Tăng trưởng hai con số: Lựa chọn nào cho chính sách tiền tệ?
(VNF) - Để nền kinh tế có thể đảm bảo tốc độ tăng trưởng trong 2025 và hướng tới tăng trưởng hai con số nếu có điều kiện thuận lợi, PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân, Đại học Kinh tế TP. HCM cho rằng, chúng ta cần thực thi chính sách tiền tệ linh hoạt và theo diễn biến của thị trường, kèm theo đó là cần có những công cụ dự báo tốt, việc điều hành chính sách mang tính kịp thời hơn, tránh trường hợp sự việc đã xảy ra chúng ta mới tìm cách ứng phó thì sẽ không kịp bởi chính sách tiền tệ thường có độ trễ.
- Trong năm qua, chính sách tiền tệ đã tạo ra tác động như thế nào tới nền kinh tế, thưa ông?
PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân: Chính sách tiền tệ trong năm 2024 đã góp phần không nhỏ trong việc ổn định vĩ mô và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế thể hiện rất rõ thông qua hai chỉ số quan trọng nhất là tăng trưởng kinh tế và tỷ lệ lạm phát trong năm 2024 đều đã đạt được mục tiêu mà quốc hội đặt ra, trong đó, tăng trưởng kinh tế có sự tăng trưởng vượt bậc là trên 7% so với mục tiêu đề ra chỉ từ 6 đến 6.5%.

Trong đó, việc điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt theo diễn biến của thị trường là một thành tựu của Ngân hàng Nhà nước trong năm vừa qua, điều này giúp cho chúng ta đảm bảo cung ứng đủ nguồn vốn cho nền kinh tế thông qua việc thúc đẩy tăng trưởng tín dụng, nhưng vẫn đảm bảo ổn định vĩ mô đặc biệt là tỷ giá và lạm phát.
Thực tế với dự trữ ngoại hối chỉ hơn 100 tỷ USD là một thách thức rất lớn đối với Việt Nam trong bối cảnh áp lực rút vốn từ khối ngoại là rất lớn đối với các nền kinh tế mới nổi trong thời gian qua.
Mặc dù, tỷ giá luôn là áp lực trong năm vừa qua và là rào cản lớn nhất trong việc thực thi chính sách tiền tệ nới lỏng để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, nhưng bằng việc điều hành một cách linh hoạt và ứng phó kịp thời, chúng ta đã làm được điều mà không phải Ngân hàng Trung ương nào trên thế giới cũng có thể làm được đó là vừa đạt được tốc độ tang trưởng kinh tế cao vừa ổn định được vĩ mô trong nước trong bối cảnh tình hình kinh tế toàn cầu có nhiều diễn biến tiêu cực và bất lợi cho các nền kinh tế mới nổi như Việt Nam.
- Trong năm nay (năm 2025), chính sách tiền tệ của Việt Nam sẽ chịu tác động của các yếu tố nào?
PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân: Theo tôi, chúng ta vẫn sẽ phải tiếp tục giải bài toán đánh đổi giữa tỷ giá và lãi suất trong năm 2025. Bởi các chính sách của tổng thống Trump như dựng lên các hàng rào thuế quan nhằm bảo hộ và thúc đẩy các ngành công nghiệp trong nước sẽ làm cho đồng USD mạnh lên, bởi dòng vốn có xu hướng chảy về Mỹ để hưởng lợi. Kèm theo đó, Việc đánh thuế sẽ làm giá cả hàng hóa trong nước trong ngắn hạn tăng cao và có thể làm lạm phát của Mỹ quay trở lại và FED sẽ không giảm quá nhiều lãi suất nếu điều đó xảy ra.
Do đó áp lực về tỷ giá sẽ tiếp tục lớn mà bằng chứng là ngay từ đầu tháng 1 tỷ giá đã liên tục tăng mạnh, điều này khác với những năm trước khi tháng 1 là tháng mà tỷ giá sẽ thường hạ nhiệt.
Trong khi đó, mục tiêu tăng trưởng kinh tế năm nay lên đến 8% và phấn đấu tăng trưởng hai con số, đây là một thách thức rất lớn bởi chúng ta phải bơm một lượng tiền đủ lớn để đạt được mục tiêu trên.
Nhưng nếu bơm tiền ồ ạt thì sẽ gây áp lực lên tỷ giá và ảnh hưởng đến sự ổn định vĩ mô cũng như lạm phát bởi chính sách tiền tệ sẽ không có quá nhiều dư địa để thực hiện nới lỏng trong bối cảnh như hiện nay.
Trừ khi là tổng thống Trump có các áp lực lên FED nhằm thúc đẩy việc giảm lãi suất của FED như ông ta đã tuyên bố vài ngày gần đây. Tuy nhiên, điều này sẽ khá khó khan bởi chính sách tiền tệ của FED là tương đối độc lập so với chính phủ.
- Điều này đồng nghĩa với việc chúng ta không còn quá nhiều dư địa cho chính sách tiền tệ, thưa ông?
PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân: Như đã phân tích ở trên, chúng ta sẽ không còn quá nhiều dư địa cho chính sách tiền tệ nới lỏng trong năm 2025 trong bối cảnh hiện tại.
Do đó, chính sách tiền tệ nên giữ vai trò trung lập và nhường sân chơi lại cho chính sách tài khóa.
Cụ thể là chính sách tiền tệ nên đóng vai trò ổn định vĩ mô, ưu tiên cho việc ổn định tỷ giá và kiểm soát lạm phát hơn là thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Và khi xuất hiện dư địa giảm lãi suất ở những giai đoạn nhất định thì có thể tranh thủ để thực hiện nhưng vẫn phải đảm bảo về ổn định vĩ mô.
Còn lại, chính sách tài khóa được đánh giá là sẽ có nhiều dư địa hơn trong vai trò thúc đẩy tăng trưởng, và chúng ta đang kỳ vọng đầu tư công sẽ đóng góp rất lớn vào nhiệm vụ trên bởi hàng loạt các đại dự án đã và đang triển khai.

- Nhưng hiện nay một số ý kiến cho rằng, doanh nghiệp vẫn còn khó khăn nên trong năm tiếp tới, việc duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng sẽ hỗ trợ thêm cho doanh nghiệp, ông có nghĩ vậy?
PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân: Việc duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng sẽ khá thách thức đối với chúng ta trong bối cảnh hiện tại, và bằng chứng là hiện nay lãi suất cũng đang có xu hướng tăng nhẹ bởi các áp lực lớn từ tỷ giá.
Do vậy, việc thực thi chính sách tiền tệ nên là theo diễn biến của thị trường và kinh tế thế giới, cần thực hiện bơm hút một cách linh hoạt để đảm bảo ổn định vĩ mô. Và khi tình hình thế giới chuyển biến có lợi, như FED giảm lãi suất hay đồng USD Mỹ hạ nhiệt thì lúc đó chúng ta mới nên thực hiện việc nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ, còn lại thì vẫn nên thận trọng và ưu tiên ổn định vĩ mô.
- Như vậy, tiền tệ đã hết dư địa, còn với vấn đề tỷ giá, thì sao, thưa ông?
PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân: Với chính sách tỷ giá, tôi cho rằng, chính sách tỷ giá của chúng ta vẫn là ưu tiên ổn định tỷ giá để ổn định vĩ mô và lạm phát.
Tuy nhiên, chúng ta vẫn nên cho phép tỷ giá biến động trong biên độ cao hơn so với trước đây ở những thời điểm áp lực tỷ giá lớn. Bởi trong bối cảnh hiện tại là thời kỳ bất định và đầy biến động của kinh tế toàn cầu, việc cố gắng neo tỷ giá quá chặt với đồng USD sẽ làm giảm tính linh hoạt của chính sách tiền tệ.
Và như trình bày ở trên, 2025 vẫn sẽ là một năm khá thách thức đối với vấn đề tỷ giá không chỉ của riêng Việt Nam mà cả với các nền kinh tế khác trên thế giới trong bối cảnh đồng USD Mỹ đang diễn biến khó lường. Cũng như nguy cơ cuộc một cuộc chiến tranh thương mại và tiền tệ đang đến gần dưới nhiệm kỳ 2 của tổng thống Trump -Chính phủ.
- Ông có khuyến nghị như thế nào về chính sách tiền tệ trong năm sau để Việt Nam có thể đạt được mục tiêu tăng trưởng 8% trở lên năm 2025, cao hơn mục tiêu của Quốc hội (6,5-7%, phấn đấu 7-7,5%) và hướng tới tăng trưởng hai con số nếu điều kiện thuận lợi?
PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân: Chúng ta cần thực thi chính sách tiền tệ linh hoạt và theo diễn biến của thị trường, kèm theo đó là cần có những công cụ dự báo tốt, ứng dụng các công nghệ trí tuệ nhân tạo để dự báo và hỗ trợ ra quyết định để giúp cho việc điều hành chính sách mang tính kịp thời hơn, tránh trường hợp sự việc đã xảy ra chúng ta mới tìm cách ứng phó thì sẽ không kịp bởi chính sách tiền tệ thường có độ trễ.
Bên cạnh đó, cũng cần thúc đẩy thanh toán không dùng tiền mặt trong nền kinh tế để giúp gia tăng tính hiệu quả của chính sách tiền tệ.
Trân trọng cảm ơn ông!
Tăng trưởng hai con số: Nhận diện những thách thức lớn
- Việt Nam chấp nhận lạm phát cao để tăng trưởng tốt hơn? 23/01/2025 07:00
- 'Việt Nam thuộc nhóm tăng trưởng cao nhất Đông Nam Á và toàn cầu' 21/01/2025 06:15
- 'Kinh tế toàn cầu tăng trưởng ổn định nhưng không đủ thúc đẩy phát triển bền vững' 18/01/2025 08:15
Bơm hơn 2,5 triệu tỷ đồng: Những điểm nghẽn thách thức dòng chảy tín dụng
(VNF) - Theo đánh giá của các chuyên gia, để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP là 8%, thì tăng trưởng tín dụng 16% là hoàn toàn hợp lý. Tuy nhiên, mục tiêu này có đạt được hay không phải dựa trên khả năng hấp thụ vốn của thị trường.
'Đầu tư tư nhân chiếm tỷ trọng cao nhất nhưng đang tăng trưởng rất chậm'
(VNF) - Ông Nguyễn Hoàng Linh, Giám đốc Nghiên cứu, Công ty Quản lý Quỹ VCBF cho biết: Trong cơ cấu vốn đầu tư toàn xã hội, thực tế đầu tư tư nhân mới chiếm tỷ trọng cao nhất. Trong những năm gần đây, đầu tư tư nhân tăng trưởng rất chậm, năm 2023 là gần 3% năm 2024 là khoảng 8 - 9%, thấp hơn mức tăng trưởng trung bình 15% của các năm trước dịch.
Mỹ áp thuế 25% với thép: ‘Sức cạnh tranh của DN Việt sẽ cao hơn’
(VNF) - Về quyết định Mỹ áp thuế 25% với mặt hàng sắt thép của tất cả các nước, một số doanh nghiệp sắt thép khẳng định khi các doanh nghiệp ở các nước khác cũng chịu cùng chung mức thuế như Việt Nam khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp Việt sẽ cao hơn.
'Tăng trưởng GDP chủ yếu dựa vào FDI là thông tin sai và lạc hậu'
(VNF) - Trong những năm qua, chúng ta thường tiếp cận với thông tin rằng tăng trưởng GDP của Việt Nam chủ yếu dựa vào khối doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài (FDI), còn doanh nghiệp tư nhân trong nước chỉ đóng góp rất ít, thậm chí chỉ chiếm 10% GDP. Tuy nhiên, thông tin này không chính xác và đã trở nên lạc hậu, theo chia sẻ của doanh nhân Đỗ Cao Bảo, thành viên HĐQT tập đoàn FPT.
Tăng trưởng hai con số: 'Phát huy nguồn lực và năng lực nội địa'
(VNF) - Ông Phan Đức Hiếu - Uỷ viên thường trực, Uỷ ban Kinh tế của Quốc hội khẳng định, nếu chúng ta phát huy được năng lực của doanh nghiệp nội địa cũng như nguồn lực trong nước thì sự phát triển sẽ bền vững và lâu dài hơn.
Người Việt 'cuồng' mua vàng, quản lý thế nào cho thuận?
(VNF) - Khi nhu cầu đầu tư và tích trữ vàng của người dân vẫn duy trì ở mức cao, thị trường vàng trở nên sôi động nhưng cũng tiềm ẩn nhiều biến động. Chính vì vậy, việc đưa ra các giải pháp quản lý hiệu quả không chỉ giúp ổn định thị trường mà còn góp phần đảm bảo sự minh bạch, hạn chế rủi ro và bảo vệ quyền lợi của người dân.
Tăng trưởng hai con số: Yếu tố 'quyết định tiến hay lùi và vươn mình đến đâu'
(VNF) - Để có được mức tăng trưởng 8% cho 2025 và hướng tới tăng trưởng hai con số, Luật sư Trương Thanh Đức - Giám đốc Công ty Luật ANVI khẳng định: Thể chế là yếu tố mang tính quyết định việc chúng ta tiến hay lùi và vươn mình đến đâu.
Tăng trưởng hai con số: ‘Mục tiêu cao, nhiều thách thức nhưng có thể đạt được’
(VNF) - Về mục tiêu tăng trưởng 8%, thậm chí đạt hai con số nếu điều kiện thuận lợi, trao đổi với Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance, ông Nguyễn Chí Dũng, Bộ trưởng Bộ Kế hoạch và Đầu tư khẳng định, đây là mục tiêu cao, nhiều thách thức nhưng có thể đạt được và cần quyết tâm đạt được để tạo đà tăng trưởng bứt phá cho kỷ nguyên phát triển mới.
Tăng trưởng hai con số: Nhận diện những thách thức lớn
(VNF) - Việt Nam đặt mục tiêu tăng trưởng 8% cho 2025 và hướng tới tăng trưởng hai con số trong dài hạn. Tuy nhiên, trong bối cảnh kinh tế thế giới còn nhiều biến động khó dự đoán, những khó khăn và thách thức trong nước vẫn khó đoán định thì việc thực hiện mục tiêu tăng trưởng như trên dường như không phải dễ dàng.
Có nên đánh đổi giữa lãi suất và tỷ giá?
(VNF) - PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân (Đại học Kinh tế TP. HCM) cho rằng câu chuyện của năm sau sẽ là sự đánh đổi giữa lãi suất và tỷ giá. Nếu muốn giảm lãi suất, Chính phủ phải hy sinh tỷ giá và ngược lại.
Giải pháp nào duy trì đà tăng trưởng?
(VNF) - Để duy trì đà tăng trưởng trong năm 2025, việc duy trì ổn định kinh tế vĩ mô với sự kết hợp cân bằng hơn giữa các chính sách tiền tệ và tài khóa là điều cần thiết. Trong thời gian tới, các chính sách phối hợp là rất quan trọng để hỗ trợ phục hồi kinh tế.
Kỳ vọng từ ngôi sao kinh tế tư nhân
(VNF) - Trong bối cảnh nền kinh tế quốc dân còn nhiều khó khăn phía trước, kinh tế thế giới có nhiều biến động khó đoán, các động lực tăng trưởng cũ đã cạn, thì doanh nghiệp tư nhân được xem là sự kỳ vọng của nền kinh tế. Bởi vậy, đẩy mạnh cải cách thể chế, cải thiện môi trường kinh doanh là điều hết sức quan trọng để doanh nghiệp tư nhân phát huy tối đa tiềm lực và phát triển mạnh mẽ.
Phát triển kinh tế tư nhân: Vun bồi nội lực để vươn mình
(VNF) - Trong một thế giới VUCA (Biến động – Không chắc chắn – Phức tạp – Mơ hồ) thì có một điều ngày càng trở nên rõ ràng hơn là vai trò và vị thế không ngừng gia tăng của Việt Nam. Việc trở thành đối tác chiến lược toàn diện với Hoa Kỳ cùng với đó là sự nâng cấp mối quan hệ ngoại giao với nhiều quốc gia lớn đã đưa vị thế của Việt Nam trên trường quốc tế gia tăng và mở ra những vận hội mới cho đất nước.
Xuất khẩu, FDI và tầng lớp trung lưu: Bộ ba 'vàng' của kinh tế Việt Nam 2025
(VNF) - Nhân dịp Xuân Ất Tỵ 2025, ông Norman Lim - Chủ tịch Hiệp hội Doanh nghiệp Singapore tại Việt Nam (SingCham Việt Nam) đã chia sẻ với Tạp chí Đầu tư Tài chính - VietnamFinance về những triển vọng kinh tế Việt Nam trong năm mới với những yếu tố định hình tăng trưởng bền vững.
Khơi thông dòng chảy thể chế
(VNF) - Trao đổi cùng Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance, TS Nguyễn Đình Cung, nguyên Viện trưởng Viện nghiên cứu và Quản lý kinh tế trung ương, khẳng định chính hệ thống pháp luật hiện nay là “thủ phạm” khiến chúng ta tự trói buộc chính mình, kìm hãm sự phát triển. Ông cho rằng nếu khơi thông điểm nghẽn này thì việc kinh tế Việt Nam tăng trưởng hai con số là điều hoàn toàn có thể đạt được.
Trung tâm tài chính Đà Nẵng: Quản lý tự chủ và sản phẩm đặc thù?
(VNF) - Giám đốc Quốc gia, Viện Tony Blair tại Việt Nam cho rằng, nền tảng thiết yếu để một Trung tâm tài chính quốc tế thành công là ở thiết kế thể chế.
'Doanh nghiệp FDI lập 'kỳ tích' xuất khẩu, Việt Nam nhận được phần rất ít'
(VNF) - TS Phạm Hùng Tiến - Chuyên gia về đầu tư FDI chỉ ra rằng, các tỉnh Phía Bắc có giá trị xuất khẩu thuộc nhóm dẫn đầu cả nước nhưng lại nằm ngoài nhóm 10 thu ngân sách lớn. Điều này phần nào cho thấy, phần nhận được từ các "kỳ tích" xuất khẩu mà doanh nghiệp FDI mang lại là không tương xứng, thậm chí là rất ít.
'Tập đoàn toàn cầu bắt tay tạo game lớn, DN Việt liệu có đủ năng lực'
(VNF) - Chuyên gia kinh tế Võ Trí Thành khẳng định, các tập đoàn lớn trên thế giới đang bắt tay tạo ra những 'game' mới và điều ngại là liệu các doanh nghiệp Việt có đủ năng lực để ứng xử với những 'gã khổng lồ', các tập đoàn đa quốc gia hay không chứ chưa nói đến câu chuyện vốn hay công nghệ.
Khát vọng trung tâm tài chính và những thách thức cho Đà Nẵng
(VNF) - TS. Lê Minh Nghĩa - Chủ tịch Hiệp hội Tư vấn tài chính Việt Nam đã có các phân tích về thách thức của Trung tâm tài chính Đà Nẵng.
'Khát vọng của Việt Nam dẫn đầu trên thị trường tài chính toàn cầu'
(VNF) - Ông Andy Khoo - CEO Terne Holdings cho rằng: “Trung tâm Tài chính quốc tế Đà Nẵng không chỉ là một dự án phát triển, mà còn là một tuyên ngôn táo bạo về khát vọng của Việt Nam trong việc dẫn đầu trên thị trường tài chính toàn cầu”
Lẩu Trùng Khánh: Từ nồi nước cay nồng đến ngành công nghiệp 40 tỷ USD
(VNF) - Trùng Khánh - một thành phố tại phía tây nam Trung Quốc, không chỉ thu hút du khách nhờ phong cảnh độc đáo mà còn sở hữu "chuỗi công nghiệp" đặc biệt được tạo nên từ món lẩu cay nồng đặc trưng nơi đây.
TS Lê Xuân Nghĩa: ‘Nếu phấn đấu tích cực, GDP 2025 có thể tăng như 2024’
(VNF) - TS Lê Xuân Nghĩa đánh giá các động lực tăng trưởng của Việt Nam đang đối diện nhiều thách thức trong năm 2025. Do vậy, nếu phấn đấu tích cực, khả năng GDP năm 2025 sẽ đạt được mức tăng trưởng như năm 2024.
'Nguồn lực trong nước mải mê tìm kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giá, không đổ vào sản xuất'
(VNF) - PGS.TS Phạm Thế Anh, Trưởng khoa Kinh tế học, Đại học Kinh tế Quốc dân bày tỏ lo ngại: "Nguồn lực trong nước có xu hướng tìm kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giá trên thị trường tài sản, thay vì đầu tư vào sản xuất để tạo giá trị gia tăng cho nền kinh tế".
Tăng trưởng hai con số: Phải 'xốc' lại tinh thần kinh doanh của DN
(VNF) - TS. Nguyễn Đình Cung, nguyên Viện trưởng Viện Nghiên cứu quản lý kinh tế Trung ương cho biết, tính tới thời điểm hiện tại, chưa bao giờ Việt Nam đạt được mức tăng trưởng hai con số. Nếu muốn thực hiện được điều này, cần phải xốc lại tinh thần kinh doanh của doanh nghiệp và thực thi các chính sách khác biệt so với hiện tại.
Bơm hơn 2,5 triệu tỷ đồng: Những điểm nghẽn thách thức dòng chảy tín dụng
(VNF) - Theo đánh giá của các chuyên gia, để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP là 8%, thì tăng trưởng tín dụng 16% là hoàn toàn hợp lý. Tuy nhiên, mục tiêu này có đạt được hay không phải dựa trên khả năng hấp thụ vốn của thị trường.
Thăm công trường xây lại Cầu Phong Châu bị sập do bão Yagi
(VNF) - Dự án xây dựng Cầu Phong Châu mới là công trình theo lệnh xây dựng khẩn cấp, có tổng mức đầu tư 635,3 tỷ đồng. Sau hơn 2 tháng khởi công, nhà thầu thi công đang đẩy nhanh tiến độ để hoàn thành trước kế hoạch.