Quan chức tài chính cảnh báo về 'sòng bài' và chiêu 'đánh bạc' trong tín dụng tư nhân
(VNF) - Các quan chức lãnh đạo tài chính hàng đầu châu Âu đang cảnh báo về những rủi ro trong thị trường tín dụng tư nhân trị giá hàng nghìn tỷ USD đang phát triển nhanh chóng. Một giám đốc điều hành cho rằng một số phần của thị trường này chẳng khác nào một "sòng bạc".
- Tín dụng tư nhân: 'Bóng ma' khủng hoảng tài chính mới 21/05/2026 03:37
Tín dụng tư nhân đang bị biến thành "canh bạc"
Theo CNBC, Allianz - một trong những công ty bảo hiểm lớn nhất thế giới, cho biết sự tăng trưởng “không kiểm soát” của lĩnh vực tín dụng tư nhân, vốn chịu ít giám sát hơn nhiều so với các ngân hàng truyền thống, đang làm dấy lên lo ngại về nguy cơ lặp lại những thất bại hệ thống như cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.
"Chúng ta đang nói về cho vay tư nhân như thể đây là một sự đổi mới. Trước đây, có lý do để các ngân hàng phải chịu quản lý chặt chẽ khi cho vay. Giờ đây chúng ta lại xem một ‘sòng bạc’ như một hình thức đổi mới,” ông nói.
Người đứng đầu tập đoàn bảo hiểm khổng lồ của Đức đang nhắm đến các công ty tín dụng tư nhân, những đơn vị hiện vay ngày càng nhiều vốn từ các ngân hàng. Việc sử dụng đòn bẩy tài chính giúp các quỹ này tạo ra lợi nhuận gần giống vốn chủ sở hữu, trong khi với nhà đầu tư, chúng vẫn được cấu trúc dưới dạng nợ.
Ông cho biết các tổ chức cho vay truyền thống như ngân hàng phải chịu quản lý nghiêm ngặt để bảo vệ người tiêu dùng, đồng thời bảo đảm có đủ vốn chủ sở hữu để hấp thụ tổn thất nếu xảy ra khủng hoảng và ngăn nguy cơ lan rộng. “Nhiều cấu trúc hiện nay không đáp ứng được điều đó,” ông nói thêm.

Allianz, đơn vị đang quản lý 1,9 nghìn tỷ euro tài sản, cũng tham gia vào lĩnh vực tín dụng và tài sản tư nhân thông qua các công ty con như Allianz Global Investors và PIMCO.
Thị trường cho vay tư nhân toàn cầu đã tăng gấp ba lần trong một thập kỷ qua, đạt khoảng 1,8 nghìn tỷ USD khi các doanh nghiệp vừa và nhỏ tìm kiếm nguồn vốn với lãi suất cạnh tranh hơn. Các công ty bảo hiểm và quỹ hưu trí cũng đổ mạnh tiền vào loại tài sản này để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn.
Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng rủi ro tiềm ẩn của thị trường vẫn chưa được nhìn nhận đầy đủ.
“Không ai thực sự biết cuối cùng ai là người gánh rủi ro. Đến một lúc nào đó sẽ xảy ra sự cố, và câu hỏi là liệu hệ thống có chịu nổi hay không", ông nói, đồng thời so sánh trực tiếp với thị trường thế chấp trước khủng hoảng năm 2008.
Một phần lo ngại này cũng được phản ánh qua dữ liệu cho thấy ngày càng nhiều doanh nghiệp vay vốn tư nhân rơi vào tình trạng khó khăn tài chính.
Theo Morningstar DBRS, gần 30% doanh nghiệp quy mô vừa vay vốn theo hình thức này đang gặp áp lực tài chính ở nhiều mức độ khác nhau.
Tỷ lệ vỡ nợ hàng năm đã vượt 2,2% và tiếp tục có xu hướng tăng. Đồng thời, số doanh nghiệp phải tái cơ cấu hoặc giảm nợ đã tiến sát mức 10%.
Đối với các doanh nghiệp gặp khó khăn, lợi nhuận trung bình đã giảm hơn 25%.
“Hiện tỷ lệ vỡ nợ trong tín dụng tư nhân đang ở mức cao nhất kể từ khi chúng tôi bắt đầu theo dõi thị trường này vào năm 2019. Ngày càng nhiều người đi vay chịu áp lực kép từ tăng trưởng lợi nhuận chậm lại và chi phí vay cao kéo dài,” các nhà phân tích của Morningstar DBRS, dẫn đầu bởi ông Michael Dimler và Anke Rindermann, cho biết.
Nếu xảy ra một cú sốc mang tính hệ thống và làn sóng vỡ nợ lan rộng trong nhóm doanh nghiệp vừa và nhỏ, tác động sẽ lan ngược lên toàn bộ chuỗi cho vay, cuối cùng ảnh hưởng đến các ngân hàng đã cấp vốn cho các quỹ tín dụng tư nhân.
Ông Jérôme Grivet, Phó tổng giám đốc của Credit Agricole, cũng bày tỏ lo ngại về việc hệ thống tài chính đang hình thành hai tầng riêng biệt.
"Rõ ràng hoạt động cho vay đang phát triển cả bên trong lẫn bên ngoài hệ thống ngân hàng, nhưng mức độ quản lý và kiểm soát lại không giống nhau. Chúng tôi muốn tránh việc các cú sốc xuất phát từ bên ngoài ngân hàng nhưng cuối cùng lại tác động đến toàn bộ hệ thống tài chính", ông nói.
Rủi ro này có thể đang tăng lên. Tại Mỹ, tổng giá trị các khoản cho vay từ ngân hàng dành cho lĩnh vực tín dụng tư nhân và các tổ chức cho vay phi ngân hàng đã tăng vọt lên 1,2 nghìn tỷ USD, so với chỉ 56 tỷ USD vào năm 2010.
Lợi nhuận hấp dẫn khiến dòng tiền vẫn tiếp tục đổ vào
Dù có nhiều cảnh báo, sức hút từ lợi nhuận cao vẫn rất mạnh, đặc biệt với các công ty bảo hiểm và quỹ hưu trí đang phải đáp ứng nghĩa vụ tài chính dài hạn.
Theo Moody's, lợi suất từ tín dụng tư nhân thường cao hơn trái phiếu doanh nghiệp truyền thống hơn 100 điểm cơ bản.
Do áp lực cạnh tranh, Crédit Agricole hiện cũng tham gia thị trường tín dụng tư nhân thông qua các công ty quản lý tài sản và bảo hiểm của mình.
“Có rất nhiều cạnh tranh trong việc tài trợ cho doanh nghiệp đầu tư. Vì vậy, chúng tôi cố gắng kết hợp tất cả các yếu tố này để tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng của tập đoàn,” ông Grivet cho biết.
Tại Anh, nhiều lãnh đạo ngành bảo hiểm cũng xem tài sản tư nhân là điểm đến đầu tư hấp dẫn.
Bà Amanda Blanc, Giám đốc điều hành của Aviva, cho biết: “Đầu tư vào tài sản tư nhân là điều rất quan trọng.”
Bà nói rằng nếu chỉ dựa vào các khoản đầu tư an toàn với lợi nhuận thấp thì sẽ không đủ để đáp ứng nhu cầu hưu trí của hàng triệu người Anh.
Quan điểm này cũng được chia sẻ bởi ông Antonio Simoes, Giám đốc điều hành của Legal and General.
“Điều tôi nhận thấy là khách hàng không còn xem thị trường công và thị trường tư nhân là hai thế giới tách biệt nữa. Chúng đang dần hòa vào nhau,” ông nói với CNBC.
Một khảo sát của Moody’s cho thấy “đa số áp đảo” các công ty bảo hiểm có kế hoạch tăng tỷ trọng tín dụng tư nhân trong danh mục đầu tư, vì cho rằng lợi suất cao hơn và khả năng đa dạng hóa hấp dẫn hơn so với các rủi ro về thanh khoản và thiếu minh bạch.
“Chúng tôi kỳ vọng những công ty bảo hiểm hiện có mức tiếp xúc còn thấp, bao gồm một số tập đoàn lớn ở châu Âu, sẽ là nhóm tăng phân bổ mạnh nhất,” các nhà phân tích của Moody’s do ông Will Keen-Tomlinson dẫn đầu cho biết.
Về phần lãnh đạo Allianz, ông nhấn mạnh rằng bản thân ông không phản đối hoạt động cho vay tư nhân, mà phản đối việc thiếu cơ chế kiểm soát và quản trị rủi ro phù hợp.
“Tôi cho rằng chúng ta không nên cho phép hoạt động cho vay tư nhân phát triển thiếu kiểm soát và không có hệ thống quản trị rủi ro đúng nghĩa,” ông nói.
Dòng tiền chảy mạnh vào tín dụng tư nhân bất chấp cảnh báo 'bóng ma 2008'
Kinh tế Đông Nam Á đối mặt 'hiệu ứng sốc kép'
(VNF) - Hàng triệu tấn lương thực toàn cầu có thể đứng trước nguy cơ bị ảnh hưởng trong bối cảnh bất ổn tại Trung Đông liên quan đến eo biển Hormuz, kết hợp với hiện tượng El Niño được dự báo “mạnh như Godzilla” đang xuất hiện tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương.
Cảnh báo: Một lực lượng mới xuất hiện, 700.000 nhân viên giao hàng sẽ bị mất việc
(VNF) - Sự phát triển nhanh chóng của công nghệ tại Trung Quốc đang làm dấy lên lo ngại về nguy cơ mất việc làm đối với hàng triệu lao động.
Giá thuê nhà lên cao nhất lịch sử, hàng chục triệu hộ gia đình Mỹ khó khăn
(VNF) - Thị trường nhà cho thuê tại Mỹ là một trong những thị trường bất động sản lớn nhất thế giới, phục vụ khoảng 45 triệu hộ gia đình và chiếm gần 35% tổng số hộ dân trên cả nước.
Cổ phiếu Amazon biến 1.000 USD thành bao nhiêu tiền sau 10 năm?
(VNF) - Cổ phiếu Amazon đã tăng hơn 7 lần trong vòng một thập kỷ qua, đưa giá trị khoản đầu tư 1.000 USD từ năm 2016 lên khoảng 8.000 USD hiện nay.
'Cuộc đổi ngôi' lịch sử của ngành chip châu Á
(VNF) - SK Hynix ngày 22/6 đã vượt qua Samsung Electronics để trở thành công ty niêm yết có giá trị vốn hóa lớn nhất Hàn Quốc, đánh dấu màn lội ngược dòng ngoạn mục của một nhà sản xuất chip từng đứng bên bờ vực sụp đổ vì nợ nần cách đây hơn 2 thập kỷ.
Elon Musk nhắm tới 'ngai vàng' của Nvidia với đế chế 5.000 tỷ USD
(VNF) - Bước đi tiếp theo của tỷ phú Elon Musk có thể là một thương vụ sáp nhập giữa SpaceX và Tesla với quy mô đủ lớn để thách thức Nvidia trong cuộc đua giành vị thế công ty giá trị nhất thế giới.
Cổ phiếu mất giá, quỹ Bitcoin lớn nhất toàn cầu chịu áp lực nguồn vốn
(VNF) - STRC - công cụ huy động vốn của Strategy, đang lao dốc dưới mệnh giá niêm yết, làm dấy lên những lo ngại về chiến lược tích lũy Bitcoin lâu dài.
Khi cả thế giới khát dầu, nhờ đâu Trung Quốc vẫn ‘ung dung’?
(VNF) - Trong khi Mỹ và Iran tiếp tục thương lượng về việc mở lại Eo biển Hormuz và khôi phục dòng chảy dầu mỏ từ Vịnh Ba Tư, Trung Quốc – quốc gia nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới – được dự báo sẽ không vội vàng gia tăng lượng mua từ khu vực này.
Capital B 'duyệt' kế hoạch huy động vốn khổng lồ để mua Bitcoin
(VNF) - Capital B vừa thông qua kế hoạch tăng vốn tối đa 5 tỷ euro và phát hành công cụ nợ lên tới 100 tỷ euro nhằm đẩy mạnh chiến lược tích lũy Bitcoin
'Dòng tiền đen' hơn 120 tỷ USD và mặt tối phía sau cơn sốt vàng
(VNF) - Các lãnh đạo trong ngành vàng đang lên tiếng cảnh báo về một “cuộc khủng hoảng” buôn lậu vàng trên quy mô toàn cầu, khi giá vàng tăng cao đã kích hoạt làn sóng hoạt động bất hợp pháp, tiếp tay cho các cuộc xung đột vũ trang và các tổ chức tội phạm.
'Cỗ máy kiếm tiền' 200 tỷ USD thách thức các ông lớn công nghệ Mỹ
(VNF) - Chỉ sau hơn một thập kỷ tồn tại, ByteDance, hãng công nghệ sở hữu ứng dụng mạng xã hội Tik Tok, đã xây dựng được doanh nghiệp có doanh thu gần 200 tỷ USD và lợi nhuận khoảng 50 tỷ USD mỗi năm. Dù chưa thể sánh với Meta hay Alphabet về quy mô tuyệt đối, chủ sở hữu TikTok đã đạt mức biên lợi nhuận đủ cao để được xem là một trong những cỗ máy tạo tiền hiệu quả nhất ngành công nghệ toàn cầu.
Hơn 1 tỷ thùng dầu 'biến mất', giá năng lượng toàn cầu vào đợt tăng mới
(VNF) - Thị trường dầu mỏ toàn cầu đang phải gánh hậu quả từ sự thiếu hụt hơn 1 tỷ thùng dầu sau nhiều tháng xung đột. Dù eo biển Hormuz đã được mở cửa trở lại, giới phân tích cảnh báo thế giới vẫn chưa thoát khỏi nguy cơ thiếu hụt dầu khi lượng tồn kho đang xuống mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ, làm dấy lên lo ngại về một đợt tăng giá dầu mới.
Việt Nam có 'hợp đồng kỳ nghỉ', Trung Quốc có 'thanh lọc ruột bằng nước tương'
(VNF) - Từ những lời hứa hẹn sinh lời hấp dẫn trong các “hợp đồng kỳ nghỉ” tại Việt Nam đến chiêu trò “thanh lọc ruột bằng nước tương” ở Trung Quốc, các đường dây lừa đảo đều có chung một kịch bản: nhắm vào người cao tuổi, lợi dụng sự cô đơn, nỗi lo tuổi già và nhu cầu được quan tâm để chiếm đoạt tài sản. Hàng trăm nạn nhân đã sập bẫy, với số tiền thiệt hại lên tới hàng triệu USD.
Chỉ số USD lên cao nhất 13 tháng
(VNF) - Chỉ số USD Index lên cao nhất kể từ tháng 5/2025, sau cuộc họp chính sách đầu tiên dưới thời tân Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Kevin Warsh.
Đồng yên lao dốc về vùng đáy 40 năm, thị trường căng thẳng chờ can thiệp
(VNF) - Đồng yên tiếp tục neo ở vùng đáy thấp nhất gần 4 thập kỷ trong phiên giao dịch ngày 18/6, khi thị trường gia tăng theo dõi khả năng giới chức Nhật Bản can thiệp vào thị trường ngoại hối. Cả thỏa thuận hòa bình giữa Mỹ và Iran lẫn đợt tăng lãi suất mới nhất của Nhật Bản đều chưa đủ sức ngăn chặn đà suy yếu kéo dài của đồng tiền này.
'Cá voi' lớn nhất thế giới tiếp tục mua Bitcoin, guồng quay gom hàng dần trở lại
(VNF) - Strategy của Chủ tịch Michael Saylor vừa công bố mua thêm hơn 1.587 Bitcoin trong tuần qua, nâng lượng nắm giữ lên 846.842 BTC.
Bí quyết số hóa của tờ báo 175 năm tuổi
(VNF) - Trong bối cảnh nhiều cơ quan báo chí chật vật tìm kiếm mô hình tăng trưởng mới, The New York Times lại nổi lên như một hình mẫu chuyển đổi số thành công. Bí quyết của tờ báo 175 năm tuổi không nằm ở việc chạy theo công nghệ, mà ở khả năng dung hòa giữa đổi mới sáng tạo và việc gìn giữ những giá trị cốt lõi của nghề báo.
Hé lộ nội dung thỏa thuận 14 điểm mà Mỹ vừa ký với Iran
(VNF) - Mỹ và Iran đã công bố văn bản thỏa thuận tạm thời do tổng thống hai nước ký kết nhằm chấm dứt xung đột kéo dài.
Điều gì khiến SpaceX thành tâm điểm của giới đầu tư?
(VNF) - Sau nhiều năm được giới đầu tư chờ đợi, hồ sơ IPO của SpaceX đã phần nào hé lộ bức tranh tài chính bên trong một trong những doanh nghiệp công nghệ tham vọng nhất thế giới.
Phố Wall ‘choáng váng’ sau thông điệp cứng rắn của tân chủ tịch Fed
(VNF) - Thông điệp cứng rắn đầu tiên của tân Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Kevin Warsh đã khiến giới đầu tư bất ngờ, làm dấy lên lo ngại về khả năng tăng lãi suất trong những tháng tới.
Fed giữ nguyên lãi suất khi lạm phát lên cao nhất 3 năm
(VNF) - Lạm phát vượt xa mục tiêu 2%, căng thẳng Trung Đông và thị trường lao động vẫn vững khiến Fed tiếp tục duy trì lập trường thận trọng.
Yum Brands bán Pizza Hut với giá 2,7 tỷ USD
(VNF) - Thương vụ bán Pizza Hut trị giá 2,7 tỷ USD không chỉ đánh dấu sự đổi chủ của một trong những thương hiệu pizza lớn nhất thế giới, mà còn cho thấy sự dịch chuyển chiến lược của Yum Brands trước những thay đổi trong ngành F&B.
Rolex tăng giá không ngừng, giới siêu giàu vẫn xuống tiền
(VNF) - Rolex nhắm tới nhóm khách hàng siêu giàu bằng đợt tăng giá mới đối với các mẫu đồng hồ kim loại quý, trong đó nổi bật là những phiên bản Cosmograph Daytona.
Vì sao vàng đang rời khỏi London và New York?
(VNF) - Các ngân hàng trung ương trên thế giới đang đẩy mạnh đưa vàng dự trữ từ các kho lưu trữ tại London và New York về nước, trong bối cảnh ngày càng lo ngại về những rủi ro khi cất giữ tài sản chiến lược bên ngoài lãnh thổ quốc gia.
Các ‘tay chơi lớn’ vẫn miệt mài gom vàng
(VNF) - Nhu cầu từ các ngân hàng trung ương tiếp tục là trụ cột vững chắc nâng đỡ thị trường vàng trong bối cảnh giá kim loại quý này liên tục thiết lập các mức đỉnh lịch sử kể từ đầu năm.
Kinh tế Đông Nam Á đối mặt 'hiệu ứng sốc kép'
(VNF) - Hàng triệu tấn lương thực toàn cầu có thể đứng trước nguy cơ bị ảnh hưởng trong bối cảnh bất ổn tại Trung Đông liên quan đến eo biển Hormuz, kết hợp với hiện tượng El Niño được dự báo “mạnh như Godzilla” đang xuất hiện tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương.
Toàn cảnh KCN Hoàng Mai 1, hạt nhân vùng công nghiệp Nam Thanh - Bắc Nghệ
(VNF) - Khu công nghiệp Hoàng Mai 1 là một trong những khu công nghiệp trọng điểm thuộc Khu kinh tế Đông Nam, nằm trên địa bàn phường Hoàng Mai, tỉnh Nghệ An. Đây là một trọng điểm trong vùng trong điểm công nghiệp Nam Thanh - Bắc Nghệ với nhiều lợi thế cảng biển, đường cao tốc, kết nối liên vùng


































































