Nhiều câu hỏi đằng sau khoản lỗ nghìn tỷ của HAGL

Nhiều câu hỏi đằng sau khoản lỗ nghìn tỷ của HAGL
Đằng sau khoản lỗ nghìn tỷ của HAGL là nhiều câu hỏi còn bỏ ngỏ

(VNF) – Khoản lỗ nghìn tỷ của HAGL trong nửa đầu năm 2016 mới chỉ là bề nổi. Đằng sau đó là không ít những câu hỏi hóc búa liên quan đến thực trạng tài chính của tập đoàn này.

Tiền đâu trả lãi vay?

Khoản lỗ nghìn tỷ của CTCP Hoàng Anh Gia Lai (HAGL) gây xôn xao giới đầu tư mới đây mới chỉ là bề nổi. Một trong những điểm đáng chú ý nhất đằng sau khoản lỗ ấy là tình trạng lãi vay của tập đoàn này.

Tính trong 6 tháng đầu năm 2016, chi phí lãi vay của HAGL đã lên tới 782 tỷ đồng, tăng 70% so với cùng kỳ năm ngoái.

Điều quan trọng là, con số lãi vay 782 tỷ đồng này đã vượt xa lợi nhuận gộp 591 tỷ đồng nửa đầu năm 2016 của HAGL, nghĩa là toàn bộ thành quả sản xuất kinh doanh của tập đoàn này không đủ để trang trải chi phí lãi vay chứ chưa nói đến các khoản chi phí khác như chi phí bán hàng hay chi phí quản lý doanh nghiệp.

Việc lãi vay bào mòn toàn bộ lợi nhuận gộp của HAGL, thậm chí bào mòn đến mức âm lợi nhuận hàm ý 2 điều. Một là, gánh nặng lãi vay của HAGL đang ngày càng lớn và có dấu hiệu vượt quá khả năng chịu đựng của tập đoàn này.

Hai là, tình hình kinh doanh của HAGL đang đi theo chiều hướng xấu hơn khi lợi nhuận gộp có xu hướng giảm. Cùng kỳ năm ngoái, lợi nhuận gộp của HAGL ở mức 1.214 tỷ đồng, gấp đôi 6 tháng đầu năm nay, dù doanh thu 6 tháng đầu năm ngoái thấp hơn.

Liệu có làn sóng thanh lý tài sản hay không?

Quý IV/2016, HAGL bất ngờ báo lỗ trước thuế 554 tỷ đồng, trong đó chủ yếu là lỗ do thanh lý ngành Khoáng sản (396 tỷ đồng). 6 tháng đầu năm 2016, HAGL bất ngờ báo lỗ trước thuế 1.075 tỷ đồng, trong đó có khoản lỗ do thanh lý bất động sản ở TP. Hồ Chí Minh (413 tỷ đồng).

Về cơ bản thì có 2 lý do khiến HAGL thanh lý tài sản và chấp nhận lỗ. Một là tài sản đó thuộc ngành kinh doanh không hiệu quả nên HAGL chấp nhận bán lỗ để trừ “ung nhọt”. Hai là HAGL bán để trang trải nợ và chấp nhận bị ép giá.

Nếu HAGL vẫn còn những tài sản “ung nhọt” cần thanh lý và nếu HAGL vẫn khó khăn trong việc trang trải nợ gốc và lãi vay thì làn sóng thanh lý tài sản nhiều khả năng sẽ vẫn tiếp diễn trong những quý tới.

Vì sao bây giờ HAGL mới đánh giá lại tài sản?

Đánh giá lại tài sản là điểm rất đáng chú ý trong tình hình tài chính của HAGL 6 tháng đầu năm nay. Nhiều ý kiến cho rằng việc HAGL đánh giá lại tài sản không hiệu quả mà nhiều khả năng là tài sản lĩnh vực nông nghiệp (vì HAGL Agrico cũng ghi nhận lỗ do đánh giá lại tài sản) là việc HAGL đang mạnh tay xử lý tài sản xấu.

Thực tế thì khoản lỗ 530 tỷ đồng do đánh giá lại tài sản của HAGL trong nửa đầu năm 2016 chẳng nhằm nhò gì so với tổng tài sản hay vốn chủ sở hữu của tập đoàn này (chiếm khoảng 1% tổng tài sản và khoảng gần 3% vốn chủ sở hữu).

Vậy vì sao tới thời điểm này, HAGL mới đánh giá lại tài sản? Phải chăng Chính phủ đã đồng ý phương án tái cơ cấu nợ cho HAGL? Phải chăng đánh giá lại tài sản là một phần trong yêu cầu tái cơ cấu nợ?

Một câu hỏi nữa mà rất nhiều nhà đầu tư quan tâm là, liệu HAGL đã đánh giá lại toàn bộ tài sản hay chưa? Hay các quý sau sẽ tiếp tục đánh giá lại tài sản và có thể tiếp tục ghi nhận lỗ?

Kể cả khi HAGL đã đánh giá lại toàn bộ tài sản trong 6 tháng đầu năm 2016, thì cũng không có gì đảm bảo tập đoàn này sẽ không phải đánh giá lại tài sản trong tương lai gần nếu tình hình kinh doanh tiếp tục kém khả quan và tài sản lại tiếp tục giảm giá.

Đã hơn 2 tháng trôi qua kể từ khi HAGL có công bố Báo cáo thường niên 2015 với chủ đề “Giữ vững niềm tin”, trong đó nổi bật là bức tâm thư bầu Đức gửi đến các cổ đông và nhà đầu tư. Liệu đến thời điểm này, còn có bao nhiêu nhà đầu tư sẽ tiếp tục giữ vững niềm tin và “đặt cược” cùng với bầu Đức?

Kình Dương
Gửi bình luận

Tin cùng chuyên mục

5 giờ trước | Vĩnh Chi

ITA sẽ trở lại, nhưng liệu có 'lợi hại hơn xưa'?

(VNF) - Công ty Cổ phần Đầu tư và Công nghiệp Tân Tạo (HoSE: ITA) vừa tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên 2017 để thông qua kết quả năm 2016, kế hoạch năm 2017 và một số+
5 giờ trước | Bình Yên

Sếp SSI: 'Hành động để nâng hạng đã là rất hấp dẫn'

(VNF) - Sếp SSI nêu quan điểm "hành động để hướng tới mục tiêu nâng hạng thị trường của Chính phủ đã rất hấp dẫn nhà đầu tư chứ không phải chỉ hấp dẫn khi thị trường đã được nâng+
24/06/2017 17:21 | Hoài Nam

Chứng khoán 19-23/6: Cổ phiếu nhỏ và vừa thăng hoa, VN-Index duy trì đà tăng

(VNF) – Tuần qua, nhóm cổ phiếu Blue chip giao dịch không mấy khả quan, dòng tiền trên thị trường đã có sự chuyển hướng sang các nhóm cổ phiếu nhỏ và vừa.
23/06/2017 15:48 | Hồ Mai

Làm gì với giải thưởng Jackpot mà không có người nhận?

(VNF) - Theo Vietlott, nếu không có người lĩnh thưởng thì chi phí không phát sinh sẽ là thu nhập khác của công ty để tính thuế nộp ngân sách. Trong khi, ở Mỹ, số tiền này sẽ chuyển vào+
23/06/2017 08:39 | Hoài Nam

Chứng khoán 23/6: Cổ phiếu ngân hàng có tiếp tục giảm điểm?

(VNF) – Áp lực chốt lời ngắn hạn đang xảy ra với cổ phiếu ngân hàng khi Quốc hội chính thức thông qua Nghị quyết xử lý nợ xấu.
22/08/2016 08:17 | Anh Hùng (tổng hợp)

FPT đạt 1.421 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong 7 tháng

(VNF) - Mảng xuất khẩu phần mềm của FPT ghi nhận mức tăng doanh thu tới 34%; trong đó riêng thị trường Nhật đạt mức tăng trưởng doanh thu 53% trong 7 tháng đầu năm.
20/08/2016 14:57 | Kình Dương

HAGL báo lỗ 1.075 tỷ đồng, ghi nhận khoản lỗ bất thường 941 tỷ đồng

(VNF) – Dù đạt doanh thu 3.658 tỷ đồng nhưng Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai lại báo lỗ 1.075 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2016. Nguyên nhân chủ yếu là do thanh lý dự án bất động+
20/08/2016 11:46 | Bình Yên

Ông Trầm Bê không còn là thành viên Hội đồng quản trị BCI

(VNF) - CTCP Đầu tư Xây dựng Bình Chánh (BCI) vừa thông báo Hội đồng quản trị công ty đã thông qua đơn từ nhiệm vị trí Thành viên Hội đồng quản trị của ông Trâm Bê.
19/08/2016 09:38 | Thanh Hương

PVN lo cháy túi vì Lọc hóa dầu Nghi Sơn

Khi Dự án Lọc hóa dầu Nghi Sơn đi vào hoạt động, Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN) sẽ phải bù lỗ mỗi năm hàng ngàn tỷ đồng bởi trách nhiệm bao tiêu sản phẩm.
18/08/2016 07:07 | Tố Nga

Hải quan TP. HCM: Hơn 1000 tỷ đồng nợ thuế không có khả năng thu hồi

(VNF) - Năm 2015, tổng số nợ thuế không có khả năng thu hồi tại Cục Hải quan TP. Hồ Chí Minh đã lên tới mức 1.234 tỷ đồng.