lai của thương mại số và cuộc cạnh tranh quyền lực các siêu ứng dụng toàn cầu.
DN Việt thương mại hóa AI, tìm đường vươn ra thị trường quốc tế
(VNF) - Cách tiếp cận khác nhau nhưng các DN Việt đều nhắm tới mục tiêu chung: đưa AI từ phòng nghiên cứu đến thực tiễn sản xuất - kinh doanh, tìm kiếm cơ hội thương mại hóa trên thị trường quốc tế.
Sao Khuê 2026 đặt mục tiêu lập 'bản đồ giải pháp công nghệ số'
(VNF) - Giải thưởng Sao Khuê năm nay không chỉ dừng lại ở việc vinh danh mà tập trung chuẩn hóa tiêu chí đánh giá để xây dựng bản đồ tham chiếu năng lực công nghệ cho thị trường Việt Nam.
Chờ đón iPhone 18 Pro Max tạo ra ‘cú sốc giá’ mới
(VNF) - Một số mẫu iPhone 18, đặc biệt là iPhone 18 Pro Max, nhiều khả năng sẽ có giá bán cao hơn đáng kể so với các phiên bản iPhone 17 tương đương.
Phó Tổng Thư ký Liên Hợp Quốc: Việt Nam đang đi đúng hướng với AI
(VNF) - Ông Amandeep Singh Gill - Phó Tổng Thư ký Liên Hợp Quốc, Đặc phái viên về Công nghệ của Tổng Thư ký Liên Hợp Quốc đánh giá cao chiến lược phát triển AI và chuyển đổi số của Việt Nam.
Be Group nói gì về con số 4% trong thị phần gọi xe công nghệ?
(VNF) - Trước kết quả khảo sát của Q&Me cho rằng Be chỉ chiếm khoảng 4% thị phần ứng dụng gọi xe được sử dụng thường xuyên nhất, Be Group khẳng định con số này xuất phát từ cách đo lường hạn chế, không phản ánh đúng thực tế vận hành và cấu trúc thị trường.
Toàn cảnh khu đô thị sinh thái lớn nhất Nghệ An
(VNF) - Eco Central Park là khu đô thị sinh thái quy mô hơn 180ha tại phường Trường Vinh, tỉnh Nghệ An do Tập đoàn Ecopark phát triển.






























































