Chậm trễ trong đầu tư công vốn gây nhức nhối trong mỗi lần đánh giá thực hiện kế hoạch kinh tế của Chính phủ và Quốc hội. Năm 2019, giải ngân vốn đầu tư công trên cả nước hơn 270.209 tỷ đồng, chỉ đạt 62,94% so với kế hoạch Quốc hội giao và 67,46% kế hoạch Chính phủ giao.
Nguyên nhân dai dẳng của tình trạng này được cho là đến từ việc các dự án liên tục điều chỉnh kế hoạch, cũng như thủ tục pháp lý ngày càng bị siết chặt khiến cho quy trình phê duyệt đã chưa từng được coi là nhanh, giờ lại càng thêm càng kéo dài.
Trong hoàn cảnh như vậy thì cứu cánh bất đắc dĩ “dịch Covid-19” xuất hiện, vô tình dồn ép “Đầu tư công” vào thế buộc phải đẩy mạnh để trở thành công cụ kích thích nền kinh tế khả dĩ nhất, khi các nguồn vốn đầu tư khác của nền kinh tế đều gặp khó khăn từ ảnh hưởng của dịch bệnh.
Chính phủ cũng đã bắt đầu có một số động thải chỉ đạo quyết liệt trước khi kết thúc quý I. Cụ thể, trong chỉ thị số 11/CT-TTg của Thủ tướng Chính phủ, “đẩy nhanh tiến độ thực hiện, giải ngân vốn đầu tư” được coi là một trong những giải pháp cấp bách phải thực hiện ngay lập tức trong các nhóm hành động ứng phó với dịch Covid-19.
Nhấn mạnh hơn, Thủ tướng cũng đã lần lượt liệt kê một loạt các đại dự án đã “treo” nhiều năm cần gấp rút triển khai, bao gồm: Dự án Mở rộng Cảng hàng không quốc tế Tân Sơn Nhất, Nội Bài, Xây dựng mới Cảng hàng không quốc tế Long Thành, Đường Cao tốc Bắc Nam phía Đông, cao tốc Mỹ Thuận – Cần Thơ, Nhiện điện Thái Bình 2, Nhiệt điện Long Phú I…
Căn cứ vào chỉ thị này, Thường trực Chính phủ cũng đã phê duyệt đề xuất của Bộ Giao thông Vận tải, qua đó chấp thuận việc chuyển đổi từ đầu tư theo phương thức đối tác công tư (PPP) sang đầu tư công thuần túy 3 trên 8 dự án thành phần của Dự án cao tốc Bắc – Nam phía Đông giai đoạn 2017-2020.
Cột mốc này phần nào thể hiện quyết tâm của Chính phủ và các Bộ ban ngành trong việc thực hiện tháo gỡ các dự án đầu tư công. Sau năm 2019, còn hơn 100.000 tỷ đồng chưa giải ngân, cùng với 500.000 tỷ đồng kế hoạch 2020 và 20 tỷ USD vốn ODA đã cam kết.
Chỉ cần “tiêu” hết nguồn ngân sách này vào đúng mục đích thì đã là một động lực mạnh mẽ thúc đẩy nền kinh tế trong giai đoạn khó khăn do hứng chịu tác động từ dịch Covid-19.
Những cột mốc quan trọng kể trên cũng đã góp phần hỗ trợ đà tăng của thị trường chứng khoán trong tháng 4, góp phần giúp cho VN-Index có một trong những giai đoạn hồi phục mạnh mẽ nhất lịch sử khi có lúc đã tăng hơn 23% kể từ vùng đáy 650 điểm.
Nếu các dự án đầu tư công quan trọng sớm đi vào triển khai, nhiều nhóm cổ phiếu sẽ được hưởng lợi trực tiếp và gián tiếp vào hoạt động kinh doanh, trở thành câu chuyện đầu tư quan trọng trong thời gian tới.
Các doanh nghiệp có thể trở thành chủ đầu tư trong các dự án kể trên sẽ là những cái tên được nhắc đến nhiều nhất trong làn sóng này.
Trên sàn chứng khoán, ACV có lẽ là cái tên nổi bật hơn cả. Dù vậy, nhu cầu vốn của các dự án đang được kỳ vọng giao cho ACV như xây mới sân bay Long Thành, mở rộng nhà ga Tân Sơn Nhất và Nội Bài... đang là gánh nặng lớn đối với doanh nghiệp này.
Tính riêng sân bay Long Thành, đại diện ACV cũng đã cho biết phải dành riêng 70 nghìn – 80 nghìn tỷ đồng, cùng với thỏa thuận trước tổng giá trị khoản vay 4 tỷ USD với các đối tác nước ngoài, nhưng tạm thời vẫn chỉ đạt mức một nửa so với con số 16 tỷ USD dự kiến cho đại dự án tầm cỡ nói trên.
Tiềm năng của Long Thành là điều không thể bàn cãi, nhưng thời gian hoàn vốn và hiệu quả thực tế chắc chắn không xảy ra ngay lập tức mà cần thời gian đầu tư khá dài khi xem xét nắm giữ cổ phiếu ACV dựa trên kỳ vọng vào đầu tư công.
Trong khi đó, nhóm cổ phiếu được hưởng lợi sớm và nhanh nhất có thể chính là các doanh nghiệp “thượng nguồn”, chủ yếu là các đơn vị xây dựng và cung cấp vật liệu xây dựng.
Cụ thể, nhóm xây dựng hạ tầng sẽ là các đơn vị cần chú trọng, thay vì các cổ phiếu xây dựng dân dụng chủ yếu trông chờ vào hiệu ứng gián tiếp từ ngành Bất động sản.
Nhóm Vật liệu xây dựng có nhiều yếu tố đặc thù hơn. Các doanh nghiệp thép (HPG), khai thác đá (CTI, KSB, NNC, DHA,…) hay xi măng (HT1, BCC…), Nhựa đường (PLC) còn phụ thuộc vào vị trí địa lý của các dự án được triển khai, năng lực của doanh nghiệp, chất lượng sản phẩm, giá chào thầu và nhiều yếu tố khác.
Đơn cử như việc chi phí vận chuyển cao, cùng với các yêu cầu về tính linh động khiến cho các dự án sẽ ưu tiên huy động nguyên vật liệu từ khu vực xung quanh.
Công ty chứng khoán VNDirect cũng đã có những ước tính đầu tiên về nhu cầu huy động nguyên vật liệu từ các dự án này. Với kịch bản cơ sở là 40% vốn đầu tư công sẽ được giải ngân tại 11 dự án thành phần cao tốc Bắc Nam, cao tốc Mỹ Thuận - Cần Thơ, việc xây dựng sẽ cần đến khoảng 8.900 tỷ đồng nhựa đường, 7.600 tỷ đồng thép xây dựng và 3.800 tỷ đồng xi măng.
Hưởng lợi mạnh mẽ nhất là nhu cầu đá xây dựng khi nhu cầu các dự án này tương đương với khoảng 30 - 35% công suất khai thác được cấp phép của các doanh nghiệp khai thác trong khu vực.
Đẩy mạnh đầu tư công sẽ giúp nhiều nhóm ngành hưởng lợi. Nguồn biểu đồ: VNDirect
Bên cạnh những tác động nhãn tiền, các dự án đầu tư công mang lại bộ mặt hạ tầng mới cho khu vực, kích thích kinh tế địa phương và giúp cho nhiều ngành nghề hưởng lợi gián tiếp về dài hạn. Điển hình là các doanh nghiệp Bất động sản đã tích lũy được quỹ đất trong khu vực kết nối với dự án đầu tư công.
Nhiều doanh nghiệp đã sớm đón đầu xu hướng và có nhiều dự án khu công nghiệp – dân cư quanh khu vực sân bay Long Thành cũng như xung quanh các tuyến cao tốc kết nối như DIG, DXG, SIP, LCG, BCM, NVL, LHG, IDC…
Tuy nhiên, để đánh giá chính xác hơn về tiềm năng dài hạn, cần đi cùng với nhìn nhận nhu cầu thực của khu vực thể hiện qua thu hút vốn đầu tư cũng như tốc độ đô thị hóa. Nhiều khu vực kể trên đã xảy ra tình trạng sốt đất cục bộ do làn sóng đầu cơ đẩy giá trong một vài năm qua khi thông tin về các dự án này được công bố, trong khi nhu cầu để ở thực chất chưa theo kịp.
Mặc dù động lực và quyết tâm triển khai các dự án đầu tư công đã sớm thể hiện, nhưng điểm mấu chốt để làm cho tiến trình này thuận lợi là các vướng mắc về thủ tục, pháp lý, giải phóng mặt bằng hầu như chưa có quá nhiều đổi mới. Vì vậy, trước khi các dự án thực sự được triển khai thì rủi ro này vẫn luôn hiện hữu cho câu chuyện đầu tư nói trên.
Đồng thời, nhiều chuyên gia cũng đang bỏ ngỏ khả năng ngân sách sẽ trở nên hạn hẹp sau dịch do phát sinh chi tiêu ứng phó dịch bệnh cũng như nguồn thu từ thuế giảm đi, khiến cho việc đẩy mạnh đầu tư công ngay trong thời điểm này cũng hàm chứa phần nào rủi ro cho nền kinh tế.
Trên góc độ đầu tư chứng khoán, cũng cần phải nhìn nhận rằng, một số cổ phiếu sẽ được hưởng lợi từ làn sóng đầu tư công cũng nhanh chóng phản ứng mạnh trước các thông tin tích cực. Chưa có bất kỳ doanh thu, lợi nhuận nào thực sự được nhận, nhưng kỳ vọng đã sớm đi trước, sẽ tạo ra rủi ro không nhỏ khi xem xét tham gia vị thế mới vào các cổ phiếu này.
Nhìn chung, trong bối cảnh rất nhiều khó khăn đang chờ đợi, những động thái thúc đẩy đầu tư công của Chính phủ đã thắp lên hy vọng mới cho nền kinh tế và là yếu tố hỗ trợ niềm tin của thị trường chứng khoán.
Nếu quá trình này thuận lợi trong tương lai gần, đây sẽ là câu chuyện đầu tư hấp dẫn cho nhiều cổ phiếu ở nhiều ngành nghề, gián tiếp giúp cho thị trường chung bình ổn hơn sau khi đã hứng chịu những ảnh hưởng nặng nề từ dịch bệnh.
Tags:
(VNF) - Rất nhiều người nộp thuế hiểu nhầm về các hành vi chuyển tiền vào tài khoản cá nhân dẫn đến rủi ro truy thu thuế hoặc hậu quả pháp lý khác. Vì vậy, chuyên gia nêu rằng cần hiểu đúng đúng bản chất để tuân thủ
(VNF) - Trong khi bức tranh thị trường tài chính toàn cầu vẫn chứa nhiều gam màu trầm, thị trường chứng khoán Việt Nam đang chứng kiến một trong những giai đoạn khởi sắc nhất kể từ đầu năm.
(VNF) - Sau khi giải thể công ty con duy nhất và chấm dứt hoạt động một chi nhánh, VOSCO sẽ chỉ còn 2 đầu mối hoạt động: Chi nhánh TP. HCM và Trung tâm huấn luyện thuyền viên tại Hải Phòng.
(VNF) - Vượt xa kỳ vọng của nhà đầu tư cũng như giới phân tích, TTCK đã trở lại vùng đỉnh 1.340 điểm với sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu bất động sản.
(VNF) - Trước đó, bà Đoàn Hoàng Anh không thể mua vào 4 triệu cổ phiếu HAG như đã đăng ký do không thu xếp được tài chính cá nhân.
(VNF) - Chuyên gia Lê Văn Tuấn cảnh báo rằng, người nộp thuế đặc biệt là đối tượng hộ kinh doanh cần hiểu bản chất của việc phải nộp mức thuế 1,5%, dù chuyển khoản hay thu tiền mặt đều phải thực hiện nghĩa vụ thuế, tránh vi phạm pháp luật và bị truy thu thuế
(VNF) - Sức bật của thị trường chứng khoán tháng 5/2025 không chỉ mang dấu ấn kỹ thuật mà còn phản ánh sự cải thiện rõ nét về tâm lý của nhà đầu tư. Tuy nhiên, khi VN-Index tiệm cận vùng đỉnh cũ và áp lực chốt lời ngắn hạn bắt đầu gia tăng, những nhịp rung lắc được dự báo sẽ trở nên thường xuyên hơn trong thời gian tới.
(VNF) - Cơ quan thuế chưa có hướng dẫn cụ thể khiến nhiều người nộp thuế hoang mang bởi quy định mới của Luật thuế giá trị gia tăng (GTGT) 2024 về mua bán hàng hoá, dịch vụ phải “chuyển khoản 100%”, không dùng tiền mặt từ 1/7
(VNF) - Doanh nghiệp bán hàng hoá, dịch vụ cung cấp trực tiếp đến tay người tiêu dùng được tiếp tục dùng hóa đơn điện tử cũ đã đăng ký với cơ quan thuế hoặc chuyển sang máy tính tiền
(VNF) - Với doanh thu đạt hơn 7.915 tỷ đồng trong năm 2024, trung bình, mỗi ngày Công ty TNHH MVT Xổ số Điện Toán Việt Nam (Vietlott) đạt gần 22 tỷ đồng doanh thu.
(VNF) - Chiều tối 30/5/2025, Thanh tra Ngân hàng Nhà nước đã công bố kết luận thanh tra về việc chấp hành chính sách, pháp luật trong hoạt động kinh doanh vàng tại Công ty TNHH Vàng bạc đá quý Sài Gòn (SJC), hé lộ một loạt sai phạm của doanh nghiệp này.
(VNF) - Với gần 65 triệu cổ phiếu được sang tay trong phiên giao dịch ngày 30/5, cổ phiếu HPG là mã có thanh khoản cao thứ hai toàn thị trường.
(VNF) - Phiên giao dịch cuối cùng của tháng 5, áp lực bán gia tăng trên toàn thị trường đã khiến nhiều cổ phiếu giảm điểm. VN-Index theo đó không thể bám đỉnh.
(VNF) - Chuyên gia Nguyễn Hồ Ngọc cho rằng, theo quy định này hộ kinh doanh đủ điều kiện cần chủ động chuẩn bị, tránh bị động khi cơ quan thuế yêu cầu chuyển đổi
(VNF) - Giao dịch này không chỉ giúp GELEX đa dạng hóa nguồn vốn với chi phí cạnh tranh, mà còn mở rộng khả năng tiếp cận các định chế tài chính hàng đầu thế giới – mà không cần cam kết mua hàng hoặc ràng buộc thương mại với bên tài trợ.
(VNF) - Việc Nhà nước quyết tâm xóa bỏ thế độc quyền vàng miếng được xem là cú hích lớn đối với các doanh nghiệp ngành trang sức. Thông tin này nhanh chóng kích thích tâm lý tích cực trên thị trường, giúp cổ phiếu PNJ bứt phá mạnh mẽ.
(VNF) - Phó tổng giám đốc kiêm giám đốc tài chính Viconship bán hơn 200.000 cổ phiếu, ước tính thu về hơn 4,6 tỷ đồng, sau hơn 1 năm nắm giữ.
(VNF) - Dòng tiền lớn đã đẩy một loạt cổ phiếu bất động sản như NVL, NTL hay HDC chạm trần trong phiên giao dịch 29/5.
(VNF) - Mặc dù doanh nghiệp vẫn đang đối mặt với nhiều vấn đề tài chính và cổ phiếu bị đưa vào diện cảnh báo, SMC trên sàn chứng khoán lại đang ghi nhận đà tăng giá ấn tượng.
(VNF) - SCIC khép lại năm 2024 với lợi nhuận sau thuế hơn 12.300 tỷ đồng, gấp đôi năm trước, nhờ nguồn thu cổ tức và lợi nhuận từ công ty liên kết tăng vọt.
(VNF) - Trước câu hỏi của cổ đông về chiến lược cạnh tranh, đặc biệt là trong bối cảnh thị phần sụt giảm trong năm 2024 và áp lực từ các đối thủ thuộc hệ sinh thái ngân hàng ngày càng lớn, Chủ tịch VNDIRECT Phạm Minh Hương khẳng định công ty không ngại cạnh tranh và tự tin vào lợi thế là một công ty chứng khoán độc lập.
(VNF) - Áp lực chốt lời gia tăng khiến VN-Index không thể giữ được mức cao nhất phiên, đóng cửa tại 1.341,87 điểm.
(VNF) - Chuyên gia Nguyễn Văn Được cảnh báo rằng, việc nhiều hộ kinh doanh chưa có ý thức tuân thủ pháp luật thuế bởi họ đã có thời gian dài áp dụng thuế khoán, hoặc chưa nộp thuế. Do đó, cần chủ động tiếp cận, hợp tác và tận dụng các hỗ trợ của ngành thuế
(VNF) - Việc các cá nhân, hộ kinh doanh lo khi bỏ thuế khoán sẽ không có hoá đơn đầu vào để xuất đầu ra nhưng chuyên gia lưu ý rằng, nhà nước sẽ quản lý thuế về doanh thu, bán hàng ra có thu tiền về phải thực hiện nghĩa vụ thuế
(VNF) - Việt Nam hiện có khoảng 5.459 cá nhân sở hữu tài sản ròng trên 10 triệu USD. Dự báo đến năm 2028, Việt Nam sẽ có 978 cá nhân siêu giàu.
(VNF) - Rất nhiều người nộp thuế hiểu nhầm về các hành vi chuyển tiền vào tài khoản cá nhân dẫn đến rủi ro truy thu thuế hoặc hậu quả pháp lý khác. Vì vậy, chuyên gia nêu rằng cần hiểu đúng đúng bản chất để tuân thủ
(VNF) - Ninh Bình – điểm đến gần Hà Nội, nổi bật với cảnh sắc thiên nhiên hùng vĩ và văn hóa đặc sắc. Phố cổ Hoa Lư về đêm là trải nghiệm độc đáo, tái hiện kiến trúc Đại Việt thế kỷ 10, kết hợp không gian truyền thống và hiện đại.
