Đầu cơ hàng hóa 2025: Vàng, khí đốt dẫn đầu xu hướng tăng

Giá hàng hóa dự kiến ​​sẽ giảm vào năm 2025 do triển vọng kinh tế toàn cầu ảm đạm và đồng USD tăng giá trở lại, nhưng theo các chuyên gia trong ngành, giá vàng và khí đốt sẽ tăng trong năm nay.

Trong năm 2024, các nhà đầu tư đã "đổ xô" mua vàng, trong khi các mặt hàng như quặng sắt lại giảm khi quốc gia tiêu thụ kim loại lớn nhất thế giới là Trung Quốc đối mặt với bối cảnh tăng trưởng chậm chạp.

Theo các chuyên gia từ công ty nghiên cứu BMI, câu chuyện năm nay có thể sẽ không thay đổi nhiều.

Bà Sabrin Chowdhury, người đứng đầu bộ phận phân tích hàng hóa của BMI, cho biết: “Nhìn chung, giá hàng hóa sẽ chịu áp lực trên diện rộng vào năm 2025”, đồng thời nói thêm rằng sức mạnh của đồng USD sẽ hạn chế nhu cầu đối với hàng hóa được định giá bằng đồng bạc xanh.

Những người tham gia thị trường cũng kỳ vọng những biện pháp kích thích thị trường của Trung Quốc có thể thúc đẩy nhu cầu hàng hóa tại nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Giá dầu sẽ giảm

Giá dầu thô năm ngoái đã giảm do nhu cầu yếu của Trung Quốc và tình trạng dư cung, và những người theo dõi thị trường dự đoán giá sẽ vẫn chịu áp lực vào năm 2025.

Vào tháng 11/2024, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã vẽ ra một bức tranh ảm đạm về thị trường dầu mỏ cho năm 2025, dự báo nhu cầu dầu mỏ toàn cầu sẽ tăng dưới 1 triệu thùng mỗi ngày. Con số này giảm một nửa so với mức tăng 2 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2023.

Ngân hàng Commonwealth Bank of Australia dự báo giá dầu Brent sẽ giảm xuống còn 70 USD/thùng trong năm nay do kỳ vọng nguồn cung dầu từ các nước không thuộc OPEC+ sẽ tăng, làm lu mờ mức tăng tiêu thụ dầu toàn cầu.

BMI cho biết trong lưu ý tháng 12 rằng nửa đầu năm 2025 có khả năng sẽ chứng kiến ​​tình trạng dư cung khi sản lượng mới đáng kể từ Mỹ, Canada, Guyana và Brazil đi vào hoạt động.

Ngoài ra, nếu OPEC+ có kế hoạch đảo ngược các đợt cắt giảm tự nguyện, tình trạng dư cung sẽ tiếp tục gây áp lực lên giá.

BMI lưu ý rằng bức tranh nhu cầu năm 2025 vẫn chưa rõ ràng.

“Nhu cầu dầu khí toàn cầu vẫn chưa chắc chắn, với tăng trưởng kinh tế ổn định và nhu cầu nhiên liệu tăng cao bị bù đắp bởi tác động của chiến tranh thương mại, lạm phát và nhu cầu giảm ở các thị trường phát triển”, công ty này cho biết.

Giá dầu thô chuẩn toàn cầu Brent được giao dịch gần đây nhất ở mức 76,34 USD/thùng, gần bằng mức giá của 1 năm trước vào đầu tháng 1/2024.

Giá khí đốt sẽ tăng

Các nhà phân tích của Citi cho biết giá khí đốt tự nhiên toàn cầu đã tăng kể từ giữa tháng 12/2024 do thời tiết lạnh giá và yếu tố địa chính trị.

Việc Ukraine gần đây ngừng cung cấp khí đốt của Nga cho một số quốc gia châu Âu vào ngày đầu năm mới đã gây ra sự bất ổn lớn hơn cho thị trường khí đốt toàn cầu. Miễn là lệnh cắt giảm vẫn được áp dụng, giá khí đốt có khả năng vẫn ở mức cao.

Citi cho biết thời tiết lạnh hơn trong suốt mùa đông còn lại ở Mỹ và châu Á cũng có thể khiến giá cả tăng cao.

BMI dự báo giá khí đốt sẽ tăng khoảng 40% vào năm 2025 lên 3,4 USD cho một triệu đơn vị nhiệt Anh (MMbtu) so với mức trung bình 2,4 USD cho một MMbtu vào năm 2024, do nhu cầu từ ngành LNG ngày càng tăng và xuất khẩu ròng qua đường ống cao hơn.

Giá khí đốt tự nhiên Henry Hub của Mỹ, thước đo mà BMI tham khảo, hiện đang giao dịch ở mức 2,95 USD/MMbtu.

Các nhà phân tích của BMI viết: “LNG sẽ tiếp tục thúc đẩy mức tiêu thụ mới, được hỗ trợ bởi năng lực xuất khẩu tăng và nhu cầu mạnh mẽ ở châu Âu và châu Á”.

Vàng có thể tiếp tục giữ đỉnh cao

Giá vàng đã đạt một loạt mức cao kỷ lục vào năm ngoái và chuỗi kỷ lục mới có thể tiếp tục kéo dài vào năm 2025.

Adrian Ash, giám đốc nghiên cứu tại BullionVault, một công ty dịch vụ đầu tư vàng, nhấn mạnh vào vai trò của kim loại này như một biện pháp phòng ngừa rủi ro, cho biết: “Các nhà đầu tư lạc quan về vàng và bạc trong năm 2025 vì họ rất bi quan về địa chính trị và nợ chính phủ”.

Các nhà phân tích của JPMorgan cũng dự đoán giá vàng sẽ tăng, đặc biệt là nếu các chính sách của Mỹ “gây náo loạn hơn” dưới hình thức tăng thuế quan, căng thẳng thương mại gia tăng và rủi ro cao hơn đối với tăng trưởng kinh tế.

Vàng đã đạt được hiệu suất hàng năm tốt nhất trong hơn một thập kỷ vào năm ngoái. Giá vàng thỏi tăng khoảng 26% vào năm 2024, dữ liệu từ FactSet cho thấy, được thúc đẩy bởi các ngân hàng trung ương cũng như các nhà đầu tư bán lẻ mua vào .

BullionVault và JPMorgan dự đoán giá vàng sẽ tăng lên 3.000 USD/ounce vào năm 2025.

Bạc và bạch kim có khả năng tăng giá

Người "anh em" của vàng là bạc cũng có thể chứng kiến giai đoạn tăng trưởng về giá trong năm 2025, đặc biệt là khi nhu cầu về năng lượng mặt trời (bạc được sử dụng để xây dựng các tấm pin mặt trời) vẫn ổn định và nguồn cung của kim loại này vẫn hạn chế.

Bạc chủ yếu được sử dụng trong các ứng dụng công nghiệp và thường được kết hợp trong sản xuất ô tô, tấm pin mặt trời, đồ trang sức và đồ điện tử. Kim loại này cũng cần thiết trong việc xây dựng các sản phẩm trí tuệ nhân tạo và cũng có ứng dụng trong quân sự, CIO của Swiss Asia Capital, ông Juerg Kiener cho biết.

Tuy nhiên, nhóm dịch vụ giao dịch kim loại quý MKS Pamp đã viết trong báo cáo triển vọng rằng đà tăng của bạc sẽ phụ thuộc vào nhu cầu công nghiệp toàn cầu vốn sẽ bị ảnh hưởng bởi thuế quan của ông Donald Trump.

Đồng phải đối mặt với những lo ngại về nhu cầu

Giá đồng, nguyên liệu quan trọng trong sản xuất xe điện và lưới điện, có thể giảm sau khi tăng lên mức cao kỷ lục trong năm nay do quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu.

BMI viết trong một lưu ý rằng: “Khả năng chậm lại trong quá trình chuyển đổi năng lượng giữa bối cảnh Tổng thống Mỹ đắc cử Donald Trump thay đổi chính sách có thể làm giảm bớt phần nào ‘tâm lý xanh’ đã thúc đẩy giá cả vào năm 2024”.

Mặc dù giá đồng tăng lên mức cao kỷ lục vào tháng 5/2024 phần lớn là do thị trường bị thu hẹp, kim loại này có xu hướng giảm trong thời gian còn lại của năm và khả năng cao sẽ tiếp tục duy trì đà giảm trong năm mới, John Gross, chủ tịch công ty tư vấn quản lý kim loại cùng tên, chia sẻ.

Một chuyên gia kỳ cựu trong thị trường kim loại cho biết, sự kết hợp giữa lạm phát cao, lãi suất tăng cao và đồng USD mạnh hơn sẽ gây áp lực lên tất cả các thị trường kim loại.

Quặng sắt dự báo sẽ giảm

Giá quặng sắt cũng có thể giảm do tình trạng cung vượt cầu xuất phát từ các chính sách và địa chính trị của Trung Quốc.

Goldman Sachs cho biết: “Mức thuế dự kiến ​​của Mỹ đối với Trung Quốc, bản chất thay đổi của các biện pháp kích thích của Trung Quốc và nguồn cung mới giá rẻ sẽ đẩy thị trường vào tình trạng thặng dư hơn nữa”, đồng thời dự báo giá sẽ giảm xuống còn 95 USD/tấn vào năm 2025.

Ca cao và cà phê

Giá ca cao và cà phê đã đạt mức cao kỷ lục vào năm 2024 do điều kiện thời tiết bất lợi và nguồn cung hạn hẹp ở các vùng sản xuất chính. Nhưng nhu cầu có thể giảm dần vào năm 2025.

Các nhà nghiên cứu của Rabobank cho biết : “Do những mặt hàng này đang được giao dịch ở mức cao hơn nhiều so với chi phí sản xuất nên chúng tôi dự đoán sản lượng sẽ tăng và nhu cầu sẽ giảm trong năm tới”.