Doanh nghiệp nhà ở: Xây chắc nền phục hồi

Tin mừng doanh thu

Thống kê của Đầu tư Tài chính – VietnamFinance đối với 40 doanh nghiệp phát triển nhà ở hàng đầu thị trường đang niêm yết cho thấy năm 2024, phần lớn đã đạt được sự tăng trưởng rất đáng kể về doanh thu thuần. Trong đó, có 4 doanh nghiệp tăng trưởng bằng lần gồm: TTC Land (HoSE: SCR) tăng 2,1 lần, Nam Long (HoSE: NLG) tăng 2,2 lần, Phát Đạt (HoSE: PDR) tăng 3 lần, Becamex TDC (HoSE: TDC) tăng 4 lần.

12 doanh nghiệp tăng trưởng 2 chữ số gồm: Licogi (UPCoM: LIC) tăng 12%, Long Giang Land (HoSE: LGL) tăng 12%, Vingroup (HoSE: VIC) tăng 19%, Đất Xanh (HoSE: DXG) tăng 27%, DIC Corp (HoSE: DIG) tăng 28%, Địa ốc Sài Gòn (HoSE: SGR) tăng 52%, SJ Group (HoSE: SJS) tăng 54%, Dịch vụ Hoàng Huy (HoSE: HHS) tăng 56%, Lideco (HoSE: NTL) tăng 57%, Khang Điền (HoSE: KDH) tăng 57%, Quốc Cường Gia Lai (HoSE: QCG) tăng 69%, Novaland (HoSE: NVL) tăng 91%.

Các doanh nghiệp có đà tăng thấp hơn gồm: Sunshine Homes (UPCoM: SSH) tăng 1%, Văn Phú Invest (HoSE: VPI) tăng 2%, CIC Group (HoSE: CKG) tăng 3%, Đạt Phương (HoSE: DPG) tăng 4%, Intresco (HoSE: ITC) tăng 8%, EverLand (HoSE: EVG) tăng 9%, Kosy (HoSE: KOS) tăng 9%...

Ngoài số lượng doanh nghiệp tăng trưởng doanh thu ở mức đông đảo, tín hiệu đáng mừng khác là hầu hết các doanh nghiệp có doanh thu tăng trưởng đều thuộc nhóm có doanh thu cao (từ 1.000 tỷ đồng trở lên). Điều này phản ánh đà phục hồi của thị trường là khá chắc chắn.

Dù vậy, có hai khía cạnh cần lưu ý khi nhìn vào bức tranh doanh thu nêu trên. Một là đà tăng trưởng cao có được phần lớn là nhờ nền so sánh thấp (tức doanh thu năm 2023 ở mức thấp). Hai là số doanh nghiệp có doanh thu “khủng” không nhiều. Cụ thể, thị trường chỉ có mẹ con Vingroup – Vinhomes có được doanh thu trăm nghìn tỷ đồng (lần lượt là 192.159 tỷ đồng và 102.045 tỷ đồng); không doanh nghiệp nào có được doanh thu hàng chục nghìn tỷ đồng; chỉ 2 doanh nghiệp có doanh thu trên 5.000 tỷ đồng là Novaland (9.073 tỷ đồng) và Nam Long (7.196 tỷ đồng); và cũng chỉ có 4 doanh nghiệp đạt được doanh thu trên 3.000 tỷ đồng là Đất Xanh (4.733 tỷ đồng), Đạt Phương (3.577 tỷ đồng), Khang Điền (3.278 tỷ đồng) và Hạ tầng Kỹ thuật TP. HCM - HoSE: CII (3.040 tỷ đồng).

Hai khía cạnh này cho thấy doanh nghiệp nhà ở mới chỉ phục hồi chứ chưa đạt được bước nhảy lớn. Nhận định này được củng cố thêm khi thị trường vẫn tồn tại một số lượng đáng kể doanh nghiệp suy giảm doanh thu so với năm trước, như: Nhà Đà Nẵng (HNX: NDN) giảm 87%, An Gia (HoSE: AGG) giảm 55%, BCG Land (UPCoM: BCR) giảm 29%, Địa ốc First Real (HoSE: FIR) giảm 27%, Xuân Mai Corp (UPCoM: XMC) giảm 27%, Nam Mê Kông (HNX: VC3) giảm 24%, BV Land (UPCoM: BVL) giảm 22%, BGI Group (HNX: VC7) giảm 21%...

“Thở phào” lợi nhuận

Sự tăng trưởng về doanh thu là một trong những động lực quan trọng đưa lợi nhuận sau thuế của các doanh nghiệp nhà ở đi lên. Thống kê cho thấy năm 2024, có 4 doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận tăng bằng lần gồm: Vingroup (2,5 lần), Đất Xanh (tăng 3 lần), Licogi (tăng 11 lần) và Quốc Cường Gia Lai (tăng 22 lần).

10 doanh nghiệp có lợi nhuận tăng trưởng 2 chữ số gồm: Khang Điền (tăng 10%), Kosy (tăng 24%), EverLand (tăng 38%), C.E.O Group – HNX: CEO (tăng 40%), Taseco Land – UPCom: TAL (tăng 43%), SJ Group (tăng 44%), Lideco (tăng 67%), Nam Long (tăng 72%), Hạ tầng Kỹ thuật TP. HCM (tăng 73%), BCG Land (tăng 88%).

Các doanh nghiệp có lợi nhuận tăng trưởng ở mức 1 chữ số gồm Vinhomes (tăng 4,5%), Dịch vụ Hoàng Huy (tăng 5%), Đạt Phương (tăng 7%)…

Ngoài có nhiều doanh nghiệp sở hữu mức tăng lớn, điều đáng mừng khác là số doanh nghiệp có lợi nhuận đạt hàng trăm tỷ đồng trở lên đã chiếm phần lớn trong diện thống kê. Theo đó, có 17 doanh nghiệp có lợi nhuận hàng trăm tỷ đồng gồm: DIC Corp (102 tỷ đồng), CIC Group (126 tỷ đồng), C.E.O Group (169 tỷ đồng), BCG Land (258 tỷ đồng), An Gia (261 tỷ đồng), Đạt Phương (303 tỷ đồng), Văn Phú Invest (307 tỷ đồng), Dich vụ Hoàng Huy (368 tỷ đồng), Đất Xanh (454 tỷ đồng), Phát Đạt (523 tỷ đồng), Lideco (607 tỷ đồng), Hạ tầng Kỹ thuật TP. HCM (639 tỷ đồng), Taseco Land (678 tỷ đồng), Khang Điền (803 tỷ đồng), Sunshine Homes (837 tỷ đồng).

2 doanh nghiệp có lợi nhuận nghìn tỷ đồng là Nam Long (1.381 tỷ đồng) và Vingroup (5.251 tỷ đồng). 1 doanh nghiệp có lợi nhuận vạn tỷ đồng là Vinhomes (35.052 tỷ đồng).

Một điểm sáng khác là năm qua, hầu hết doanh nghiệp đã không còn phải nhờ cậy vào các hoạt động tài chính hay hoạt động phi kinh doanh để có được tăng trưởng lợi nhuận, đồng nghĩa là chất lượng lợi nhuận đã được nâng lên.

Một khía cạnh đáng nói thêm là ở nhóm doanh nghiệp bị suy giảm lợi nhuận, chỉ có một số ít “ông lớn” hiện diện như: An Gia, DIC Corp, Phát Đạt, Sunshine Homes, CIC Group và Văn Phú Invest, còn lại đều là các doanh nghiệp cỡ vừa, các “ngôi sao trẻ”, có lợi nhuận từ vài tỷ đồng đến vài chục tỷ đồng. Điều này tiếp tục củng cố cho nhận định các “ông lớn” nhà ở, về cơ bản, đã phục hồi về lợi nhuận.

Năm 2025 sẽ tốt hơn?

Kết quả doanh thu và lợi nhuận nêu trên là cơ sở tương đối chắc chắn để đánh giá các doanh nghiệp nhà ở có triển vọng tươi sáng trong năm 2025, nhất là khi các rào cản của thị trường đang được gỡ bỏ ngày càng nhiều, yếu tố hỗ trợ về lãi suất vẫn tồn tại, niềm tin, sức mua được ngày càng được cải thiện và đặc biệt là sự trở lại của thị trường miền Nam.

Thực tế cho thấy năm 2024, các doanh nghiệp miền Nam – nơi thị trường bị “bầm dập” trong giai đoạn trước đó, đã hồi phục một cách đáng ngạc nhiên. Trong số 16 doanh nghiệp tăng trưởng doanh thu ở mức 2 chữ số được thống kê bên trên, miền Nam chiếm đến 10 doanh nghiệp, mà sự thay đổi mang tính quyết định diễn ra vào quý IV. Điều này đã tạo nên cục diện cân bằng giữa hai miền Nam – Bắc, mang lại kỳ vọng rất lớn cho thị trường năm 2025. Cần biết, suốt 9 tháng trước đó, miền Bắc luôn chiếm ưu trong tương quan so sánh về kết quả kinh doanh với miền Nam.

Tất nhiên, thị trường vẫn duy trì tình trạng phân hoá sâu sắc giữa các doanh nghiệp, với lợi thế gần như tuyệt đối của mẹ con Vingroup – Vinhomes và một số ít “ông lớn” khác. Nhưng trong một thị trường mở rộng hơn, các doanh nghiệp vừa và nhỏ sẽ có thêm cơ hội.

Còn với nhóm doanh nghiệp thua lỗ, cuộc chơi gần như đã khép lại với họ. Ngoại trừ “gã khổng lồ” của thị trường miền Nam (lỗ nặng do bất ngờ trích lập dự phòng tiền thuê đất, tiền sử dụng đất cho một dự án nhà ở) vẫn còn cơ hội trở lại, các doanh nghiệp lỗ trong năm 2024 đều là những đơn vị “lỗ kinh niên” như LDG Group, DRH Holdings, Danh Khôi, UDEC, EVNLand… Với các doanh nghiệp này, thị trường cũng gần như không còn quan tâm, nên tác động xấu, dù chỉ là tâm lý, cũng hết sức nhạt nhoà. Thị trường gần như chắc chắn sẽ đi lên, trừ khi xảy ra những cú sốc “kinh người”.