‘Những vết nứt’ đằng sau con số tăng trưởng 5% của Trung Quốc
(VNF) - Đằng sau con số tăng trưởng 5% được công bố chính thức, nền kinh tế Trung Quốc đang chịu sức ép ngày càng lớn từ sự suy yếu kéo dài của lĩnh vực bất động sản, kéo theo tiêu dùng trầm lắng và đầu tư chững lại.
Gánh nặng lớn nhất của nền kinh tế Trung Quốc
Sự lao dốc kéo dài của thị trường bất động sản đang trở thành gánh nặng lớn nhất đối với nền kinh tế Trung Quốc, khi giá nhà giảm sâu đã xóa sạch khoản tiết kiệm của hàng triệu hộ gia đình và buộc họ phải thắt chặt chi tiêu. Trong bối cảnh đó, xuất khẩu tăng mạnh đã trở thành điểm tựa chính, giúp nền kinh tế lớn thứ hai thế giới vẫn ghi nhận mức tăng trưởng 5% trong năm ngoái.
Tại Trung Quốc, doanh số bán nhà mới đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn 15 năm, trong khi giá các căn hộ hiện hữu tiếp tục lao dốc. Giá trị tài sản suy giảm khiến hàng triệu hộ gia đình cắt giảm chi tiêu tiêu dùng, làm trầm trọng thêm tình trạng suy yếu của cầu nội địa.

Các chính quyền địa phương, vốn phụ thuộc lớn vào nguồn thu từ đất đai và bất động sản – cũng đang chật vật xoay xở ngân sách, thậm chí gặp khó khăn trong việc trả lương cho công chức.
Đầu năm ngoái, nhiều người Trung Quốc từng lo ngại cuộc chiến thương mại với Tổng thống Donald Trump sẽ là thách thức lớn nhất đối với nền kinh tế. Tuy nhiên, thực tế cho thấy thặng dư thương mại của Trung Quốc vẫn tăng mạnh trong năm qua. Vấn đề cốt lõi đối với Bắc Kinh lại nằm ở sự sụp đổ của thị trường nhà ở, bắt đầu từ bốn năm trước và ngày càng trầm trọng theo thời gian.
Ngành xây dựng và các hoạt động liên quan đến bất động sản từng chiếm khoảng 1/4 quy mô nền kinh tế Trung Quốc tính đến năm 2021. Vì vậy, sự suy giảm mạnh của lĩnh vực này đã lan tỏa tác động tiêu cực đến các hộ gia đình và nhiều ngành công nghiệp trên khắp cả nước.
Theo Cục Thống kê, đầu tư vào các khu chung cư mới, tòa nhà văn phòng, nhà máy và các tài sản cố định khác đã giảm 3,8% trong năm ngoái. Đây là lần đầu tiên đầu tư suy giảm kể từ năm 1989, khi chính phủ Trung Quốc thắt chặt đầu tư trong bối cảnh lạm phát gia tăng.
“Sự suy giảm mạnh của lĩnh vực bất động sản gần như có thể giải thích toàn bộ cho hiệu quả kinh tế ảm đạm trong 3 năm qua”, ông Zhu Tian, giáo sư kinh tế tại Trường Kinh doanh Quốc tế Trung Quốc - châu Âu ở Thượng Hải, nhận định trong một bài phân tích công bố hồi tháng 11.
Cuộc khủng hoảng cũng để lại tâm lý hối tiếc cho nhiều người mua nhà. Zoe Zhao, một công chức 27 tuổi tại Tây An, đã mua nhà cùng bố mẹ vào tháng 10/2024 sau khi giá giảm mạnh, nhưng rồi tiếp tục chứng kiến giá lao dốc sâu hơn.
“Thật khó để nói rằng tôi không hối hận, nhưng ít nhất tôi có thể tự an ủi rằng căn hộ này là để tôi ở. Tôi chỉ mừng là chúng tôi đã không mua vào lúc giá cao nhất”, cô nói.
Dữ liệu chính thức cho thấy giá nhà tại Trung Quốc đã giảm khoảng 20% kể từ năm 2021 – tương đương mức giảm trung bình trên toàn nước Mỹ trong cuộc khủng hoảng nhà đất giai đoạn 2008 – 2010. Tuy nhiên, các số liệu không chính thức cho thấy mức giảm thực tế tại Trung Quốc có thể cao gấp đôi.
Số lượng giao dịch gần như đóng băng, đặc biệt là ở phân khúc căn hộ mới xây. Một báo cáo công bố tháng trước của Đại học Đo lường Trung Quốc cho biết các căn hộ được rao bán hiện nay phải mất trung bình 22,2 tháng mới có thể hoàn tất giao dịch.
Người mua đang yêu cầu mức giảm giá lên tới 80% so với đỉnh thị trường năm 2021, trong khi người bán không chấp nhận chịu lỗ lớn đến vậy. Sự bất đồng này khiến thị trường căn hộ rơi vào trạng thái tê liệt tại nhiều thành phố.

Ông Sam Radwan, Giám đốc điều hành Enhance International – một công ty tư vấn bất động sản có trụ sở tại Chicago, cho biết trong hơn 45 năm theo dõi thị trường nhà đất tại hơn hai chục quốc gia, ông chưa từng chứng kiến tình trạng tồn kho kéo dài như ở Trung Quốc hiện nay. “Bạn hỏi ai cũng vậy, họ đều biết là không có giải pháp nào cả. Vấn đề này sẽ không tự biến mất trong thập kỷ tới”, ông Radwan nói.
Giá nhà giảm mạnh đã làm lung lay niềm tin vào bất động sản, lĩnh vực từng được coi là kênh giữ tiền an toàn nhất của các hộ gia đình Trung Quốc. Trước thực tế đó, giới lãnh đạo nước này đang tìm cách khôi phục niềm tin thị trường.
Cuối năm ngoái, chính quyền bắt đầu siết chặt kiểm duyệt các bài đăng trực tuyến mang quan điểm bi quan về thị trường bất động sản tại Bắc Kinh và Thượng Hải. Việc công bố công khai các chỉ số giá căn hộ tư nhân phổ biến nhất cũng bị tạm dừng.
Xuất khẩu “gánh” tăng trưởng
Bất chấp những khó khăn do cuộc khủng hoảng bất động sản diễn ra chậm nhưng dai dẳng, các số liệu chính thức vẫn cho thấy nền kinh tế Trung Quốc duy trì đà tăng trưởng ổn định.
Sự bùng nổ xuất khẩu đã tạo ra mức thặng dư thương mại kỷ lục 1,19 nghìn tỷ USD trong năm 2025. Ngày 19/1, Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc công bố nền kinh tế tăng trưởng 5% trong năm ngoái, đúng bằng mức của năm trước đó và vừa khớp với mục tiêu mà chính phủ đề ra hồi tháng 3, năm thứ hai liên tiếp đạt chỉ tiêu.
Riêng trong quý IV/2025, từ tháng 10 đến tháng 12, nền kinh tế Trung Quốc mở rộng với tốc độ tương đương mức tăng trưởng 4,9% nếu tính theo năm.

Xuất khẩu mạnh mẽ đang bù đắp cho sự suy yếu rõ rệt của chi tiêu hộ gia đình, cả ở khu vực thành thị lẫn nông thôn. Trong tháng 11, doanh số bán lẻ hầu như không tăng so với cùng kỳ năm trước. Sang tháng 12, doanh số bán lẻ thậm chí còn giảm 0,1%, thấp hơn cả kết quả vốn đã rất yếu của tháng 11.
Dẫu vậy, các quan chức Trung Quốc vẫn đưa ra những đánh giá lạc quan, như một phần trong nỗ lực khôi phục niềm tin của người tiêu dùng, yếu tố mà các cuộc khảo sát chính thức cho thấy đang ở mức rất thấp.
“Nhìn chung, nền kinh tế quốc gia đã duy trì đà tăng trưởng ổn định trong năm 2025, bất chấp nhiều áp lực”, ông Kang Yi, Cục trưởng Cục Thống kê Quốc gia, phát biểu tại cuộc họp báo công bố số liệu kinh tế.
Một số chuyên gia trong nước cho rằng thị trường có thể cải thiện ngay trong năm nay. Mạnh Tiểu Tô, nhà phân tích bất động sản nổi tiếng được mệnh danh là “ông trùm bất động sản” tại Trung Quốc, dự đoán giá nhà sẽ bắt đầu phục hồi.
“Nếu các biện pháp của chính phủ trung ương, chẳng hạn như chuyển đổi việc mua lại nhà tồn kho thành nhà ở giá rẻ, được triển khai tại một số khu vực, điều đó sẽ phát đi tín hiệu ổn định”, ông nói.

Tuy nhiên, các chính quyền địa phương lại thiếu nguồn lực tài chính để thực hiện các kế hoạch này, do nguồn thu từ thuế và bán đất sụt giảm mạnh. Nếu không giảm giá sâu, điều mà các nhà phát triển không muốn, chính quyền địa phương sẽ phải chịu thua lỗ lớn khi cho thuê các căn hộ tồn kho.
Ở góc độ dài hạn, nguyên nhân sâu xa của cuộc khủng hoảng bất động sản Trung Quốc nằm ở tình trạng dư cung nhà ở, trong khi số lượng hôn nhân và ca sinh mới giảm liên tục, làm suy yếu nhu cầu mua nhà.
Đến năm 2024, diện tích nhà ở bình quân đầu người tại các đô thị Trung Quốc đã đạt khoảng 440 feet vuông (khoảng 22m²), tăng mạnh so với mức 340 feet vuông chỉ 15 năm trước đó. Trước khi Mao Trạch Đông qua đời năm 1976, con số này còn chưa tới 100 feet vuông (khoảng 9m²).
Thuế quan không cản được Trung Quốc: Thặng dư thương mại lập đỉnh lịch sử
- Mỹ mời 60 nước tham gia Hội đồng Hòa bình: Góp 1 tỷ USD để có ghế thường trực 19/01/2026 12:00
- Vì sao ngân hàng trung ương các quốc gia chạy đua gom vàng? 18/01/2026 11:00
- TT Trump dọa áp thuế các nước phản đối kế hoạch thâu tóm Greenland 17/01/2026 07:53
Hai quỹ đầu tư của UAE 'bắt đáy' bitcoin?
(VNF) - Hai quỹ đầu tư của UAE gia tăng tỷ trọng đầu tư vào IBIT của BlackRock, nắm hơn 1 tỷ USD bitcoin thông qua quỹ ETF này vào cuối năm 2025.
Lãi suất giảm và đồng USD yếu: Tình huống hiếm có của nền kinh tế Mỹ
(VNF) - Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể sớm cắt giảm lãi suất trong bối cảnh nền kinh tế vẫn tăng trưởng mạnh và đồng USD suy yếu. Đây được xem là một sự kết hợp hiếm thấy trong lịch sử kinh tế hiện đại của Mỹ, theo quan điểm của ông Richard Bernstein, CEO kiêm Giám đốc đầu tư của công ty quản lý đầu tư Richard Bernstein Advisors.
Giá vàng thế giới ‘chạm đáy’, USD hồi phục nhẹ
(VNF) - Giá vàng thế giới giảm xuống mức thấp nhất trong hơn một tuần khi đồng USD hồi phụ nhẹ và giới đầu tư tạm thời thu hẹp vị thế trú ẩn, chờ thêm tín hiệu từ các diễn biến địa chính trị cũng như định hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Lễ hội té nước Songkran: 'Trụ cột kinh tế' của ngành du lịch Thái Lan
(VNF) - Mỗi độ tháng 4, Thái Lan bước vào không khí lễ hội đặc trưng với Songkran - Tết truyền thống của người Thái. Không chỉ mang ý nghĩa mừng năm mới theo Phật lịch, Songkran ngày nay đã trở thành điểm hẹn thu hút hàng triệu du khách quốc tế, đồng thời là một mắt xích quan trọng trong chiến lược phát triển du lịch và kinh tế của “xứ sở chùa vàng”.
Những đồng tiền may mắn được gửi gắm niềm tin trong ngày Tết
(VNF) - Tết Nguyên đán không chỉ là thời khắc chuyển giao năm cũ - năm mới, mà còn là dịp con người gửi gắm hy vọng về may mắn, tài lộc và những khởi đầu suôn sẻ. Trong dòng chảy văn hóa ấy, nhiều quốc gia hình thành niềm tin vào những đồng tiền mang lộc, dù giá trị vật chất không lớn nhưng lại chứa đựng ý nghĩa tinh thần sâu sắc.
Điển danh ‘Tứ Mã’ doanh nhân nổi tiếng nhất Trung Quốc
(VNF) - "Tứ Mã" doanh nhân Trung Quốc gồm: Mã Vân (Jack Ma), Mã Hóa Đằng (Pony Ma), Mã Minh Triết (Peter Ma) và Mã Vĩ Hoa là 4 gương mặt đại diện cho những trụ cột quyền lực khác nhau của nền kinh tế Trung Quốc đương đại.
Mỹ kêu gọi các đồng minh phát huy ‘sức mạnh tập thể’ để răn đe Trung Quốc
(VNF) - Tại Munich, các quan chức Mỹ đã kêu gọi các đồng minh tăng cường phối hợp nhằm phát huy “sức mạnh tập thể” để răn đe Trung Quốc, trong bối cảnh lo ngại gia tăng về việc Bắc Kinh mở rộng năng lực quân sự.
AI không còn miễn phí: Cú xoay 180° của Sam Altman tạo bước ngoặt cho ChatGPT
(VNF) - Từng công khai bày tỏ sự khó chịu với quảng cáo và coi đó là yếu tố làm xói mòn lòng tin người dùng, CEO Sam Altman của OpenAI nay đã chính thức cho phép quảng cáo xuất hiện trong ChatGPT. Quyết định đánh dấu bước ngoặt quan trọng trong chiến lược kinh doanh của OpenAI, đồng thời mở ra một cuộc chơi mới đầy rủi ro về niềm tin, dữ liệu và mô hình kiếm tiền của AI.
Một công ty 'chơi lớn' tặng hàng chục căn hộ cho nhân viên
(VNF) - Một công ty tại Trung Quốc đã khiến cộng đồng mạng ghen tị sau khi giám đốc công bố kế hoạch phân phối 18 căn hộ như một hình thức khuyến khích nhân viên.
Ngành ô tô phương Tây trước ‘cơn địa chấn’ mang tên Trung Quốc
(VNF) - Sự trỗi dậy nhanh chóng của các hãng xe Trung Quốc, với lợi thế chi phí, công nghệ và hậu thuẫn chính sách, đang tạo ra sức ép chưa từng có đối với ngành ô tô phương Tây. Từ Mỹ đến châu Âu, các nhà sản xuất truyền thống cảnh báo cuộc cạnh tranh mới không chỉ đe dọa thị phần mà còn đặt ra bài toán chiến lược về công nghiệp, việc làm và an ninh kinh tế.
Nhặt được vali 12kg vàng bị bỏ quên trên tàu và cách xử lý đáng khâm phục
(VNF) - Nữ trưởng tàu phát hiện vali chứa 12kg vàng ròng trên chuyến tàu cao tốc tại Trung Quốc và có hành động khiến ai cũng phải khâm phục.
Quà Tết Hàn Quốc: Phong vị đổi thay giữa thời lạm phát
(VNF) - Hàng nghìn năm qua, tặng quà Tết Nguyên đán đã trở thành một phong tục bền bỉ trong đời sống người Hàn Quốc. Không chỉ mang giá trị văn hóa và nghĩa tình, những giỏ quà Seollal còn là động lực quan trọng của tiêu dùng nội địa. Thế nhưng, trong bối cảnh lạm phát kéo dài và sức mua suy giảm, phong vị quà Tết Hàn Quốc đang dần đổi thay, phản ánh rõ những điều chỉnh trong hành vi chi tiêu của người dân.
Loạt 'ông lớn' toàn cầu khởi kiện Mỹ, đòi lại hàng tỷ USD tiền thuế
(VNF) - Một loạt tập đoàn hàng đầu thế giới đang khởi kiện chính quyền của Tổng thống Mỹ Donald Trump nhằm đòi hoàn trả các khoản thuế nhập khẩu đã nộp, trong bối cảnh Tòa án Tối cao Mỹ xem xét tính hợp pháp của các mức thuế quan được ban hành theo luật khẩn cấp.
Tỷ phú Mỹ tăng tốc ‘chạy đua’ tới Mặt trăng trước Trung Quốc
(VNF) - Cuộc cạnh tranh trong lĩnh vực không gian đang bước vào giai đoạn mới khi các tỷ phú Mỹ đồng loạt tăng tốc chương trình Mặt trăng, trong bối cảnh Trung Quốc đặt mục tiêu đưa phi hành gia lên bề mặt thiên thể này vào năm 2030.
Venezuela bán dầu mỏ được hơn 1 tỷ USD, Washington thu tiền trực tiếp về Mỹ
(VNF) - Doanh thu từ hoạt động bán dầu thô của Venezuela do chính quyền Washington điều hành đã vượt 1 tỷ USD, và bắt đầu được gửi trực tiếp vào tài khoản của Bộ Tài chính Mỹ, thay vì qua tài khoản trung gian ở Qatar như trước.
ECB mở rộng 'lá chắn thanh khoản' để nâng tầm đồng euro
(VNF) - Từ quý III/2026, ECB sẽ mở rộng quyền tiếp cận cơ chế hỗ trợ thanh khoản bằng đồng euro cho tất cả các ngân hàng trung ương trên thế giới.
‘Vòng xoáy nợ’ phủ bóng kinh tế Mỹ
(VNF) - Theo dự báo mới nhất của Văn phòng Ngân sách Quốc hội Mỹ, nợ công của nước này hiện ở mức khoảng 31 nghìn tỷ USD, tương đương gần 100% GDP. Đến năm tài chính 2030, tỷ lệ này được dự báo sẽ vượt mức kỷ lục 106% thiết lập sau Thế chiến II, trước khi tăng vọt lên khoảng 120% vào năm 2036.
Chú ngựa ‘khóc’ và sự vỡ mộng của thế hệ lao động trẻ Trung Quốc
(VNF) - Một lỗi sản xuất tưởng chừng nhỏ đã biến một món đồ chơi Tết Nguyên đán thành biểu tượng bất ngờ cho sự mệt mỏi nơi công sở tại Trung Quốc, phản ánh tâm trạng u ám của thị trường lao động trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế chậm lại.
Người phụ nữ 30 tuổi kiếm 140.000 USD/tháng, quyết nghỉ hưu để đi du lịch
(VNF) - Một người phụ nữ Trung Quốc 30 tuổi với thu nhập hơn 1 triệu nhân dân tệ (khoảng 140.000 USD) mỗi tháng từ việc điều hành doanh nghiệp marketing đã gây xôn xao dư luận khi công khai kế hoạch nghỉ hưu sớm để đi du lịch Iceland. Động thái này của cô đã khơi dậy làn sóng ngưỡng mộ lẫn ganh tỵ trên mạng xã hội.
Trung Quốc dẫn dắt dòng khách, châu Á trở thành tâm điểm du lịch Tết 2026
(VNF) - Thị trường du lịch Tết Nguyên đán 2026 đang cho thấy sự chuyển dịch rõ nét từ phục hồi về lượng sang nâng cấp về chất. Dữ liệu mới nhất từ Trip.com Group phản ánh xu hướng du lịch dài ngày hơn, chi tiêu cao cấp hơn và cấu trúc dòng khách ngày càng tập trung vào các trung tâm đô thị châu Á, với Trung Quốc giữ vai trò then chốt.
Ưu đãi chưa từng có: Trung Quốc áp thuế 0% với 53 quốc gia châu Phi
(VNF) - Truyền thông nhà nước Trung Quốc ngày 14/2 đưa tin nước này sẽ áp dụng chính sách thuế suất 0% đối với hàng nhập khẩu từ 53 quốc gia châu Phi có quan hệ ngoại giao với Bắc Kinh, bắt đầu từ ngày 1/5/2026.
Xuân tiết: Khi các ông lớn xa xỉ toàn cầu 'đặt cược' vào Trung Quốc
(VNF) - Thị trường hàng xa xỉ kỳ vọng lễ Xuân tiết Trung Quốc sẽ trở thành cú hích cho sự phục hồi chi tiêu cao cấp tại thị trường then chốt này.
Sẽ ra sao khi Trung Quốc ‘quay lưng’ với trái phiếu Mỹ?
(VNF) - Quy mô lên tới 30 nghìn tỷ USD khiến thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ trở thành khối nợ lớn nhất thế giới. Con số khổng lồ này được hình thành với sự tham gia của các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư nước ngoài, những bên đã không ngừng mua trái phiếu chính phủ Mỹ trong cả giai đoạn tăng trưởng lẫn khủng hoảng. Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu nhu cầu đó suy yếu?
Biểu tượng ngựa trở thành đòn bẩy tài chính của các thương hiệu xa xỉ
(VNF) - Mỗi dịp Tết Nguyên đán, các thương hiệu xa xỉ toàn cầu lại tung ra những bộ sưu tập gắn với các con giáp như một chiến lược kinh doanh ngách nhằm tôn vinh kỹ nghệ chế tác tinh xảo và tận dụng di sản thương hiệu để duy trì khả năng định giá.
‘Sóng’ đầu cơ vàng Trung Quốc khuấy động thị trường thế giới
(VNF) - Biến động mạnh của giá vàng trong những tuần gần đây đang ngày càng được một số nhà phân tích liên hệ với hoạt động đầu cơ tại Trung Quốc, trong khi Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cho rằng sự biến động gia tăng bắt nguồn từ hoạt động giao dịch “hỗn loạn” tại quốc gia này.
Hai quỹ đầu tư của UAE 'bắt đáy' bitcoin?
(VNF) - Hai quỹ đầu tư của UAE gia tăng tỷ trọng đầu tư vào IBIT của BlackRock, nắm hơn 1 tỷ USD bitcoin thông qua quỹ ETF này vào cuối năm 2025.
Linh vật ngựa: Điểm hút khách dịp Tết bên sông Hàn
(VNF) - Những ngày cận Tết Bính Ngọ 2026, khu vực ven sông Hàn và trục đường Bạch Đằng (phường Hải Châu, TP. Đà Nẵng) nhộn nhịp người dân, du khách đến tham quan, chụp ảnh cùng cặp linh vật ngựa “Kim mã hợp nhất” và “Kim mã 4.0”.

































































