Nếu như việc Việt Nam gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) là bước ngoặt giúp các công ty chứng khoán thế hệ đầu bùng nổ thì đại dịch Covid-19 đã tạo cơ hội bứt phá cho các công ty chứng khoán thế hệ tiếp theo, trong đó có Công ty Chứng khoán VPS.
VPS, tiền thân trực thuộc ngân hàng VPBank, đổi chủ từ cuối năm 2015. Sau khi đổi chủ, lợi nhuận trước thuế của VPS tăng vọt lên 135 tỷ đồng vào năm 2016, từ mức vỏn vẹn 4 tỷ đồng của năm 2015. Năm 2017 và năm 2018, lợi nhuận của VPS tăng bình quân gần gấp đôi qua mỗi năm, lần lượt đạt 290 tỷ đồng và 514 tỷ đồng. Sang năm 2019, lợi nhuận nhích nhẹ lên 558 tỷ đồng.
Không phải tự doanh, môi giới hay cho vay margin, trợ lực cho lợi nhuận của VPS trong giai đoạn này chủ yếu đến từ hoạt động tư vấn tài chính. Năm 2016, hoạt động này đem về tới 195 tỷ đồng doanh thu cho VPS và đạt mỗi năm trên 290 tỷ đồng trong giai đoạn 2017-2018. Thậm chí sang năm 2019, doanh thu hoạt động tư vấn tài chính của VPS còn lên tới… 500 tỷ đồng. Điều này gây ngạc nhiên bởi vốn dĩ hoạt động tư vấn tài chính gắn liền với các thương vụ và thông thường sẽ thiếu sự ổn định qua các năm. Tuy nhiên, VPS lại ghi nhận nguồn thu không những lớn (hơn đáng kể những doanh nghiệp “sừng sỏ” trong mảng này như Vietcap, SSI) mà còn đều đặn và tăng dần qua các năm, đòi hỏi phải liên tục thực hiện các thương vụ với tổng quy mô lớn.
Bước ngoặt đưa tên tuổi VPS lên một tầm cao mới là khi đại dịch Covid-19 nổ ra, số lượng tài khoản chứng khoán mở mới phá vỡ hết kỷ lục này đến kỷ lục khác, dòng tiền nhà đầu tư cá nhân “bùng nổ” trên thị trường chứng khoán. Thị phần môi giới cổ phiếu của VPS cũng tăng phi mã.
Cần biết, trước đại dịch, VPS đã thực thi chiến lược gia tăng nhân sự môi giới để đánh chiếm thị phần. Sau một thời gian biến động trồi sụt, kể từ cuối tháng 6/2018, số lượng nhân viên của VPS bắt đầu tăng nhanh. Nửa cuối năm 2018, lượng nhân viên VPS tăng từ 321 người lên 430 người. Sang năm 2019, con số được nâng lên 772 người. Tương ứng, VPS cũng bắt đầu lọt vào Top 10 công ty chứng khoán có thị phần môi giới cổ phiếu lớn nhất trên sàn HoSE từ cuối năm 2018 và cho đến trước khi đại dịch xảy ra, VPS nằm ở nửa cuối bảng xếp hạng này.
Sự bùng nổ của thị trường chứng khoán Việt Nam trong đại dịch là thời cơ “có một không hai” để VPS vươn lên trong bảng xếp hạng thị phần môi giới cổ phiếu. Số lượng nhân viên của VPS tăng đột biến 1.631 người vào cuối tháng 6/2021, tiếp tục tăng lên 2.509 người vào cuối tháng 12/2021 và đạt mức đỉnh 2.561 người vào cuối tháng 6/2022 - khi chỉ số VN-Index đạt đỉnh mọi thời đại và bắt đầu lao dốc không phanh. Đó là chưa kể đến đội ngũ cộng tác viên hết sức đông đảo, được VPS thu hút bởi chính sách hoa hồng môi giới cao.
Thị phần môi giới cổ phiếu của VPS nhanh chóng lọt Top 5 trên sàn HoSE vào quý II/2020, thăng hạng lên Top 3 vào quý III/2020, giữ ngôi á quân vào quý IV/2020 và chính thức soán ngôi quán quân vào quý I/2021. Quãng thời gian sau đó, khoảng cách thị phần giữa VPS và phần còn lại ngày càng được nới rộng, đỉnh điểm là vào quý I/2024, thị phần môi giới cổ phiếu của VPS chiếm tới… hơn 1/5 toàn sàn HoSE.
Cùng với đà tăng lên của thị phần môi giới cổ phiếu, hai mảng kinh doanh “ăn theo” thị phần là cho vay margin và môi giới chứng khoán dần trở thành mảng kinh doanh trụ cột của VPS.
Cụ thể, nếu như giai đoạn 2016 - 2019, hoạt động tư vấn tài chính chi phối lợi nhuận ròng của VPS, thì sang đến giai đoạn 2020 - 2023, nguồn thu từ hoạt động cho vay margin luôn giữ vị trí cao nhất qua các năm và xu hướng này vẫn tiếp diễn trong 6 tháng đầu năm 2024.
Nhưng điều gây bất ngờ hơn là lãi thuần từ hoạt động môi giới chứng khoán của VPS cũng cải thiện hết sức rõ rệt qua các năm, dù rằng công ty chứng khoán này liên tục phải chi ra các chương trình khuyến mãi về phí giao dịch cũng như chi hoa hồng môi giới cao. Kể từ năm 2021, lãi thuần từ hoạt động này lên đến hàng trăm tỷ đồng, kể cả nếu trừ đi chi phí lương thưởng.
Tựu trung, việc độc chiếm thị phần môi giới đã giúp VPS chuyển đổi cơ cấu kinh doanh theo hướng bền vững hơn, với phần lớn nguồn thu đến từ cho vay margin và môi giới chứng khoán thay vì phụ thuộc vào hoạt động tư vấn tài chính như trước. Dù vậy, lợi nhuận trước thuế của VPS chưa thể bứt phá được như cách họ bứt phá về thị phần môi giới, một phần cũng vì cách thức kinh doanh khá “lạ” khiến VPS thường xuyên lỗ nặng ở mảng tự doanh trong những năm gần đây. So sánh với các công ty chứng khoán khác, lợi nhuận trước thuế của VPS trước năm 2024 chỉ ở mức “thường thường bậc trung”.
Tuy nhiên, 6 tháng đầu năm 2024, lợi nhuận trước thuế của VPS tăng vọt lên 1.284 tỷ đồng. Mức lợi nhuận này còn cao hơn… lợi nhuận kỷ lục cả năm của VPS, dù kết quả kinh doanh mới ghi nhận một nửa chặng đường của năm 2024, đưa công ty chứng khoán này vào nhóm công ty chứng khoán hàng đầu về lợi nhuận.
Nắm cương vị Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng giám đốc VPS kể từ năm 2016, tầm nhìn và chiến lược cạnh tranh khác biệt của ông Nguyễn Lâm Dũng đã đưa VPS lên “ngôi vua” thị phần môi giới cổ phiếu và dần “hái quả ngọt” lợi nhuận.
Nhưng thị trường luôn vận động không ngừng. Các công ty chứng khoán khác cũng đang đưa ra mức phí giao dịch thấp hơn hoặc các ưu đãi về phí giao dịch, đồng thời cũng nâng tỷ lệ hoa hồng môi giới lên để gia tăng sự cạnh tranh. Tuy nhiên, đây chưa phải điều đáng ngại nhất với VPS.
Đang có một thế lực mới xuất hiện trong cuộc đua thị phần môi giới cổ phiếu. 3 quý gần nhất, Công ty Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) liên tiếp lọt vào Top 3 thị phần môi giới cổ phiếu trên sàn HoSE, đánh bật những tên tuổi lẫy lừng một thời như VNDIRECT, HSC, Vietcap. Trước đó, TCBS từng lọt vào Top 10 thị phần vài lần rồi lại “bật bãi”, mãi đến quý I/2021 bắt đầu ổn định ở trong Top 10.
Sự bứt tốc của TCBS là nhờ chiến lược miễn phí giao dịch (zero-fee) bắt đầu được áp dụng từ đầu năm 2023. Đây là một chiến lược không lạ, từng được Techcombank (công ty mẹ của TCBS) khởi xướng áp dụng trong ngành ngân hàng kể từ tháng 9/2016, giúp Techcombank tạo dựng vị thế mới và tạo ra cuộc đua zero-fee trong ngành ngân hàng sau này. Cùng với việc áp dụng chiến lược zero-fee, mô hình hoạt động của TCBS cũng không có sự góp mặt của môi giới chứng khoán - hoàn toàn ngược lại so với mô hình của VPS. Thế nhưng, hiệu quả là rõ thấy.
Sự trỗi dậy của TCBS và sự cạnh tranh ngày càng gia tăng về phí giao dịch và hoa hồng môi giới sẽ ngày càng gây sức ép lên VPS trong thời gian tới. Thực tế cho thấy, sau khi đạt đỉnh 20,29% vào quý I/2024, thị phần môi giới cổ phiếu trên sàn HoSE của VPS đã suy giảm đáng kể trong quý II/2024 khi đạt mức 18,16%, thấp hơn 4 quý liền trước.
Một chiến lược cạnh tranh mới trong bối cảnh mới sẽ là “đề bài mới” không dễ giải đối với ông Nguyễn Lâm Dũng, nhất là khi một mô hình trái ngược hoàn toàn với VPS lại đang đem đến thành công.
Tags:
(VNF) - Vừa mở cửa phiên giao dịch 21/3, cổ phiếu ORS đã bị bán tháo với khối lượng lên tới hàng chục triệu đơn vị. Tuy nhiên, lực cầu bắt đáy đã giúp mã này tạm thoát cảnh 'múa bên trăng'.
(VNF) - Áp lực bán ròng không chỉ khiến vốn hóa FPT lao dốc mà còn tác động mạnh đến hiệu suất của các "cá mập". Mã này hiện chiếm tỷ trọng tương đối lớn trong danh mục của nhiều quỹ đầu tư.
(VNF) - Bị bán mạnh, cổ phiếu TPB giảm mạnh nhất nhóm VN30, đồng thời cũng là mã ảnh hưởng tiêu cực nhất tới thị trường chung.
(VNF) - Sáng 20/3/2025, Công ty cổ phần Chứng khoán Nhất Việt (HNX: VFS) đã tổ chức thành công ĐHĐCĐ năm 2025, thông qua các nội dung quan trọng, nổi bật là kế hoạch kinh doanh với mục tiêu lập kỷ lục lợi nhuận, quyết định mở rộng hoạt động sang lĩnh vực phái sinh và việc tái khởi động kế hoạch tăng gấp đôi vốn điều lệ.
(VNF) - Sự xuất hiện của sàn giao dịch tiền số có thể mở ra kênh huy động vốn mới, nhưng cũng đặt ra thách thức lớn đối với thị trường tài chính truyền thống.
(VNF) - Cổ phiếu ORS ghi nhận mức thanh khoản cao đột biến trong phiên sáng nay, khớp lệnh hơn 23 triệu đơn vị, cao gấp 2,8 lần mức trung bình 3 tháng.
(VNF) - Pha đảo chiều ngoạn mục trong ngày thị trường chung đỏ lửa đã giúp cổ phiếu VIC tiếp tục xác nhận xu hướng đi lên. Tăng 32% từ vùng đáy dài hạn, tỷ suất sinh lời của mã này thậm chí cao hơn cả việc nắm giữ vàng.
(VNF) - Bên cạnh việc nộp phạt, Telcom còn bị buộc hủy bỏ các thông tin đã công bố liên quan đến việc chào bán chứng khoán riêng lẻ.
(VNF) - Chủ tịch DNSE Nguyễn Hoàng Giang cho hay, mục tiêu của công ty là tập trung phát triển thị phần và xây dựng khách hàng. Đây là "chìa khoá" để DNSE kiếm lợi nhuận, cũng như mang lại lợi ích lâu dài cho cổ đông.
(VNF) - Hai con gái của Chủ tịch OCB Trịnh Văn Tuấn cùng lúc đăng ký bán ra tổng cộng 95 triệu cổ phiếu ngân hàng này, tương ứng với gần 4% vốn điều lệ.
(VNF) - Nghề hoạch định tài chính cá nhân đang ngày càng trở thành một lĩnh vực quan trọng, hỗ trợ các cá nhân quản lý tài sản hiệu quả. Do đó, việc chuẩn hóa và nâng cao chất lượng đào tạo cho các chuyên gia hoạch định tài chính theo tiêu chuẩn quốc tế trở nên rất cấp thiết
(VNF) - Nếu như trong tuần trước, khối ngoại đã bán ròng cổ phiếu FPT với tổng giá trị hơn 1.100 tỷ đồng, thì chỉ riêng trong phiên giao dịch ngày 19/3, lượng vốn ngoại rút ra khỏi cổ phiếu này đã lên tới hơn 1.000 tỷ đồng.
(VNF) - Đối mặt với nhiều thách thức và rủi ro cố hữu, việc triển khai thuế đối với tài sản kỹ thuật số tại Việt Nam được nhận định là không hề đơn giản.
(VNF) - Nếu không giải quyết được bài toán IPO cho các start-up công nghệ số, khó có thể nói đến thành công của cuộc cách mạng công nghiệp lần thứ 4, của quá trình chuyển đổi số, xây dựng và phát triển nền kinh tế số, chính phủ số, xã hội số, công dân số.
(VNF) - Theo Tổng giám đốc Chứng khoán Kafi, Với triển vọng nâng hạng, vốn ngoại có thể quay trở lại vào quý III hoặc quý IV/2025, góp phần đưa VN-Index tăng từ 12-15%, kỳ vọng đạt 1.500 điểm.
(VNF) - Alphabet sẽ mua start-up đang phát triển nhanh Wiz với giá khoảng 32 tỷ USD, đánh dấu thương vụ lớn nhất từ trước đến nay của công ty mẹ Google.
(VNF) - Đối với mặt hàng bia rượu, thuốc lá, tăng thuế không giảm được tiêu dùng vì người mua có xu hướng chuyển sang các sản phẩm bất hợp pháp. Do đó, các chuyên gia đề xuất giãn hiệu lực tăng thuế tiêu thụ đặc biệt (TTĐB) đến năm 2028
(VNF) - Chỉ sau 3 phiên giao dịch, vốn hóa của SHB đã tăng thêm gần 6.100 tỷ đồng, đạt xấp xỉ 47.157 tỷ đồng.
(VNF) - Theo ông Lưu Minh Sang, Giảng viên Trường Đại học Kinh tế - Luật, Đại học Quốc gia TP. HCM, Việt Nam đang chậm hơn các nước trong khu vực từ 6 - 8 năm trong cuộc đua phát triển thị trường tiền số. Lựa chọn duy nhất để Việt Nam không bị bỏ lại phía sau là phải quyết liệt, chủ động thử nghiệm và điều chỉnh liên tục.
(VNF) - Cục Thuế thông tin, 130 nhà cung cấp nước ngoài gồm Meta, Google, TikTok, Microsoft… đã nộp gần 2.800 tỷ đồng tiền thuế trong tháng 2, tương đương gần 1/3 tổng thu của năm 2024
(VNF) - Kết luận thanh tra của Cục Thuế tỉnh Long An cho biết tổng số tiền thuế truy thu, tiền thuế thu hồi, tiền chậm nộp và tiền phạt của Công ty TNHH Giầy Fu-Luh phải nộp vào ngân sách nhà nước là hơn 135,6 tỷ đồng.
(VNF) - Chủ tịch Bamboo Capital Kou Kok Yiow (sinh năm 1962) đã đột ngột từ trần do nhồi máu cơ tim, hưởng thọ 63 tuổi.
(VNF) - Cổ phiếu hạ tầng đang trở thành điểm sáng trên thị trường chứng khoán với tiềm năng tăng trưởng dài hạn. Đó là kết quả tổng hòa của yêu cầu thúc đẩy đầu tư hạ tầng, hoàn thiện khung cơ chế cùng những bước tiến rõ rệt trong việc giải quyết dứt điểm các vướng mắc cho doanh nghiệp.
(VNF) - Nếu xu hướng giảm tiếp diễn, FPT có thể bị đánh bật khỏi top 3 doanh nghiệp tư nhân có vốn hóa lớn nhất sàn HoSE.
(VNF) - Nhiều trường hợp người bán hàng online do thiếu kiến thức về thuế đã không kê khai, chậm nộp thuế dẫn đến truy thu và bị phạt hàng chục triệu đồng. Chuyên gia cho rằng, cần phải nắm vững pháp luật thuế khi kinh doanh, tránh mất tiền oan
(VNF) - Vừa mở cửa phiên giao dịch 21/3, cổ phiếu ORS đã bị bán tháo với khối lượng lên tới hàng chục triệu đơn vị. Tuy nhiên, lực cầu bắt đáy đã giúp mã này tạm thoát cảnh 'múa bên trăng'.
(VNF) - Để mở rộng khu vực phía đông hồ Hoàn Kiếm, thành phố Hà Nội sẽ phải di dời 12 tổ chức, cơ quan, đơn vị cùng với đó là 35 hộ dân.
