PV Power sẽ lên sàn HoSE với giá tham chiếu 14.700 đồng/cổ phiếu?

Công ty Chứng khoán Sài Gòn (SSI) ước tính, giá đóng cửa 60 ngày gần nhất là 14.700 đồng/cổ phiếu. Như vậy, nhiều khả năng cổ phiếu POW của PV Power sẽ lên sàn HoSE với giá tham chiếu 14.700 đồng/cổ phiếu.

Chốt phiên 27/12, cổ phiếu POW có thị giá 16.000 đồng/cổ phiếu, cao hơn 8,8% so với mức giá tham chiếu ước tính trên.

Về kết quả kinh doanh, theo thông tin từ PV Power, tổng sản lượng điện hợp nhất năm 2018 đạt 21,03 tỷ kWh, tăng 2% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu hợp nhất đạt 33,4 nghìn tỷ đồng, tăng 8%, thấp hơn kỳ vọng của SSI (34 nghìn tỷ đồng). SSI cho rằng điều này có lẽ là do giá dầu giảm trong quý IV, dẫn đến giá bán trung bình của các nhà máy điện đốt khí như NT1 và NT2 bị giảm.

Lợi nhuận trước thuế hợp nhất năm 2018 của PV Power đạt 2,3 nghìn tỷ đồng, giảm 15%.

SSI đánh giá kết quả này tốt hơn một chút so với bất kỳ ước tính nào có thể xảy ra trong bối cảnh giá dầu sụt giảm trong quý IV khiến giá đầu vào giảm đối với các nhà máy điện khí đốt. SSI nhìn nhận sự sụt giảm lợi nhuận này có thể là do lợi nhuận của nhà máy VA1 giảm do phát sinh một số vấn đề kỹ thuật ở 1 trong 2 máy phát điện kể từ tháng 11 năm nay.

Năm 2019, PV Power có kế hoạch sản xuất 21,6 tỷ kWh, tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái. SSI cho rằng kế hoạch này khá khả thi, vì năm 2019 chưa kế hoạch bảo trì lớn nào. Theo dự báo của NOAA, thời tiết có thể ấm hơn do hiện tượng El Nino trong 6 tháng đầu năm 2019, dẫn đến nhu cầu về điện tăng và lượng mưa giảm.

Hiện PV Power chưa công bố kế hoạch doanh thu và lợi nhuận năm 2019. SSI ước tính doanh thu năm 2019 của PV Power có thể đạt 36 nghìn tỷ đồng, tăng 6%, trong khi lợi nhuận trước thuế có thể đạt 3,1 nghìn tỷ đồng, tăng tới 35%.

Tuy nhiên, PV Power sẽ phải đối mặt với 2 rủi ro lớn: nguồn cung khí có thể giảm trong vòng 3-4 năm và đồng VND giảm mạnh.