Cung tiền tăng mạnh nhưng vốn quay vòng chậm: Cảnh báo lạm phát
(VNF) - Lượng cung tiền chảy vào nền kinh tế đang tăng mạnh, tín dụng 8 tháng đầu năm cao gấp 1,4 lần so với cùng kỳ. Thế nhưng, vòng quay vốn lại chậm, chỉ đạt khoảng 0,65 – 0,68 lần. Các chuyên gia cảnh báo sự lệch pha này có thể gây áp lực lạm phát và rủi ro tích tụ tài sản trong những tháng cuối năm.
Lượng cung tiền ra nền kinh tế đang rất mạnh
Tại phiên họp Chính phủ thường kỳ mới đây, Thủ tướng Phạm Minh Chính nhấn mạnh cần làm rõ sức ép lạm phát tỷ giá và lãi suất gia tăng trong những tháng cuối năm. Áp lực lạm phát vào giai đoạn cuối năm được dự báo sẽ không hề nhỏ.
Theo số liệu từ Tổng Cục Thống kê, chỉ số giá tiêu dùng tháng 8/2025 tăng 0,05% so với tháng 7/2025. So với tháng 12/2024, mức tăng đạt 2,18% và tăng 3,24% so với cùng kỳ năm trước. Tính chung 8 tháng năm 2025, CPI tăng 3,25% trong khi lạm phát cơ bản tăng 3,19% so với cùng kỳ.

Dù vẫn chịu nhiều áp lực đa chiều từ những yếu tố vĩ mô, bất ổn địa chính trị, lạm phát cơ bản 8 tháng đầu năm hiện thấp hơn mục tiêu đề ra, giới chuyên môn nhận định thách thức kiểm soát giá cả cùng áp lực tỷ giá sẽ dần được bình ổn trong bối cảnh nền kinh tế phục hồi.
GS.TS Hoàng Văn Cường - Ủy viên Ủy ban Kinh tế và Tài chính của Quốc hội cho rằng, tăng trưởng và lạm phát giống như “anh em sinh đôi”, không thể kỳ vọng một nền kinh tế tăng trưởng mạnh với lạm phát bằng 0. Thay vào đó, kiểm soát lạm phát ở mức chấp nhận được.
8 tháng đầu năm 2025, lạm phát ở mức 3,25%. Lạm phát cả năm dự báo sẽ ở mức dưới 5%. Con số tưởng chừng an toàn này vẫn tiềm ẩn rủi ro.
GS Cường phân tích, lượng cung tiền ra nền kinh tế đang rất mạnh. Tín dụng 8 tháng đầu năm cao gấp 1,4 lần so với cùng kỳ. Trái lại, lạm phát là 3,25%. Cùng với đó, vòng quay tiền ở mức rất thấp, khoảng 0,68%. Vì thế, phải lưu ý vấn đề lạm phát, đẩy mạnh cung tiền cho những khu vực ưu tiên và cần có động thái kiểm soát những khu vực có nguy cơ tích lũy tài sản.
Trong khi đó, về phần mình, TS. Cấn Văn Lực, chuyên gia tài chính ngân hàng lại đánh giá: “Câu chuyện lạm phát của chúng ta không đáng lo”.
Theo ông Lực, lạm phát được kiểm soát nhờ bình ổn các mặt hàng thiết yếu như lương thực, thực phẩm và xăng dầu. Đặc biệt, ông cho rằng giá dầu năm nay bình quân khoảng 68 đến 70 USD/thùng và dự báo sang năm còn giảm tiếp xuống khoảng 60 USD/thùng.
Thêm nữa, vòng quay tiền chậm cũng góp phần, hiện chỉ khoảng 0,65 lần thay vì 0,9 đến 1 lần như thông thường. Theo ông, dòng tiền hiện còn nhiều ách tắc, ví dụ còn gần 3.000 dự án đang gặp vấn đề và cần sự vào cuộc tháo gỡ mạnh tay hơn của các nhà quản lý.
Liên hệ với bối cảnh toàn cầu, vị chuyên gia cho biết lạm phát của Mỹ đã giảm mạnh từ 9% xuống khoảng 3% và giảm tương đối bền vững. Điều này khiến FED bắt đầu cắt giảm lãi suất, ít nhất một lần trong năm nay và có khả năng thêm một lần nữa vào cuối năm.
Sang năm 2026, dự báo FED sẽ giảm lãi suất thêm hai đến ba lần, đưa mức lãi suất xuống khoảng 3,25%. Các nước châu Á cũng có xu hướng tương tự, qua đó giảm áp lực lạm phát toàn cầu.
Tỷ giá sẽ sớm ổn định
Cùng với lạm phát, tỷ giá nổi lên như một mối quan tâm lớn của giới đầu tư và các cơ quan quản lý trong suốt thời gian qua.
Trong tháng 8/2025, tỷ giá USD/VND tiếp tục duy trì đà tăng do nhu cầu ngoại tệ gia tăng, đặc biệt khi doanh nghiệp đẩy mạnh nhập khẩu nguyên vật liệu phục vụ mùa sản xuất cuối năm.

Trên thị trường ngoại hối, TS. Cấn Văn Lực cho biết từ đầu năm đến nay đồng Việt Nam mất giá khoảng 3,4% so với USD, trong khi USD đã giảm giá khoảng 10%. Nguyên nhân chủ yếu đến từ nhập khẩu vượt xuất khẩu, khiến thặng dư cán cân thương mại chỉ bằng một nửa so với cùng kỳ năm trước.
Việc Việt Nam tiếp tục nhập siêu dịch vụ đã giảm đáng kể chênh lệch giữa xuất nhập khẩu hàng hóa và dịch vụ. Nếu năm ngoái chênh lệch khoảng 13 - 14 tỷ USD thì năm nay chỉ còn 6 - 7 tỷ USD, ảnh hưởng tới cán cân ngoại tệ.
Ngoài ra, lo ngại về thuế quan và các yếu tố khác cùng với chênh lệch lãi suất giữa VND và USD gần như bằng 0 đã khiến dòng vốn ngoại tệ chảy ra nước ngoài, kể cả lợi nhuận. Nhà đầu tư nước ngoài cũng đã bán ròng khoảng 77.000 tỷ đồng từ đầu năm trên thị trường chứng khoán.
Tuy nhiên, vị chuyên gia dự báo tình hình sẽ ổn hơn từ nay đến cuối năm khi FED tiếp tục thực hiện các chính sách cắt giảm lãi suất, qua đó giảm áp lực lên lãi suất và tỷ giá. Đồng thời, việc Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước vẫn duy trì các chính sách tiền tệ linh hoạt sẽ đảm bảo tỷ giá vẫn trong tầm kiểm soát.
'Chuyển từ tăng trưởng bằng mọi giá sang tăng trưởng có kiểm soát, có chiều sâu'
Học sinh Hà Nội được nghỉ học khi chất lượng không khí đạt mức ‘nguy hại’
(VNF) - Học sinh Hà Nội sẽ phải tạm dừng học trực tiếp nếu chỉ số chất lượng không khí VN_AQI vượt ngưỡng 301 mức “nguy hại”.
Chính phủ đề xuất thành lập khu thương mại tự do TP. HCM
(VNF) - Chiều 3/12, Chính phủ đã trình Quốc hội dự thảo Nghị quyết của Quốc hội sửa đổi, bổ sung một số điều Nghị quyết số 98 về thí điểm một số cơ chế, chính sách đặc thù phát triển TP. HCM.
Sơn Hải được 'chọn mặt gửi vàng' làm tuyến cao tốc 14.000 tỷ đồng
(VNF) - Công ty TNHH Tập đoàn Sơn Hải được Ban Quản lý Dự án đầu tư xây dựng số 1 chọn làm nhà đầu tư thực hiện dự án cao tốc Tân Phú - Bảo Lộc.
Kinh tế Trung Quốc 'rung lắc' trước loạt tín hiệu mới
(VNF) - Một cuộc khảo sát tư nhân cho thấy hoạt động dịch vụ của Trung Quốc tăng trưởng với tốc độ yếu nhất trong 5 tháng. Đây có thể xem là một dấu hiệu nữa cho thấy nhu cầu tiêu dùng chậm chạp đang khiến bức tranh tăng trưởng của nền kinh tế lớn thứ 2 thế giới thêm phần u ám.
Hà Nội miễn phí wifi khu vực trung tâm
(VNF) - UBND phường Cửa Nam (TP. Hà Nội) vừa triển khai hệ thống wifi miễn phí tại các điểm du lịch và không gian công cộng trên địa bàn.
Ông trùm 9x cầm đầu đường dây cá độ bóng đá hàng nghìn tỷ đồng
(VNF) - "Ông trùm" cầm đầu đường dây tổ chức đánh bạc và đánh bạc dưới hình thức cá độ bóng đá hàng nghìn tỷ đồng là Hoàng Tạ Minh Cường, sinh năm 1995.
Hơn 146.000 người nghỉ việc sau sắp xếp tổ chức bộ máy
(VNF) - Hơn 146.000 người đã nghỉ việc theo chính sách, chế độ đối với cán bộ, công chức, viên chức, người lao động và lực lượng vũ trang trong thực hiện sắp xếp tổ chức bộ máy.
Lợi nhuận GreenFeed trên mốc 1.700 tỷ đồng, vượt Hòa Phát và Dabaco
(VNF) - GreenFeed Việt Nam ghi nhận lợi nhuận sau thuế 1.716 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2025, tăng 2,5 lần so với cùng kỳ. Dù tăng gấp đôi vốn điều lệ, công ty vẫn do nhóm cổ đông ngoại chi phối.
Bắt cán bộ thuế nhận 4,3 tỷ đồng để ‘tha’ cho doanh nghiệp vi phạm
(VNF) - Công an tỉnh Bắc Ninh cho biết, đã bắt tạm giam 2 đối tượng cùng là cán bộ Cục Thuế tỉnh Bắc Giang, nay là Thuế Bắc Ninh vì nhận 4,3 tỷ đồng để “bỏ qua” cho doanh nghiệp có sai phạm về thuế.
Đà Nẵng điều chỉnh không gian đô thị, giảm áp lực tại trục ven sông Hàn
(VNF) - Sở Xây dựng Đà Nẵng đang nghiên cứu điều chỉnh phân bổ không gian, tổ chức lại các hoạt động kinh tế – xã hội theo hướng phù hợp hơn với năng lực hạ tầng.
Hải Phòng: Khởi công dự án hơn 8.000 tỷ vào 19/12
(VNF) - Dự án khu nhà ở tại khu vực ngõ 226 Lê Lai, phường Ngô Quyền, TP Hải Phòng sẽ khởi công vào vào ngày 19/12/2025 để chào mừng Đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ XIV.
Hoà Phát IPO mảng nông nghiệp: ‘Cổ tức sẽ trả bằng tiền mặt hàng năm’
(VNF) - Ông Nguyễn Việt Thắng, Tổng Giám đốc Tập đoàn Hòa Phát kiêm Chủ tịch HĐQT HPA, cho biết doanh nghiệp sẽ chi trả cổ tức bằng tiền mặt hàng năm, không có kế hoạch huy động vốn thông qua phát hành thêm cổ phiếu.
Chủ tịch Mekolor 'tung' loạt thoả thuận vay vốn, lý giải vốn 1 tỷ đồng có thể huy động 100 tỷ USD
(VNF) - Theo ông Võ Xuân Trường, Mekolor giữ vốn điều lệ 1 tỷ đồng từ năm 2016 đến nay là điều hoàn toàn bình thường và không liên quan đến quy mô dòng vốn quốc tế mà họ đàm phán được.
Từ 15/12, kiểm soát thu nhập của vợ hoặc chồng có thể bị phạt đến 30 triệu đồng
(VNF) - Từ ngày 15/12, kiểm soát thu nhập của chồng hoặc vợ có thể bị phạt đến 30 triệu đồng, theo quy định tại Nghị định 282 Chính phủ vừa ban hành.
Lo dân ‘già trước khi giàu’, ĐBQH đề xuất tư nhân xây viện dưỡng lão
(VNF) - Nhắc đến mục tiêu đến năm 2045 nước ta trở thành nước thu nhập cao, đại biểu Quốc hội nêu thách thức dân số "già trước khi giàu" là rất thực tế.
Hải Phòng: Vừa trúng đấu giá dự án 12,3ha, chủ đầu tư mang thế chấp
(VNF) - Ngay sau khi trúng đấu giá khu đất 12,3 ha tại Đồ Sơn, Hải Phòng, Công ty cổ phần Đầu tư kinh doanh địa ốc Phương Đông đã mang quyền tài sản của dự án đi thế chấp.
Cả loạt lãnh đạo Thủy điện Sông Ba Hạ 'nghỉ phép' để làm việc với cơ quan chức năng
(VNF) - Hội đồng quản trị Công ty cổ phần Thủy điện Sông Ba Hạ vừa có báo cáo gửi Ủy ban Chứng khoán về nghị quyết phương án nhân sự tạm thời để điều hành hoạt động doanh nghiệp, trong lúc hàng loạt lãnh đạo chủ chốt nghỉ phép.
Đồng Nai sắp đấu giá lô đất vàng, giá khởi điểm trên 5.000 tỷ đồng
(VNF) - Đồng Nai dự kiến đấu giá 3 khu đất trên địa bàn, trong đó có 1 lô giá hơn 5.000 tỷ đồng, phiên đấu giá được tổ chức trong tháng 12.
Đề xuất có chế độ chính sách trong 'bảo vệ đất hiếm'
(VNF) - Nhiều đại biểu Quốc hội cho rằng đất hiếm đang trở thành tài nguyên chiến lược của Việt Nam và thế giới, vì vậy cần có cơ chế quản lý - bảo vệ đặc biệt, tránh nguy cơ khai thác bừa bãi, xuất khẩu thô và thất thoát nguồn lực quốc gia.
Biển số xe máy 'ngũ quý' 9 của Bắc Ninh chốt giá hơn 2,66 tỷ đồng
(VNF) - Với mức giá gần 2,7 tỷ đồng, hiện biển số xe máy 99AA-999.99 tỉnh Bắc Ninh đang là một trong những biển số xe máy có giá cao nhất từ trước đến nay.
Doanh nhân chiếm đoạt hàng chục tỷ đồng, đầu tư hơn 60 mảnh đất
(VNF) - Theo cáo buộc, sau khi chiếm đoạt tiền của nhà đầu tư, Thân Văn Thoại (Tổng Giám đốc Công ty BBA) đã nhờ người mua 63 mảnh đất tại tỉnh Hòa Bình.
Nghị quyết 72 mở đường cho bước đột phá trong chăm sóc sức khỏe toàn dân
(VNF) - Nghị quyết 72 và Chương trình mục tiêu quốc gia về chăm sóc sức khỏe, dân số và phát triển giai đoạn 2026-2035 được kỳ vọng tạo ra bước đột phá về chăm sóc sức khỏe nhân dân.
Cổ phiếu VIC thăng hoa, tỷ phú Phạm Nhật Vượng thăng hạng trên bảng người giàu Forbes
(VNF) - Cổ phiếu VIC của Tập đoàn Vingroup tăng tốc ấn tượng đưa tài sản của tỷ phú Phạm Nhật Vượng lên mức cao nhất từ trước đến nay.
Mời viết bài cho Số Xuân Bính Ngọ 2026 của Tạp chí Đầu tư Tài chính
(VNF) - Được thiết kế như một giai phẩm Xuân, số đặc biệt mừng Xuân Bính Ngọ 2026 sẽ được Tạp chí Đầu tư Tài chính - VietnamFinance dự kiến xuất bản vào tháng 1/2026.
TS.Trần Đình Thiên: 'Tăng trưởng hai con số là cách Việt Nam vượt lên chính mình'
(VNF) - TS.Trần Đình Thiên cho rằng Việt Nam đang đứng trước cơ hội hiếm có để tạo bước nhảy vọt, nếu dám theo đuổi mục tiêu tăng trưởng hai con số một cách thực chất và bền vững. Trong bối cảnh kinh tế thế giới phân hóa mạnh, đây chính là “cách Việt Nam vượt lên chính mình”, thoát khỏi quỹ đạo tăng trưởng trung bình và hình thành sức bật mới cho nền kinh tế.
Học sinh Hà Nội được nghỉ học khi chất lượng không khí đạt mức ‘nguy hại’
(VNF) - Học sinh Hà Nội sẽ phải tạm dừng học trực tiếp nếu chỉ số chất lượng không khí VN_AQI vượt ngưỡng 301 mức “nguy hại”.
23 lô chung cư hơn 50 năm tuổi giữa trung tâm TP.HCM chờ xây mới
Cụm chung cư Ngô Gia Tự (phường Vườn Lài, TP. HCM) được xây từ năm 1968 và hiện xếp loại D. Đến nay, việc tháo dỡ để xây mới vẫn dang dở, dự án cũng chưa có nhà đầu tư.


































































