Fed sắp hạ lãi suất, Trung Quốc rơi vào thế ‘tiến thoái lưỡng nan’
(VNF) - Trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chuẩn bị cho đợt cắt giảm lãi suất dự kiến vào tuần tới, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) có khả năng sẽ không nới lỏng chính sách trong ngắn hạn.
- Gây sức ép lên Fed, TT Trump đang ‘đùa với lửa’? 27/08/2025 01:30
Mắc kẹt trong tình thế tiến thoái lưỡng nan
Bắc Kinh đang mắc kẹt trong tình thế tiến thoái lưỡng nan: làm sao vừa vực dậy nền kinh tế đang suy yếu, vừa tránh nguy cơ thổi bùng “cơn sốt” trên thị trường chứng khoán.
Các nhà hoạch định chính sách hiện chịu áp lực ngăn chặn đà suy giảm tăng trưởng có thể đe dọa việc làm và ổn định xã hội, đồng thời tránh lặp lại “vết xe đổ” giai đoạn 2014 – 2015, khi các biện pháp nới lỏng mạnh và làn sóng đầu tư bán lẻ đã kết thúc bằng cú sụp đổ thị trường.

Việc Fed cắt giảm lãi suất có thể mở thêm dư địa để PBOC hành động mà không lo ngại dòng vốn tháo chạy hay nhân dân tệ mất giá. Tuy nhiên, theo các chuyên gia kinh tế, ngân hàng trung ương Trung Quốc nhiều khả năng sẽ chờ đợi những tín hiệu rõ ràng hơn từ nền kinh tế, thay vì lập tức “theo chân” Fed.
Thị trường tài chính dự báo Fed sẽ hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp ngày 16 – 17/9, và có thể thực hiện thêm 2 lần cắt giảm nữa trước cuối năm. Lãi suất chuẩn đã duy trì ở mức 4,25%–4,50% kể từ tháng 12 năm ngoái.
Một quan chức tham gia thảo luận chính sách nội bộ cho biết: “Khả năng Fed cắt giảm lãi suất chắc chắn sẽ tạo thêm không gian cho chính sách tiền tệ của chúng tôi, nhưng không có nghĩa chúng tôi phải rập khuôn. Mọi quyết định sẽ phụ thuộc vào tình hình kinh tế trong nước. Thị trường chứng khoán hiện quá sôi động – nếu cắt giảm lãi suất lúc này, chẳng phải là ‘đổ thêm dầu vào lửa’ sao?”.
Ông Ting Lu, Kinh tế trưởng Trung Quốc tại Nomura, dự báo PBOC sẽ tránh cắt giảm ngay lập tức nếu đà tăng giá cổ phiếu còn tiếp diễn, để không tạo ra bong bóng. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương có thể hạ nhẹ 10 điểm cơ bản trong vài tuần tới nếu thị trường điều chỉnh.
Từ đầu năm đến nay, PBOC đã giảm lãi suất repo ngược kỳ hạn 7 ngày thêm 10 điểm cơ bản và hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) của các ngân hàng 50 điểm cơ bản, cả hai động thái đều công bố vào tháng 5 trong gói kích thích tổng thể.
Ông Lu nhấn mạnh trong một nghiên cứu: “Các đợt cắt giảm mạnh có thể thổi phồng bong bóng chứng khoán, nhưng ngược lại, việc không hành động sẽ làm trầm trọng thêm đà suy thoái tăng trưởng”.
Trước thế tiến thoái lưỡng nan này, các chuyên gia cho rằng Bắc Kinh sẽ buộc phải thận trọng trong những tháng tới và khó có khả năng cắt giảm lãi suất đồng thời với Fed trong tháng 9.
Cổ phiếu nóng, kinh tế lạnh
Giới phân tích hiện vẫn lạc quan về thị trường chứng khoán Trung Quốc, nhấn mạnh rằng đà tăng được dẫn dắt chủ yếu bởi nhà đầu tư tổ chức, trong khi nhà đầu tư cá nhân mới chỉ bắt đầu nhập cuộc. Các hộ gia đình Trung Quốc vẫn thận trọng với chi tiêu và đầu tư, nắm giữ mức tiết kiệm kỷ lục 160 nghìn tỷ nhân dân tệ (22,45 nghìn tỷ USD).
Trong khi đó, nền kinh tế lớn thứ hai thế giới tiếp tục chật vật vì suy thoái kéo dài. Những bước tiến về đổi mới công nghệ và sản xuất chưa đủ để bù đắp cho sự suy giảm trong các ngành truyền thống, gây thêm áp lực việc làm.

Dữ liệu gần đây cho thấy bức tranh khó cải thiện trong ngắn hạn: sản lượng công nghiệp tháng 7 tăng trưởng chậm nhất trong 8 tháng, doanh số bán lẻ sụt giảm, và tín dụng nhân dân tệ mới giảm lần đầu tiên trong vòng 20 năm.
Xuất khẩu tháng 8 cũng chậm lại do hiệu ứng từ thỏa thuận đình chiến thương mại với Mỹ suy yếu, làm dấy lên kêu gọi tăng chi tiêu tài khóa. Nhiều chuyên gia dự báo Bắc Kinh sẽ sớm tung thêm gói hỗ trợ tiêu dùng và nhà ở khi dữ liệu kinh tế tháng 8 được công bố.
Kinh tế Trung Quốc tăng trưởng 5,2% trong quý II nhờ gói kích thích và thỏa thuận thương mại với Mỹ, qua đó vẫn có thể đạt mục tiêu cả năm 2025 ngay cả khi tốc độ quý III và IV xuống dưới 5%. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách được cảnh báo phải chuẩn bị cho kịch bản suy giảm mạnh có thể tác động trực tiếp đến việc làm.
Trước đại dịch Covid-19, nền kinh tế Trung Quốc duy trì tốc độ tăng trưởng trung bình 6,7%/năm trong giai đoạn 2015–2019.
Larry Hu, Kinh tế trưởng Trung Quốc tại Macquarie, nhận định: “Hai tháng liên tiếp dữ liệu yếu có thể buộc Bắc Kinh tung thêm các gói kích thích nhỏ, đặc biệt cho lĩnh vực bất động sản. Chính sách tài khóa, vốn gần đây kém hiệu quả, cũng có thể được đẩy mạnh trở lại”.
Không còn nhiều dư địa
Tính đến nay, PBOC đã nới lỏng chính sách ít hơn so với kỳ vọng, một phần vì thỏa thuận thương mại với Mỹ giúp xuất khẩu cải thiện đầu năm. Song cán cân chính sách đang ngày càng trở nên mong manh, với rủi ro lớn hơn đối với kinh tế và thị trường.
Ngân hàng trung ương đã đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ thị trường chứng khoán, thông qua các công cụ mục tiêu như chương trình hoán đổi và cho vay tái cấp vốn, nhằm cung cấp thanh khoản cho các tổ chức mua cổ phiếu.
Các quan chức hy vọng đà tăng chứng khoán sẽ giúp cải thiện bảng cân đối của hộ gia đình bị tổn thương bởi khủng hoảng bất động sản, từ đó thúc đẩy tiêu dùng và kinh tế nói chung. Tuy nhiên, giới phân tích cảnh báo hiệu ứng lan tỏa từ chứng khoán sang tiêu dùng vẫn khá hạn chế.
Hiện lãi suất chính sách đã ở mức thấp kỷ lục 1,4%, giảm 115 điểm cơ bản kể từ khi chiến tranh thương mại Mỹ - Trung nổ ra năm 2018. Tỷ lệ RRR bình quân gia quyền cũng giảm từ gần 15% xuống còn 6,2% – mức thấp kỷ lục khác.
Một quan chức am hiểu vấn đề cho biết: “Không giống Mỹ, Trung Quốc đã liên tục nới lỏng tiền tệ trong những năm qua, do đó dư địa để cắt giảm thêm hiện rất hạn chế”.
Trung Quốc xây tuyến thương mại mới, 'né' Biển Đông và giảm phụ thuộc phương Tây
- Albania bổ nhiệm bot AI làm bộ trưởng nhằm giải quyết nạn tham nhũng 12/09/2025 04:14
- Mexico tính áp thuế 50% lên ô tô: Trung Quốc nhắc nhở ‘suy nghĩ kỹ’ 12/09/2025 10:40
- Trung Quốc: Từ cường quốc than đá đến 'bá chủ' năng lượng sạch 12/09/2025 09:15
Một cổ phiếu tăng 55.000% sau 149 phiên trần liên tiếp
(VNF) - Đằng sau danh xưng cổ phiếu có hiệu suất tốt nhất thế giới là một bài học đắt giá cho những nhà đầu tư chạy theo lợi nhuận “nóng” từ làn sóng AI.
Trung Quốc xây ‘siêu đập thuỷ điện’ 168 tỷ USD lớn nhất thế giới
(VNF) - Cách bờ biển đông dân cư của Trung Quốc hàng trăm dặm, tại một khúc quanh gấp khúc của con sông hẻo lánh thuộc dãy Himalaya, một dự án cơ sở hạ tầng được xem là tham vọng nhất của Bắc Kinh đang dần thành hình.
Thế giới sắp xuất hiện tỷ phú 1.000 tỷ USD đầu tiên
(VNF) - Tỷ phú giàu nhất thế giới Elon Musk đang tiến rất gần tới cột mốc chưa từng có: trở thành tỷ phú nghìn tỷ USD.
Một đồng tiền 'mất phanh' giữa vòng xoáy trừng phạt
(VNF) - Phiên giao dịch ngày 16/12 ghi nhận đồng rial của Iran rơi xuống mức thấp kỷ lục hơn 1,3 triệu rial đổi 1 USD. Diễn biến này không chỉ phản ánh một cú sốc tỷ giá mang tính thời điểm, mà còn cho thấy những rạn nứt sâu sắc trong nền kinh tế Iran sau nhiều năm chịu trừng phạt kéo dài.
EU 'mắc kẹt' trước kế hoạch tịch thu tài sản Nga
(VNF) - Liên minh châu Âu (EU) đang đối mặt hàng loạt rào cản pháp lý và bất đồng chính trị khi cân nhắc tịch thu khối tài sản Nga bị phong tỏa để hỗ trợ Ukraine.
'Làn sóng' tỷ phú Trung Quốc sinh hàng chục con tại Mỹ qua mang thai hộ
(VNF) - Ngày càng nhiều tỷ phú Trung Quốc âm thầm có hàng chục đứa con sinh ra tại Mỹ thông qua mang thai hộ. Hiện tượng này làm lộ rõ những khoảng trống pháp lý, sự dịch chuyển dòng tiền xuyên biên giới cùng các thách thức ngày càng lớn đối với chính sách quốc tịch và cơ chế giám sát của Mỹ.
Sau 'cơn sốt' 2025, bạc có còn hấp dẫn trong năm 2026?
(VNF) - Sau nhiều năm bị xem như phiên bản ít nổi bật hơn của vàng, bạc có màn tái xuất mạnh mẽ trong năm2025. Sự kết hợp của nguồn cung toàn cầu thắt chặt, nhu cầu công nghiệp bùng nổ, cùng sự tham gia của giới đầu tư qua ETF đang khiến bạc trở thành một trong những mặt hàng có tính cấu trúc thú vị nhất trên thị trường thế giới.
Xuất hiện tỷ phú 600 tỷ USD đầu tiên trên thế giới
(VNF) - Việc SpaceX chuẩn bị phát hành cổ phiếu ra công chúng (IPO) đang trở thành cú hích lớn nhất đối với khối tài sản của Elon Musk, đưa ông chính thức trở thành người đầu tiên trên thế giới chạm mốc 600 tỷ USD tài sản ròng. Đây được xem là thương vụ IPO tiềm năng lớn nhất lịch sử, và là canh bạc mang tính bước ngoặt của thị trường vốn toàn cầu vào tương lai hạ tầng không gian.
JPMorgan chuyển hướng đầu tư vào tiền điện tử
Tập đoàn tài chính JPMorgan Chase đang tiến sâu hơn vào lĩnh vực tài sản số với việc triển khai quỹ thị trường tiền tệ token hóa dựa trên công nghệ chuỗi khối (blockchain).
Báo động rửa tiền qua tài sản số
Sự bùng nổ của stablecoin đặt ra thách thức đối với hệ thống giám sát tài chính toàn cầu khi bị khai thác để rửa tiền và giúp dòng tiền né tránh kiểm soát.
Nga 'phản đòn' EU, đòi bồi thường 230 tỷ USD
(VNF) - Ngân hàng trung ương Nga cho biết họ đang yêu cầu Euroclear bồi thường 230 tỷ USD, đồng thời Điện Kremlin đưa ra lời cảnh báo cứng rắn về việc sử dụng tài sản bị đóng băng của Nga để hỗ trợ Ukraine.
Điều gì đang 'níu chân' kinh tế Trung Quốc?
(VNF) - Doanh số bán lẻ của Trung Quốc tăng trưởng với tốc độ yếu nhất kể từ đại dịch Covid-19, trong khi đầu tư tiếp tục suy giảm, cho thấy những rủi ro ngày càng lớn đối với nền kinh tế sau nhiều tháng trì trệ.
Trả tiền để được ôm: Cách phụ nữ trẻ Trung Quốc giải tỏa căng thẳng
(VNF) - Ngày càng nhiều phụ nữ trẻ ở Trung Quốc sẵn sàng chi từ 20 đến 50 nhân dân tệ (tương đương 3–7 USD) để được những người đàn ông gọi là “man mums” ôm trong vòng 5 phút, giúp giải tỏa căng thẳng và cảm giác cô đơn.
Sau vàng và bạc, một kim loại quan trọng phá kỷ lục giá
(VNF) - Năm nay, giá đồng tăng vọt, liên tiếp thiết lập các mức kỷ lục mới. Đà tăng này được dự báo sẽ tiếp tục kéo dài sang năm 2026.
Than đá và bài toán tài chính nan giải của Trung Quốc
(VNF) - Than đá là trụ cột bảo đảm tăng trưởng, việc làm và ổn định xã hội của Trung Quốc trong nhiều thập kỷ. Tuy nhiên, khi Bắc Kinh thúc đẩy chuyển đổi năng lượng và giảm phát thải, việc loại bỏ than đá trở thành một bài toán tài chính – ngân sách phức tạp, ảnh hưởng đến hàng triệu việc làm, tài sản công và sự ổn định của nhiều địa phương phụ thuộc vào than.
'Bão' phá sản toàn cầu năm 2025: Khi những ông lớn lần lượt gục ngã
(VNF) - Làn sóng phá sản doanh nghiệp lan rộng trong năm 2025, từ các tập đoàn hàng chục tỷ USD tại Mỹ và châu Âu đến hàng trăm nghìn doanh nghiệp rút lui khỏi thị trường ở các nền kinh tế mới nổi như Việt Nam. Điều đáng chú ý là không chỉ các doanh nghiệp nhỏ yếu, mà nhiều thương hiệu lâu đời, từng được xem là "quá lớn để sụp đổ", cũng không thoát khỏi vòng xoáy khủng hoảng.
CEO Nvidia đã ‘xoay chuyển cục diện’ tại Nhà Trắng như thế nào?
(VNF) - CEO Nvidia Jensen Huang đã từng bước xoay chuyển lập trường của Nhà Trắng, mở đường cho việc xuất khẩu chip AI tiên tiến sang Trung Quốc. Động thái này phản ánh vai trò ngày càng lớn của Nvidia trong các tính toán chiến lược về công nghệ, thương mại và an ninh của Mỹ.
Ứng viên Chủ tịch Fed lộ diện, hai tên tuổi được giới đầu tư toàn cầu kỳ vọng
(VNF) - Sau khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giảm lãi suất thêm 25 điểm vào tuần trước, sự chú ý của giới đầu tư và thị trường tài chính ngay lập tức chuyển sang việc lựa chọn Chủ tịch Fed tiếp theo. Báo cáo mới nhất từ Nhà Trắng cho thấy TT Trump đang cân nhắc hai ứng viên sáng giá là Kevin Hassett và Kevin Warsh.
Những chiếc 'bồn cầu vàng' và một góc nhìn về kinh tế Trung Quốc
(VNF) - Trong bối cảnh nhu cầu tiêu dùng suy yếu, các trung tâm thương mại ở Trung Quốc tìm cách thu hút khách bằng những “chiêu trò” gây tò mò như nhà vệ sinh có đàn piano hay bồn cầu bằng vàng. Câu hỏi đặt ra là liệu các biện pháp mang tính bề nổi này có thể giải quyết được tận gốc bài toán tiêu dùng hay không.
Tesla bất ngờ ra mắt vợt pickleball trị giá 350 USD
(VNF) - Hãng xe điện Tesla của Elon Musk vừa bất ngờ ra mắt chiếc vợt pickleball trị giá 350 USD, đánh dấu bước mở rộng danh mục sản phẩm phong cách sống. Động thái này phản ánh chiến lược của công ty trong việc không chỉ dừng lại ở ô tô mà còn khai thác thị trường tiêu dùng cao cấp và sản phẩm giải trí – thể thao.
Kinh tế Trung Quốc bước vào giai đoạn chuyển biến lịch sử
(VNF) - Nền kinh tế Trung Quốc đang bước vào một sự chuyển biến mang tính lịch sử khi tình trạng suy thoái đầu tư ngày càng trở nên rõ nét. Trong năm nay, đầu tư vào 3 lĩnh vực trụ cột gồm sản xuất, cơ sở hạ tầng và bất động sản được dự báo sẽ đồng loạt suy giảm. Đây được xem là một bước ngoặt đáng chú ý đối với nền kinh tế từng định hình lại trật tự toàn cầu bằng nhiều thập kỷ tăng trưởng dựa vào vốn đầu tư.
Từ thú chơi đến thị trường tỷ USD: Gen Z và làn sóng sưu tầm thẻ trên eBay
(VNF) - Từng được xem là thú chơi gắn với tuổi thơ của thế hệ 8X–9X, thẻ bài sưu tầm như Pokémon hay Yu-Gi-Oh! đang chứng kiến sự trở lại mạnh mẽ trên các nền tảng thương mại điện tử. Dữ liệu từ eBay cho biết Gen Z Mỹ đang chi tiêu ngày càng nhiều cho thẻ bài và các vật phẩm sưu tầm, biến một trào lưu văn hoá thành thị trường kinh doanh và đầu tư có quy mô đáng kể.
Fed hạ lãi suất, vàng và chứng khoán 'thăng hoa' giữa biến động toàn cầu
(VNF) - Quyết định hạ lãi suất của Fed trong tuần qua đã kích hoạt làn sóng tăng mạnh trên Phố Wall và củng cố sức hấp dẫn của vàng. Cùng lúc, Trung Quốc và Nga tăng dự trữ vàng, trong khi EU đóng băng vô thời hạn tài sản Nga, phản ánh xu hướng dịch chuyển dòng tiền và tái cơ cấu dự trữ trong bối cảnh kinh tế – địa chính trị toàn cầu đầy biến động.
Biến động tài sản tỷ phú năm 2025: Giới siêu giàu lập đỉnh mới
(VNF) - Năm 2025 chứng kiến biến động lớn về tài sản của giới tỷ phú trên toàn cầu khi tổng giá trị tài sản đạt mức cao kỷ lục, chủ yếu nhờ đà tăng của cổ phiếu công nghệ và trí tuệ nhân tạo. Tại Việt Nam, số lượng tỷ phú không thay đổi nhiều, song tài sản của một số cá nhân, đặc biệt người giàu nhất Việt Nam, tăng mạnh theo diễn biến thị trường chứng khoán.
Tỷ phú 27 tuổi của Polymarket: Khi một ý tưởng táo bạo đủ sức định hình cả ngành crypto
(VNF) - Ở tuổi 27, CEO của nền tảng thị trường dự đoán Polymarket Shayne Coplan đã trở thành tỷ phú tự thân trẻ nhất thế giới khi công ty được định giá 9 tỷ USD. Hành trình của chàng trai bỏ học để xây dựng startup trong phòng tắm đến gương mặt nổi bật ngành crypto toàn cầu phản ánh sức mạnh của ý tưởng táo bạo, trí tuệ đám đông và bước chuyển mình của cả một lĩnh vực công nghệ.
Một cổ phiếu tăng 55.000% sau 149 phiên trần liên tiếp
(VNF) - Đằng sau danh xưng cổ phiếu có hiệu suất tốt nhất thế giới là một bài học đắt giá cho những nhà đầu tư chạy theo lợi nhuận “nóng” từ làn sóng AI.
Diện mạo mới của Sân bay Vinh sau gần nửa năm đóng cửa để nâng cấp
(VNF) - Sau 5 tháng tạm ngưng hoạt động để nâng cấp, sửa chữa, sân bay Vinh sẽ khai thác trở lại vào ngày 19/12 với diện mạo mới và "điểm nhấn" công nghệ hiện đại giúp hành khách có trải nghiệm tốt hơn.


































































