Cuộc đua thị phần môi giới cổ phiếu đang ngày càng gay cấn. Theo số liệu công bố từ sàn HoSE, trong quý IV/2025, thị phần môi giới cổ phiếu của Công ty Chứng khoán VPS (HoSE: VCK) mặc dù vẫn đứng đầu nhưng đã giảm xuống chỉ còn 14,28%.
Đây là mức thị phần thấp nhất kể từ quý II/2021, cho thấy “ngôi vương” thị phần môi giới cổ phiếu trên sàn HoSE của VPS đang lung lay. Nên nhớ, VPS bắt đầu lên ngôi vương thị phần từ quý I/2021, cũng nghĩa là mức thị phần quý vừa qua của VPS là thấp thứ hai kể từ khi công ty chứng khoán này lên ngôi vương. Nếu xu hướng này tiếp tục, hiện tượng soán ngôi là hoàn toàn có thể xảy ra.
Trên thực tế, sau khi đạt đỉnh 20,29% vào quý I/2024, thị phần môi giới cổ phiếu trên sàn HoSE của VPS bắt đầu xu hướng đi xuống rất rõ rệt với 3 quý giảm liên tiếp trong năm 2024, xuống chỉ còn 16,45% vào quý IV/2024. Đà giảm được hãm lại trong năm 2025, tuy nhiên kết thúc quý cuối năm tiếp tục giảm xuống mức 14,28%.
Ở chiều ngược lại, sau khi bị VPS “soán ngôi” vào quý I/2021, thị phần môi giới cổ phiếu trên sàn HoSE của Công ty Chứng khoán SSI tiếp tục duy trì xu hướng giảm cho tới quý III/2024 thì bắt đầu xu hướng tăng rất rõ nét. Thị phần của SSI theo đó liên tục tăng từ 8,84% vào quý III/2024 lên 9,19% vào quý IV/2024, tiếp tục tăng lên 9,93%, 10,85%, 11,82% và 12,5% vào các quý tiếp theo.
Con số 12,5% là mức thị phần cao nhất của SSI kể từ quý I/2021 – quý đầu tiên SSI bị VPS soán ngôi.
Tất nhiên, mỗi thời mỗi khác. Nếu như thời kỳ trước, ngôi vương chủ yếu phụ thuộc vào sự giằng co thị phần giữa SSI và VPS thì hiện nay lại xuất hiện thêm một gương mặt khác sẵn sàng lấy thị phần từ cả SSI và VPS, đó là Công ty Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS).
Trong những năm gần đây, TCBS trở thành một hiện tượng đáng chú ý của thị trường chứng khoán Việt Nam khi từng bước tích luỹ thị phần môi giới cổ phiếu bằng chiến lược phát triển đặc biệt: không môi giới. Công ty chứng khoán này tập trung vào phát triển công nghệ, song hành cùng với chiến thuật miễn phí giao dịch (zero-fee) và cộng hưởng sức mạnh từ hệ sinh thái ngân hàng Techcombank, đã phá vỡ tư duy kinh doanh truyền thống trong ngành và đạt được thành công đáng ngạc nhiên.
Mặc dù từng lọt vào nhóm 10 công ty chứng khoán có thị phần môi giới cổ phiếu lớn nhất trên sàn HoSE vào quý II/2020 nhưng thực ra phải đến quý I/2021, TCBS mới ổn định ở trong nhóm này. Đến quý IV/2023, TCBS bắt đầu lọt vào Top 3 cùng với VPS và SSI, với thị phần 7,55% và cố gắng giữ thị phần quanh ngưỡng này. Quý vừa qua đánh dấu bước tiến đột phá của TCBS khi đạt thị phần môi giới cổ phiếu lên tới 9%.
Tựu trung trên sàn HoSE, trong quý IV/2025, VPS đã mất 2,77 điểm phần trăm thị phần môi giới cổ phiếu so với quý liền trước; ở chiều ngược lại, thị phần của SSI tăng thêm 0,68 điểm phần trăm, còn thị phần của TCBS tăng 1,25 điểm phần trăm.
Các công ty chứng khoán hiện nay “chạy đua” thị phần môi giới cổ phiếu không hẳn là để lấy phí môi giới, mà cốt lõi là mở rộng tệp khách hàng, từ đó thúc đẩy hoạt động cho vay margin.
Đơn cử như chính tại VPS, mặc dù doanh thu môi giới lên tới 1.523 tỷ đồng chỉ riêng trong quý III/2025 (chiếm 56% doanh thu hoạt động) nhưng sau khi trừ đi chi phí môi giới, lợi nhuận thuần môi giới chỉ còn 353 tỷ đồng (chiếm 24% lợi nhuận gộp của hoạt động kinh doanh).
Trong khi đó, doanh thu cho vay margin dù ở mức khoảng 700 tỷ đồng, tức là chưa bằng một nửa doanh thu môi giới, nhưng lại không tốn chi phí kinh doanh nên lợi nhuận thuần từ mảng cho vay margin lại gấp đôi mảng môi giới.
Nhiều công ty chứng khoán khác thậm chí còn “hy sinh” mảng môi giới, chấp nhận lãi không đáng kể, để đẩy mạnh thị phần, từ đó thu hút khách hàng để cho vay margin.
Tất nhiên, việc thị phần của VPS sụt giảm không hẳn là một chỉ báo quá tiêu cực đối với kết quả kinh doanh của công ty chứng khoán này, bởi rất có thể sự sụt giảm này tới từ việc không tận dụng hiệu quả cơ hội khi thanh khoản giao dịch “nở ra”. Nhưng xét về mặt vị thế dài hạn, lợi thế dẫn dắt của VPS trên thị trường môi giới đang chịu áp lực đáng kể trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gia tăng.
Tags:
(VNF) - Để kéo các định chế tài chính toàn cầu về với IFC Việt Nam, điều quan trọng không nằm ở những dự án hào nhoáng, mà là định hướng của chính sách, khả năng kiểm soát ngoại hối, dòng vốn, khả năng chuyển đổi tiền tệ cũng như xếp hạng tín nhiệm quốc gia, bên cạnh đó là một hệ sinh thái hoàn chỉnh.
(VNF) - Sau hai năm liên tiếp ghi nhận lợi nhuận và khép lại giai đoạn "đốt tiền", MoMo bất ngờ hoãn lại kế hoạch IPO, niêm yết từng ấp ủ, thay vào đó là khả năng bán 50% cổ phần.
(VNF) - Theo VinaCapital, VIFC được định vị là kênh thu hút dòng vốn quốc tế phục vụ nhu cầu phát triển của nền kinh tế, thay vì trở thành trung tâm quản lý tài sản toàn cầu như mô hình Dubai. Với nhu cầu vốn đầu tư ước tính khoảng 1,5 nghìn tỷ USD, VIFC được kỳ vọng sẽ đóng vai trò kết nối dòng vốn ngoại với các dự án hạ tầng và công nghiệp trọng điểm của Việt Nam.
(VNF) - Ông Đoàn Nguyên Đức (Bầu Đức) vừa đăng ký mua thêm 4 triệu cổ phiếu HAG nhằm gia tăng tỷ lệ sở hữu tại Hoàng Anh Gia Lai. Đây là lần thứ năm từ đầu năm ông Đức đăng ký mua cổ phiếu HAG.
(VNF) - Cổ phiếu LTG của Lộc Trời bị chuyển từ diện hạn chế sang đình chỉ giao dịch trên sàn chứng khoán Hà Nội do chưa nộp báo cáo tài chính kiểm toán năm 2024.
(VNF) - Tính đến ngày 18/6, tổng thu ngân sách nhà nước đã vượt 1,4 triệu tỷ đồng, tăng 16,8% so với cùng kỳ năm trước và hoàn thành hơn 57% dự toán cả năm. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ sự bứt phá của khu vực doanh nghiệp tư nhân, doanh nghiệp FDI và doanh nghiệp nhà nước.
(VNF) - Sự hiện diện của ông Phạm Nhật Vượng tại LPBank tiếp tục tạo hiệu ứng lan tỏa trên thị trường, khi LPB nối dài chuỗi tăng, cùng bộ đôi VIC-VHM kéo VN-Index áp sát vùng đỉnh lịch sử.
(VNF) - Tổng công ty Đầu tư phát triển Xây dựng (Tập đoàn DIC ) không thực hiện góp vốn thành lập Công ty TNHH Bất động sản Saigonres Vạn Xuân để thực hiện dự án Khu đô thị Nam Tiến 2.
(VNF) - Sự xuất hiện của tỷ phú Phạm Nhật Vượng trong cơ cấu cổ đông LPBank đã thu hút sự chú ý của giới đầu tư, góp phần đưa cổ phiếu LPB tăng trần 2 phiên liên tiếp và lập đỉnh lịch sử.
(VNF) - Dù Việt Nam thuộc nhóm những quốc gia xuất khẩu gạo hàng đầu thế giới, số doanh nghiệp gạo trên sàn chứng khoán lại khá hạn chế. Đằng sau những cái tên quen thuộc là sự khác biệt đáng kể về quy mô, mô hình kinh doanh và lợi thế cạnh tranh trong chuỗi giá trị lúa gạo.
(VNF) - So với Thái Lan, Malaysia hay Indonesia, chứng khoán Việt Nam không hoàn toàn thua kém trong đánh giá khả năng tiếp cận thị trường toán cầu của MSCI. Tuy nhiên, những điểm còn thiếu lại nằm đúng ở các tiêu chí cốt lõi mà dòng vốn tổ chức quốc tế đặc biệt coi trọng.
(VNF) - Theo lãnh đạo ABS, giai đoạn "thủy triều dâng, tàu nào cũng nổi" đã qua. Thị trường chứng khoán sẽ phân hóa mạnh mẽ giữa các doanh nghiệp có nền tảng tốt và những doanh nghiệp yếu kém.
(VNF) - Theo ông Nguyễn Thế Minh, khi MSCI ngày càng siết chặt các tiêu chí theo hướng “đầu tư thực chất” (investability), từ room ngoại, free-float đến thanh khoản, chính áp lực đó có thể trở thành động lực để Việt Nam thúc đẩy những cải cách sâu hơn, bài bản hơn và bền vững hơn.
(VNF) - Một trung tâm tài chính quốc tế có sức cạnh tranh không thể chỉ dựa vào hạ tầng ngân hàng, chứng khoán và quản lý quỹ theo mô hình truyền thống, mà còn phải có khả năng tiếp nhận, sàng lọc và quản trị các mô hình tài chính số mới như DeFi.
(VNF) - Việt Nam tiếp tục lỡ hẹn với danh sách theo dõi nâng hạng (Watch List) của MSCI trong kỳ rà soát phân loại thị trường 2026, một kết quả không gây nhiều bất ngờ sau Báo cáo Đánh giá Khả năng Tiếp cận Thị trường Toàn cầu công bố trước đó.
(VNF) - Công ty cổ phần Phát triển nhà Bà Rịa - Vũng Tàu (HODECO) bị phạt tổng số tiền là 242,5 triệu đồng do loạt vi phạm về quy định công bố thông tin.
(VNF) - Sau thông tin tỷ phú Phạm Nhật Vượng nắm giữ gần 5% vốn tại LPBank, cổ phiếu LPB bất ngờ tăng kịch biên độ lên 52.600 đồng/cp, đi kèm thanh khoản bùng nổ.
(VNF) - Trước thời điểm MSCI công bố Báo cáo Rà soát Phân loại Thị trường Thường niên 2026, nhiều công ty chứng khoán đã hạ dự báo về khả năng Việt Nam được đưa vào Watch List.
(VNF) - 19 tỷ USD vốn ngoại đã đăng ký vào VIFC-HCMC, thế nhưng đến tháng 5/2026, chưa có một ngân hàng nước ngoài nào chính thức trở thành thành viên VIFC.
(VNF) - UBCKNN đã có công văn yêu cầu Chứng khoán Hoà Bình không được sử dụng tài khoản, tài sản của khách hàng khi không được khách hàng ủy thác hoặc trái quy định của pháp luật hoặc lạm dụng tín nhiệm để chiếm đoạt tài sản của khách hàng.
(VNF) - Việt Nam nên phát triển mô hình hai tầng Sandbox, trong đó cơ chế Sandbox chung đóng vai trò đảm bảo an toàn hệ thống, còn Sandbox đặc thù tại IFC tạo không gian linh hoạt để thử nghiệm các công nghệ đột phá như blockchain, token hóa tài sản hay tài chính xanh.
(VNF) - Xây dựng 3 đang chậm trả gần 131 tỷ đồng đối với lô trái phiếu XD3CH2328001 có lãi suất 15%. Hiện phía doanh nghiệp đang đàm phán với các trái chủ nhằm tìm phương án xử lý nghĩa vụ thanh toán.
(VNF) - Không chỉ người thân của lãnh đạo doanh nghiệp mà cả quỹ đầu tư cũng liên tiếp chi hàng trăm tỷ đồng để gia tăng sở hữu tại KBC.
(VNF) - Đó là một trong 6 các giải pháp được Thuế TP. Hà Nội đưa ra nhằm ngăn chặn hành vi gian lận tiền thuế.
(VNF) - Cổ phiếu VND đã tăng hơn 15% kể từ sau ĐHĐCĐ thường niên 2026, qua đó đưa vốn hóa của VNDIRECT vượt 26.800 tỷ đồng, tương đương hơn 1 tỷ USD.
(VNF) - Để kéo các định chế tài chính toàn cầu về với IFC Việt Nam, điều quan trọng không nằm ở những dự án hào nhoáng, mà là định hướng của chính sách, khả năng kiểm soát ngoại hối, dòng vốn, khả năng chuyển đổi tiền tệ cũng như xếp hạng tín nhiệm quốc gia, bên cạnh đó là một hệ sinh thái hoàn chỉnh.
(VNF) - Khu công nghiệp Hoàng Mai 1 là một trong những khu công nghiệp trọng điểm thuộc Khu kinh tế Đông Nam, nằm trên địa bàn phường Hoàng Mai, tỉnh Nghệ An. Đây là một trọng điểm trong vùng trong điểm công nghiệp Nam Thanh - Bắc Nghệ với nhiều lợi thế cảng biển, đường cao tốc, kết nối liên vùng
