Thấy gì từ kết quả kinh doanh năm 2018 của ‘ông trùm’ đá thạch anh nhân tạo VICOSTONE?

Theo thông tin mới đây từ Công ty Cổ phần VICOSTONE (HNX: VCS), tổng doanh thu quý IV/2018 của “ông trùm” đá thạch anh nhân tạo này ước đạt 1.295 tỷ đồng. Lũy kế cả năm 2018, tổng doanh thu ước đạt hơn 4.546 tỷ đồng, tăng hơn 3% so với năm 2017.

Lợi nhuận trước thuế tăng khá mạnh 16,2%, ước đạt khoảng 1.308 tỷ đồng cả năm 2018. Riêng quý IV, VICOSTONE ghi nhận lợi nhuận trước thuế ước tính 387 tỷ đồng. Tuy vậy, lợi nhuận sau thuế ước tính chỉ tăng nhẹ 0,1% lên 1.122 tỷ đồng.

Sự chênh lệch đáng kể giữa tăng trưởng ước tính của lợi nhuận trước thuế và sau thuế là do năm 2017, VICOSTONE đã được miễn và hoàn thuế theo chính sách ưu đãi của nhà nước. Cụ thể, nhà máy 2 của VICOSTONE được miễn thuế thu nhập doanh nghiệp, trong khi nhà máy 1 chịu thuế suất 20%.

Nếu loại trừ tổng số tiền thuế được miễn và hoàn lại được nhập vào lợi nhuận năm 2017 thì tăng trưởng lợi nhuận sau thuế năm 2018 của VICOSTONE ước đạt 10,8%.

Không chỉ lợi nhuận, bản thân tăng trưởng doanh thu cũng phần nào bị “méo mó” do năm 2017, VICOSTONE ghi nhận gần 278 tỷ đồng doanh thu bất thường từ việc chuyển nhượng Dự án nhà ở cho cán bộ công nhân viên.

Nếu chỉ tính doanh thu từ hoạt động kinh doanh cốt lõi, thực chất doanh thu thuần bán hàng năm 2017 của VICOSTONE là 4.075 tỷ đồng. Tăng trưởng doanh thu thuần năm 2018 theo đó ước tính là 10,6%.

Dù mức tăng trưởng là khá nhưng so với kế hoạch cả năm nay, doanh thu của VICOSTONE ước tính mới chỉ hoàn thành được 86%. Đặt kế hoạch cao, trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt không chỉ từ các công ty sản xuất đá thạch anh nhân tạo với kinh nghiệm và quy mô tương đương VICOSTONE, các sản phẩm thay thế, mà còn từ các sản phẩm đá giá rẻ của Trung Quốc, là nguyên nhân quan trọng dẫn đến “vỡ” kế hoạch.

Tuy vậy, việc ước tính gần như hoàn thành kế hoạch lợi nhuận cả năm (96,5%) với mức tăng trưởng ước đạt tới 16,2% cho thấy tình hình kinh doanh vẫn đang trong tầm kiểm soát của VICOSTONE.

Thêm vào đó, vụ khởi kiện chống bán phá giá của Cambria (công ty sản xuất đá thạch anh nhân tạo của Mỹ) đối với các sản phẩm đá gốc thạch anh của Trung Quốc tại thị trường Mỹ - một trong những tác nhân ảnh hưởng tiêu cực đến doanh thu năm 2018 của VICOSTONE, có thể sẽ lại trở thành yếu tố giúp doanh nghiệp này mở rộng thêm thị phần tại Mỹ hoặc/và tăng tỷ suất lợi nhuận trong năm 2019.

Cụ thể hơn, vụ kiện này đã khiến cho Trung Quốc xuất ồ ạt vào thị trường Mỹ ngay từ tháng 4/2018 để tránh bị áp thuế. Điều này đã khiến cạnh tranh tại thị trường Mỹ trở lên rất khốc liệt. Tuy nhiên, kể từ ngày 17/9/2018, Bộ thương mại Mỹ đã tăng mức thuế chống bán phá giá lên 178,45% (từ mức 34,38%) đối với các sản phẩm đá thạch anh nhân tạo của Trung Quốc. Sản lượng nhập khẩu đá thạch anh nhân tạo Trung Quốc theo đó nhiều khả năng sẽ sụt giảm và như đã đề cập, có thể đây là cơ hội cho VICOSTONE mở rộng thêm thị phần hoặc/và tăng tỷ suất lợi nhuận tại thị trường này.