Tăng trưởng hai con số: Lựa chọn nào cho chính sách tiền tệ?
(VNF) - Để nền kinh tế có thể đảm bảo tốc độ tăng trưởng trong 2025 và hướng tới tăng trưởng hai con số nếu có điều kiện thuận lợi, PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân, Đại học Kinh tế TP. HCM cho rằng, chúng ta cần thực thi chính sách tiền tệ linh hoạt và theo diễn biến của thị trường, kèm theo đó là cần có những công cụ dự báo tốt, việc điều hành chính sách mang tính kịp thời hơn, tránh trường hợp sự việc đã xảy ra chúng ta mới tìm cách ứng phó thì sẽ không kịp bởi chính sách tiền tệ thường có độ trễ.
- Trong năm qua, chính sách tiền tệ đã tạo ra tác động như thế nào tới nền kinh tế, thưa ông?
PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân: Chính sách tiền tệ trong năm 2024 đã góp phần không nhỏ trong việc ổn định vĩ mô và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế thể hiện rất rõ thông qua hai chỉ số quan trọng nhất là tăng trưởng kinh tế và tỷ lệ lạm phát trong năm 2024 đều đã đạt được mục tiêu mà quốc hội đặt ra, trong đó, tăng trưởng kinh tế có sự tăng trưởng vượt bậc là trên 7% so với mục tiêu đề ra chỉ từ 6 đến 6.5%.

Trong đó, việc điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt theo diễn biến của thị trường là một thành tựu của Ngân hàng Nhà nước trong năm vừa qua, điều này giúp cho chúng ta đảm bảo cung ứng đủ nguồn vốn cho nền kinh tế thông qua việc thúc đẩy tăng trưởng tín dụng, nhưng vẫn đảm bảo ổn định vĩ mô đặc biệt là tỷ giá và lạm phát.
Thực tế với dự trữ ngoại hối chỉ hơn 100 tỷ USD là một thách thức rất lớn đối với Việt Nam trong bối cảnh áp lực rút vốn từ khối ngoại là rất lớn đối với các nền kinh tế mới nổi trong thời gian qua.
Mặc dù, tỷ giá luôn là áp lực trong năm vừa qua và là rào cản lớn nhất trong việc thực thi chính sách tiền tệ nới lỏng để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, nhưng bằng việc điều hành một cách linh hoạt và ứng phó kịp thời, chúng ta đã làm được điều mà không phải Ngân hàng Trung ương nào trên thế giới cũng có thể làm được đó là vừa đạt được tốc độ tang trưởng kinh tế cao vừa ổn định được vĩ mô trong nước trong bối cảnh tình hình kinh tế toàn cầu có nhiều diễn biến tiêu cực và bất lợi cho các nền kinh tế mới nổi như Việt Nam.
- Trong năm nay (năm 2025), chính sách tiền tệ của Việt Nam sẽ chịu tác động của các yếu tố nào?
PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân: Theo tôi, chúng ta vẫn sẽ phải tiếp tục giải bài toán đánh đổi giữa tỷ giá và lãi suất trong năm 2025. Bởi các chính sách của tổng thống Trump như dựng lên các hàng rào thuế quan nhằm bảo hộ và thúc đẩy các ngành công nghiệp trong nước sẽ làm cho đồng USD mạnh lên, bởi dòng vốn có xu hướng chảy về Mỹ để hưởng lợi. Kèm theo đó, Việc đánh thuế sẽ làm giá cả hàng hóa trong nước trong ngắn hạn tăng cao và có thể làm lạm phát của Mỹ quay trở lại và FED sẽ không giảm quá nhiều lãi suất nếu điều đó xảy ra.
Do đó áp lực về tỷ giá sẽ tiếp tục lớn mà bằng chứng là ngay từ đầu tháng 1 tỷ giá đã liên tục tăng mạnh, điều này khác với những năm trước khi tháng 1 là tháng mà tỷ giá sẽ thường hạ nhiệt.
Trong khi đó, mục tiêu tăng trưởng kinh tế năm nay lên đến 8% và phấn đấu tăng trưởng hai con số, đây là một thách thức rất lớn bởi chúng ta phải bơm một lượng tiền đủ lớn để đạt được mục tiêu trên.
Nhưng nếu bơm tiền ồ ạt thì sẽ gây áp lực lên tỷ giá và ảnh hưởng đến sự ổn định vĩ mô cũng như lạm phát bởi chính sách tiền tệ sẽ không có quá nhiều dư địa để thực hiện nới lỏng trong bối cảnh như hiện nay.
Trừ khi là tổng thống Trump có các áp lực lên FED nhằm thúc đẩy việc giảm lãi suất của FED như ông ta đã tuyên bố vài ngày gần đây. Tuy nhiên, điều này sẽ khá khó khan bởi chính sách tiền tệ của FED là tương đối độc lập so với chính phủ.
- Điều này đồng nghĩa với việc chúng ta không còn quá nhiều dư địa cho chính sách tiền tệ, thưa ông?
PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân: Như đã phân tích ở trên, chúng ta sẽ không còn quá nhiều dư địa cho chính sách tiền tệ nới lỏng trong năm 2025 trong bối cảnh hiện tại.
Do đó, chính sách tiền tệ nên giữ vai trò trung lập và nhường sân chơi lại cho chính sách tài khóa.
Cụ thể là chính sách tiền tệ nên đóng vai trò ổn định vĩ mô, ưu tiên cho việc ổn định tỷ giá và kiểm soát lạm phát hơn là thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Và khi xuất hiện dư địa giảm lãi suất ở những giai đoạn nhất định thì có thể tranh thủ để thực hiện nhưng vẫn phải đảm bảo về ổn định vĩ mô.
Còn lại, chính sách tài khóa được đánh giá là sẽ có nhiều dư địa hơn trong vai trò thúc đẩy tăng trưởng, và chúng ta đang kỳ vọng đầu tư công sẽ đóng góp rất lớn vào nhiệm vụ trên bởi hàng loạt các đại dự án đã và đang triển khai.

- Nhưng hiện nay một số ý kiến cho rằng, doanh nghiệp vẫn còn khó khăn nên trong năm tiếp tới, việc duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng sẽ hỗ trợ thêm cho doanh nghiệp, ông có nghĩ vậy?
PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân: Việc duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng sẽ khá thách thức đối với chúng ta trong bối cảnh hiện tại, và bằng chứng là hiện nay lãi suất cũng đang có xu hướng tăng nhẹ bởi các áp lực lớn từ tỷ giá.
Do vậy, việc thực thi chính sách tiền tệ nên là theo diễn biến của thị trường và kinh tế thế giới, cần thực hiện bơm hút một cách linh hoạt để đảm bảo ổn định vĩ mô. Và khi tình hình thế giới chuyển biến có lợi, như FED giảm lãi suất hay đồng USD Mỹ hạ nhiệt thì lúc đó chúng ta mới nên thực hiện việc nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ, còn lại thì vẫn nên thận trọng và ưu tiên ổn định vĩ mô.
- Như vậy, tiền tệ đã hết dư địa, còn với vấn đề tỷ giá, thì sao, thưa ông?
PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân: Với chính sách tỷ giá, tôi cho rằng, chính sách tỷ giá của chúng ta vẫn là ưu tiên ổn định tỷ giá để ổn định vĩ mô và lạm phát.
Tuy nhiên, chúng ta vẫn nên cho phép tỷ giá biến động trong biên độ cao hơn so với trước đây ở những thời điểm áp lực tỷ giá lớn. Bởi trong bối cảnh hiện tại là thời kỳ bất định và đầy biến động của kinh tế toàn cầu, việc cố gắng neo tỷ giá quá chặt với đồng USD sẽ làm giảm tính linh hoạt của chính sách tiền tệ.
Và như trình bày ở trên, 2025 vẫn sẽ là một năm khá thách thức đối với vấn đề tỷ giá không chỉ của riêng Việt Nam mà cả với các nền kinh tế khác trên thế giới trong bối cảnh đồng USD Mỹ đang diễn biến khó lường. Cũng như nguy cơ cuộc một cuộc chiến tranh thương mại và tiền tệ đang đến gần dưới nhiệm kỳ 2 của tổng thống Trump -Chính phủ.
- Ông có khuyến nghị như thế nào về chính sách tiền tệ trong năm sau để Việt Nam có thể đạt được mục tiêu tăng trưởng 8% trở lên năm 2025, cao hơn mục tiêu của Quốc hội (6,5-7%, phấn đấu 7-7,5%) và hướng tới tăng trưởng hai con số nếu điều kiện thuận lợi?
PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân: Chúng ta cần thực thi chính sách tiền tệ linh hoạt và theo diễn biến của thị trường, kèm theo đó là cần có những công cụ dự báo tốt, ứng dụng các công nghệ trí tuệ nhân tạo để dự báo và hỗ trợ ra quyết định để giúp cho việc điều hành chính sách mang tính kịp thời hơn, tránh trường hợp sự việc đã xảy ra chúng ta mới tìm cách ứng phó thì sẽ không kịp bởi chính sách tiền tệ thường có độ trễ.
Bên cạnh đó, cũng cần thúc đẩy thanh toán không dùng tiền mặt trong nền kinh tế để giúp gia tăng tính hiệu quả của chính sách tiền tệ.
Trân trọng cảm ơn ông!
Tăng trưởng hai con số: Nhận diện những thách thức lớn
- Việt Nam chấp nhận lạm phát cao để tăng trưởng tốt hơn? 23/01/2025 07:00
- 'Việt Nam thuộc nhóm tăng trưởng cao nhất Đông Nam Á và toàn cầu' 21/01/2025 06:15
- 'Kinh tế toàn cầu tăng trưởng ổn định nhưng không đủ thúc đẩy phát triển bền vững' 18/01/2025 08:15
Ngày vía Thần tài: Giá vàng nhẫn có nơi 'chém' tới 9,2 triệu đồng
(VNF) - Trong không khí sôi động của ngày vía Thần Tài, khảo sát thị trường cho thấy giá vàng nhẫn trơn dao động từ 8,77 triệu đồng đến 8,85 triệu đồng mỗi chỉ, nhưng tại một số điểm, giá lên tới 9,2 triệu đồng.