Được TT Trump ca ngợi, Nvidia vẫn mất 8 tỷ USD vì chính sách thuế Mỹ

Tổng thống Trump tiếp Jensen Huang tại Nhà Trắng

CEO của Nvidia, ông Jensen Huang, đã có cuộc gặp với Tổng thống Donald Trump tại Nhà Trắng vào thứ Năm (10/7), theo CNBC.

Cuộc gặp diễn ra trong bối cảnh giá cổ phiếu Nvidia tiếp tục tăng nhẹ trong ngày, giúp công ty trở thành doanh nghiệp đầu tiên trong lịch sử kết thúc một phiên giao dịch với vốn hóa thị trường vượt mốc 4.000 tỷ USD - vượt qua cả Apple và Microsoft để đạt cột mốc mang tính biểu tượng này. Nvidia trước đó đã chạm mốc này lần đầu vào hôm thứ Tư trong phiên giao dịch.

Sáng thứ Năm (10/7), Tổng thống Trump đăng bài ca ngợi cổ phiếu Nvidia trên mạng xã hội Truth Social: “Nvidia tăng 47% kể từ khi có các biện pháp áp thuế của Trump. Mỹ đang thu về hàng trăm tỷ USD từ thuế quan”. Trump viết. “Đất nước đã trở lại.”

Một đại diện của Nvidia từ chối bình luận và chưa rõ nội dung cụ thể của cuộc gặp, nhưng Nvidia hiện đang đối mặt với các biện pháp kiểm soát xuất khẩu do chính quyền Trump áp đặt hồi tháng 4 vì lý do an ninh quốc gia, ảnh hưởng trực tiếp đến các chip trí tuệ nhân tạo (AI) của công ty.

Vào thời điểm đó, Chính phủ Mỹ đã thông báo với Nvidia rằng bộ vi xử lý H20, vốn được thiết kế riêng cho thị trường Trung Quốc, sẽ cần giấy phép xuất khẩu. Ông Huang từng nói với nhà đầu tư rằng yêu cầu này gần như cắt đứt toàn bộ doanh số Nvidia tại Trung Quốc mà không có bất kỳ giai đoạn chuyển tiếp nào.

Hãng sản xuất chip AI này cho biết sẽ mất khoảng 8 tỷ USD doanh thu dự kiến trong quý tài chính tháng 7 vì ảnh hưởng từ quyết định này.

“Thị trường Trung Quốc trị giá 50 tỷ USD gần như đã đóng cửa với ngành công nghiệp Mỹ,” ông Huang nói trong cuộc họp báo cáo kết quả tài chính hồi tháng 5.

Nvidia cũng đang đối mặt với một lệnh hạn chế mới về xuất khẩu chip AI sau khi chính quyền Trump hủy bỏ một quy định dự kiến được đưa ra dưới thời Tổng thống Joe Biden trước đây, gọi là “quy tắc khuếch tán AI” (AI diffusion rule). Chính quyền Trump hứa sẽ ban hành một bộ quy định mới, đơn giản hơn vào cuối năm nay, nhằm xác định rõ các quốc gia nào có thể được tiếp cận công nghệ của Nvidia.

Thách thức duy trì tăng trưởng và vị trí dẫn đầu

Việc Nvidia đạt mốc vốn hóa 4.000 tỷ USD vào tháng 7/2025 đã khẳng định vị thế dẫn đầu của công ty trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) và chip bán dẫn. Tuy nhiên, Nvidia đang đối mặt với nhiều thách thức trong tương lai gần, có thể ảnh hưởng đến khả năng duy trì mức tăng trưởng ấn tượng và vị trí dẫn đầu thị trường.

Trước tiên, Nvidia sẽ phải đối mặt với sức cạnh tranh từ các đối thủ truyền thống. Các công ty như Intel (với dòng Xeon thế hệ thứ năm) và AMD (dòng Instinct MI200 GPU) đang đầu tư mạnh vào chip AI, thách thức sự thống trị của Nvidia trong thị trường trung tâm dữ liệu và AI. AMD được dự đoán sẽ chiếm thị phần lớn hơn trong lĩnh vực AI inference (suy luận AI), vốn đang trở thành trọng tâm của các ứng dụng AI. Dù nền tảng CUDA của Nvidia là lợi thế lớn, nhưng AMD đang cải thiện các giải pháp thay thế, dù chưa đạt hiệu suất tương đương.

Ngoài Intel và AMD, các đối thủ mới, các công ty khởi nghiệp hay việc các đối tác chuyển sang phát triển chip AI nội bộ cũng trở thành những mối đe doạ tiềm tàng. Các khách hàng lớn của Nvidia như Microsoft (Azure Maia), Amazon (AWS Trainium, Inferentia), và Google (TPU) đang phát triển chip AI nội bộ để giảm phụ thuộc vào Nvidia.

Trong khi đó, OpenAI, một trong những khách hàng lớn nhất của Nvidia, đã bắt đầu sử dụng chip từ các nhà cung cấp khác để cắt giảm chi phí, và điều này được ghi nhận trong báo cáo tài chính của Nvidia như một yếu tố rủi ro.

Các startup như Cerebras, Graphcore, và SambaNova đang phát triển chip AI chuyên biệt, nhắm đến các ứng dụng cụ thể như suy luận hoặc huấn luyện mô hình AI lớn, tạo áp lực cạnh tranh lên Nvidia.

Những gia tăng cạnh tranh này có thể làm giảm thị phần của Nvidia trong thị trường chip AI, hiện chiếm 80% theo Goldman Sachs.

Nếu các khách hàng lớn chuyển sang chip nội bộ hoặc đối thủ, doanh thu của Nvidia có thể bị ảnh hưởng, đặc biệt từ năm 2026, như dự báo của Octopus Competitive Intelligence Agency.

Không những thế, nếu thị trường huấn luyện AI bão hòa, Nvidia sẽ cần chuyển hướng sang các lĩnh vực mới như robot hình người (humanoid robotics) hoặc AI vật lý (physical AI), như được thảo luận tại hội nghị NVIDIA GTC 2025. Tuy nhiên, những lĩnh vực này vẫn đang trong giai đoạn sơ khai và không thể ngay lập tức bù đắp doanh thu từ chip AI.

Lệnh cấm xuất khẩu sang Trung Quốc của chính quyền Trump sẽ là một đòn giáng mạnh vào doanh thu của Nvidia. Trung Quốc chiếm một phần đáng kể doanh thu trung tâm dữ liệu của Nvidia trước khi Mỹ áp đặt các hạn chế xuất khẩu chip AI tiên tiến vào năm 2023. Vào ngày 9/4/2025, Mỹ yêu cầu Nvidia xin giấy phép để xuất khẩu sản phẩm H20 sang Trung Quốc, làm giảm doanh thu từ thị trường này.

Mất doanh thu từ Trung Quốc (một trong những thị trường AI lớn nhất) là một thách thức lớn, và các hạn chế thương mại ngày càng mở rộng có thể làm giảm thêm tăng trưởng của Nvidia.

Trong cuộc đua vị trí dẫn đầu với Apple và Microsoft, Nvidia đã vượt Apple (3,6 tỷ USD) và Microsoft (3,44 tỷ USD) để đạt mốc 4.000 tỷ USD, nhưng các thách thức trên có thể làm giảm lợi thế này. Apple đối mặt với thuế nhập khẩu và cạnh tranh AI, trong khi Microsoft có lợi thế đa dạng hóa (Azure, Office, gaming). Nvidia phụ thuộc lớn vào chip AI, khiến công ty dễ bị tổn thương hơn nếu thị trường này suy giảm.

Nếu doanh thu giảm từ năm 2026, như dự báo của Octopus Competitive Intelligence Agency, hoặc nếu các đối thủ giành thị phần trong suy luận AI, Nvidia có thể mất vị trí công ty giá trị nhất vào tay Microsoft hoặc Apple trong vòng 12-18 tháng tới.