Cung tiền tăng mạnh nhưng vốn quay vòng chậm: Cảnh báo lạm phát
(VNF) - Lượng cung tiền chảy vào nền kinh tế đang tăng mạnh, tín dụng 8 tháng đầu năm cao gấp 1,4 lần so với cùng kỳ. Thế nhưng, vòng quay vốn lại chậm, chỉ đạt khoảng 0,65 – 0,68 lần. Các chuyên gia cảnh báo sự lệch pha này có thể gây áp lực lạm phát và rủi ro tích tụ tài sản trong những tháng cuối năm.
Lượng cung tiền ra nền kinh tế đang rất mạnh
Tại phiên họp Chính phủ thường kỳ mới đây, Thủ tướng Phạm Minh Chính nhấn mạnh cần làm rõ sức ép lạm phát tỷ giá và lãi suất gia tăng trong những tháng cuối năm. Áp lực lạm phát vào giai đoạn cuối năm được dự báo sẽ không hề nhỏ.
Theo số liệu từ Tổng Cục Thống kê, chỉ số giá tiêu dùng tháng 8/2025 tăng 0,05% so với tháng 7/2025. So với tháng 12/2024, mức tăng đạt 2,18% và tăng 3,24% so với cùng kỳ năm trước. Tính chung 8 tháng năm 2025, CPI tăng 3,25% trong khi lạm phát cơ bản tăng 3,19% so với cùng kỳ.

Dù vẫn chịu nhiều áp lực đa chiều từ những yếu tố vĩ mô, bất ổn địa chính trị, lạm phát cơ bản 8 tháng đầu năm hiện thấp hơn mục tiêu đề ra, giới chuyên môn nhận định thách thức kiểm soát giá cả cùng áp lực tỷ giá sẽ dần được bình ổn trong bối cảnh nền kinh tế phục hồi.
GS.TS Hoàng Văn Cường - Ủy viên Ủy ban Kinh tế và Tài chính của Quốc hội cho rằng, tăng trưởng và lạm phát giống như “anh em sinh đôi”, không thể kỳ vọng một nền kinh tế tăng trưởng mạnh với lạm phát bằng 0. Thay vào đó, kiểm soát lạm phát ở mức chấp nhận được.
8 tháng đầu năm 2025, lạm phát ở mức 3,25%. Lạm phát cả năm dự báo sẽ ở mức dưới 5%. Con số tưởng chừng an toàn này vẫn tiềm ẩn rủi ro.
GS Cường phân tích, lượng cung tiền ra nền kinh tế đang rất mạnh. Tín dụng 8 tháng đầu năm cao gấp 1,4 lần so với cùng kỳ. Trái lại, lạm phát là 3,25%. Cùng với đó, vòng quay tiền ở mức rất thấp, khoảng 0,68%. Vì thế, phải lưu ý vấn đề lạm phát, đẩy mạnh cung tiền cho những khu vực ưu tiên và cần có động thái kiểm soát những khu vực có nguy cơ tích lũy tài sản.
Trong khi đó, về phần mình, TS. Cấn Văn Lực, chuyên gia tài chính ngân hàng lại đánh giá: “Câu chuyện lạm phát của chúng ta không đáng lo”.
Theo ông Lực, lạm phát được kiểm soát nhờ bình ổn các mặt hàng thiết yếu như lương thực, thực phẩm và xăng dầu. Đặc biệt, ông cho rằng giá dầu năm nay bình quân khoảng 68 đến 70 USD/thùng và dự báo sang năm còn giảm tiếp xuống khoảng 60 USD/thùng.
Thêm nữa, vòng quay tiền chậm cũng góp phần, hiện chỉ khoảng 0,65 lần thay vì 0,9 đến 1 lần như thông thường. Theo ông, dòng tiền hiện còn nhiều ách tắc, ví dụ còn gần 3.000 dự án đang gặp vấn đề và cần sự vào cuộc tháo gỡ mạnh tay hơn của các nhà quản lý.
Liên hệ với bối cảnh toàn cầu, vị chuyên gia cho biết lạm phát của Mỹ đã giảm mạnh từ 9% xuống khoảng 3% và giảm tương đối bền vững. Điều này khiến FED bắt đầu cắt giảm lãi suất, ít nhất một lần trong năm nay và có khả năng thêm một lần nữa vào cuối năm.
Sang năm 2026, dự báo FED sẽ giảm lãi suất thêm hai đến ba lần, đưa mức lãi suất xuống khoảng 3,25%. Các nước châu Á cũng có xu hướng tương tự, qua đó giảm áp lực lạm phát toàn cầu.
Tỷ giá sẽ sớm ổn định
Cùng với lạm phát, tỷ giá nổi lên như một mối quan tâm lớn của giới đầu tư và các cơ quan quản lý trong suốt thời gian qua.
Trong tháng 8/2025, tỷ giá USD/VND tiếp tục duy trì đà tăng do nhu cầu ngoại tệ gia tăng, đặc biệt khi doanh nghiệp đẩy mạnh nhập khẩu nguyên vật liệu phục vụ mùa sản xuất cuối năm.

Trên thị trường ngoại hối, TS. Cấn Văn Lực cho biết từ đầu năm đến nay đồng Việt Nam mất giá khoảng 3,4% so với USD, trong khi USD đã giảm giá khoảng 10%. Nguyên nhân chủ yếu đến từ nhập khẩu vượt xuất khẩu, khiến thặng dư cán cân thương mại chỉ bằng một nửa so với cùng kỳ năm trước.
Việc Việt Nam tiếp tục nhập siêu dịch vụ đã giảm đáng kể chênh lệch giữa xuất nhập khẩu hàng hóa và dịch vụ. Nếu năm ngoái chênh lệch khoảng 13 - 14 tỷ USD thì năm nay chỉ còn 6 - 7 tỷ USD, ảnh hưởng tới cán cân ngoại tệ.
Ngoài ra, lo ngại về thuế quan và các yếu tố khác cùng với chênh lệch lãi suất giữa VND và USD gần như bằng 0 đã khiến dòng vốn ngoại tệ chảy ra nước ngoài, kể cả lợi nhuận. Nhà đầu tư nước ngoài cũng đã bán ròng khoảng 77.000 tỷ đồng từ đầu năm trên thị trường chứng khoán.
Tuy nhiên, vị chuyên gia dự báo tình hình sẽ ổn hơn từ nay đến cuối năm khi FED tiếp tục thực hiện các chính sách cắt giảm lãi suất, qua đó giảm áp lực lên lãi suất và tỷ giá. Đồng thời, việc Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước vẫn duy trì các chính sách tiền tệ linh hoạt sẽ đảm bảo tỷ giá vẫn trong tầm kiểm soát.
'Chuyển từ tăng trưởng bằng mọi giá sang tăng trưởng có kiểm soát, có chiều sâu'
Loạt tỷ phú Việt hợp lực làm đại lộ cảnh quan sông Hồng 855.000 tỷ, khởi công vào ngày mai
(VNF) - Hòa Phát của tỷ phú Trần Đình Long, THACO của tỷ phú Trần Bá Dương và T&T Group của 'bầu Hiển' là những cái tên mới xuất hiện trong liên danh nhà đầu tư dự án đại lộ cảnh quan sông Hồng.
Cựu Cục trưởng Trần Việt Nga ‘ngâm hồ sơ’, buộc doanh nghiệp chi hơn 8 tỷ đồng
(VNF) - Theo kết luận điều tra, cựu Cục trưởng Cục An toàn thực phẩm (ATTP), Bộ Y tế Trần Việt Nga bị cáo buộc đã chiếm đoạt hơn 8 tỷ đồng trong quá trình duyệt, “ngâm hồ sơ” cấp Giấy xác nhận nội dung quảng cáo đối với các sản phẩm thực phẩm bảo vệ sức khỏe.
Hộ kinh doanh phải thông báo tất cả số tài khoản ngân hàng với cơ quan thuế
(VNF) - Bộ Tài chính đã đưa ra Dự thảo lần 2 Nghị định quy định về nghĩa vụ thuế, hoá đơn điện tử của cá nhân, hộ kinh doanh.
'Muốn tăng trưởng hai con số, cơ cấu kinh tế phải chuyển dịch về chất'
(VNF) - TS Nguyễn Đức Hiển - Phó Trưởng Ban Chính sách, chiến lược Trung ương nhận định để đạt được con số tăng trưởng hai con số này, cơ cấu nền kinh tế buộc phải có sự chuyển dịch mạnh mẽ về chất. Khu vực công nghiệp chế biến, chế tạo cần phải đạt mức tăng trưởng gần 13% mỗi năm, trong khi khu vực dịch vụ cũng phải duy trì tốc độ tăng trưởng 12,5%.
Thủ tướng: 'Mục tiêu tăng trưởng 2 con số có nền tảng, có dư địa và khả thi'
(VNF) - Thủ tướng khẳng định mục tiêu tăng trưởng 2 con số của Việt Nam là có nền tảng, có dư địa và khả thi. Trên cơ sở đó, Chính phủ quyết tâm thúc đẩy các động lực tăng trưởng mới, tăng tốc phục hồi và hướng tới mục tiêu tăng trưởng cao gắn với phát triển bền vững trong giai đoạn tới.
Vụ 39-39B Bến Vân Đồn: Hối lộ hàng chục tỷ đồng, tiền mặt giấu trong thùng rượu và vali
(VNF) - Theo Bộ Công an, vụ thâu tóm khu đất "vàng" Bến Vân Đồn có việc giao tiền hối lộ bằng hai vali, vỏ thùng rượu, quà tặng xa xỉ và lời hứa cho penthouse.
Triệt phá đường dây lừa đảo đa cấp tiền ảo chiếm đoạt 2.000 tỷ đồng
(VNF) - Công an TP. Đà Nẵng vừa triệt phá thành công chuyên án, bắt giữ nhóm đối tượng hoạt động phạm tội sử dụng công nghệ cao để lừa đảo chiếm đoạt tài sản bằng hình thức kinh doanh đa cấp tiền ảo với tính chất phức tạp, quy mô toàn quốc, số tiền chiếm đoạt hàng ngàn tỷ đồng.
Phó Thủ tướng: 'Tăng lương khu vực công từ 2026'
(VNF) - Sáng 16/12, tiếp xúc cử tri phường Võ Cường (Bắc Ninh) sau Kỳ họp thứ 10, Quốc hội khóa XV, Phó Thủ tướng Nguyễn Hòa Bình cho biết Nhà nước sẽ điều chỉnh tăng lương khu vực công từ năm 2026, trong khi chờ ban hành bảng lương mới theo chủ trương cải cách tiền lương.
Việt Nam cần 120 tỷ USD cho Quy hoạch điện VIII: Dòng tiền lấy ở đâu?
(VNF) - Trong bối cảnh an ninh năng lượng trở thành thách thức chiến lược, Việt Nam cần hơn 120 tỷ USD để triển khai Quy hoạch điện VIII trong 5 năm tới, song nguồn lực trong nước chỉ có thể đáp ứng khoảng một nửa. Theo ông Đặng Huy Đông, phần thiếu hụt 60 – 70 tỷ USD buộc Việt Nam phải trông cậy vào thị trường vốn và nhà đầu tư quốc tế, đặt ra bài toán lớn về cơ chế, thị trường điện và bảo đảm nguồn điện ổn định cho mục tiêu tăng trưởng cao trong những năm tới.
UNDP: 'Tăng trưởng nhanh sẽ không bền vững nếu thiếu kinh tế tuần hoàn'
(VNF) - UNDP cho rằng tăng trưởng cao sẽ khó duy trì bền vững nếu nền kinh tế vẫn vận hành chủ yếu theo mô hình tuyến tính. Trước sức ép ngày càng lớn từ cạn kiệt tài nguyên, ô nhiễm và biến đổi khí hậu, kinh tế tuần hoàn cần được thúc đẩy như một hướng đi chiến lược, giúp Việt Nam vừa giữ nhịp tăng trưởng nhanh, vừa nâng cao hiệu quả sử dụng nguồn lực và sức chống chịu của nền kinh tế trong dài hạn.
Hàng vạn m2 bất động sản bị kê biên của cựu Cục trưởng Nguyễn Thanh Phong
(VNF) - Bộ Công an đã kê biên tổng cộng 6 bất động sản, với tổng diện tích hơn 12.000m2 của cựu Cục trưởng Cục An toàn thực phẩm Nguyễn Thanh Phong.
Từ núi rừng bước vào không gian số: Phụ nữ Cơ Tu giúp gia đình thoát nghèo
(VNF) - Từ chỗ quen với lối sản xuất tự cung tự cấp, vật đổi vật, nhiều phụ nữ Cơ Tu ở các xã miền núi phía Tây TP. Đà Nẵng đã mạnh dạn thay đổi tư duy, học cách làm ăn, tham gia thị trường và tiếp cận kinh tế số, vươn lên thoát nghèo.
Cơ chế chia tiền ‘bôi trơn’ gần 100 tỷ ở Cục An toàn thực phẩm
(VNF) - Hàng chục nghìn hồ sơ tại Cục An toàn thực phẩm bị “bôi trơn” gần 100 tỷ đồng, trong đó nguyên Cục trưởng Nguyễn Thanh Phong chiếm đoạt gần 44 tỷ đồng.
Cựu Bí thư Vĩnh Phúc cũ Hoàng Thị Thúy Lan được đề nghị giảm 24-30 tháng tù
(VNF) - Tại phiên xét xử phúc thẩm cựu Bí thư Tỉnh ủy Vĩnh Phúc Hoàng Thị Thúy Lan được Viện kiểm sát đề nghị giảm án 24-30 tháng tù về tội Nhận hối lộ (án sơ thẩm tuyên 14 năm tù).
Cựu Cục trưởng An toàn thực phẩm bị cáo buộc chủ mưu nhận hối lộ 95 tỷ đồng
(VNF) - Ông Nguyễn Thanh Phong, cựu Cục trưởng An toàn thực phẩm Bộ Y tế, bị cáo buộc để chuyên viên nhận tiền khi xét hồ sơ công bố sản phẩm, tổng 95 tỷ đồng.
Khai mạc Đại hội Thể dục thể thao Thủ đô lần thứ XI năm 2025
(VNF) - Tối 15/12, tại Cung Điền kinh Hà Nội, UBND TP. Hà Nội long trọng tổ chức Lễ khai mạc Đại hội Thể dục thể thao (TDTT) Thủ đô lần thứ XI năm 2025 - sự kiện thể thao quy mô lớn nhất của Thủ đô, được tổ chức 4 năm một lần, thu hút sự quan tâm của đông đảo cán bộ, nhân dân và người yêu thể thao cả nước.
Shark Bình bị khởi tố thêm tội trốn thuế
(VNF) - Liên quan vụ án tiền số AntEx thuộc hệ sinh thái của Công ty NextTech gồm có 35 doanh nghiệp, ông Nguyễn Hòa Bình (thường gọi là Shark Bình) mới bị khởi tố thêm tội trốn thuế.
Bộ Công an vào cuộc xác minh sai phạm tại dự án trụ sở mới Bộ Ngoại giao
(VNF) - Sau khi Thanh tra Chính phủ chỉ ra những sai phạm tại dự án trụ sở mới Bộ Ngoại giao, Cục Cảnh sát điều tra tội phạm về tham nhũng, kinh tế, buôn lậu Bộ Công an đang nghiên cứu, xác minh.
Vụ Mailisa, vợ chồng Phan Thị Mai nộp 300 tỷ đồng khắc phục hậu quả
(VNF) - Sau khi khởi tố, cơ quan điều tra đang phối hợp cơ quan chuyên môn giám định các sản phẩm của Mailisa còn vợ chồng chuỗi thẩm mỹ viện này cũng đã giao nộp 300 tỷ đồng khắc phục hậu quả vụ án.
'Mr Hunter' Lê Khắc Ngọ đã được dẫn độ về Việt Nam
(VNF) - "Mr Hunter" Lê Khắc Ngọ - nghi phạm cầm đầu đường dây lừa đảo hơn 5.300 tỷ đồng cùng Mr Pips, đã bị dẫn độ từ Philippines về nước.
Cận cảnh tàu bay thương mại đầu tiên 'xông đất' sân bay Long Thành
(VNF) - Ngày 15/12, sân bay Long Thành đã chính thức đón tàu bay thương mại đầu tiên hạ cánh do Vietnam Airlines thực hiện.
Cựu Bí thư Hoàng Thị Thuý Lan xin giảm án vì 'hoàn cảnh gia đình rất khó khăn'
(VNF) - Cựu Bí thư Tỉnh ủy Vĩnh Phúc (cũ) Hoàng Thị Thúy Lan đưa ra nhiều tình tiết để xin giảm nhẹ hình phạt, trong đó 'hoàn cảnh gia đình rất khó khăn.
Giỏi nghề để thoát nghèo: Hướng đi bền vững của Hà Tĩnh
(VNF) - Hà Tĩnh, nơi nhiều vùng biển bãi ngang và miền núi còn đối mặt với nghèo đa chiều, các chương trình giảm nghèo đang chuyển hướng mạnh sang nâng cao dân trí, dạy nghề và hỗ trợ sinh kế thực chất. Những lớp học cộng đồng, khóa đào tạo nghề gắn với doanh nghiệp và các mô hình hỗ trợ vốn – kỹ thuật đã mở ra cơ hội mới cho phụ nữ, lao động nghèo và đồng bào vùng khó.
Hôm nay, máy bay lớn nhất Việt Nam hạ cánh tại Sân bay Long Thành
(VNF) - Chiều nay, chuyến bay kỹ thuật sử dụng máy bay Boeing 787 của Vietnam Airlines sẽ hạ cánh xuống sân bay Long Thành để thực hiện thử tải, đánh dấu bước kiểm tra quan trọng trước khi sân bay này chính thức đón các chuyến bay chở khách đầu tiên vào ngày 19/12.
Trao truyền và mở cơ hội: Người dân tộc thiểu sổ thay đổi cuộc sống của chính mình
(VNF) - Mô hình "nâng cao nhận thức - chuyển đổi thói quen - ứng dụng số” không chỉ giúp hơn 200 hộ nông dân Tây Nguyên cải thiện kỹ thuật sản xuất, tăng thu nhập và tiếp cận thị trường quốc tế, mà còn trở thành điểm sáng về trao quyền kinh tế cho phụ nữ và người dân tộc thiểu số.
Loạt tỷ phú Việt hợp lực làm đại lộ cảnh quan sông Hồng 855.000 tỷ, khởi công vào ngày mai
(VNF) - Hòa Phát của tỷ phú Trần Đình Long, THACO của tỷ phú Trần Bá Dương và T&T Group của 'bầu Hiển' là những cái tên mới xuất hiện trong liên danh nhà đầu tư dự án đại lộ cảnh quan sông Hồng.
Diện mạo mới của Sân bay Vinh sau gần nửa năm đóng cửa để nâng cấp
(VNF) - Sau 5 tháng tạm ngưng hoạt động để nâng cấp, sửa chữa, sân bay Vinh sẽ khai thác trở lại vào ngày 19/12 với diện mạo mới và "điểm nhấn" công nghệ hiện đại giúp hành khách có trải nghiệm tốt hơn.


































































