Có nên đánh đổi giữa lãi suất và tỷ giá?
(VNF) - PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân (Đại học Kinh tế TP. HCM) cho rằng câu chuyện của năm sau sẽ là sự đánh đổi giữa lãi suất và tỷ giá. Nếu muốn giảm lãi suất, Chính phủ phải hy sinh tỷ giá và ngược lại.
-Theo quan điểm của ông, sang năm 2025, chính sách tiền tệ của Việt Nam sẽ chịu tác động của các yếu tố nào?
Theo tôi, với việc chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đang được dự báo sẽ thận trọng hơn và sẽ nới lỏng từ từ chứ không nhanh và mạnh như kỳ vọng trước đó, sẽ ít nhiều ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ của Việt Nam trong năm nay.
Dư địa tiếp tục giảm lãi suất để hỗ trợ phát triển triển kinh tế sẽ bị thu hẹp hơn so với kỳ vọng. Do đó chúng ta sẽ khó để giảm mạnh lãi suất trong thời gian tới. Việc đồng USD mạnh lên sẽ tiếp tục là một thách thức cho tỷ giá, khi mà dự trự ngoại hối chúng ta chưa thực sự dồi dào.

Vì vậy, ở các thời điểm nhu cầu nhập khẩu hay trả nợ nước ngoài tăng cao trong năm, tỷ giá sẽ chịu áp lực.
Điều này đòi hỏi chúng ta cần phải có những sự chuẩn bị tốt hơn để đối phó, đặc biệt là việc ông Trump khả năng cao sẽ áp thuế các mặt hàng xuất khẩu sang Mỹ sẽ ảnh hưởng ít nhiều đến việc xuất khẩu của chúng ta.
Tất nhiên, có thể Việt Nam sẽ hưởng lợi nếu ông Trump chủ yếu đánh thuế lên Trung Quốc, Mexico, Canada, nhưng chúng ta vẫn nên chuẩn bị sẵn các khả năng ứng phó trong trường hợp xấu là Việt Nam bị đánh thuế và ảnh hưởng đến xuất khẩu và cán cân thương mại.
Lạm phát trong năm tới sẽ phụ thuộc nhiều vào tốc độ tăng cung tiền cũng như việc tiền tệ sẽ chảy vào các kênh sản xuất hay đầu cơ. Nếu bong bóng tài sản tài chính hình thành và nở rộ trong năm sau theo chu kỳ kinh tế thì áp lực lạm phát sẽ tương đối cao, và chúng ta cũng cần lưu ý với vấn đề này.
Tuy nhiên theo tôi trong bối cảnh kinh tế toàn cầu và trong nước vẫn tồn tại một số khó khăn, người dân vẫn thắt chặt chi tiêu thì khả năng lạm phát cao sẽ ít xảy ra, nhưng vẫn có rủi ro về nhập khẩu lạm phát nếu như tỷ giá căng thẳng hay các bất ổn địa chính trị toàn cầu gia tăng làm tăng giá nhiên liệu và nguyên vật liệu.
-Trong năm tới, việc hỗ trợ cho doanh nghiệp bằng lãi suất thấp sẽ phải tính sao?
Như trình bày ở trên, chúng ta sẽ không còn quá nhiều dư địa để tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng, bằng chứng là mỗi khi chúng ta muốn giảm lãi suất hoặc nới lỏng mạnh hơn thì gặp ngay ngưỡng chặn là tỷ giá.
Đó là lý do vì sao cuối năm nay chúng ta rất muốn bơm thêm tiền để hỗ trợ lãi suất cho nền kinh tế nhưng vẫn phải dè dặt, và lãi suất huy động có xu hướng tăng lên trong giai đoạn cuối năm.
Trong năm tới, chúng ta sẽ vẫn tiếp tục đối mặt với vấn đề này khi phải thực hiện bài toán đánh đổi giữa lãi suất và tỷ giá.
Do vậy cần thực thi chính sách tiền tệ linh hoạt, chờ thời cơ chín muồi khi thặng dư cán cân thương mại cao, chính sách tiền tệ của Mỹ nới lỏng mạnh hơn, đó mới là thời điểm thích hợp để nới lỏng thêm chính sách tiền tệ.

-Về tỷ giá, triển vọng 2025 sẽ thế nào?
Theo tôi tỷ giá vẫn sẽ là vấn đề nóng hổi trong năm sau khi đồng USD vẫn đang có xu hướng mạnh lên, các chính sách của ông Trump được nhìn nhận sẽ tiếp tục thúc đẩy điều này.
Tuy nhiên, chúng ta đang sống trong một thời đại đa cực, nơi mà vai trò của Mỹ đang mờ nhạt dần trên chính trường và thương trường quốc tế bởi sự nổi dậy của các cường quốc mới, trong đó có nhóm BRICS. Chính vì thế, một xu hướng đang bắt đầu hình thành và có khả năng đối trọng với vai trò của Mỹ và đồng USD đó là xu hướng “phi đô la hóa” của các cường quốc mới nổi.
Việc ông Trump tự cô lập nước Mỹ với phần còn lại của thế giới bằng việc dựng lên các hàng rào thuế quan sẽ càng làm cho sự liên kết của các cường quốc mới nổi ngày càng chặt chẽ hơn và thúc đẩy xu hướng “phi đô la hóa” trong trung hạn.
Do vậy, đây cũng sẽ là một yếu tố làm cho việc điều hành tỷ giá của chúng ta trong năm tới và các năm tiếp theo sẽ phức tạp hơn bởi hệ thống tiền tệ thế giới sẽ có xu hướng đa cực hơn là xoay quanh đồng USD như hiện tại.
-Ông có khuyến nghị như thế nào về chính sách tiền tệ trong năm sau để Việt Nam có thể đạt được mục tiêu tăng trưởng?
Như đã đề cập ở trên, câu chuyện của năm sau sẽ là sự đánh đổi giữa lãi suất và tỷ giá. Nếu muốn giảm lãi suất, Chính phủ phải hy sinh tỷ giá còn nếu muốn ổn định tỷ giá thì phải duy trì chính sách lãi suất thận trọng như hiện tại.
Chính phủ cần chờ đợi thời điểm tốt để giảm lãi suất để tránh tác động đến ổn định vĩ mô như tỷ giá và lạm phát. Bên cạnh đó Chính phủ nên điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt hơn và dựa nhiều hơn vào các công cụ thị trường như tỷ lệ dự trữ bắt buộc, cửa sổ chiết khấu và nghiệp vụ thị trường mở nhằm tăng tính hiệu quả và giảm độ trễ cho chính sách tiền tệ.
Tăng trưởng tín dụng vẫn nên được duy trì trong giai đoạn quá độ này nhưng cần giảm dần vai trò của nó và hướng tới loại bỏ hẳn trong tương lai khi mà chúng ta đã sử dụng tốt các công cụ thị trường.
Bên cạnh đó, để gia tăng tính hiệu quả của chính sách, cần đẩy mạnh hơn nữa việc thanh toán không dùng tiền mặt và hướng tới công bố đồng tiền kỹ thuật số do chính phủ phát hành trong thời gian sớm nhất.
-Xin cảm ơn ông về cuộc trao đổi này!
Mỹ xác định Việt Nam không thao túng tiền tệ
- 'Fed tiếp tục nới lỏng tiền tệ, Việt Nam thêm dư địa giảm lãi suất' 16/10/2024 03:00
- Nới lỏng tiền tệ: Mong muốn đi kèm áp lực 10/10/2024 09:00
- Dư địa không còn, 'chính sách tiền tệ khó có thể nới lỏng thêm' 08/10/2024 03:00
'Việt Nam có thể xây siêu đô thị biển 25 triệu dân, đủ sức tương tác với Singapore hay Tokyo'
(VNF) - Theo TS. Nguyễn Sĩ Dũng, Việt Nam hoàn toàn có thể xây dựng một siêu đô thị biển quy mô 20 – 25 triệu dân vào năm 2050. Siêu đô thị này có thể đóng góp GDP vùng từ 700 đến 1.000 tỷ USD, trở thành "cực tăng trưởng thế kỷ" mới của châu Á, đủ sức tương tác với các trung tâm hàng đầu như Singapore, Seoul hay Tokyo.
Kỳ họp thứ 10 Quốc hội khoá XV: Tổng kết để mở đường
(VNF) - Kỳ họp thứ 10 - kỳ họp cuối cùng của Quốc hội khóa XV chính thức được khai mạc từ cuối tháng 10. Đây là kỳ họp có ý nghĩa đặc biệt quan trọng, vừa là bước tổng kết một nhiệm kỳ nhiều đổi mới, dân chủ, trách nhiệm và hiệu quả, vừa là sự chuẩn bị cho chặng đường của nhiệm kỳ Quốc hội khóa XVI với yêu cầu toàn diện và sâu sắc hơn.
CIO EQuest: Tích hợp con người và văn hóa mới là chìa khóa M&A giáo dục
(VNF) - Quá trình M&A trong lĩnh vực giáo dục không chỉ là vấn đề tài chính mà còn đòi hỏi sự nhạy bén trong quản trị văn hóa và vận hành. Đây là bài học mà ông Punendu Sharma, Giám đốc đầu tư (CIO) của EQuest Education Group, rút ra sau nhiều năm tham gia các thương vụ M&A tại Việt Nam.
Xây trường học xanh giữa đô thị: Thách thức không chỉ là chi phí
(VNF) - Quỹ đất xanh tại các thành phố lớn đang dần thu hẹp, đặt ra thách thức với các cơ sở giáo dục trong việc xây dựng môi trường học tập lành mạnh. Tạp chí Đầu tư Tài chính - VietnamFinance đã có cuộc trò chuyện với bà Lê Nguyễn Trung Nguyên – Tổng giám đốc Hệ thống Giáo dục Victoria School về cách tiếp cận mô hình xanh, các cân nhắc về chi phí và vận hành, cũng như những khó khăn thực tế khi áp dụng tại môi trường đô thị Việt Nam.
Chuyên gia: 'Tăng trưởng phải dựa trên năng suất và đổi mới sáng tạo'
(VNF) - Dự thảo Báo cáo chính trị Đại hội XIV đặt mục tiêu tăng trưởng GDP bình quân 10%/năm giai đoạn 2026–2030 – một tham vọng rất lớn trong bối cảnh mô hình tăng trưởng dựa vào lao động giá rẻ và FDI đã cạn dư địa. Các chuyên gia nhấn mạnh, muốn đạt được mục tiêu này, Việt Nam phải chuyển sang tăng trưởng dựa trên việc tăng năng suất và đổi mới sáng tạo.
Trung tâm tài chính quốc tế: Bước tiến thúc đẩy tự do hóa tài chính?
(VNF) - TS Nguyễn Minh Cường cho rằng khi bàn về việc xây dựng trung tâm tài chính, cần đặt vấn đề trong bối cảnh: Liệu đây có phải là bước phát triển tiếp theo sau giai đoạn tự do hóa thương mại? Trung tâm tài chính có thể trở thành xuất phát điểm và động lực để thúc đẩy quá trình tự do hóa tài chính hay không?
Thương mại hóa tài sản trí tuệ: Để mỗi startup có thể thay đổi 1 ngành kinh doanh
(VNF) - Việt Nam đang hoàn thiện thể chế để thúc đẩy thương mại hóa tài sản trí tuệ, coi tri thức và công nghệ là động lực tăng trưởng mới và bền vững. Để làm điều đó, việc tạo hành lang pháp lý rõ ràng sẽ mở 'đường băng' đưa kết quả nghiên cứu và sáng tạo từ phòng thí nghiệm ra thị trường, thúc đẩy nền kinh tế tri thức.
Hưởng lợi từ EVFTA: 'Giai đoạn vàng' sẽ không kéo dài mãi
(VNF) - Theo các chuyên gia, hiện tại là giai đoạn "vàng" để doanh nghiệp Việt tận dụng cơ hội từ Hiệp định thương mại tự do Việt Nam - Liên minh châu Âu (EVFTA). Tuy nhiên, các quy định mới của EU về phát triển bền vững và bảo hộ thương mại đòi hỏi doanh nghiệp phải chủ động thích ứng, nếu không muốn bỏ lỡ lợi thế mà EVFTA mang lại.
Nhà nước đặt hàng DN tư nhân: Cùng xây năng lực nội sinh cho nền kinh tế
(VNF) - Cơ chế Nhà nước đặt hàng doanh nghiệp tham gia vào các dự án lớn không chỉ mở ra cơ hội lớn cho Việt Nam trong việc xây dựng xây dựng đội ngũ doanh nghiệp tư nhân lớn mạnh mà còn mở ra cơ hội để nâng cao năng lực nội sinh cho nền kinh tế.
Phát triển AI: 'Hành lang hẹp' giữa hỗn loạn và kiểm soát, tự do và sợ hãi
(VNF) - Theo Bộ trưởng Bộ KH&CN Nguyễn Mạnh Hùng, trí tuệ nhân tạo (AI) phải đi trong một “hành lang hẹp” giữa hỗn loạn và kiểm soát, giữa tự do và nỗi sợ hãi. Nhiệm vụ của chúng ta là định hướng bằng sự khôn ngoan và trách nhiệm. Một nhà nước mạnh phải bảo vệ những giá trị nhân văn, trong khi một xã hội cởi mở phải khuyến khích sáng tạo và đối thoại.
'Không đột phá thể chế, khó tăng trưởng theo chiều sâu'
(VNF) - TS. Nguyễn Đình Cung, nguyên Viện trưởng Viện nghiên cứu và quản lý kinh tế trung ương (CIEM) cho rằng, nếu không có đột phá mạnh mẽ về thể chế và nâng cao năng suất, chất lượng, nền kinh tế Việt Nam sẽ khó thoát khỏi vòng luẩn quẩn tăng trưởng theo chiều rộng.
'Không quốc gia phát triển nào mà không dựa trên sức mạnh của khu vực tư nhân'
(VNF) - Bà Đào Thị Thu Thủy, Giám đốc chương trình MBA, Chánh văn phòng Tổ chức Khoa học và Chuyên gia Việt Nam toàn cầu (AVSE Global) khẳng định, khu vực kinh tế tư nhân đóng vai trò trung tâm trong hiện thực hóa mục tiêu tăng trưởng hai con số mà Việt Nam hướng tới trong những thập niên tới, nhờ vàosức mạnh của động lực nội sinh, tính linh hoạt cao, khả năng tạo việc làm lớn và sức cạnh tranh ngày càng gia tăng.
'Tăng trưởng phải dựa trên hiệu quả, đổi mới sáng tạo'
(VNF) - TS. Nguyễn Bá Hùng, Chuyên gia kinh tế trưởng ADB tại Việt Nam, cho rằng Việt Nam cần thay đổi mô hình tăng trưởng, bởi mô hình dựa nhiều vào mở rộng nguồn lực đã bộc lộ hạn chế. Để duy trì tốc độ tăng trưởng cao và bền vững, nền kinh tế cần chuyển dịch sang hướng chú trọng hiệu quả và đổi mới sáng tạo.
Bảo vệ doanh nhân trước nguy cơ hình sự hoá quan hệ kinh tế
(VNF) - Trong bối cảnh pháp luật còn chồng chéo, việc phân định rủi ro kinh doanh thông thường và hành vi vi phạm hình sự không hề dễ dàng. Điều này đặt ra yêu cầu cấp thiết phải hoàn thiện thể chế để bảo vệ doanh nghiệp, doanh nhân, đồng thời giữ nghiêm kỷ cương pháp luật. Tạp chí Đầu tư Tài chính đã có cuộc trao đổi với luật sư Nguyễn Thanh Hà, Chủ tịch SB Law, về vấn đề này.
Nữ tỷ phú kể chuyện 'giải cứu' HoSE: Chi phí vài triệu USD, thông dòng vốn hàng tỷ USD
(VNF) - Theo nữ tỷ phú Nguyễn Thị Phương Thảo, chuyện "giải cứu" HoSE cho thấy khu vực tư nhân hoàn toàn có đủ năng lực thúc đẩy các lĩnh vực công nghệ then chốt.
Ngô Bình An gương mặt trẻ từ Cà Mau gây chú ý trong lĩnh vực an ninh mạng Việt Nam
(VNF) - Ngô Bình An, sinh năm 2009 tại Cà Mau, hiện là một trong những gương mặt trẻ được quan tâm trong lĩnh vực an ninh mạng tại Việt Nam.
Công nghiệp ô tô - xe máy: Nhìn từ câu chuyện của VEAM
(VNF) - Từ câu chuyện của VEAM, có thể thấy Nhà nước cần đứng ra tạo điều kiện hơn nữa cho các doanh nghiệp tư nhân phát triển ngành ô tô - xe máy Việt Nam.
Đưa AI vào trường tiểu học: Táo bạo nhưng đúng cách để đi nhanh mà chắc
(VNF) - Theo ông Hồ Đức Thắng - Viện trưởng Viện Công nghệ số và Chuyển đổi số Quốc gia, việc đưa AI vào giảng dạy ngay từ bậc tiểu học là bước đi táo bạo, song để “đi nhanh mà chắc”, cần một lộ trình thận trọng, khả thi và đặt an toàn cũng như chất lượng giáo dục lên hàng đầu.
'Việt Nam phải đi nhanh, chọn đúng để không lỡ chuyến tàu bán dẫn'
(VNF) - Bà Natalie Nguyễn – Chuyên gia hơn 20 năm kinh nghiệm trong ngành bán dẫn quốc tế cho rằng Việt Nam đang đứng trước một “cửa sổ cơ hội” hiếm hoi để chen chân vào bản đồ bán dẫn thế giới, nếu có chiến lược đúng và hành động kịp thời.
'Đổi mới sáng tạo phải vượt khỏi phòng nghiên cứu, giải quyết bài toán lớn của nền kinh tế'
(VNF) - Ông Chu Thúc Đạt - Phó Cục trưởng Cục Đổi mới sáng tạo nhận định: "Đổi mới sáng tạo không thể chỉ dừng lại ở nghiên cứu hàn lâm mà phải được thương mại hóa, tạo ra giá trị thực tiễn. Chuyển giao công nghệ trở thành chiếc cầu nối giúp đưa ý tưởng và kết quả nghiên cứu ra thị trường, giải quyết các bài toán của quốc gia, ngành và địa phương, đồng thời mở ra dòng chảy giá trị mới cho doanh nghiệp".
Ba trụ cột để doanh nghiệp Việt chinh phục chuỗi giá trị tỷ USD
(VNF) - Theo TS. Lương Minh Huân - Viện trưởng Viện Phát triển doanh nghiệp VCCI, để xây dựng nền công nghiệp tự chủ và hùng cường, doanh nghiệp Việt Nam cần chủ động nâng cao năng lực, đồng thời có sự phối hợp chặt chẽ giữa Nhà nước, hiệp hội và các tổ chức hỗ trợ trong việc mở rộng khả năng tham gia vào chuỗi cung ứng nội địa và toàn cầu.
AI - ánh sáng thời đại mới: Cảnh báo những nhóm dễ tổn thương, bị 'bỏ lại phía sau'
(VNF) - AI và công nghệ được xem là “ánh sáng” của thời đại mới, mở ra cơ hội giúp Việt Nam bứt phá. Tuy nhiên, theo các chuyên gia, song hành với khát vọng đi nhanh, đất nước phải bảo đảm an sinh xã hội, đầu tư cho con người và thu hẹp khoảng cách công nghệ, nếu không sẽ tạo ra những bất bình đẳng mới.
Ra luật và bộ quy tắc về AI: 'Tầm nhìn AI sẽ trở thành hạ tầng trí tuệ của quốc gia'
(VNF) - Theo Bộ trưởng Bộ Khoa học và Công nghệ (KH&CN) Nguyễn Mạnh Hùng, chiến lược phát triển AI của Việt Nam là “vừa nhanh, vừa an toàn, vừa nhân văn”. AI phải phục vụ con người, là trợ lý cho con người, không thay thế tư duy, giá trị và trách nhiệm của con người với tầm nhìn tầm nhìn AI sẽ trở thành “hạ tầng trí tuệ” của quốc gia.
'AI có thể bị lợi dụng vào các hoạt động xâm phạm an ninh quốc gia, gây bất ổn xã hội'
(VNF) - Đại tướng Lương Tam Quang - Bộ trưởng Bộ Công an cảnh báo: Trí tuệ nhân tạo có thể bị lợi dụng vào các hoạt động xâm phạm an ninh quốc gia, gây bất ổn xã hội, hoặc dẫn tới các dạng chiến tranh phi truyền thống trong không gian mạng, thông tin và dư luận
Dưới 5% người Việt dùng AI đúng cách: Khi FOMO lấn át tư duy hệ thống
(VNF) - Theo ông Nguyễn Văn Hậu - CEO NetVietTV, Chủ tịch VSBC, AI đang bùng nổ toàn cầu, nhưng tại Việt Nam, tỷ lệ người dùng AI đúng cách chưa tới 5%. Nguyên nhân không nằm ở “prompt chưa hay” mà ở chỗ chưa có tư duy hệ thống, thiếu chiến lược dữ liệu và dễ sa vào trào lưu FOMO.
'Việt Nam có thể xây siêu đô thị biển 25 triệu dân, đủ sức tương tác với Singapore hay Tokyo'
(VNF) - Theo TS. Nguyễn Sĩ Dũng, Việt Nam hoàn toàn có thể xây dựng một siêu đô thị biển quy mô 20 – 25 triệu dân vào năm 2050. Siêu đô thị này có thể đóng góp GDP vùng từ 700 đến 1.000 tỷ USD, trở thành "cực tăng trưởng thế kỷ" mới của châu Á, đủ sức tương tác với các trung tâm hàng đầu như Singapore, Seoul hay Tokyo.
Toàn cảnh 3ha đất nông nghiệp nội đô vừa được Hà Nội chuyển đổi để cao ốc
(VNF) - Gần 3ha đất nông nghiệp của Tân Á Đại Thành ở quận Hoàng Mai cũ (Hà Nội) được chuyển đổi mục đích sử dụng để thực hiện tổ hợp nhà ở, văn phòng.


































































