Tăng trưởng hai con số: Lựa chọn nào cho chính sách tiền tệ?
(VNF) - Để nền kinh tế có thể đảm bảo tốc độ tăng trưởng trong 2025 và hướng tới tăng trưởng hai con số nếu có điều kiện thuận lợi, PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân, Đại học Kinh tế TP. HCM cho rằng, chúng ta cần thực thi chính sách tiền tệ linh hoạt và theo diễn biến của thị trường, kèm theo đó là cần có những công cụ dự báo tốt, việc điều hành chính sách mang tính kịp thời hơn, tránh trường hợp sự việc đã xảy ra chúng ta mới tìm cách ứng phó thì sẽ không kịp bởi chính sách tiền tệ thường có độ trễ.
- Trong năm qua, chính sách tiền tệ đã tạo ra tác động như thế nào tới nền kinh tế, thưa ông?
PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân: Chính sách tiền tệ trong năm 2024 đã góp phần không nhỏ trong việc ổn định vĩ mô và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế thể hiện rất rõ thông qua hai chỉ số quan trọng nhất là tăng trưởng kinh tế và tỷ lệ lạm phát trong năm 2024 đều đã đạt được mục tiêu mà quốc hội đặt ra, trong đó, tăng trưởng kinh tế có sự tăng trưởng vượt bậc là trên 7% so với mục tiêu đề ra chỉ từ 6 đến 6.5%.

Trong đó, việc điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt theo diễn biến của thị trường là một thành tựu của Ngân hàng Nhà nước trong năm vừa qua, điều này giúp cho chúng ta đảm bảo cung ứng đủ nguồn vốn cho nền kinh tế thông qua việc thúc đẩy tăng trưởng tín dụng, nhưng vẫn đảm bảo ổn định vĩ mô đặc biệt là tỷ giá và lạm phát.
Thực tế với dự trữ ngoại hối chỉ hơn 100 tỷ USD là một thách thức rất lớn đối với Việt Nam trong bối cảnh áp lực rút vốn từ khối ngoại là rất lớn đối với các nền kinh tế mới nổi trong thời gian qua.
Mặc dù, tỷ giá luôn là áp lực trong năm vừa qua và là rào cản lớn nhất trong việc thực thi chính sách tiền tệ nới lỏng để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, nhưng bằng việc điều hành một cách linh hoạt và ứng phó kịp thời, chúng ta đã làm được điều mà không phải Ngân hàng Trung ương nào trên thế giới cũng có thể làm được đó là vừa đạt được tốc độ tang trưởng kinh tế cao vừa ổn định được vĩ mô trong nước trong bối cảnh tình hình kinh tế toàn cầu có nhiều diễn biến tiêu cực và bất lợi cho các nền kinh tế mới nổi như Việt Nam.
- Trong năm nay (năm 2025), chính sách tiền tệ của Việt Nam sẽ chịu tác động của các yếu tố nào?
PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân: Theo tôi, chúng ta vẫn sẽ phải tiếp tục giải bài toán đánh đổi giữa tỷ giá và lãi suất trong năm 2025. Bởi các chính sách của tổng thống Trump như dựng lên các hàng rào thuế quan nhằm bảo hộ và thúc đẩy các ngành công nghiệp trong nước sẽ làm cho đồng USD mạnh lên, bởi dòng vốn có xu hướng chảy về Mỹ để hưởng lợi. Kèm theo đó, Việc đánh thuế sẽ làm giá cả hàng hóa trong nước trong ngắn hạn tăng cao và có thể làm lạm phát của Mỹ quay trở lại và FED sẽ không giảm quá nhiều lãi suất nếu điều đó xảy ra.
Do đó áp lực về tỷ giá sẽ tiếp tục lớn mà bằng chứng là ngay từ đầu tháng 1 tỷ giá đã liên tục tăng mạnh, điều này khác với những năm trước khi tháng 1 là tháng mà tỷ giá sẽ thường hạ nhiệt.
Trong khi đó, mục tiêu tăng trưởng kinh tế năm nay lên đến 8% và phấn đấu tăng trưởng hai con số, đây là một thách thức rất lớn bởi chúng ta phải bơm một lượng tiền đủ lớn để đạt được mục tiêu trên.
Nhưng nếu bơm tiền ồ ạt thì sẽ gây áp lực lên tỷ giá và ảnh hưởng đến sự ổn định vĩ mô cũng như lạm phát bởi chính sách tiền tệ sẽ không có quá nhiều dư địa để thực hiện nới lỏng trong bối cảnh như hiện nay.
Trừ khi là tổng thống Trump có các áp lực lên FED nhằm thúc đẩy việc giảm lãi suất của FED như ông ta đã tuyên bố vài ngày gần đây. Tuy nhiên, điều này sẽ khá khó khan bởi chính sách tiền tệ của FED là tương đối độc lập so với chính phủ.
- Điều này đồng nghĩa với việc chúng ta không còn quá nhiều dư địa cho chính sách tiền tệ, thưa ông?
PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân: Như đã phân tích ở trên, chúng ta sẽ không còn quá nhiều dư địa cho chính sách tiền tệ nới lỏng trong năm 2025 trong bối cảnh hiện tại.
Do đó, chính sách tiền tệ nên giữ vai trò trung lập và nhường sân chơi lại cho chính sách tài khóa.
Cụ thể là chính sách tiền tệ nên đóng vai trò ổn định vĩ mô, ưu tiên cho việc ổn định tỷ giá và kiểm soát lạm phát hơn là thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Và khi xuất hiện dư địa giảm lãi suất ở những giai đoạn nhất định thì có thể tranh thủ để thực hiện nhưng vẫn phải đảm bảo về ổn định vĩ mô.
Còn lại, chính sách tài khóa được đánh giá là sẽ có nhiều dư địa hơn trong vai trò thúc đẩy tăng trưởng, và chúng ta đang kỳ vọng đầu tư công sẽ đóng góp rất lớn vào nhiệm vụ trên bởi hàng loạt các đại dự án đã và đang triển khai.

- Nhưng hiện nay một số ý kiến cho rằng, doanh nghiệp vẫn còn khó khăn nên trong năm tiếp tới, việc duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng sẽ hỗ trợ thêm cho doanh nghiệp, ông có nghĩ vậy?
PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân: Việc duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng sẽ khá thách thức đối với chúng ta trong bối cảnh hiện tại, và bằng chứng là hiện nay lãi suất cũng đang có xu hướng tăng nhẹ bởi các áp lực lớn từ tỷ giá.
Do vậy, việc thực thi chính sách tiền tệ nên là theo diễn biến của thị trường và kinh tế thế giới, cần thực hiện bơm hút một cách linh hoạt để đảm bảo ổn định vĩ mô. Và khi tình hình thế giới chuyển biến có lợi, như FED giảm lãi suất hay đồng USD Mỹ hạ nhiệt thì lúc đó chúng ta mới nên thực hiện việc nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ, còn lại thì vẫn nên thận trọng và ưu tiên ổn định vĩ mô.
- Như vậy, tiền tệ đã hết dư địa, còn với vấn đề tỷ giá, thì sao, thưa ông?
PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân: Với chính sách tỷ giá, tôi cho rằng, chính sách tỷ giá của chúng ta vẫn là ưu tiên ổn định tỷ giá để ổn định vĩ mô và lạm phát.
Tuy nhiên, chúng ta vẫn nên cho phép tỷ giá biến động trong biên độ cao hơn so với trước đây ở những thời điểm áp lực tỷ giá lớn. Bởi trong bối cảnh hiện tại là thời kỳ bất định và đầy biến động của kinh tế toàn cầu, việc cố gắng neo tỷ giá quá chặt với đồng USD sẽ làm giảm tính linh hoạt của chính sách tiền tệ.
Và như trình bày ở trên, 2025 vẫn sẽ là một năm khá thách thức đối với vấn đề tỷ giá không chỉ của riêng Việt Nam mà cả với các nền kinh tế khác trên thế giới trong bối cảnh đồng USD Mỹ đang diễn biến khó lường. Cũng như nguy cơ cuộc một cuộc chiến tranh thương mại và tiền tệ đang đến gần dưới nhiệm kỳ 2 của tổng thống Trump -Chính phủ.
- Ông có khuyến nghị như thế nào về chính sách tiền tệ trong năm sau để Việt Nam có thể đạt được mục tiêu tăng trưởng 8% trở lên năm 2025, cao hơn mục tiêu của Quốc hội (6,5-7%, phấn đấu 7-7,5%) và hướng tới tăng trưởng hai con số nếu điều kiện thuận lợi?
PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân: Chúng ta cần thực thi chính sách tiền tệ linh hoạt và theo diễn biến của thị trường, kèm theo đó là cần có những công cụ dự báo tốt, ứng dụng các công nghệ trí tuệ nhân tạo để dự báo và hỗ trợ ra quyết định để giúp cho việc điều hành chính sách mang tính kịp thời hơn, tránh trường hợp sự việc đã xảy ra chúng ta mới tìm cách ứng phó thì sẽ không kịp bởi chính sách tiền tệ thường có độ trễ.
Bên cạnh đó, cũng cần thúc đẩy thanh toán không dùng tiền mặt trong nền kinh tế để giúp gia tăng tính hiệu quả của chính sách tiền tệ.
Trân trọng cảm ơn ông!
Tăng trưởng hai con số: Nhận diện những thách thức lớn
- Việt Nam chấp nhận lạm phát cao để tăng trưởng tốt hơn? 23/01/2025 07:00
- 'Việt Nam thuộc nhóm tăng trưởng cao nhất Đông Nam Á và toàn cầu' 21/01/2025 06:15
- 'Kinh tế toàn cầu tăng trưởng ổn định nhưng không đủ thúc đẩy phát triển bền vững' 18/01/2025 08:15
Xây trường học xanh giữa đô thị: Thách thức không chỉ là chi phí
(VNF) - Quỹ đất xanh tại các thành phố lớn đang dần thu hẹp, đặt ra thách thức với các cơ sở giáo dục trong việc xây dựng môi trường học tập lành mạnh. Tạp chí Đầu tư Tài chính - VietnamFinance đã có cuộc trò chuyện với bà Lê Nguyễn Trung Nguyên – Tổng giám đốc Hệ thống Giáo dục Victoria School về cách tiếp cận mô hình xanh, các cân nhắc về chi phí và vận hành, cũng như những khó khăn thực tế khi áp dụng tại môi trường đô thị Việt Nam.
Phát triển AI: 'Hành lang hẹp' giữa hỗn loạn và kiểm soát, tự do và sợ hãi
(VNF) - Theo Bộ trưởng Bộ KH&CN Nguyễn Mạnh Hùng, trí tuệ nhân tạo (AI) phải đi trong một “hành lang hẹp” giữa hỗn loạn và kiểm soát, giữa tự do và nỗi sợ hãi. Nhiệm vụ của chúng ta là định hướng bằng sự khôn ngoan và trách nhiệm. Một nhà nước mạnh phải bảo vệ những giá trị nhân văn, trong khi một xã hội cởi mở phải khuyến khích sáng tạo và đối thoại.
'Không đột phá thể chế, khó tăng trưởng theo chiều sâu'
(VNF) - TS. Nguyễn Đình Cung, nguyên Viện trưởng Viện nghiên cứu và quản lý kinh tế trung ương (CIEM) cho rằng, nếu không có đột phá mạnh mẽ về thể chế và nâng cao năng suất, chất lượng, nền kinh tế Việt Nam sẽ khó thoát khỏi vòng luẩn quẩn tăng trưởng theo chiều rộng.
'Không quốc gia phát triển nào mà không dựa trên sức mạnh của khu vực tư nhân'
(VNF) - Bà Đào Thị Thu Thủy, Giám đốc chương trình MBA, Chánh văn phòng Tổ chức Khoa học và Chuyên gia Việt Nam toàn cầu (AVSE Global) khẳng định, khu vực kinh tế tư nhân đóng vai trò trung tâm trong hiện thực hóa mục tiêu tăng trưởng hai con số mà Việt Nam hướng tới trong những thập niên tới, nhờ vàosức mạnh của động lực nội sinh, tính linh hoạt cao, khả năng tạo việc làm lớn và sức cạnh tranh ngày càng gia tăng.
'Tăng trưởng phải dựa trên hiệu quả, đổi mới sáng tạo'
(VNF) - TS. Nguyễn Bá Hùng, Chuyên gia kinh tế trưởng ADB tại Việt Nam, cho rằng Việt Nam cần thay đổi mô hình tăng trưởng, bởi mô hình dựa nhiều vào mở rộng nguồn lực đã bộc lộ hạn chế. Để duy trì tốc độ tăng trưởng cao và bền vững, nền kinh tế cần chuyển dịch sang hướng chú trọng hiệu quả và đổi mới sáng tạo.
Bảo vệ doanh nhân trước nguy cơ hình sự hoá quan hệ kinh tế
(VNF) - Trong bối cảnh pháp luật còn chồng chéo, việc phân định rủi ro kinh doanh thông thường và hành vi vi phạm hình sự không hề dễ dàng. Điều này đặt ra yêu cầu cấp thiết phải hoàn thiện thể chế để bảo vệ doanh nghiệp, doanh nhân, đồng thời giữ nghiêm kỷ cương pháp luật. Tạp chí Đầu tư Tài chính đã có cuộc trao đổi với luật sư Nguyễn Thanh Hà, Chủ tịch SB Law, về vấn đề này.
Nữ tỷ phú kể chuyện 'giải cứu' HoSE: Chi phí vài triệu USD, thông dòng vốn hàng tỷ USD
(VNF) - Theo nữ tỷ phú Nguyễn Thị Phương Thảo, chuyện "giải cứu" HoSE cho thấy khu vực tư nhân hoàn toàn có đủ năng lực thúc đẩy các lĩnh vực công nghệ then chốt.
Ngô Bình An gương mặt trẻ từ Cà Mau gây chú ý trong lĩnh vực an ninh mạng Việt Nam
(VNF) - Ngô Bình An, sinh năm 2009 tại Cà Mau, hiện là một trong những gương mặt trẻ được quan tâm trong lĩnh vực an ninh mạng tại Việt Nam.
Công nghiệp ô tô - xe máy: Nhìn từ câu chuyện của VEAM
(VNF) - Từ câu chuyện của VEAM, có thể thấy Nhà nước cần đứng ra tạo điều kiện hơn nữa cho các doanh nghiệp tư nhân phát triển ngành ô tô - xe máy Việt Nam.
Đưa AI vào trường tiểu học: Táo bạo nhưng đúng cách để đi nhanh mà chắc
(VNF) - Theo ông Hồ Đức Thắng - Viện trưởng Viện Công nghệ số và Chuyển đổi số Quốc gia, việc đưa AI vào giảng dạy ngay từ bậc tiểu học là bước đi táo bạo, song để “đi nhanh mà chắc”, cần một lộ trình thận trọng, khả thi và đặt an toàn cũng như chất lượng giáo dục lên hàng đầu.
'Việt Nam phải đi nhanh, chọn đúng để không lỡ chuyến tàu bán dẫn'
(VNF) - Bà Natalie Nguyễn – Chuyên gia hơn 20 năm kinh nghiệm trong ngành bán dẫn quốc tế cho rằng Việt Nam đang đứng trước một “cửa sổ cơ hội” hiếm hoi để chen chân vào bản đồ bán dẫn thế giới, nếu có chiến lược đúng và hành động kịp thời.
'Đổi mới sáng tạo phải vượt khỏi phòng nghiên cứu, giải quyết bài toán lớn của nền kinh tế'
(VNF) - Ông Chu Thúc Đạt - Phó Cục trưởng Cục Đổi mới sáng tạo nhận định: "Đổi mới sáng tạo không thể chỉ dừng lại ở nghiên cứu hàn lâm mà phải được thương mại hóa, tạo ra giá trị thực tiễn. Chuyển giao công nghệ trở thành chiếc cầu nối giúp đưa ý tưởng và kết quả nghiên cứu ra thị trường, giải quyết các bài toán của quốc gia, ngành và địa phương, đồng thời mở ra dòng chảy giá trị mới cho doanh nghiệp".
Ba trụ cột để doanh nghiệp Việt chinh phục chuỗi giá trị tỷ USD
(VNF) - Theo TS. Lương Minh Huân - Viện trưởng Viện Phát triển doanh nghiệp VCCI, để xây dựng nền công nghiệp tự chủ và hùng cường, doanh nghiệp Việt Nam cần chủ động nâng cao năng lực, đồng thời có sự phối hợp chặt chẽ giữa Nhà nước, hiệp hội và các tổ chức hỗ trợ trong việc mở rộng khả năng tham gia vào chuỗi cung ứng nội địa và toàn cầu.
AI - ánh sáng thời đại mới: Cảnh báo những nhóm dễ tổn thương, bị 'bỏ lại phía sau'
(VNF) - AI và công nghệ được xem là “ánh sáng” của thời đại mới, mở ra cơ hội giúp Việt Nam bứt phá. Tuy nhiên, theo các chuyên gia, song hành với khát vọng đi nhanh, đất nước phải bảo đảm an sinh xã hội, đầu tư cho con người và thu hẹp khoảng cách công nghệ, nếu không sẽ tạo ra những bất bình đẳng mới.
Ra luật và bộ quy tắc về AI: 'Tầm nhìn AI sẽ trở thành hạ tầng trí tuệ của quốc gia'
(VNF) - Theo Bộ trưởng Bộ Khoa học và Công nghệ (KH&CN) Nguyễn Mạnh Hùng, chiến lược phát triển AI của Việt Nam là “vừa nhanh, vừa an toàn, vừa nhân văn”. AI phải phục vụ con người, là trợ lý cho con người, không thay thế tư duy, giá trị và trách nhiệm của con người với tầm nhìn tầm nhìn AI sẽ trở thành “hạ tầng trí tuệ” của quốc gia.
'AI có thể bị lợi dụng vào các hoạt động xâm phạm an ninh quốc gia, gây bất ổn xã hội'
(VNF) - Đại tướng Lương Tam Quang - Bộ trưởng Bộ Công an cảnh báo: Trí tuệ nhân tạo có thể bị lợi dụng vào các hoạt động xâm phạm an ninh quốc gia, gây bất ổn xã hội, hoặc dẫn tới các dạng chiến tranh phi truyền thống trong không gian mạng, thông tin và dư luận
Dưới 5% người Việt dùng AI đúng cách: Khi FOMO lấn át tư duy hệ thống
(VNF) - Theo ông Nguyễn Văn Hậu - CEO NetVietTV, Chủ tịch VSBC, AI đang bùng nổ toàn cầu, nhưng tại Việt Nam, tỷ lệ người dùng AI đúng cách chưa tới 5%. Nguyên nhân không nằm ở “prompt chưa hay” mà ở chỗ chưa có tư duy hệ thống, thiếu chiến lược dữ liệu và dễ sa vào trào lưu FOMO.
Từ chaebol xứ Hàn nhìn về câu chuyện nợ của Vingroup
(VNF) - Các chaebol Hàn Quốc sử dụng đòn bẩy tài chính rất cao trong thời kỳ phát triển công nghiệp và cao hơn đáng kể Vingroup của Việt Nam hiện nay - vốn cũng đang dồn lực phát triển mảng công nghiệp.
Bà Phạm Chi Lan: Không thể 'chia đều' để đánh giá đóng góp của tư nhân
(VNF) - Theo chuyên gia kinh tế Phạm Chi Lan, việc đánh giá khu vực kinh tế tư nhân hiện nay còn nhiều bất cập khi “gộp chung” doanh nghiệp lớn, nhỏ và hộ kinh doanh để tính toán, từ đó đưa ra kết luận năng suất và hiệu quả thấp.
Nhân lực chất lượng cao: Chìa khóa biến tri thức thành giá trị kinh tế
(VNF) - GS.TS Lê Anh Tuấn – Chủ tịch Hội đồng Trường Đại học Bách khoa Hà Nội nhấn mạnh, để phát triển công nghệ chiến lược và thương mại hóa kết quả nghiên cứu, Việt Nam cần một mô hình hợp tác chặt chẽ giữa nhà nước, viện – trường và doanh nghiệp, trong đó đào tạo nhân lực chất lượng cao là nền tảng then chốt, tạo ra đội ngũ đủ năng lực triển khai chính sách, vận hành công nghệ, và đưa sản phẩm nghiên cứu ra thị trường.
Trung tâm tài chính quốc tế: Sandbox đủ lớn và thể chế chuẩn quốc tế
(VNF) - Theo các chuyên gia, Việt Nam cần xây dựng một “sandbox” đủ lớn và thể chế tài chính chuẩn quốc tế để thu hút nhà đầu tư chiến lược, củng cố năng lực pháp lý và thúc đẩy hội nhập tài chính toàn cầu.
‘Phi nông bất ổn’ và bài học 80 năm phát triển nông nghiệp Việt Nam
(VNF) - 80 năm qua, nông nghiệp Việt Nam đã chứng minh chân lý “phi nông bất ổn” khi vừa là trụ đỡ kinh tế, vừa tạo nên những bước ngoặt đưa kinh tế Việt Nam vươn ra thế giới.
Đầu tư giáo dục tăng tốc: Hoàn thiện cơ chế bảo vệ nhà đầu tư trước những cú sốc
(VNF) - Việt Nam đang chứng kiến sự bùng nổ đầu tư vào lĩnh vực giáo dục. Với quy mô hơn 25 triệu học sinh, sinh viên trên toàn quốc trong năm học 2024 - 2025 và tỷ lệ trường mầm non ngoài công lập vượt trội hơn công lập. Lĩnh vực này không chỉ thu hút dòng vốn trong nước mà còn luồng vốn quốc tế lớn, góp phần nâng cao chất lượng giáo dục quốc dân.
Phát triển kinh tế tư nhân: 'Thời điểm không thể chậm trễ để khắc phục những thiếu hụt'
(VNF) - PGS.TS Nguyễn Hồng Sơn - Phó Trưởng Ban Chính sách, chiến lược Trung ương cho rằng: "Đây có thể coi là thời điểm không thể chậm trễ hơn phải khắc phục những thiếu hụt kể trên, khơi dậy sức mạnh của khu vực kinh tế tư nhân, góp phần thực hiện thành công mục tiêu chiến lược phát triển đất nước đến năm 2030 và 2045 đã được đề ra"
'Cần một cuộc đổi mới lần hai cho kinh tế tư nhân'
(VNF) - Để kinh tế tư nhân thực sự phát triển mạnh mẽ trong thời gian tới, PGS.TS Trần Đình Thiên cho rằng: Việt Nam cần một “cuộc đổi mới lần hai”. Theo đó, chỉ với một thể chế minh bạch, môi trường bình đẳng và cơ chế khuyến khích đổi mới sáng tạo, khu vực tư nhân mới có thể phát huy đầy đủ vai trò “động lực quan trọng nhất” của nền kinh tế.
Xây trường học xanh giữa đô thị: Thách thức không chỉ là chi phí
(VNF) - Quỹ đất xanh tại các thành phố lớn đang dần thu hẹp, đặt ra thách thức với các cơ sở giáo dục trong việc xây dựng môi trường học tập lành mạnh. Tạp chí Đầu tư Tài chính - VietnamFinance đã có cuộc trò chuyện với bà Lê Nguyễn Trung Nguyên – Tổng giám đốc Hệ thống Giáo dục Victoria School về cách tiếp cận mô hình xanh, các cân nhắc về chi phí và vận hành, cũng như những khó khăn thực tế khi áp dụng tại môi trường đô thị Việt Nam.
Hiện trạng khu vực làm công viên hơn 4.600 tỷ ven sông Tô Lịch
(VNF) - Mới đây, Hà Nội đã thông qua nghị quyết phê duyệt chủ trương đầu tư Dự án cải tạo, chỉnh trang và tái thiết công viên tuyến hai bên sông Tô Lịch.


































































