Bơm hơn 2,5 triệu tỷ đồng: Những điểm nghẽn thách thức dòng chảy tín dụng
(VNF) - Theo đánh giá của các chuyên gia, để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP là 8%, thì tăng trưởng tín dụng 16% là hoàn toàn hợp lý. Tuy nhiên, mục tiêu này có đạt được hay không phải dựa trên khả năng hấp thụ vốn của thị trường.
Tăng trưởng tín dụng phụ thuộc vào động lực của nền kinh tế
TS. Nguyễn Tú Anh, nguyên Giám đốc Trung tâm Thông tin, phân tích và dự báo kinh tế, Ban Chính sách, Chiến lược Trung ương cho biết, năm 2025 mục tiêu tăng trưởng tín dụng mà Ngân hàng Nhà nước hướng đến là 16%, nhưng có đạt được hay không phải dựa trên khả năng hấp thụ vốn của thị trường.
“Nếu bằng mọi giá đẩy vốn ra thị trường để đạt mức tăng trưởng tín dụng 16% tương đương con số tuyệt đối hơn 2,5 triệu tỷ đồng bất chấp khả năng hấp thụ vốn của thị trường sẽ dẫn đến câu chuyện méo mó cho thị trường. Vì vậy, tăng trưởng tín dụng 16% cao hơn hoặc thấp hơn phụ thuộc vào động lực của nền kinh tế”, ông Tú Anh phân tích.
Cũng theo ông Tú Anh, nếu năm nay mục tiêu tăng trưởng GDP là 8%, thì tăng trưởng tín dụng 16% là hoàn toàn hợp lý. Tuy nhiên, để đạt được kết quả này là một thách thức không hề nhỏ.

Nguyên nhân được lý giải, Việt Nam là nền kinh tế mở nên những tác động trên thế giới sẽ ảnh hưởng rất lớn đến khả năng tăng trưởng trong nước và nếu bối cảnh thế giới diễn biến bất lợi có thể khiến chúng ta không đạt tăng trưởng 8% như mục tiêu.
Đặc biệt là với mô hình tăng trưởng truyền thống của Việt Nam là dựa vào xuất khẩu. Điều kiện tiên quyết để tăng trưởng là phải có hoạt động đầu tư và phải có vốn, đầu tư vừa làm tăng tổng cầu và làm tăng tổng cung.
Tuy nhiên, khi đầu tư tạo ra sản phẩm, vấn đề quan trọng là đầu ra của sản phẩm đó sẽ ở đâu. Với quy mô nền kinh tế không quá lớn dưới 500 tỷ USD và tiêu dùng trong những năm gần đây chỉ tăng khoảng 8 - 10% thì đầu ra của nền kinh tế Việt Nam phải phụ thuộc vào xuất khẩu.
"Liệu chúng ta có thể duy trì mức tăng trưởng xuất khẩu 8 - 10% để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP 8% hay không thì vẫn là một ẩn số bởi nó phụ thuộc rất nhiều vào các thị trường xuất khẩu, trong đó có Mỹ. Những bất định từ cuộc chiến thương mại cũng như ẩn số trong quyết sách của ông Trump sẽ là yếu tố tác động lớn đến xuất khẩu của Việt Nam trong năm nay", ông Tú Anh phân tích.
Bên cạnh đó, khả năng hấp thụ tín dụng phụ thuộc vào nhu cầu đầu tư, tiêu dùng và đầu cơ. Trong đó, tín dụng chủ yếu phục vụ đầu tư trong nước và đầu tư nước ngoài chỉ chiếm một phần nhỏ. Tuy nhiên, đầu tư trong nước phụ thuộc rất lớn vào cảm nhận về rủi ro, triển vọng phát triển của nền kinh tế và môi trường đầu tư.
Điểm thuận lợi của năm nay là cả hệ thống chính trị đang tiến hành cuộc cách mạng tinh gọn bộ máy, giúp quá trình ra quyết định trở nên nhanh chóng và hiệu quả hơn, đồng thời giảm chi phí tuân thủ. Điều này sẽ tạo ra một môi trường đầu tư cạnh tranh hơn, từ đó thúc đẩy hoạt động đầu tư.
Tuy nhiên, quá trình tinh gọn bộ máy cần thời gian, không thể “một sớm một chiều”. Có thể phải đến tháng 4, tháng 5, hệ thống bộ máy mới từ trung ương cho đến địa phương mới được hoàn tất. Vì thế, theo ông Tú Anh, sau một hai tháng thăm dò, bộ máy hoàn thiện và niềm tin được củng cố, đầu tư sẽ có thể tăng vọt kéo theo tín dụng tăng lên.
"Trong giai đoạn này, có thể sẽ xuất hiện một khoảng tạm dừng trong đầu tư và phải đến tháng 4, tháng 5 sau khi bộ máy ổn định có thể sẽ có một đợt bùng lên về đầu tư do niềm tin được củng cố", ông Tú Anh dự báo.
Thuận lợi thứ hai là quá trình tinh gọn bộ máy cũng giúp đẩy nhanh đầu tư công. Một trong những động lực tăng trưởng quan trọng của năm nay là đẩy mạnh đầu tư công.
Một khi giải ngân các dự án đầu tư công nhanh hơn và các dự án lớn thì dòng tiền sẽ được bơm ra rất nhanh, từ đó giảm lượng tiền đọng tại Kho bạc Nhà nước và tăng nguồn cung tiền trong nền kinh tế. Khi cung tiền tăng, chi phí đầu vào cho các ngân hàng sẽ giảm, giúp các ngân hàng dễ dàng tăng trưởng tín dụng.
Tuy nhiên, vẫn sẽ có rủi ro khi nếu xuất khẩu và đầu tư FDI không tốt như kỳ vọng thì triển vọng của nền kinh tế cũng sẽ giảm sút, khiến doanh nghiệp lo ngại và hoạt động đầu tư cũng sẽ ảm đạm hơn, tín dụng khó tăng trưởng, vị chuyên gia cảnh báo.
Ông Tú Anh cho rằng, Ngân hàng Nhà nước đặt ra mục tiêu tăng trưởng tín dụng 16% để phục vụ cho mục tiêu tăng trưởng GDP cao. Vì vậy, Ngân hàng Nhà nước cùng các ngân hàng thương mại sẽ làm mọi cách để giúp doanh nghiệp tiếp cận tín dụng, đủ nguồn lực để chớp lấy cơ hội mở rộng sản xuất kinh doanh và tạo tăng trưởng.
"Việc bỏ room tín dụng sẽ là một động lực để thúc đẩy tín dụng tăng trưởng tốt hơn và giúp doanh nghiệp dễ dàng tiếp cận nguồn vốn", ông Tú Anh đề xuất.
Việt Nam tiếp tục là điểm đến ưu thích của dòng vốn toàn cầu
Ông Trần Hoài Phương, Giám đốc Khối Khách hàng Doanh nghiệp, thành viên Ban điều hành Ngân hàng HDBbank cũng cho rằng, để đạt được mục tiêu tăng trưởng 8%, ở góc độ vĩ mô, Chính phủ đang nỗ lực bằng nhiều chính sách để hỗ trợ các doanh nghiệp tận dụng cơ hội và “đi” nhanh hơn.

Tuy nhiên muốn tăng trưởng 8%, câu hỏi đặt ra là liệu chúng ta có tận dụng được cơ hội hay không?. Có thu hút được nhiều vốn đầu tư FDI và xuất khẩu nhiều hơn hay không?.
Ông Phương nhấn mạnh: Đây là cơ hội bằng vàng để Việt Nam vươn mình, song muốn làm được điều đó, tất cả các lĩnh vực đều phải cố gắng làm tốt hơn.
Trên thực tế, Việt Nam vẫn được đánh giá là một điểm đến ưa thích của dòng vốn FDI toàn cầu và có nhiều lợi thế để xuất khẩu nông sản, hàng hoá đi các quốc gia. Tuy nhiên, muốn tăng trưởng cao, các ngành, lĩnh vực đều phải nỗ lực, mỗi cá nhân cần bứt phá khỏi giới hạn của mình và góp phần vào sự phát triển kinh tế.
Ngành du lịch cũng phải thu hút nhiều khách quốc tế hơn, khuyến khích họ chi tiêu nhiều hơn tại Việt Nam để góp phần vào tăng trưởng kinh tế.
Với ngân hàng, đây là một lĩnh vực quan trọng trong việc hỗ trợ sản xuất, kinh doanh của các doanh nghiệp và tiêu dùng của người dân. Ngành ngân hàng cần phải vượt ra ngoài giới hạn, không chỉ là người cung cấp vốn mà còn phải kết nối khách hàng với những cơ hội kinh doanh, Giám đốc Khối Khách hàng Doanh nghiệp HDBank cho biết.
Ông lấy ví dụ tại Singapore rất nhiều ngân hàng là cầu nối để các doanh nghiệp xuất khẩu trong nước tiếp cận được với các đối tác nước ngoài hoặc cung cấp các thông tin về vĩ mô, thị trường nước ngoài cho các doanh nghiệp nội địa.
"Nếu chúng ta đạt được mục tiêu tăng trưởng như Chính phủ đề ra thì trong vòng 5 năm nữa, xếp hạng tín nhiệm của Việt Nam sẽ lên một mức cao hơn, từ đó cũng mở ra những cơ hội phát triển kinh tế lớn hơn nữa", ông Phương khẳng định.
'Bơm' 2,5 triệu tỷ vào nền kinh tế: Dòng tiền chảy vào đâu?
- Room tín dụng: Chưa thể bỏ nhưng đã nới dần 04/03/2025 09:30
- Tăng trưởng 8%: ‘Mục tiêu khả thi nhưng phải đi kèm điều kiện' 23/02/2025 07:30
- ‘Nếu dính chiến tranh thương mại, Việt Nam khó đạt tăng trưởng 8%’ 14/02/2025 04:55
'Xanh hóa vật liệu xây dựng là yêu cầu cấp thiết'
(VNF) - Thứ trưởng Bộ Xây dựng Nguyễn Văn Sinh cho rằng xanh hóa ngành vật liệu xây dựng không còn là xu hướng mà đã trở thành yêu cầu cấp thiết trong bối cảnh Việt Nam thúc đẩy tăng trưởng xanh và phát triển kinh tế carbon thấp.
Nâng ngưỡng miễn thuế hộ kinh doanh: 'Mới chỉ xử lý phần ngọn'
(VNF) - Theo TS. Lê Duy Bình, tranh luận về ngưỡng doanh thu miễn thuế cho hộ kinh doanh thực chất mới chỉ xử lý “phần ngọn”. Điều quan trọng hơn là phải xác lập rõ địa vị pháp lý và cách tiếp cận thuế phù hợp với bản chất kinh doanh cá thể, từ đó tạo nền tảng cải cách bền vững.
Toàn cầu bất định, Việt Nam cần 'linh hoạt điều hành và kiên định cải cách dài hạn'
(VNF) - Theo ông Nguyễn Bá Hùng, chuyên gia kinh tế trưởng ADB tại Việt Nam, dù chịu tác động từ xung đột địa chính trị, chi phí đầu vào tăng và rủi ro thương mại toàn cầu, kinh tế Việt Nam năm 2026 vẫn được dự báo tăng trưởng khoảng 7,2%. Tuy nhiên, để giữ vững đà này, Việt Nam cần linh hoạt điều hành vàvà kiên định với cải cách dài hạn.
TS Võ Trí Thành: Dữ liệu là 'mỏ vàng' nhưng là bài toán khó nhất hiện nay
(VNF) - TS Võ Trí Thành cho rằng trong nền kinh tế số, dữ liệu đang trở thành nguồn lực có giá trị như một “mỏ vàng”, đóng vai trò quan trọng trong tăng trưởng và đổi mới sáng tạo. Tuy nhiên, việc quản trị, phân bổ và kiểm soát dữ liệu lại đặt ra những thách thức phức tạp, từ quyền sở hữu, quyền riêng tư đến cân bằng giữa tự do hóa và an ninh, khiến đây trở thành một trong những bài toán khó nhất hiện nay.
Doanh nghiệp gia nhập thị trường tăng mạnh nhưng số rời đi cũng rất nhiều
(VNF) - Quý I/2026 ghi nhận làn sóng doanh nghiệp gia nhập và quay lại thị trường tăng mạnh, phản ánh tín hiệu phục hồi của khu vực kinh tế tư nhân. Tuy nhiên, cùng với đó là áp lực rút lui và giải thể gia tăng, cho thấy quá trình sàng lọc ngày càng khắt khe và những điểm nghẽn nội tại dường như vẫn chưa được tháo gỡ.
An toàn dữ liệu trong kỷ nguyên AI
(VNF) - An toàn dữ liệu tại Việt Nam đang bước vào một giai đoạn mang tính bản lề khi nhận thức đã đi trước, nhưng năng lực bảo vệ vẫn chưa theo kịp.
Tài sản số thay đổi cấu trúc các giao dịch: Rủi ro và tranh chấp pháp lý gia tăng
(VNF) - Chuyển đổi số đang làm thay đổi sâu sắc nền tảng vận hành của hoạt động đầu tư, kinh doanh, kéo theo sự gia tăng nhanh chóng của rủi ro pháp lý và tranh chấp. Trong bối cảnh đó, yêu cầu đặt ra không chỉ là hoàn thiện cơ chế giải quyết tranh chấp, mà còn phải thiết kế lại tư duy quản trị rủi ro theo hướng chủ động, xuyên suốt toàn bộ vòng đời của dự án đầu tư.
'Định kiến người giàu gắn với bất minh khiến doanh nhân thiếu được tôn trọng'
(VNF) - Theo PGS. TS Trần Đình Thiên, hiện vẫn còn định kiến rằng người giàu thường gắn với sự bất minh, từ đó thiếu sự tôn trọng đúng mức đối với vai trò của lực lượng doanh nhân.
Lạm phát chức danh, nghịch lý giám đốc nhận lương 11 triệu đồng/tháng
Trong cuộc đua nhân sự, nhiều doanh nghiệp TP.HCM đẩy nhanh cấp bậc qua danh xưng để hút ứng viên, nhưng không đi kèm lương, quyền lợi tương xứng, khiến người lao động vỡ kỳ vọng.
Trung tâm tài chính quốc tế: Không chỉ hội tụ dòng tiền mà cần tập trung trí tuệ
(VNF) - Theo PGS.TS Phạm Thị Hoàng Anh, Phó giám đốc phụ trách Ban giám đốc Học viện Ngân hàng: “Trung tâm tài chính quốc tế không chỉ là nơi dòng tiền hội tụ, mà còn là nơi tập trung trí tuệ, công nghệ và các chuẩn mực vận hành tiên tiến”.
Muốn DNNN bứt phá, phải chấm dứt tư duy 'giữ phần, sợ sai'
(VNF) - Trao đổi với VietnamFinance, LS Nguyễn Thanh Hà - Chủ tịch Công ty Luật SBLAW.cho rằng, điểm nghẽn lớn nhất của khu vực doanh nghiệp nhà nước hiện nay không chỉ nằm ở cơ chế mà còn ở tư duy “giữ phần, sợ sai” kéo dài nhiều năm. Để hiện thực hóa mục tiêu của Nghị quyết 79, cần một cuộc cải cách mạnh mẽ từ thể chế đến quản trị, trong đó trao quyền thực chất và tạo “không gian an toàn” để doanh nghiệp dám đổi mới, dám chịu trách nhiệm và bứt phá.
Góc nhìn về cuộc chiến Mỹ - Iran: Phân tử cuối cùng còn lại
(VNF) - Cuộc chiến mà Mỹ và Israel phát động nhắm vào Iran đã và đang để lại những hệ quả rất lớn đối với nền kinh tế toàn cầu. VietnamFinance xin trân trọng giới thiệu bài phân tích của tác giả Shanaka Anslem Perera về nguyên nhân và hệ quả của cuộc chiến này. Bài viết được dịch giả Phạm Quang Vinh gửi riêng cho tòa soạn.
Muốn tăng trưởng đột phá, phải trao quyền 'làm chủ' chương trình quốc gia cho tư nhân
(VNF) - “Nếu thực sự tin và trao quyền đúng nghĩa, để doanh nghiệp tư nhân tham gia với tư cách chủ nhân các chương trình hành động quốc gia, Việt Nam có thể tạo ra năng lực bứt phá chưa từng có”, PGS.TS Trần Đình Thiên nhấn mạnh khi bàn về động lực tăng trưởng mới.
Lệch pha tài khóa – tiền tệ, tăng trưởng có thể 'trật nhịp'
(VNF) - PGS.TS Nguyễn Thường Lạng cảnh báo, việc thiếu phối hợp nhịp nhàng giữa chính sách tài khóa và tiền tệ có thể làm suy giảm hiệu quả điều hành, thậm chí khiến đà tăng trưởng “trật nhịp”.
Kỳ họp thứ nhất Quốc hội khóa XVI
(VNF) - Sáng ngày 6/4, kỳ họp thứ nhất Quốc hội khóa XVI, phiên khai mạc sẽ diễn ra trọng thể tại Nhà Quốc hội.
Muốn cải cách DNNN, phải bắt đầu từ thể chế
(VNF) - Theo TS. Phan Đức Hiếu, cải cách doanh nghiệp nhà nước không thể chỉ dừng ở tái cơ cấu hay thay đổi quản trị nội bộ, mà cốt lõi nằm ở việc hoàn thiện thể chế, bảo đảm minh bạch, tách bạch vai trò và tạo môi trường cạnh tranh bình đẳng với các khu vực kinh tế khác.
Lựa chọn doanh nghiệp nhà nước 'đầu tàu' dẫn dắt nền kinh tế
(VNF) - Trao đổi với Đầu tư Tài chính, TS. Nguyễn Minh Thảo, Ban Phát triển doanh nghiệp và Môi trường kinh doanh, Viện Chiến lược và Chính sách kinh tế - tài chính, cho rằng việc lựa chọn đúng các doanh nghiệp nhà nước quy mô lớn, có năng lực cạnh tranh làm “đầu tàu” sẽ tạo hiệu ứng lan tỏa và nâng cao hiệu quả của chính khu vực kinh tế nhà nước cũng như của toàn nền kinh tế.
Hà Nội tầm nhìn 2045: Hai sứ mệnh làm giàu đẹp Thủ đô và vì sự thịnh vượng quốc gia
(VNF) - Thành công của Hà Nội không chỉ đo bằng quy mô kinh tế riêng lẻ, mà còn bằng mức độ thu hẹp khoảng cách phát triển giữa các vùng và khả năng kéo cả “đoàn tàu” quốc gia tiến lên.
Chiến sự nóng bỏng nhưng giá vàng đổ dốc: Áp lực nào đẩy vàng đi ngược quy luật?
(VNF) - Sự vượt ra khỏi quy luật thông thường của giá vàng cho thấy thị trường tài chính toàn cầu đang vận hành theo những quy luật phức tạp hơn, nơi dòng tiền không chỉ tìm đến vàng mà còn dịch chuyển mạnh sang các tài sản sinh lời khác.
Vào chuỗi toàn cầu: DN Việt làm nặng nhọc nhất nhưng 'đứng ngoài' phần lợi nhuận lớn nhất
(VNF) - Doanh nghiệp Việt Nam ngày càng tham gia sâu vào thương mại quốc tế, song phần lớn vẫn dừng ở khâu sản xuất, gia công – phần “xương” nhất trong chuỗi giá trị, trong khi 70 – 80% lợi nhuận lại tập trung ở các khâu thương hiệu và phân phối.
Phát triển doanh nghiệp nhà nước:'Cần thiết kế thể chế, phân định rõ sân chơi'
(VNF) - Luật sư Nguyễn Tiến Lập cho rằng, để kinh tế nhà nước thực sự dẫn dắt được nền kinh tế, Nhà nước cần làm tốt vai trò thiết lập thể chế, "phân định sân chơi" ngay từ đầu, tránh nguy cơ tiềm ẩn xung đột với khu vực tư nhân.
'Giữa biến động toàn cầu, Việt Nam vẫn giữ vững ổn định vĩ mô'
(VNF) - TS. Lê Duy Bình, Giám đốc Economica Việt Nam cho rằng, trong bối cảnh kinh tế thế giới nhiều biến động và rủi ro gia tăng, Việt Nam vẫn duy trì được sự ổn định kinh tế vĩ mô, tạo nền tảng quan trọng để củng cố niềm tin thị trường và hỗ trợ đà tăng trưởng trong thời gian tới.
Lịch sử những lần vàng sập giá: Điều gì sẽ đến sau cú giảm sâu 40 năm mới có một lần?
(VNF) - Dù được xem là “tài sản trú ẩn an toàn” nhưng vàng vẫn nhiều lần lao dốc mạnh trong lịch sử, có khi mất tới 60% giá trị. Từ sau 'Nixon Shock' đến biến động hiện tại được ví như lặp lại chu kỳ 40 năm, các đợt sụt giảm này cho thấy vàng không miễn nhiễm rủi ro, mà luôn vận động theo chu kỳ kinh tế và chính sách tiền tệ toàn cầu.
Di dời đại học khỏi nội đô: Hà Nội đứng trước một lựa chọn lớn
(VNF) - Sáng qua, khi đi vào giờ cao điểm trên đường Nguyễn Trãi, tôi chứng kiến gần như đầy đủ những gì Hà Nội đang phải gánh.
Mỹ tấn công Iran: 'Chi phí leo thang chặn đà phục hồi của nền kinh tế'
(VNF) - TS Bùi Ngọc Sơn, Viện Kinh tế và Chính trị thế giới cho rằng căng thẳng quân sự giữa Mỹ, Israel và Iran đang đẩy Trung Đông trở lại vòng xoáy bất ổn, làm dấy lên lo ngại về một cú sốc chi phí mới đối với kinh tế toàn cầu. Với Việt Nam, nền kinh tế có độ mở lớn và phụ thuộc đáng kể vào năng lượng nhập khẩu thì nguy cơ giá dầu, chi phí vận tải và lãi suất gia tăng có thể tạo áp lực lên lạm phát, thu hẹp dư địa chính sách và bào mòn đà phục hồi còn mong manh.
'Xanh hóa vật liệu xây dựng là yêu cầu cấp thiết'
(VNF) - Thứ trưởng Bộ Xây dựng Nguyễn Văn Sinh cho rằng xanh hóa ngành vật liệu xây dựng không còn là xu hướng mà đã trở thành yêu cầu cấp thiết trong bối cảnh Việt Nam thúc đẩy tăng trưởng xanh và phát triển kinh tế carbon thấp.
Khảo sát dự án 32 tầng của LIDECO đón đầu mở đường Vành đai 2,5
(VNF) - Dự án Nhà ở chung cư cao tầng tại ô đất NO-11 thuộc KĐT mới Dịch Vọng (cạnh Vành đai 2,5 khẩn cấp đoạn KĐT mới Dịch Vọng - Dương Đình Nghệ) của LIDECO sau khi hoàn thành sẽ cung cấp ra thị trường 364 căn hộ.































































