Trong một năm bùng nổ của thị trường bất động sản và giải ngân đầu tư công đạt mức kỷ lục (trong 5 năm qua), các doanh nghiệp xây dựng đã ghi nhận kết quả kinh doanh hết sức sáng sủa. Thống kê của Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance đối với 20 doanh nghiệp hàng đầu thị trường đang niêm yết và tự công bố thông tin cho thấy phần lớn đạt được sự tăng trưởng mạnh mẽ cả về doanh thu lẫn lợi nhuận.
Nổi bật trong đó là Coteccons (HoSE: CTD). Doanh nghiệp số 1 thị trường xây dựng này đã có lần đầu tiên trong lịch sử ghi nhận doanh thu quý vượt ngưỡng 10.000 tỷ đồng (quý IV/2025: 10.007 tỷ đồng). Luỹ kế 6 tháng đầu năm tài chính 2026, Coteccons có doanh thu 17.458 tỷ đồng - vượt trội so với mọi doanh nghiệp và lãi sau thuế 522 tỷ đồng - tốt nhất kể từ năm 2019.
Bên cạnh Coteccons, nhiều doanh nghiệp khác cũng đạt được kết quả rất ấn tượng. Chẳng hạn như Tập đoàn xây dựng SCG (HNX: SCG) có doanh thu và lãi sau thuế lập đỉnh mọi thời đại, lần lượt là 6.520 tỷ đồng (tăng gấp 2,4 lần) và 317 tỷ đồng (tăng 60%). Tương tự, Vinaconex Group (HoSE: VCG) cũng có doanh thu và lãi sau thuế lớn nhất lịch sử, lần lượt đạt 16.064 tỷ đồng (tăng 25%) và 4.108 tỷ đồng (tăng 3,7 lần).
Kém “long trọng” hơn một chút, Tổng công ty Xây dựng Số 1 (HoSE: CC1) báo doanh thu lớn nhất từ trước đến nay (11.810 tỷ đồng, tăng 16%); Fecon (HoSE: FCN) báo doanh thu lớn nhất lịch sử (4.861 tỷ đồng, tăng 44%), lãi sau thuế lớn nhất 5 năm (96 tỷ đồng, gấp 3,2 lần); Sông Đà (UPCoM: SJG) báo doanh thu lớn nhất 6 năm (6.640 tỷ đồng, tăng 20%), lãi sau thuế lớn nhất 3 năm (1.516 tỷ đồng, tăng 77%)…
Ngoài ra, nhiều doanh nghiệp khác cũng ghi nhận doanh thu và lãi sau thuế tăng trưởng đáng kể so với năm trước, như: Ricons (doanh thu 9.042 tỷ đồng, lãi sau thuế 377 tỷ đồng, lần lượt tăng 13% và 2,4 lần); Tổng công ty Thăng Long – HNX: TTL (doanh thu 1.685 tỷ đồng, lãi sau thuế 36 tỷ đồng, lần lượt tăng 1,2% và 16,5 lần)…
“Nốt trầm” hiếm hoi trong hàng ngũ “ông lớn” là Hoà Bình (UPCoM: HBC). Năm 2025, doanh nghiệp này chỉ có 4.634 tỷ đồng doanh thu, giảm 28%, là năm suy giảm thứ 3 liên tiếp và là mức thấp nhất trong 10 năm qua; lãi sau thuế chỉ 250 tỷ đồng, giảm 74% so với năm trước. Với kết quả này, Hoà Bình coi như mất đi vị thế “gã khổng lồ” từng có được trong quá khứ.
Đi cùng kết quả kinh doanh ấn tượng, các “ông lớn” ngành xây dựng cũng đã đạt được sự tiến bộ rõ rệt trong việc cải thiện chất lượng tài sản. Nếu như trước đây, nhiều doanh nghiệp phải vật lộn với tồn kho cao, phải thu lớn, khiến dòng tiền luôn trong trạng thái căng thẳng, thì tới năm 2025 tình hình đã có chuyển biến rõ rệt.
Ghi nhận cho thấy nhiều doanh nghiệp đã giảm được tỷ trọng các khoản phải thu xuống trên dưới 40% tổng tài sản – con số rất tích cực so với tỷ trọng lên tới 60% - 70% của nhiều năm trước. Các doanh nghiệp có tỷ trọng thấp nhất là: Đạt Phương – HoSE: DPG (17,5%), Tổng công ty 36 – UPCoM: G36 (19,6%), Sông Đà (27,65%), Ricons (28,4%)… Chỉ một số rất ít duy trì ở mức cao như: Hoà Bình (66,2%), Tập đoàn Xây dựng SCG (80,4%), Hưng Thịnh Incons (82,5%).
Phần nhiều doanh nghiệp duy trì tỷ trọng này ở mức 40% - 50% như: Phục Hưng Holdings – HoSE: PHC (51,4%), Hancorp – UPCoM: HAN (50,1%), Tổng công ty Thăng Long (47,6%), Coteccons (47,5%), Lizen (39,6%), Vinaconex (39,1%), Fecon (38,1%)… - là mức chấp nhận được với ngành xây dựng.
Diễn biến này cho thấy vấn đề công nợ đã bớt “gay gắt” - điều có thể tiếp tục được nhìn thấy ở sự suy giảm của chỉ số dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi: Coteccons giảm 3%, Hoà Bình giảm 10%, nhiều doanh nghiệp không tăng (Vinaconex, Tổng công ty Thăng Long…) hay có dự phòng rất thấp (Tổng công ty 36, Hưng Thịnh Incons, Phục Hưng Holdings, Fecon, Đạt Phương…)
Ở góc độ nguồn vốn, năm 2025, nhiều doanh nghiệp xây dựng đã mở rộng quy mô vay mượn để đáp ứng nhu cầu vốn cho việc nhận thêm công trình. Nợ vay tăng đáng kể ở các doanh nghiệp như: Đạt Phương (tăng 53%), Coteccons (tăng 38%), Hancorp (tăng 26%), Tổng công ty Xây dựng Số 1 (tăng 10,6%)… tuy nhiên điều này không làm ảnh hưởng nhiều tới hệ số đòn bẩy tài chính của các doanh nghiệp. Hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu của Coteccons là 2,66 lần, của Hancorp là 3,2 lần, của Đạt Phương là 1,78 lần, của Tổng công ty xây dựng Số 1 là 2,78 lần - ở mức tương đối ổn định.
Nhiều doanh nghiệp khác hầu như không có tăng trưởng nợ vay đáng kể (chỉ vài %), hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu cũng ở mức thấp, như: Fecon (tăng 5%, hệ số 2,08), Lizen (tăng 9%, hệ số 1,74), Cienco4 (tăng 4%, hệ số 1,29), Sông Đà (giảm 8%, hệ số 1,17), Vinaconex (giảm 15%, hệ số 1,5)… Chỉ một số ít có hệ số cao là: Phục Hưng Holdings (4,4), Tổng công ty Thăng Long (4,45), Tập đoàn Xây dựng SCG (6,01), Hoà Bình (7,15).
Có được điều này là do trong năm 2025, nhiều doanh nghiệp đã cải thiện được dòng tiền kinh doanh. Phần lớn ghi nhận dòng tiền kinh doanh dương như: Hưng Thịnh Incons (102 tỷ đồng), Tập đoàn Xây dựng SCG (551 tỷ đồng), Lizen (798 tỷ đồng), Hoà Bình (1.267 tỷ đồng), Ricons (1.365 tỷ đồng), Sông Đà (1.765 tỷ đồng), Vinaconex (3.242 tỷ đồng)… Số doanh nghiệp âm nặng dòng tiền kinh doanh rất hiếm, đáng kể chỉ có Tổng công ty Xây dựng Số 1 (-3.326 tỷ đồng).
Có thể nói, hầu hết các “ông lớn” xây dựng đã có một năm thành công đúng nghĩa trên cả hai phương diện là kết quả kinh doanh và chất lượng tài sản. Điều này tiếp tục củng cố cho triển vọng đi lên trong năm 2026, vốn được nhìn nhận là có nhiều động lực tăng trưởng như làn sóng đầu tư công mạnh mẽ, thị trường bất động sản nở rộ nguồn cung và bất động sản công nghiệp vẫn đang trong chu kỳ tăng trưởng.
Thực tế, đã có nhiều doanh nghiệp “khoe” backlog (giá trị hợp đồng chưa thực hiện) lớn như Coteccons (62.500 tỷ đồng - lớn nhất lịch sử doanh nghiệp), Vinaconex (gần 30.000 tỷ đồng), Newtecons (18.500 tỷ đồng), Hoà Bình (hơn 10.000 tỷ đồng)… Đây là nguồn “lương khô” dồi dào để các doanh nghiệp kỳ vọng những cú đột phá doanh thu trong những năm tiếp theo.
Tất nhiên, hoa thơm không cho mỗi người đều được ngửi một tí, thị trường xây dựng vẫn đang trong thời kỳ phân hoá mạnh mẽ với áp lực cạnh tranh dữ dội, nhất là khi các chủ đầu tư dự án bất động sản lớn cũng tự lập các công ty xây dựng trong hệ sinh thái của mình để “ăn từ gốc lên ngọn”, không cho phù sa chảy ra ruộng ngoài. Cuộc chơi vì thế sẽ càng có tính một chiều, nơi các “ông lớn” ngày càng “vĩ đại”, còn doanh nghiệp nhỏ co cụm trong những lãnh địa chật hẹp, biên lợi nhuận bị bào mòn bởi biến động chi phí, phải chật vật sinh tồn trước khi thị trường có thể một lần nữa bước vào thời kỳ rực rỡ.
Tags:
(VNF) - Trong khi nhiều nhà đầu tư thận trọng với chi phí vốn, một số dự án bất động sản bắt đầu đưa ra chính sách tài chính dài hạn để kích cầu. Tại Vinhomes Golden City, gói hỗ trợ lãi suất 0-6%/năm trong 5 năm đang được áp dụng cho dòng sản phẩm nhà phố, được kỳ vọng giúp người mua giảm áp lực vay vốn và cải thiện khả năng tiếp cận bất động sản thấp tầng.
(VNF) - Hệ sinh thái shophouse, văn phòng, trung tâm thương mại tại Goldmark City đang được nhìn nhận như một mô hình tiên phong với lợi thế đến từ nhu cầu sẵn của nhiều nhóm cộng đồng trong khu vực.
(VNF) - Bộ Xây dựng yêu cầu các địa phương phải đảm bảo quỹ đất, quy hoạch, tiến độ… để hoàn thành mục tiêu 158.700 căn nhà ở xã hội theo chỉ tiêu được giao.
(VNF) - Dự thảo nghị định hướng dẫn Nghị quyết 29/2026 được kỳ vọng tạo hành lang pháp lý thống nhất, xử lý dứt điểm các dự án đất đai vướng mắc kéo dài, tạo cú hích lớn cho thị trường.
(VNF) - Người có nhà ở hợp pháp tại Hà Nội nhưng cách nơi làm việc từ 20km trở lên có thể được mua, thuê mua nhà ở xã hội nếu đáp ứng đủ điều kiện.
(VNF) - Tập đoàn Vingroup vừa đề xuất phương án xây dựng hai đảo nhân tạo trên tuyến đường vượt biển nối Cần Giờ với Vũng Tàu, nhằm phục vụ thi công cầu, hầm và bố trí các hạng mục hạ tầng kỹ thuật vận hành.
(VNF) - GS.TS Đặng Hùng Võ nhận định, việc kiểm tra, rà soát, xử lý các dự án chậm triển khai chính là giải pháp thiết thực loại bỏ doanh nghiệp yếu kém.
(VNF) - UBND tỉnh Hà Tĩnh vừa chấp thuận chủ trương đầu tư và lựa chọn Công ty CP Đầu tư Hưng Long Việt Nam (trụ sở tại phường Bắc Hồng Lĩnh, tỉnh Hà Tĩnh) là nhà đầu tư Dự án xây dựng và kinh doanh kết cấu hạ tầng Khu công nghiệp Hưng Long, với tổng vốn đầu tư dự kiến hơn 3.000 tỷ đồng.
(VNF) - Công ty Cổ phần Vinhomes (HoSE: VHM) ghi nhận kết quả kinh doanh bùng nổ trong quý I/2026.
(VNF) - Sau giai đoạn thị trường nhiều biến động, tâm lý người mua bất động sản đang thay đổi rõ rệt. Thay vì xuống tiền vào các dự án mới chỉ nằm trên bản vẽ, nhiều khách hàng ưu tiên những dự án đã hình thành hạ tầng, pháp lý rõ ràng và có thể kiểm chứng tiến độ thực tế. Xu hướng này đang tạo ra lợi thế cho các chủ đầu tư có sự chuẩn bị dự án bài bản trước khi đưa sản phẩm ra thị trường.
(VNF) - Ngày 28/4/2026, Công ty Cổ phần Đô thị Du lịch Cần Giờ và hệ thống Marriott International đã ký kết hợp tác đưa hai thương hiệu khách sạn hàng đầu thế giới là The Ritz-Carlton và Marriott Hotel về Vinhomes Green Paradise Cần Giờ (TP. HCM).
(VNF) - Thị trường bất động sản đã có tín hiệu cải thiện về giao dịch, nhưng sức ép lên doanh nghiệp chưa hề giảm nhẹ. Khi vốn không còn rẻ, chi phí vật liệu, thi công và vận hành tiếp tục neo cao, bài toán của doanh nghiệp không còn đơn thuần là bán được hàng, mà là giữ được dòng tiền, bảo toàn biên lợi nhuận và tái cấu trúc mô hình tăng trưởng.
(VNF) - Thị trường căn hộ Đà Nẵng đang bước vào một giai đoạn chuyển mình rõ nét khi tư duy phát triển sản phẩm có sự thay đổi mạnh mẽ. Thay vì phụ thuộc vào dòng căn hộ du lịch (condotel), các chủ đầu tư đang chuyển hướng sang phát triển căn hộ cao cấp với pháp lý sở hữu lâu dài, qua đó từng bước xác lập tiêu chuẩn sống mới tại đô thị biển.
(VNF) - Nguồn cung bất động sản ngày càng tập trung vào tay các tập đoàn lớn với những dự án quy mô hàng nghìn hecta, trong khi nhiều doanh nghiệp vừa và nhỏ dần “hụt hơi” vì áp lực vốn, quỹ đất và pháp lý. Trong bối cảnh thị trường tái cấu trúc mạnh mẽ, nhóm doanh nghiệp này buộc phải thay đổi chiến lược để tìm chỗ đứng.
(VNF) - Hàng loạt dự án hạ tầng trọng điểm phục vụ Hội nghị APEC 2027 đang đồng loạt tăng tốc, từ sân bay quốc tế, trung tâm hội nghị quy mô lớn đến các khu đô thị và hệ thống kỹ thuật ngầm.
Thời gian gần đây, nhiều dự án nhà ở xã hội được triển khai rầm rộ, nhờ đó người dân có cơ hội được mua nhà giá hợp lý.
(VNF) - Một trong những nội dung đáng chú ý tại dự thảo Luật Kinh doanh bất động sản (sửa đổi) là đề xuất mở rộng thẩm quyền cho UBND cấp tỉnh trong việc cho phép chuyển nhượng toàn bộ hoặc một phần dự án bất động sản. Động thái này được kỳ vọng giúp rút ngắn thủ tục hành chính, tạo điều kiện để các dự án gặp khó khăn về vốn hoặc chậm tiến độ có thể sớm tái cấu trúc, song cũng đặt ra những thách thức trong việc thi hành thực tiễn.
Theo đà tăng của nhà chung cư, giá nhiều căn hộ cũ tại Hà Nội cũng lên tới hàng trăm triệu đồng một mét vuông.
(VNF) - Giá thuê căn hộ tại TP.HCM trong 2 tuần lại đây bỗng nhiên tăng đột biến, cao hơn trước từ 10-25% khi nhu cầu phục hồi mạnh nhưng nguồn cung chưa kịp đáp ứng.
Dù không đứng tên sở hữu cổ phần tại Công ty Hàm Giang, sự hiện diện của ông Trầm Bê trong các buổi làm việc với lãnh đạo địa phương cho thấy tầm ảnh hưởng của vị doanh nhân này tại các siêu dự án.
(VNF) - Theo dự thảo tờ trình Luật Kinh doanh Bất động sản (sửa đổi) được Bộ Xây dựng soạn thảo, quy định về cơ sở đào tạo kiến thức hành nghề môi giới bất động sản, điều hành sàn giao dịch bất động sản sẽ được hoàn thiện và siết chặt hơn. Chuyên gia cho rằng việc thiết lập khung tiêu chuẩn rõ ràng đối với các cơ sở đào tạo không chỉ góp phần nâng cao chất lượng đội ngũ môi giới mà còn giúp thị trường vận hành minh bạch và chuyên nghiệp hơn.
(VNF) - Hơn 1.000 nhà đầu tư và chuyên viên kinh doanh hội tụ tại ba điểm cầu Hà Nội, Nghệ An và TP. HCM trong sự kiện mega livestream ngày 25/4 cho thấy sức hút mạnh mẽ của sản phẩm nhà phố Boulevard Prime tại Vinhomes Green Paradise (Cần Giờ, TP. HCM).
(VNF) - 6 trường hợp sẽ bị thu hồi giấy chứng nhận quyền sử dụng đất (sổ đỏ) gồm: cấp không đúng thẩm quyền, sai đối tượng, sai diện tích, không đủ điều kiện, sai mục đích/nguồn gốc hoặc bị Tòa án tuyên hủy.
(VNF) - Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu nhiều biến động, bất động sản công nghiệp miền Trung đang nổi lên như một “điểm đến” mới của dòng vốn FDI, nhờ lợi thế chi phí cạnh tranh, quỹ đất dồi dào và dư địa phát triển hạ tầng còn lớn.
(VNF) - Kỳ ĐHĐCĐ đầu tiên sau khi niêm yết trên HoSE, Taseco Land đặt mục tiêu lãi hơn 2.500 tỷ đồng, tăng gần 4 lần so với năm trước, phản ánh kỳ vọng bước vào điểm rơi của chu kỳ lợi nhuận.
(VNF) - Trong khi nhiều nhà đầu tư thận trọng với chi phí vốn, một số dự án bất động sản bắt đầu đưa ra chính sách tài chính dài hạn để kích cầu. Tại Vinhomes Golden City, gói hỗ trợ lãi suất 0-6%/năm trong 5 năm đang được áp dụng cho dòng sản phẩm nhà phố, được kỳ vọng giúp người mua giảm áp lực vay vốn và cải thiện khả năng tiếp cận bất động sản thấp tầng.
(VNF) - Khi cả nước bước vào kỳ nghỉ lễ 30/4 và 1/5, trên các công trường dự án cao tốc, hàng nghìn cán bộ, kỹ sư, công nhân vẫn miệt mài bám công trường, khẩn trương thi công để giữ vững tiến độ, góp phần đưa những dự án trọng điểm về đích đúng hẹn.
